认股权证的内含报酬率范围 为什么是税前成本

1. 认股权证的内含报酬率范围 为什么是税前成本

因为 计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和(税前)。

2. 财务管理中的折现率的公式如何理解

3. 中级财务管理公式整合

1、单利：I=P*i*n
  2、单利终值：F=P(1+i*n)
  3、单利现值：P=F/(1+i*n)
  4、复利终值：F=P(1+i)n或：P(F/P，i，n)
  5、复利现值：P=F*(1+i)- n或：F(P/F，i，n)
  6、普通年金终值：F=A[(1+i)n-1]/i或：A(F/A，i，n)
  7、年偿债基金：A=F*i/[(1+i)n-1]或：F(A/F，i，n)
  8、普通年金现值：P=A{[1-(1+i)- n]/i}或：A(P/A，i，n)
  9、年资本回收额：A=P{i/[1-(1+i)- n]}或：P(A/P，i，n)
  10、即付年金的终值：F=A{[(1+i)(n+1)-1]/i-1}或：A[(F/A，i，n+1)-1]
  11、即付年金的现值：P=A{[1-(1+i)-(n-1)]/i+1}或：A[(P/A，i，n-1)+1]
  12、递延年金现值：
  第一种方法：先求(m+n)期的年金现值，再扣除递延期(m)的年金现值。
  P=A{[1-(1+i)-(m+n)]/i-[1-(1+i)- m]/i}或：A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，n)]
  第二种方法：先求出递延期末的现值，再将现值调整到第一期期初。
  P=A{[1-(1+i)- n]/i*[(1+i)- m]}或：A[(P/A，i，n)*(P/F，i，m)]
  第三种方法：先求出递延年金的终值，再将其折算为现值。
  P=A{[(1+i)n-1]/I}*(1+i)-(n+m)或：A(F/A，I，n)(P/F，I，n+m)
  13、永续年金现值：P=A/i
  14、折现率：
  i=[(F/p)1/n]-1(一次收付款项)
  i=A/P(永续年金)
  普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。i=i1+[(β1-α)/(β1-αβ2)]*(i2-i1)
  15、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m-1 式中：r为名义利率;m为年复利次数
16、风险收益率：R=RF+RR=RF+b*V
  17、期望值：(P49)
  18、方差：(P50)
  19、标准方差：(P50)
  20、标准离差率：V=σ/E
  21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存比率x预测期销售额
  22、外界资金的需求量的资金习性分析法：高低点法(P67)、回归直线法(P68)
  23、认股权证的理论价值：V=(P-E)*N 注：P为普通股票市场价格，E为认购价格，N为认股权证换股比率。
  24、债券发行价格=票面金额*(P/F，i1，n)+票面金额* i2(P/A，i1，n)
  式中：i1为市场利率;i2为票面利率;n为债券期限
  如果是不计复利，到期一次还本付息的债券：
  债券发行价格=票面金额*(1+ i2 * n)*(P/F，i1，n)
  25、可转换债券价格=债券面值/转换比率 转换比率=转换普通股数/可转换债券数
  26、放弃现金折扣的成本=CD/(1-CD)* 360/N * 100%
  式中：CD为现金折扣的百分比;N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差
  27、债券成本：Kb=I(1-T)/[B0(1-f)]=B*i*(1-T)/ [B0(1-f)]
  式中：Kb为债券成本;I为债券每年支付的利息;T为所得税税率;B为债券面值;i为债券票面利率;B0为债券筹资额，按发行价格确定;f为债券筹资费率
  28、银行借款成本：Ki=I(1-T)/[L(1-f)]=i*L*(1-T)/[L(1-f)]
  或：Ki =i(1-T)(当f忽略不计时)
  式中：Ki为银行借款成本;I为银行借款年利息;L为银行借款筹资总额;T为所得税税率;i为银行借款利息率;f为银行借款筹资费率
  29、优先股成本：Kp=D/P0(1-T) 式中：Kp为优先股成本;D为优先股每年的股利;P0为发行优先股总额
  30、普通股成本：股利折现模型：Kc=D/P0*100% 或Kc=[D1/P0(1-f)]+g
  资本资产定价模型：Kc=RF+β(Rm-RF)
  无风险利率加风险溢价法：Kc=RF+Rp
  式中：Kc为普通股成本;D1为第1年股的股利;P0为普通股发行价;g为年增长率
  31、留存收益成本：K=D1/ P0+g
  32、加权平均资金成本：Kw=∑Wj*Kj
  式中：Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本
  33、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi
  式中：BPi为筹资总额分界点;TFi为第i种筹资方式的成本分界点;Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例
  34、边际贡献：M=(p-b)x=m*x
  式中：M为边际贡献;p为销售单价;b为单位变动成本;m为单位边际贡献;x为产销量
  35、息税前利润：EBIT=(p-b)x-a=M-a
  36、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/(M-a)
  37、财务杠杆：DFL=EBIT/(EBIT-I)
  38、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/(1-T)]
  39：每股利润无差异点分析公式：
  [(EBIT-I1)(1-T)-D1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-D2]/N2
  当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利;当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利。
  40、公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值
  股票市场价格=(息税前利润-利息)*(1-所得税税率)/普通股成本
  式中：普通股成本Kc=RF+β(Rm-RF)
  41、投资组合的期望收益率：RP=∑WjRj
  42、协方差：Cov(R1，R2)=1/n ∑(R1i-R1)( R2i-R2)
  43、相关系数：ρ12=Cov(R1，R2)/(σ1σ2)
  44、两种资产组合而成的投资组合收益率的标准差：σP=[W12 σ12+ W22 σ22+2W1 σ1 Cov(R1，R2)]1/2
  45、投资组合的β系数：βP=∑Wiβi
  46、经营期现金流量的计算：经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额
  47、静态评价指标：
  投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%
  不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量
  包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期
  48、动态评价指标：
  净现值(NPV)=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数
  净现值率(NPVR)=投资项目净现值/原始投资现值x100%
  获利指数(PI)=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计=1+净现值率(NPVR)
  内部收益率=IRR
  (P/A，IRR，n)=I/NCF式中：I为原始投资额
  49、短期证券到期收益率：K=[证券年利息+(证券卖出价-证券买入价)÷到期年限]/证券买入价*100%
  50、长期债券收益率：
  V=I*(P/A，i，n)+F*(P/F，i，n)
  式中：V为债券的购买价格
  51、股票投资收益率：
  V=∑(t=1~n)Dt/(1+i)t+F/(1+i)n
  52、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=D/K
  式中：V为股票内在价值;D为每年固定股利;K为投资人要求的收益率
  53、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型：
  V=D0(1+g)/(K-g)=D1/(K-g)
  式中：D0为上年股利;D1为第一年预期股利
  54、基金的单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份额
  55、基 金 = (年末持有份数*年末基金单位净值-年初持有份数*年初基金单位净值)
  收益率 年初持有份数*年初基金单位净值
  56、机会成本=现金持有量x有价证券利率(或报酬率)
  57、现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本
  58、最佳现金持有量：Q=(2TF/K)1/2式中：Q为最佳现金持有量;T为一个周期内现金总需求量;F为每次转换有价证券的固定成本;K为有价证券利息率
  59、最低现金管理相关总成本：(TC)=(2TFK)1/2
  60、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率
  61、应收账款平均余额=年赊销额/360*平均收账天数
  62、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本/销售收入
  63、应收账款收现保证率=(当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额)/当期应收账款总计金额
  64、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量*每次进货费用+每次进货批量/2 *单位存货年存储成本
  65、经济进货批量：Q=(2AB/C)1/2式中：Q为经济进货批量;A为某种存货年度计划进货总量;B为平均每次进货费用;C为单位存货年度单位储存成本
  66、经济进货批量的存货相关总成本：(TC)=(2ABC)1/2
  67、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P(AB/2C)1/2
  68、年度最佳进货批次：N=A/Q=(AC/2B)1/2
  69、允许缺货时的经济进货批量：Q=[(2AB/C)(C+R)/R]1/2
  70、缺货量：S=QC/(C+R) 式中：S为缺货量;R为单位缺货成本
  71、存货本量利的平衡关系：
  利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数
  72、每日变动存储费=购进批量*购进单价*日变动储存费率
  或：每日变动存储费=购进批量*购进单价*每日利率+每日保管费用
  73、保本储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加)/每日变动存储费
  74、目标利润=投资额*投资利润率
  75、保利储存天数=(毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动存储费
  76、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费*(保本天数-实际储存天数)
  77、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费
  78、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费*[平均保本储存天数-(实际零售完天数+1)/2]=购进批量*购进单价*变 动储存费率*[平均保本储存天数-(购进批量/日均销量+1)/2]=购进批量*单位存货的变动存储费*[平均保本储存天数-(购进批量/日均销量+1) /2]
  79、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额(或：变动成本总额)
  80、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本
  81、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本
  82、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等
  83、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值
  84、环比动态比率=分析期数值/前期数值
  85、流动比率=流动资产/流动负债
  86、速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失
  87、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%
  88、资产负债率=负债总额/资产总额
  89、产权比率=负债总额/所有者权益
  90、已获利息倍数=息税前利润/利息支出
  91、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)
  92、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数
  93、周转率(周转次数)=周转额/资产平均余额
  94、周转期(周转天数)=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额
  95、应收账款周转率(次)=主营业务收入净额/平均应收账款余额
  其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=(应收账款年初数+应收账款年末数)/2
  应收账款周转天数=(平均应收账款*360)/主营业务收入净额
  96、存货周转率(次数)=主营业务成本/平均存货
  其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)/2
  存货周转天数=(平均存货x360)/主营业务成本
  97、流动资产周转率(次数)=主营业务收入净额/平均流动资产总额
  流动资产周转期(天数)=(平均流动资产周转总额x360)/主营业务收入总额
  98、固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产平均净值
  99、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额
  100、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额
  101、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
  102、盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润
  103、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额=息税前利润总额/平均资产总额
  104、净资产收益率=净利润/平均净资产x100%
  105、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额
  106、每股收益=净利润/年末普通股总数
  107、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
  108、销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额/上年销售(营业)收入总额x100%
  99、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%
  109、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额
  110、三年资本平均增长率=[(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3 - 1]x100%
  111、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)
  112、净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数
  113、主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额
  114、总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额

4. 《财务成本管理》考试有哪些可以分享的技巧

注会考试中的财务与成本管理主要涉及的知识： 
1.了解财务管理的内容、目标、原则以及金融市场的有关知识； 
2.了解财务报表分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势分析法、比率分析法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息； 
3.了解长期计划和预测的概念和程序，掌握预测的销售百分比法，能够运用其原理编制预计财务报表和预测资金需求； 
4.理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务估价； 
5.理解债券和股票现金流量的特点，能够估计债券和股票的价值和收益率； 
6.理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本； 
7.掌握企业价值评估的一般原理，能够运用折现现金流量法和相对价值法对企业价值进行评估； 
8.理解资本预算的相关概念，掌握各种投资评价的基本方法，能够运用这些方法对投资项目进行评价； 
9.掌握项目现金流量和项目资本成本的估计方法，能够运用其评估投资项目； 
10.理解期权的基本概念和估价方法，能够运用其对简单的金融期权和投资项目期权进行分析评价； 
11.掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构； 
12.了解利润分配的项目、程序和支付方式，掌握股利理论和股利分配政策的主要类型，能够运用其改善企业的股利决策； 
13.了解企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点，掌握其筹资程序和方法； 
14.理解租赁、优先股、认股权证和可转换债券的特征、筹资程序和优缺点，能够用运其进行有关筹资决策分析； 
15.了解营运资本投资政策的主要类型，掌握现金、有价证券、应收账款和存货的决策和控制方法； 
16.了解营运资本筹资政策的主要类型，掌握商业信用和短期银行借款的决策和控制方法； 
17.了解成本的概念和分类，掌握成本的归集与分配方法，能够运用品种法、分批法和分步法计算企业产品成本； 
18.理解作业成本法和作业成本管理的基本原理，掌握作业成本的计算方法，能够利用作业成本资料进行经营决策分析； 
19.了解成本控制的基本原理，掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法； 
20.掌握成本性态及本量利分析的基本原理，掌握变动成本计算的方法； 
21.了解短期预算的意义、体系和编制方法，能够编制企业各种经营预算和财务预算； 
22.掌握投资报酬率、市场增加值和经济增加值的概念，以及各类责任中心的业绩评价指标。 
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5. 寻初二物理杠杆的知识

1.杠杆：一根硬棒，在力的作用下如果能绕着固定点转动，这根硬棒就叫杠杆.杠杆在力的作用下能绕固定点转动，这是杠杆的特点.杠杆有直的也有弯的.
2.描述杠杆的几个有关名词术语
支点：杠杆(撬杠)绕着转动的点，用字母O标出.
动力：使杠杆转动的力画出力的示意图，用字母F1或用F动标出.
阻力：阻碍杠杆转动的力画出力的示意图，有字母F2或用F阻标出.注意：动力和阻力使杠杆转动方向相反，但它们的方向不一定相反.
动力臂：从支点到动力作用线的距离.用字母L1或L动标出.
阻力臂：从支点到阻力作用线的距离，用字母L2或L阻标出.
3.力臂的画法：首先确定杠杆的支点，再确定力的作用线.然后使用直角三角板画出从支点到力的作用线的垂线，垂足要落在力的作用上，符号指明哪个线段是力臂，并写出字母L1或L动.力臂常用虚线画出.
4.研究杠杆的平衡条件
(1)杠杆的平衡是指杠杆静止不转动或杠杆匀速转动.
(2)实验目的：研究杠杆的平衡条件.
(3)杠杆只有在水平位置平衡，从支点到动(阻)力作用线的距离，即力臂的长度，才可从杠杆上的刻度值直接读出.
    如果还要   到http://www.iwuli.com/Article/Article_14995.html  自己找

6. 普通股、优先股和债券各自的优缺点？

1．普通股 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股 份，是股份企业资金的基础部分。 普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公 司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股 的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份 ，但又是股票中最基本、最常见的一种。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。 　　一般可把普通股的特点概括为如下四点： 　　(1) 持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在 公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润 的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至 可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉 。 　　(2) 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须 在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢 。由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得暴利时，普通股东 是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。 　　(3) 普通股东一般都拥有发言权 和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权 ，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议枣每年一次的股 东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。 　　(4) 普通股东一般具有优先认 股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保 持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。比如某公司原有1万股普通 股，而你拥有100股，占1%，现在公司决定增发10%的普通股，即增发1000股， 那么你就有权 以低于市价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不变。 　　在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也 可以出售、转让其认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较 困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效。公司提供认股权时，一般规定股权登 记日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认股权而优先认购新股。通常这种登 记在登记日期内购买的股票又称为附权股，相对地，在股权登记日期以后购买的股票就称为除 权股，即股票出售时不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资不再附有认股 权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资者(包括老股东)，便无权以低价购进股票，此外 ，为了确保普通股权的权益，有的公司还发认股权证枣即能够在一定时期(或永久)内以一定价 格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以 更多地吸引投资者。 　　综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和剩余资产分配可能大起大落， 因此，普通股东所担的风险最大。既然如此，普通股东当然也就更关心公司的经营状况和发展 前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实枣即提供和保证了普通股东关心公司经 营状况与发展前景的权力的手段。然而还值得注意的是，在投资股和优先股向一般投资者公开 发行时，公司应使投资者感到普通股比优先股能获得较高的股利，否则，普通股既在投资上冒 风险，又不能在股利上比优先股多得，那么还有谁愿购买普通股呢？一般公司发行优先股，主 要是以“保险安全”型投资者为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股 才更具魅力。总之，发行这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。 　　2．优先股 　　优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先 权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股 (少数可赎回的优先股例外)。优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。 由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般 也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它 不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权， 对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。 　　如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于 债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。 股份公司分派股息的顺 序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先 股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照常分派股息 。(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配 优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债 务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才 参与分配。 　　优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先股有各种各样的分类方式。 主要分类有以下几种： 　　(1)累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不 足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。对于非累 积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年 公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度 中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。 　　(2)参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通 股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分配的 优先股，称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。 　　(3)可转换优先股与不可转换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把 优生股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益 流行的一种优先股。 　　(4)可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的 价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已 发生的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。 　　优先股的收回方式有三种：(1)溢价方式：公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行 ，但由于这往往给投资者带来不便，因而发行公司常在优先股面值上再加一笔“溢价”。(2) 公司在发行优先股时， 从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金”，专用于定期地 赎回已发出的一部分优先股。(3)转换方式： 即优先股可按规定转换成普通股。虽然可转换的 优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先 股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升 时这样做是十分有利的。

7. 内含报酬率是税后还是税前 如果是税前还要再算个税后吗

内含报酬率是税后的项目报酬率内含报酬率是根据未来的净现值所计算出来的，而未来的净现值都是税后流入减税后流出后的现值，已经是税后了

8. 请问期权和认股权证的关系？认股权证是不是分认购权证和认沽权证？两者什么区别？举个例子说明一下？

股票期权是指企业所有者向主要经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买的一定数量本公司股份的权利。比如说公司在2000年1月1日给你10万股股票期权，行使期限为10年，约定价格为今年1元／股。如果到2005年1月1日，公司上市或股票上涨到50元／股，你可以按1元／股购进，再按50元／股卖出，获利490万元。如果预计经营状况良好，股票可进一步升值，他也可以等到更高价格再行使权利。当然如果企业每况愈下，股票期权也可能等于废纸一张。
认股权证是在西方近年来兴起的金融衍生工具之一, 即指由股份有限公司发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证,其实质是一种普通股票的看涨期权。

    认股权证的要素

    认股期限

    认股期限是指认股权证的有效期。在有效期内, 认股权证的持有人可以随时认购股份；超过有效期,认股权自动失效。认股期限的长短因不同国家、 不同地区以及不同市场而差异很大,主要根据投资者和股票发行公司的要求而定。一般来说,认股期限多为3－10年。认股期限越长,其认股价格就越高。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

    认股价格

    认股权证在发行时,发行公司即要确定其认股价格。 认股价格的确定一般以认股权证发行时,发行公司的股票价格为基础,或者以公司股价的轻微溢价发行。如果出现公司股份增加或减少等情况,就要对认股权证的认股价格进行调整。 有的公司甚至这样约定：当公司股票市价过度明显上扬时, 其发行的认股权证的认股价格可以按预定公式自动上调。这样做的目的在于保护认股权证持有人的利益, 进而保护公司的权益。

    认股数量

    认股数量是指认股权证认购股份的数量, 它可以用两种方式约定：一是确定每一单位认股权证可以认购多少公司发行的普通股；二是确定每一单位认股权证可以认购多少金额的普通股。

    赎回权

    发行认股权证的股份有限公司大都制定了赎回权条款,即规定在特定情况下,公司有权赎回其发行的认股权证。

    认股价格的调整

    通常情况下,认股权证按既定的认股价格运行。但在诸如送股、 配股等特定情况下,认股权证的发行公司就必须对认股价格进行调整。收购权益

    在对认股权证进行的约定中,往往还有这样的条款,即如果有购买者对某家上市公司提出了收购要约, 那么收购方还要对这家上市公司已经发行在外的认股权证提出收购要约。这样一来, 认股权证的持有者便能立即实施认股并接受收购要约中应有的利益。

    认股权证的发行

    认股权证一般采取两种方式发行。最常用的一种方式是, 在新发行优先股份或公司债券时对优先股或公司债的投资者发行认股权证, 因投资者对认股权证无须支付认购款项,从而可增强公司优先股份或债券对投资者的吸引力。

    另一种发行方式为单独发行,是发行公司对老股东的一种回报。 其具体做法是按老股东的持股数量以一定比例对其发放。

    认股权证的交易

    认股权证的交易既可以在交易所内进行,也可以在场外交易市场上进行,其具体交易方式与股票类似。以认股权证换取普通股的成本价, 即“行使价”计算公式如下：

    行使价＝(认股权证的市价×每手认股权证的数目)／每手认股权证可换的普通股数目＋认股价

    认股权证的价值

    认股权证的价值有内在价值和投机价值两方面。

    认股权证的内在价值＝(公司发行的普通股的市场价格－认股权证的认购价格) ×换股比率

    认股权证的内在价值在很大程度上取决于普通股的市价。如果普通股的市价高于认股价格,则认股权证的内在价值就可能大于零； 如果普通股的市价等于认股价格,则认股权证的内在价值就可能等于零。但认股权证的内在价值不会小于零,因为认股权证本身还具有投机价值。如果普通股的现行市价低于认股价格, 这只应看作是一种暂时现象,它并不意味着股价会永远低于认股价格。只要认股权证没有到期, 股价就仍有超越认股价的机会。
认购权证和认沽权证
   根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。 
   认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。 
   认购权证的. 价值随相关资产价格上升而上升，认沽权证则随相关资产价格下降而下降。 
   先看认购权证。公司未来前景不看好，股价上升动力不足，还要流通股股东重新掏钱去买入股票，流通股股东对认购权证必定产生很大的反感，特别是在目前极度低迷的市场中，流通股股东对非流通股股东的任何“圈钱”行为均将产生极大的抵触情绪。流通股股东的抵触并非一种情绪的宣泄，而是出于对自己利益的保护。 

   再看认沽权证。对于流通股股东而言，只要行权价及派权比例足够高，即使是“差”公司，也一定是持欢迎态度的。但对于非流通股股东而言，采用认沽权证作为对价则可能给其带来巨大的风险