如何将基本面分析和技术分析结合(一)

1. 如何将基本面分析和技术分析结合(一)

前记：这是我好多年前在外资机构做操盘手的时候，写的一篇关于技术分析和基本面分析结合的文章，当时引起了业内广泛的关注，经过了这么多年，我又有了一些心得，现在将心得发来，供大家参考。
 
 在期货市场中，我们经常会看到以下三种情况：
 
 有投资者重基本面分析、轻技术分析，造成大比例亏损；
 
 有投资者重技术面分析、轻基本面分析，过于犹豫而错失行情；
 
 有投资者将基本面分析与技术分析交替使用，但结果导致判断标准混乱而致亏损。
 
 一、 基本面分析师和技术分析师互相攻击对方的观点都是站不住脚的
 
 期货、外汇以及股市分析的理论主要有基本面分析和技术分析两大门派（除此之外，还有量化投资派，日趋兴盛），这两大门派互相攻击对方的缺点。一般在介绍技术分析的书籍中，前几页往往是攻击基本面派，语气很尖锐，借此树立起技术分析的权威，以技术分析代表大师约翰墨菲的《期货市场技术分析》为代表；而在介绍基本面分析的书籍中，作者一般都不直接指出技术分析的缺点，而是包含在书的内容中间或者后面，语气比较委婉，以基本面分析大师罗杰斯的《热门商品投资》为代表，其中罗杰斯在书中有一句话：坦率地讲，在我的职业生涯中，我还从没有见过有人从技术分析中致富（他们大多数是靠出售技术分析的书籍而赚了很多钱）。
 
 技术派讽刺、挖苦基本面派的主要理由是他们往往事后诸葛亮，等到行情涨了之后，才开始喊多，寻找到利多的因素；行情跌下去之后，才开始喊空，寻找到利空的原因。在技术门派看来，基本面派都是从事后来寻找原因，事后像诸葛，但事前对未来预测的时候，又支支吾吾，像猪一样。技术门派能站住脚的
 
 理由也是有现实依据的，因为现实中券商、期货公司等机构中众多的研究员，在对未来行情预测的时候，总频繁存在错误甚至错误甚大的观点，例如，研究实力最强的券商，再对下一年股市的预测中，80%的机构都是判断错误的，就不要提一些常见的评论员或研究员，例如李大霄之流，等等。所以技术派认为，基本面派都是嘴盘，玩嘴的，都是搞忽悠的。
 
 基本面派眼里看不起技术派的原因，是因为他们认为技术分析是没有逻辑依据的，决定价格走势的必然是背后的供需或公司业绩、宏观经济，而技术派仅仅在盘面上画了一个图，或者看了一眼，就判断要涨还是要跌，简直是可笑、不可理喻的。在基本面派眼里，技术派就是江湖道术，用所谓的什么经就神神叨叨地预测人生、国家大事，简直是江湖骗子，至少也是走江湖的艺人，不仅地位低贱，还很卑劣。所以在基本面派看来，技术分析是不入流的，难登大雅，摆不上桌面，是被耻笑、不屑于顾的，更不愿意和技术派在一个桌上吃饭。
 
 百年来，基本面派和技术派就是水火不容，互相看不起，其实存在这种情况的原因，很可能是他们彼此没有尝试过彼此的理论，没有谦虚地学习对方的理论，并且应用于交易投资中，或者即使学了，但也学了一点点的皮毛，没有领悟透对方的精髓或实质，导致错用，致使亏损，然后将对方的理论抛弃、鄙视，最后骂之。
 
 我由于特殊的经历，1997年刚入市交易的时候，肯定像大部分人一样，是迷信技术分析的，对基本面分析也是轻视之，后来玩遍了很多种玩法，也埋头苦读过几乎所有的技术理论，并且尝试用于交易操盘中，后来是能够盈利的，但是似乎遇到瓶颈一样，停滞不前。后来，我又重回高校，读研究生，同时自己边做研究员，也在机构中做过研究员，潜心谦虚研究过基本面，研究宏观经济、产业等。所以技术分析，我干过多年，基本面分析，我也干过一些年，也慢慢两者融合，所以对基本面派和技术分析两个理论，都是有所了解，有所研究，有所启发的，因此在过去多年的实战上，我将两个门派的各自理论和如何结合，浅谈一下。
 
 两个理论不能绝对地说谁好或者谁差，其实两个理论各有优缺，都有着对方无法取代的优势，也有着自己存在的致命缺陷，需要对方的理论来弥补，如果能将两者完美地结合起来，那么有助于提高行情分析判断的成功率，更有助于抓住大行情，能够保住自己的生命，不至于像流星一样瞬间陨落，你的投资生涯将会上了一个新的台阶。
 
 二、技术派攻击基本面派的两大主要理由是：
 
 第一，供求规律在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养，这属于经济学家的工作范畴；
 
 第二，基础分析要求拥有完备的即时资料，最新的市场信息迅速就被价格消化，操作者听到的信息都已经是过时信息，毫无价值。
 
 其实技术派并没有真正去了解基本派所研究的内容，当然对于比较高深的逻辑演绎、影响因子、量化研究等相关内容，确实需要一定的专业素养，但这些对于行情的判断来说，只能提高比较小的成功率，或者近期来说没有太大价值。对于小资金投资者来说，对这些知识的研究投入较大，对近期收益难以带来多大好处，成本收益不合理。
 
 但这并不意味着小资金投资者不能够去研究基本面，实际中，对近期行情走势影响比较大的往往是那些并不难理解的国家政策、经济消息、供需信息等，对这些信息的理解，并不需要很深的专业背景，略微有一些相关知识的投资者，都能够做出定性化的判断，能极大地提高行情判断的成功率，对这些信息的研究投入少，收益却很大，成本收益是合理的，所以值得普通投资者去研究。另外，最新的信息确实很快就体现在商品价格中，但不能被迅速消化，很多时候也不能完全被消化，至少有跌停板和涨停板的限制，一个重大的信息往往对行情的影响不是一天两天，而是一月两月，甚至一年两年，普通投资者虽然不能第一时间入场，很容易错过很小一段行情，少赚一点，但可以赚后面的行情，收益并不小，所以普通投资者很有必要追踪即时信息。当然对于投资机构来说，对基本面的研究就更不可缺少了，他们管理的资金较大，哪怕对行情判断能提高一小点的成功率，总收益便可增加不少。
 
 所以技术派对基本面派的攻击是站不住脚的。

2. 如何将基本面分析和技术分析结合(四)

前记：这是我好多年前在外资机构做操盘手的时候，写的一篇关于技术分析和基本面分析结合的文章，当时引起了业内广泛的关注，经过了这么多年，我又有了一些新的体会，现在将心得发来，拙见，仅供大家参考。
 
 五：对市场正确性的不同认识
 
    通过以上几个方面，我们明白，技术派和基本面派相互攻击对方的缺点在一定程度上是站不住脚的，所以市场中既有基本面研究员，也有技术分析师，既有依靠基本面做交易成功的众多案例，也有依靠技术分析长期生存的众 多案例。
 
    基本面和技术分析已经存在百年以上的历史，两者都未被淘汰，还被后辈们不断的追逐和研究，这就表明两者理论有极强的生命力，都有存在的自我价值，否则一方早被淘汰了。因此彼此盲目攻击对方的缺点，是站不住脚的 。
 
    两者都有优点，如果能将两者的优点结合起来，尽可能避免各自的缺点，那投资的成功率将极大地提高。我们现在探讨一下两种理论的差别。
 
 对市场正确性的认识
 
      技术分析者认为，市场永远是正确的，所以技术派的第一条准则是：跟着市场走，不预测，不猜测。
 
      基本面派认为，市场并不是永远是正确的，甚至大部分时候都是错误的，市场犯错误的机会对于基本面研究者来讲，就是最大的机会。索罗斯是寻找市场犯巨大错误的机会来获取巨额利润的高手，巴菲特也是通过寻找严重被低估的企业来运行投资。
 
    两者对市场正确性的不同认识，看起来结论是完全相反的，两个理论是完全对立的，那为何两个理论都能在实战中获得成功？其实，两个理论派别对市场的认识，都是基于自我理论的根基，是站在自己理论的根基上，对市场的看法，也就是说两者的角度不同，或者说两个理论的属性决定着他们不同的看法。
 
     技术分析而言，由于技术分析是滞后于价格的，只有价格出来，你才能做分析，这就决定着技术分析不可能预测未来，这是他的本身属性决定着，因此技术派才讲究跟随市场，因为他无法预测未来，所以才强调不要预测市场；如果你是技术派，你去预测未来，这就决定着你的所谓的预测其实就是瞎猜，很大程度是蒙，是赌，靠着瞎猜去做交易，那是必输无疑；因此，技术派为了杜绝猜测，才特别强调不要预测市场，市场不可预测，那么市场不能预测，前提就是需要假设认为市场的走势永远是正确的，这样你才能跟随。如果你认为市场的走势不一定是正确的，那你还愿意跟随市场么？市场的走势是错的，你的跟随也就是错的，那你就不甘心、不愿意去跟随市场，自然而然技术派的整个理论体系就站不住脚了。所以技术派的理论体系想要站住脚，就必须假设市场永远是正确的。
 
    基本面分析而言,由于基本面是从市场走势的背后去寻找原因，即从盘面上行情的走势你看不到的东西，而市场的走势，背后是由基本面的原因（除了日内的随机性走势之外），供大于需，价格上涨，上市公司业绩上升，股票上涨。既然基本面决定着价格的走势，也就是说，基本面决定着价格的未来，那么这就表明，基本面是可以预测未来的，既然可以预测未来，所以基本面研究员或分析师，不会去说市场是不可预测的，市场是不能预测的，这是基本面的本身属性决定的，否则他们的生存意义何在？基本面的理论体系是可以预测未来的，如果你预测不出未来，那是你能力自身的问题，不是基本面本身的问题，是你的经验不够，或者知识储备不够，或者你的逻辑有问题。基本面研究员预测不出未来，和基本面不能预测未来，那是两个概念，两码事，就如同一匹汗血宝马，往往桀骜不驯，你驯服不了，不能说明这匹马不是好马，是你自身的能力问题，因为这只马跑的速度、耐力、勇猛程度都要显著好于其他马，自然是一匹绝好的 战马。市场的绝大部分走势，背后都是有基本面作为原因的，只不过你的能力受限，不一定能找到原因而已，但是他实实在在地存在着，就如同空气一样，你看不到空气，就不能否认空气不存在。特别是对于中长期的走势，或者趋势而言，背后必然有商品的供需矛盾，或上市公司业绩，或宏观经济货币，作为背后的原因，否则资金推不动趋势，资金通常影响着短期走势，但是无法决定着中长期的走势，无法决定趋势，因为市场中有很多的机构、资金，都在时刻盯着市场犯错误的机会，一旦某个机构试图推动趋势，那么必然会导致价格偏离基本面，存在套利或不合理的机会，必然有其他资金做反，不约而同地一起歼灭你。
 
   既然基本面是用来预测未来的，那么为何要预测未来呢？自然是想把握价格未来的走势，也就是价格将要上涨或将要下跌，也就是表明现在的价格是不合理的，存在高估，或低估，或者价格偏离基本面，否则如果现在价格是合理的，那就没有所谓未来的上涨或下跌。这意味着，基本面是需要挖掘当前市场犯错误的机会，才能寻找到未来的投资机会，所以基本面研究员的职责就是去研究市场犯错误的机会，基本面派就是要寻找市场犯错误的机会，既然你要寻找市场犯错误的机会，那么你的信条就必然要相信市场的走势是不正确的，很多是错误的，这样你才有动力去挖掘市场犯错误的机会，如果你相信市场的走势是正确的，那你何必去研究市场犯错误的机会呢？因此，基本门派存在的命脉，就是去挖掘市场犯错误的机会，就必然要假设市场的走势经常是错误的，才能有动力、全心地区挖掘犯错误的机会，从而寻找到市场的机会。
 
    基本面和技术分析的理论根基又有相互配合的特点，市场犯错误，本质上就是索罗斯所谓的反身性理论，说白了就是经济学中所说的正反馈或负反馈，既价格上涨，会有越来越多的人买入，推动价格的进一步上涨，当价格下跌，会有越来越多的人来做空，加速价格的下跌。也就是说，技术派的顺势而为，会导致市场出现反身性，即正反馈或负反馈，从而使市场出现过高的上涨或过低的下跌，市场便出现被低估或高估的机会，基本面研究者才能利用市场这种犯错误的机会，逐步建仓，而当基本面派建立了仓位，就会使价格开始向基本面回归，从而形成了趋势，一旦形成趋势，技术派便有了顺趋势的进仓机会，又出现了正反馈，加速了价格的前行，又使价格偏离基本面，出现了所谓的高估或低估，从而步入另一种循环。可以说成，技术分析派为基本面派创造了建仓的机会，而基本面派也为技术派供应了入仓的机会。

3. 如何将基本面分析和技术分析结合(二)

前记：这是我好多年前在外资机构做操盘手的时候，写的一篇关于技术分析和基本面分析结合的文章，当时引起了业内广泛的关注，经过了这么多年，我又有了一些心得，现在将心得发来，供大家参考。
 
   由于个人的经历，十多年一直伴随着技术分析，中间也做过一些年头的基本面研究，做过研究员，这两者后来一直伴随着我的交易，所以对两者的运用和各自存在的缺陷，以及如何互补，等有一些浅薄的理解。
 
 三、基本面派攻击技术派的主要理由是站不住脚的     基本面派攻击技术派的主要理由有两个：第一，技术分析的预言自我应验；第二，到底能否用过去的价格资料来预测下一步的价格方向？
 
     其实基本面派并没有深层次地了解技术分析理论，技术理论有十几种，仅技术指标一项，就在80种以上，对每个理论或者每个价格现状，历来都是仁者见仁、智者见智。
 
    我们以形态理论为例，价格形态是客观的，而研读形态不是一门科学，而是一门艺术，具体以M（双头）来说明，M形在完成之前，颈线的确定不是固定的，对交易量和持仓量变化程度的认识也不是固定的，所以对是否是M形会存在较大的争议，很可能被一些分析者认为是矩形，误认为是持续形态，等等，总之，图表形态机会从来没有清楚得能让有经验的分析师们意见一致的时候，即便大多数分析者预测差不多，但他们也不一定在同时以同样的方式入市，可能提前入市，也可能确认后入市，也可能反扑时入市。
 
      图表形态例如M形绝对不是某个人首次异想天开地提出来，然后全球的投资者都跟从，例如形成M形就看空，然后M形就成了日后的价格规律，除非这个人是上帝，为人类规定好了一切规律。实际中，图表形态在开始就已经存在，只不过后来被某个人发现了，并且提出来，其他人就用过去的历史数据来检测这个形态，发现吻合率比较高，在预测未来走势的时候，也是屡屡得手，于是图表形态就形成一个基本理论，被传播开来。技术分析的其他理论派别和形态理论是一样的。
 
     基本面派觉得技术分析不靠谱的主要原因，在于他们不了解技术分析的理论基础，其实技术分析的理论基础是群体规律，大致意思是指，个体的运动是没有规律的，但群体的运动是有规律的，就如同量子力学的理论，在微观世界中，单个粒子的运动是不确定的，测不准是准则，但多个粒子的运动是有规律可循的，能够发现并利用这些规律。这些规律的发现和解释是基于历史数据和心理学，一些技术理论是可以用心理学来解释的，只不过在介绍技术分析的书籍中，大都是直接把技术理论提出来，而没有去解释背后隐藏的理论基础。
 
    关于第二点疑问，过去的价格数据是否能否预测未来，这其实也是基本面派面临的问题，基本面派大量研究过去的历史数据，无非就是希望从这些历史数据中判断出未来的走势，所以在这一点上，基本面派攻击了技术分析派，其实也等于攻击了自己。
 
    其实，大量的实践经验表明，大部分时候基本面是无法清晰地判断行情方向的，大部分时候都是模棱两可，而在这个时候，在基本面模棱两可的时候，技术分析却可以清晰地判出未来的一个方向，这在交易中是常见的，所以在对未来未知的情况下，交易员依然是可以稳定盈利的。
 
   为何大部分时候，用基本面分析，总分析的不明白，模糊两可？多也有理由，空也有理由。
 
   主要因为：大部分时候商品的供需并不是极端不平衡，大多是平稳，或者平稳偏紧，或者平稳偏松。而只有供需显著不平衡的时候，市场才会爆发大行情，快速上涨，涨幅和涨速较大。
 
       所谓的无大行情，主要因为两个方面：第一，基本面平衡，供需对接，没出现矛盾，所以价格维持不变，在盘中，体现在行情的上下震荡，但无趋势；另一方面，基本面是缓慢不平衡，供需矛盾变化的比较缓慢，例如供给缓慢跟不上需求，或者需求缓慢跟不上供给，在盘中体现出的是缓慢上涨或缓慢下跌，价格的走势是有趋势，但涨速较慢，路径复杂，二进一退，涨幅需要在较长的时间内完成。
 
    在现代工业化时代，工业大规模生产，国内产能又普遍过剩， 所以不容易发生短缺，而需求由经济增速决定，需求通常也是缓慢上升或缓慢下降，所以工业品的供需在大多时候是缓慢偏紧或缓慢偏多，所以在技术上， 就体现在震荡上涨或者震荡下跌，上涨或下跌的速速较为缓慢。
 
    农产品而言，需求较为稳定，供需矛盾主要由供给引发，而供给又主要由天气决定，但灾害性的天气总是较少发生（否则人类就生灵涂炭了）， 这就决定了农产品的供需在大部分时候是比较平稳变化。
 
     所以，在大部分时候，供需是缓慢变化的，而不是显著偏离，所以利多和利空之间的力量缺乏显著的力量差异，两者力量在某一个时刻也是略微多一点或略微少一点， 但是在“略微”这个角度上，除非你是很资深的专业人士，否则你很难觉察出利多或利空的基本面谁更强一些，因为两者相近，因此你也就很难判断出该品种最终是应该看涨， 还是应该看跌。
 
     而市场中的机构的研究员也好，还是分析师也好，等等，只有即懂研究、又深入产业、又有挺长时间跟踪过的资深人员，才能灵敏地察觉出两者的“略微”强弱，从而辨识出未来的方向，而大多人不是很专业的人士，包括常 见的研究员，要不缺乏时间的长期跟踪，要不就是没有深入到产业链的第一线敏感度，要不就逻辑有问题、研究水平不行，这几个不能同时具备，是很难能知道两者的“略微”强弱。
 
    很庆幸的时候，当你无法用基本面判断行情，当基本面矛盾不显著的时候，也就是你很难用基本面判断方向、做单的时候，而此时如果你精通技术分析，很多时候却可以清晰地用技术分析来判断方向，来做单，来获得盈利，此时对于方向的判断，基本面远不如技术分析。 
 
     可惜的是，基本门派总是不愿意放下自己的身子，来认真地学习和研究技术分析，总是高高在上，即使学习了技术分析，由于眼里对技术分析有点鄙视，骨头里已经充满着基本面，所以对技术分析的研究比较浅薄，都是懂了一些皮毛，然后就想用技术分析去分析行情，甚至交易，发现错了、亏了，就回来埋怨技术分析是误人子弟，认为技术分析完全是骗人的傻叉理论，最后抛之，头脑里对技术分析又多了几分鄙视。

4. 论述基本分析和技术分析优缺点,并谈谈自己的认识?

3 技术分析基本分析的对比与批判

5. 如何将基本面分析和技术分析结合

大多数散户喜欢凭借市场传闻和盘面变化进行技术分析，实施频繁交易，结果都是亏多盈少。只有少数散户坚持像巴菲特那样以长期持股的方式做一个价值投资者，但是成功的几率也并不稳定。

6. 基本分析和技术分析如何有效的结合？

　　好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。其实，在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了。
　　所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。货币跟哪一个商品一样，供过于求，就跌，供不应求，就升。既然这么简单的关系，我们要研究的是，第一，供应关系，第二，需求关系。其他问题根本用不着理。供应关系不难知道。只要看美联储的网站，每个月黑子白纸都报告出来。假设对美元的需求不变的情况下，美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。
股票会升，美元会软。货币供应减少，美元会稳，或升。时间上大概有两个月的差异，即是说，市场的反应慢货币供应变化的两个月。所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。知道了货币供应的情况以后，下一步就是要研究需求关系。这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。哪个货币的吸引力是要看第一，增值的潜力，第二，实际利率的方向。为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。资产的增值潜力要看那国的股票市场，地产市场，债券市场的前景。即是说，经济前景好的话，有增值的潜力，实际利率升高的潜力，就是需求增加，那国的货币有潜质升上去。要看经济的前景，先看就业/失业情况，国民生产率，政局稳定情况，国际贸易，利率的周期，外资的流入情况，国内的走资情况 等等。了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。这就是所谓的基本分析的基本功。非常需要和非常简单的东西。例如，最近美国的货币供应量稳定下来，美元开始稳定，股市疲弱持续。
　　关于技术分析，技术分析的基础是因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果，所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的理论上。甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里，不用研究别的，只要研究价格和图形或某些指标就行。在汇市这种投资者占绝大部分。(问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方？)。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料，把他们应用在现实的情况。有多少命中率，那要看每个人的造化。
数据的发表等等。有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。小户就没这个能耐，只能跟着市场走。只能随机应变的东西。

7. 如何将基本面分析和技术分析结合

基本面：
该行业前景，公司在行业地位，（龙头比较好）国家政策面对该行业有什么影响。公司本身主营业务如何，是否集中，（集中比较好，主营太分散的话，不会太突出。）是否有新项目设立，未来的发展是大致一个什么走向。是否有整体上市或者整合的预期。是否有基金持仓，比例如何，近期是在增还是减？再详细就看下筹码是否集中（看持有的股东数目。数目减少，人均持股多就是在集中，比分散要好）该股总股本多少？流通股多少？盘大的话在行情好的时候 上涨会比较慢。最后说下业绩如何（其实我个人基本不怎么看这条，但大部分股民比较认同）中国上市公司很多东西比较假，所以基本面的分析不要太过重视。

技术面：
要想分析好技术面，需要你去学习，简单给你讲一点 ，基础要学会K线形态，K线组合形态。均线含义，均线形态，趋势线，成交量。技术指标学这么几个  MACD  KDJ BOLL  EXPMA慢慢研究一下，经验多了 就会分析了 。
基本面为辅助，我比较崇尚技术面的分析。但重要一点，一定要把东西搞透，不要有夹杂主观太多的东西。最后，一定要记得结合大盘来分析！
分析股票需要有一定的经验才能正确的去分析，平时多去借鉴他人的成功经验，这样少能走弯路、最大限度地减少经济损失；我现在也一直在追踪牛股宝手机炒股里的达人操作，感觉还不错，学习是永无止境的，只有不断的努力学习才是炒股的真理。
愿能帮助到你，祝投资愉快！

8. 技术分析和基本分析应该如何结合

用基本面判断方向，用技术分析判断入市时机。 【摘要】
技术分析和基本分析应该如何结合【提问】
用基本面判断方向，用技术分析判断入市时机。 【回答】
基本面分析
影响价格变化的因素，商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致 库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使投资市场变得更加复杂，更加难以预料。
技术分析
期货交易可以采用K线图、线形图、点数图和移动平均线法等技术因素分析法，利用技术分析来选择交易机会其实并不新鲜，唯一的区别是，出、入市时机抉择问题是针对很短暂的时期而言的。这里所关心的时间范围，是以天、小时乃至分钟来计算的，这与逐周、逐月的筹划正好相对立。但是所采用的技术方法依然是一致的。【回答】
以上是我的全部回复，希望能够帮助到您，祝您生活愉快～【回答】