2012电大财务报表分析网上答题答案歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

1. 2012电大财务报表分析网上答题答案歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

1.流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2:1左右比较合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司2008年－2010年的流动比率分别是1.90,1.70,1.70。这些数据相对来说都好。可为什么2009-2010年的流动比率较2008年下降呢？我们从2009-2010年得四大报表中不难看出：2009-2010年江铃汽车公司的流动资产较2008年有所下降，尤其在应收账款上。
但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。
2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据表一的相关数据，我们可以看出：2008-2010年的速动比率呈逐年上升的趋势，这也间接地说明了企业的短期偿债能力正在逐年增强中。一般而言，速动比率在1:1这个范围内比较合适。我们知道江铃汽车公司2008-2010年度的速动比率是1.28,1.36,1.39，这都属于正常范围内。从四大表表中我们可以看出：2008-2010年江铃汽车公司的应收账款下降了，企业的大部分账款都已经收回，并没有使之成为坏账，因而速动比率提高了。
3.资产负债率又称资产比率或举债经营比率，它反映企业偿还债务的综合能力，通俗一点就是：企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。这个比率越高，企业偿还债务的能力就越差；反之，亦然。根据表一，我们不然看出：2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是：30.39%，40.36%，44%。这就表明：2008年，江铃汽车公司的资产中有30.39%是来源于举债。而2009-2010年该公司的资产负债率较2008年是上升的，这说明江铃汽车公司在2009-2010年上市发行的股票较2008年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上江铃汽车公司发行股票的速度。
对于资产负债率，企业的债务人、股东和企业经营者往往是从不同角度来评价的。
（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全性。如果资产负债率比较高的话，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比率太低。这样一来，企业的财务风险就主要由债权人来承担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保证。所以，对于债权人来说，他们希望企业的资产负债率低些好；
（2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时也估计到企业所承担的财务风险。资产负债率不仅反映企业长期财务状况，也反映着管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或负债比率很小，说明企业比较保守资本运营能力差。从这一点上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势；
（3）从企业的股东角度来说，其最关心的是投资的收益。如果企业的收益低于资产报酬率，股东就可以通过举债经营来获得更多的利润。一旦资产报酬率低于资产负债率，股东将撤资。

三、营运能力分析

表二：江铃汽车公司2008-2010年度营运能力对比
财务指标	2008年	2009年	2010年
营业周期	92.37	91.35	87.96
存货周转率	6.91％	7.28％	9.37％
应收账款周转率	40.26％	89.10％	135.21％
流动资产周转率	2.54％	2.46％	2.35％
总资产周转率	1.42％	1.46％	1.61％

图二：江铃汽车公司2008-2010年度营运能力对比
 
1.存货周转率说明了一定时期内企业存货的周转天数，它是用来测量企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量的指标。同时，存货周转率也反映了企业的销售效率和存货的使用效率。在正常的情况下，如果企业经营顺利，存货的周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，运营资金占用在存货上的比例也会越少。从表二中，我们可以看出：2008-2009年，这三年江铃汽车公司的存货周转率分别为6.91,7.28.9.37，且有逐年增长的态势。从四大报表上来看，主要的原因是营业成本的逐年上升，这也反映出近三年来，江铃汽车公司的销售有了一定的发展。虽然说存货的周转率越高，企业的销售能力越强。但是，存货周转比率太高的话，也从侧面反映出：江铃汽车公司的存货水平低等问题；
2.应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数。我们一般这样一个比率，去分析企业应收账款的变现速度和管理效应。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快。这不仅可以减少坏账的损失，而且可以提高资产的流动性，增强企业的短期偿债能力，在一定程度上弥补流动比率低的不利影响。由表二我们可以得出：江铃汽车公司这三年的应收账款周转率分别为：40.26，80.10，135.21。江铃汽车公司2009年的应收账款周转率较2008年增长一倍，2010年较2009年增加0.8倍。这说明江铃汽车公司催收账款的速度很快，当然这在四大报表（资产负债表）中应收账款会计科目中可以得以体现：2008-2010年该公司应收帐款逐年下降。
3.总资产负债率，又称总资产利用率，它是用来分析企业全部资产的使用效率的重要指标。从表二中，我们可以看出：江铃公司近三年的总资产负债率一直比较低，且保持在1%-2%范围内。这是不正常的，说明江铃汽车公司在利用其资产进行经营的效率较差，已经影响到江铃汽车公司的获利能力了。这时候，该公司采取措施来处置资产，提高资产的利用效率。

四、获利能力分析

表三：江铃汽车公司2008-2010年度获利能力对比
财务指标	2008年	2009年	2010年
销售净利率	9.13％	10.12％	10.86％
营业利润率	8.59％	11.85％	12.95％
总资产报酬率	12.98％	14.81％	17.53％
净资产报酬率	20.20％	23.22％	30.59％
净资产收益率	19.35％	21.80％	27.93％
每股收益	0.91％	1.22％	1.98％
市盈率	9.23％	18.84％	13.91％

图三：江铃汽车公司2008-2010年度获利能力对比
 

1.销售净利率说明了企业净利润占销售的比例，它是评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高，表明企业通过扩大销售获取手里的能力越强。从表三当中，我们可以看出：较2008年，2009年的销售净利率有1%的增长，但在2010年则停止了这样的增长势头。这可能是因为2008年经济危机过后，人们对汽车的需求上升有关。当然，也和该公司的市场销售者们有关。
2.营业利润率作为考核公司获利能力的指标，是因为它不仅反映全部业务收入与和直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用纳入支出项目。从上面的表和图中可以看出：江铃汽车公司这三年的营业利润分别是8.59，11.85，12.95。这说明江铃公司这三年的利润正在增长中。其中尤以2008-2009年增长最快。就像前文提及到的，正是因为2008-2009年该公司的销售净利率增长明显，才间接地使得江铃汽车公司在该期间内营业利润率的上升。
3.总资产报酬率又称总资产收益率、总资产利润率，主要是衡量企业利用资产赚取利润的能力。由上表可知：江铃汽车公司这三年的总资产报酬率分别是：12.98，14.81，17.53。若以2008年得数据来看，其表明：江铃汽车公司每100元的资产可以赚取12.98的利润。很显然的，该总资产的报酬率越高，说明该企业的获利能力越强。站在投资者的角度来看：当然希望江铃汽车公司的总资产报酬率越高越好。这是因为如果江铃汽车公司的总资产报酬率偏低，意味着投资者要获得相同的利润，就得投资更多的资金。从某种意义上来说，企业的总资产报酬率较低与其自身管理水平是有关系的，这也就要求企业决策者及时调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。

五、发展能力分析

表四：江铃汽车公司2008-2010年发展能力对比
财务指标	2008年	2009年	2010年
净利润增长率
3.31％	34.66％	62.06％
总资产增长率	-2.62％	39.08％	35.49％
每股收益增长率
3.41％	34.07％	-19.35％
每股资本公积
0.97	0.97	0.97
图四：
 总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。由以上的表可以看出：江铃汽车公司2008-2010年的资产增长率分别为-2.26％，39.08％，35.49％。这说明：在2008年，江铃汽车公司的资产增长率呈现负增长，这显然是受到了2008年金融危机的影响。直到2009年，江铃汽车公司的经济才开始出现复苏的景象。至于2010年增长率较2009年呈现的负增长，说明江铃汽车公司并没有很好地将资本转化成利润。

六、杜邦分析
杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。
净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增加或单独列示的项目，比如：营业净利率＝净利润÷营业收入，其中：净利润＝收入总额－成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率＝营业收入÷资产总额，其中：资产总额＝流动资产+非流动资产。 
在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反映企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反映企业的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。
下面我们就分别就江铃汽车2008年、2009年和2010年度的财务状况运用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：

 
图五：江铃汽车股份有限公司2008年度杜邦体系分析
 

图六：江铃汽车股份有限公司2009年度杜邦体系分析







 


图七：江铃汽车股份有限公司2010年度杜邦体系分析
 

表5：杜邦财务分析各项指标
年 度
项 目	2008年	2009年	2010年
资产负债率	30.39％	40.36%	44%
权益乘数	1.44	1.68	2.13
营业净利率	9.13%	10.12％	11.23％
总资产周转率	1.39	1.33	1.61
总资产净利率	12.67%	13.43%	15.32％
净资产收益率	20.20%	23.74%	24.15％
1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合四大表可以得出：2010年较2009年净资产收益率（23.74%）多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年（20.20%）增长为17.52%
分析：净资产收益率较高，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力较强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。
2.权益乘数是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合企业的四大报表，我们可以计算出权益乘数，从上表中可以看出2010年较2009年的权益乘数（1.68）多出0.45个百分点，2009年比2008年（1.44）的增幅达到16.67%。
分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此构成净资产收益率下降的主要原因； 2009年与上一年相比，负债程度在降低。权益乘数越大，则说明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运营的资产越多，即负债比率越高，投资者越易取得财务杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。
杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。

七、江铃汽车公司今后发展建议
江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，充分发挥企业财务杠杆效应。从公司的筹资活动中也可看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益。其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。公司应提高生产技术降低制造成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。

2. 跪求2013电大财务报表分析网上作业的答案（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

一、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年年末流动性比率=  ==1.76
2009年年末流动性比率===1.92
2010年年末流动性比率==205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率:
==
=0.43
2009年年末速动比率:
==
=0.59
2010年年末速动比率:
==（205521000000-333000000）/129651000000
=0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%
2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%
2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率= ==0.674
2009年年末资产负债率= ==0.670
2010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比:
= = =2.07
2009年年末负债权益比:
= ==2.03
2010年年末负债权益比:
= =161051000000/5458620000=2.95
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数:
===10.62
2009年年末利息保障倍数:
===16.02
2010年年末利息保障倍数:
===24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

3. 求2012年电大财务报表分析网上作业的答案啊（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

表一：江铃汽车公司2008-2010年度流动性对比
财务指标	2008年	2009年	2010年
流动比率	1.93％	1.70％	1.70％
速动比率	1.28％	1.36％	1.39％
资产负债率	30.39％	40.36%	44%
有形净值债务率	0.49％	0.74％	0.86％
利息保障倍数	14.28	22.90	20.76

	偿债能力分析：
	2010年江铃公司实现经营现金流量净额27.17亿元，同比下降3.97亿元；货币资金为58.13亿元，同比增长32.68%，显示出公司有较强的现金流量掌控能力。公司现金流充裕，经营稳健。同时，江铃公司近年来加大对财务杠杆的应用，2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是：30.39%，40.36%，44%，上升了10个百分点。目前公司的资产负债率在行业内处于较低水平， 2010年我国上市车企平均资产负债率为61.8%，与上年平均水平（61.7%）基本持平。从这一点上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势。

4. 急需电大财务报表分析网上形成性考核作业答案 5家上市公司歌华有线江铃汽车青岛海尔万科A选择一家

万科A 营运能力分析
1全部资产周转率；
2008年总资产周转率=销售收入／平均资产总额=40991800000／10969200000=0.3737
2009年总资产周转率=销售收入／平均资产总额=48881000000／12800000000=0.3806
2010年总资产周转率=销售收入／平均资产总额=50713800000／176642000000=0.2871
分析；该指标越高，说明企业全部资产的使用效率越高，万科A09年总资产周转率比08年稍微上升，其总资产周转率有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年得总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。
2流动资产营运能力分析
（1）	存货周转率
2008年存货周转率=销货成本／存货平均余额=25005300000／76235670732=0.3280
2009年存货周转率=销货成本／存货平均余额=34514700000／88002804691=0.3922
2010年存货周转率=销货成本／存货平均余额=30073500000／111714000000=0.2692
分析；存货周转率越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。万科A集团2009年得存货周转率比2008年有所提高，提高了企业资产的变现能力，卫其短期偿债能力提供了保障。2010年最低，说明10年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。
（2）	应收账款周转率
2008年应收账款周转率=销售收入／平均应收账款=409918000000／886692623.8=46.23
2009年应收账款周转率=销售收入／平均应收账款=48881000000／818092050.2=59.75
2010年应收账款周转率=销售收入／平均应收账款=50713800000／1153635123=43.96
分析；应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强，09年比08年得应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所上升，应收账款的收回加快，资金滞留在应收账款上的数量减少，资金使用率有所提升，10年最低，说明，企业账款回收上发生困难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。
（3）流动资产周转率
2008年流动资产周转率=销售收入／平均流动资产=409918000000／104464000000=0.3924
2009年流动资产周转率=销售收入／平均流动资产=48881000000／1218980000000=0.4010
2010年流动资产周转率=销售收入／平均流动资产=50713800000／167926000000=0.3020
分析；流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。流动资金在09年比08年稍微上升，其流动资产周转速度保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。10年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。
3.固定资产营运能力分析
固定资产周转率
2008年固定资产周转率=销售收入／平均固定资产总额=409918000000／920270658.6=44.5432
2009年固定资产周转率=销售收入／平均固定资产总额=48881000000／1310654751=37.2951
2010年固定资产周转率=销售收入／平均固定资产总额=50713800000／1287776562=39.3809
分析；该指标越高说明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好，从数据现实看，万科08年和10年指标较高，说明固定资产利用率较好，08

5. 求2012年电大网上作业财务报表分析1.2.3.4、5（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅) 任选一家

03任务－获利能力分析
题
徐工科技获利能力分析
选定企业：      徐工科技                              股票代码：000425    
对比企业：       柳  工                               股票代码：000528          
一、销售毛利率分析：    
1、  趋势分析法
跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：    
项目         2005年   2006年   2007年   2008年
主营业务收入  3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
主营业务成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
销售毛利额  287061983.93  306021854.19  247409455.26  263933639.53
毛利率（%） 9.25  10.95  7.57  7.87
分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。
2、行业比较法   
以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平    
并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：   
毛利率对比表：
项目 行业平均水平 行业先进水平 目标公司实际值 与先进水平差异值
主营业务收入 7,592,573,340.24 7706733975.86  3,266,320,371.37 4440413604.49
主营业务成本 6,148,425,411.85 6222696306.38  3,018,910,916.11 3203785390.27
销售毛利额  1444147928.39  1484037669.48  247409455.26  1236628214.22
毛利率（%） 19.02  19.26  7.57  11.59
分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。    
二、营业利润率分析：   
营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。
1、因素分析法
跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：  
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
一、营业收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
减：营业成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
营业税金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72
销售费用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06
管理费用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13
堪探费用 -- -- -- --
财务费用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47
资产减值损失 -- 10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76
加：公允价值变动净收益 -- -- -- --
投资收益 2,550,710.41 -1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 -- -- -- -243,429.28
影响营业利润的其他科目 -- -- -- --
二、营业利润 -133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40
营业利润率（%） -4.32 0.3 1.26 3.8
分析：营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。  
从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因，主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。  
2、结构比较法  
根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：   
项目 2006年 2007年  
一、营业收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37  
减：营业成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11  
营业税金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99  
营业费用 58,152,645.02 55,781,807.91  
管理费用 169,365,472.24 101,804,475.76  
堪探费用 -- --  
财务费用 46,820,462.68 23,359,460.55  
资产减值损失 10,422,079.58 17,063,895.06 
加：公允价值变动净收益 -- --  
投资收益 -1,576,219.49 2,091,687.65 
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 -- --  
影响营业利润的其他科目 -- --  
二、营业利润 8,441,383.09 41,096,878.64  
营业利润率（%） 0.30 1.26 
分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。   
从主观上，07年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。    
3、行业比较法
通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：   
项目 目标公司实际值 行业平均水平  
一、营业收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24 
减：营业成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85  
营业税金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08  
营业费用 55,781,807.91 454,912,916.80  
管理费用 101,804,475.76 276,303,216.32  
堪探费用 -- --  
财务费用 23,359,460.55 23,008,004.85  
资产减值损失 17,063,895.06 11,859,150.23 
加：公允价值变动净收益 -- --  
投资收益 2,091,687.65 8,926,076.11 
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 -- 8,902,929.21 
影响营业利润的其他科目 -- -- 
二、营业利润 41,096,878.64 663,187,370.22  
营业利润率（%） 1.26 8.73 
分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。   
三、总资产收益率分析：    
总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。
1、趋势分析法  
跟据目标公司05—08年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：   
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益总额 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
平均资产总额 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37
总资产收益率（%） -0.39 0.34 1.24 4.06
分析：总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%，一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高。但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。    
2、行业比较法
以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：  
项目 行业平均水平 目标公司实际值 与先进水平差异值  
收益总额 664910430.18  39581749.85  625328680.33  
平均资产总额 3723832636.52  3185931694.98  537900941.54  
总资产收益率（%） 17.86  1.24  16.62
分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。   
四、长期资本收益率分析：    
长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。
1、趋势分析法    
以目标公司05—08年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：    
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益总额 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
长期资本额 1129046694.84  1295658400.44  1319417424.93  1317674909.18
长期资本收益率（%） -11.30  0.86  2.30  10.27
分析：长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%，从上表看，2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。  
2、  行业比较法  
以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：   
项目 行业平均水平 目标公司实际值 与先进水平差异值
收益总额 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3 
长期资本额 2352033781.98  1319417424.93  1032616357 
长期资本收益率（%） 28.27  2.30  25.97  
分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。 
五、其他指标： 
 获利能力指标： 徐工科技          
  （所属行业：制造业）  
 销售净利率（%） 0.75%  
 净资产收益率（％） 2.10%  
 加权平均净资产收益率（％） 2.12%  
1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率＝（净利／销售收入）×100％；    
2、净资产收益率（％）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。    
3、加权平均净资产收益率（％）＝报告期净利润÷平均净资产。其含义：强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。
 
 
04任务－财务报表综合分析
题
一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析：      
权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。      
权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。      
销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的      
各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。      
二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工：      
                                        财务比率汇总表  
 
 徐   工
 柳   工
 
年度
 2006年度
 2007年度
 2008年度
 2006年度
 2007年度
 2008年度
 
权益净利率
 0.01
 0.02
 0.09
 0.19
 0.23
 0.13
 
权益乘数
 0.06
 0.03
 0.03
 0.016
 0.015
 0.02
 
资产负债率
 0.67
 0.61
 0.64
 0.4
 0.45
 0.58
 
资产净利率  
 0.17
 0.79
 3.07
 11.87
 15.24
 6.49
 
销售净利率
 0.21
 0.77
 3.04
 6.63
 7.47
 3.69
 
总资产周转率
 0.8
 1.03
 1.01
 1.79
 2.04
 1.76
 
固定资产周转率
 4.15
 3.34
 3.23
 9.32
 8.25
 6.45
 
流动资产周转率
 1.13
 1.48
 1.46
 2.33
 2.71
 2.41
 
应收账款周转率
 4.6
 5.99
 7.67
 16.62
 16.16
 13.56
 
存货周转率
 1.94
 2.82
 2.96
 3.38
 4.12
 3.75
 
 
   计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率X权益乘数     
 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％     
 资产净利率 = 销售净利率X资产周转率     
 销售净利率=净利润/销售收入X100％     
 总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额     
 固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额     
 流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额     
 应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额     
 存货周转率=主营业务收入／存货平均净额     
三、分析      
1、权益净利率的分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，但是和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。      
2、权益乘数的分析      
一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。      
3、资产负债率的分析
从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。      
由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。      
4、资产净利率的分析      
资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到3.07，相较于2006年和07年的0.17、0.79有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。      
5、其他指标分析      
其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。      
四、总结      
通过四次作业对徐工科技的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映企业的财务状况。

6. 急需电大财务报表分析网上形成性考核作业答案 5家上市公司（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A）选择一

我选择青岛海尔公司进行财务报表分析。
一、              公司简介
  本公司前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000万股，于1993年11月在上交所上市交易。公司主要经营  电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB 认证。、
资产负债表
编制单位：青岛海尔集团公司      2010年12月31日            单位：人民币元
科目
期末金额
科目
期末金额
货币资金 
10,098,119,515.96
短期借款 
861,136,338.00
交易性金融资产 
　
交易性金融负债 
　
应收票据 
7,060,548,322.64
应付票据 
4,437,085,684.49
应收账款 
2,141,519,625.34
应付账款 
6,399,534,654.84
预付款项 
555,731,068.86
预收款项 
1,912,291,687.15
其他应收款 
101,887,941.42
应付职工薪酬 
639,174,709.92
应收关联公司款 
　
应交税费 
819,299,792.15
应收利息 
43,624,935.98
应付利息 
16,935,042.08
应收股利 
12,665,919.76
应付股利 
352,825,594.69
存货 
3,557,067,650.22
其他应付款 
3,235,064,909.43
其中:消耗性生物资产 
　
应付关联公司款 
　
一年内到期的非流动资产 
　
一年内到期的非流动负债 
　
其他流动资产 
　
其他流动负债 
　
流动资产合计 
23,571,164,980.18
流动负债合计 
18,673,348,412.75
可供出售金融资产 
13,561,534.73
长期借款 
　
持有至到期投资 
　
应付债券 
　
长期应收款 
　
长期应付款 
　
长期股权投资 
1,078,317,683.37
专项应付款 
　
投资性房地产 
20,800,129.00
预计负债 
1,011,188,840.23
固定资产 
3,172,289,232.83
递延所得税负债 
10,097,068.29
在建工程 
644,716,619.29
其他非流动负债 
83,734,439.31
工程物资 
　
非流动负债合计 
1,105,020,347.83
固定资产清理 
　
负债合计 
19,778,368,760.58
生产性生物资产 
　
实收资本(或股本) 
1,339,961,770.00
油气资产 
　
资本公积 
1,780,902,468.97
无形资产 
363,255,177.23
盈余公积 
1,461,577,982.87
开发支出 
　
减:库存股 
　
商誉 
　
未分配利润 
2,429,017,390.24
长期待摊费用 
391,366.02
少数股东权益 
2,468,862,188.21
递延所得税资产 
402,659,469.00
外币报表折算价差 
8,465,630.78
其他非流动资产 
　
非正常经营项目收益调整 
　
非流动资产合计 
5,695,991,211.47
所有者权益(或股东权益)合计 
9,488,787,431.07
资产总计
29,267,156,191.65
负债和所有者(或股东权益)合计 
29,267,156,191.65
 
利润表 
编制单位：青岛海尔集团公司        2010年1-12月            单位：人民币元
科目
金额
一、营业收入
60,588,248,129.75
减:营业成本
46,420,009,145.90
   营业税金及附加
160,226,116.51
   销售费用
7,815,461,209.67
   管理费用
3,416,664,435.09
   财务费用
6,658,266.14
   资产减值损失
46,350,410.47
加:投资收益
263,666,041.69
二、营业利润
2,986,544,587.66
加：营业外收入
737,470,704.78
减:营业外支出
11,708,789.80
三、利润总额
3,712,306,502.64
减:所得税
888,022,311.38
四、净利润
2,824,284,191.26
 
二、青岛海尔2010年偿债能力指标的计算
（一）2010年青岛海尔的短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债
= 1.2623
2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
= 1.0718
3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
= 54.0777
（二） 2010年青岛海尔的长期偿债能力指标
 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
= 67.5787
 2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
= 196.7938
3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
=216.7369%
三、青岛海尔2010年偿债能力的分析及评价
（一）短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2010年至2008年3年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：
年份指标
2010年
2009年
2008年
流动比率
1.2623
1.4825
1.7692
速动比率
1.0718
1.2822
1.3523
现金比率
54.0777
72.2284
55.3845
1、主要从以下四个方面着手分析：
（1）流动比率分析
通过计算可以看出，该企业流动比率为1.2623，比09年该企业流动比率1.4825降低了0.2202.相对于前面2年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
该企业应收账款2,141,519,625.34、存货3,557,067,650.22数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。青岛海尔本年速动比率为1.0718，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率1.2822，今年下降到1.0718，下降了0.2104，这说明青岛海尔的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。
（4）现金比率分析
青岛海尔本年现金比率为54.0777，比上年72.2284下降了18.1507，，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，10年现金比率比09年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。
通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。
2、同行业比较分析
通过青岛海尔2010年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：
指标
企业实际值
TCL集团实际值
差额
流动比率
1.2623
1.4591
-0.1968
速动比率
1.0718
1.2071
-0.1353
现金比率
54.0777
85.0224
-30.9447
（1）流动比率分析
从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于TCL集团实际值，说明该企业的短期偿债能力不及TCL集团实际值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
 从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。
（3）速动比率分析
从上表看，青岛海尔本年速动比率略低于TCL集团实际值，表明该公司短期偿债能力低于TCL集团。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。
（4）现金比率分析
从上表看，青岛海尔本年现金比率低于TCL集团实际值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。
通过与TCL集团材料的比较分析，可以得出这样的结论：2010年年末青岛海尔的短期偿债能力低于TCL集团。但是如同上述，青岛海尔也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与TCL集团实际值相比较差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
（二）长期偿债能力的分析与评价
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、历史比较分析
青岛海尔2009、2010两年的各项指标如下：
年份指标
2009年
2010年
差额
资产负债率  
49.9791%
67.5787%
17.5996%
产权比率
99.3807%
196.7938%
97.4131%
有形净值债务率
102.2280%
216.7369%
114.5089%

 
（1）资产负债率分析
青岛海尔的资产负债率为67.5787%，相对于上年增加了17.5996%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。
（2）产权比率分析
青岛海尔的产权比率为196.7938%，与上年产权比率99.3807%相比增加97.4131%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
青岛海尔有形净值债务率216.7369%，与上年102.2280%增加了114.5089%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。10年青岛海尔有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
2、同行业比较分析
通过青岛海尔2010年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：
 
指标
企业实际值
TCL集团实际值
差额
资产负债率  
67.35787
66.1685
1.4102
产权比率
196.7938
179.3367
17.4571
有形净值债务率
216.7369
205.7461
10.9908

（1）资产负债率分析
从上表可以看出，青岛海尔2010年资产负债率高于TCL集团实际值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
（2）产权比率分析
 从上表可以看出，青岛海尔2010年产权比率高于TCL集团实际值，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看青岛海尔2010年有形净值债务率高于TCL集团实际值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆的风险过高。
四、结论与建议
(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。
 (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。
根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。
 通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。
2）要降低利息费用的支出，减少借款。
3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。

7. 求2012年电大网上作业财务报表分析1.2.3.4.5（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅)

《江铃汽车》公司的资料为基础进行分析
	一、短期偿债能力分析
	1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力：
	2008年末流动负债=108614.41万元，
	2009年末流动负债=207450.76万元，
	2010年末流动负债=327493.58万元
	从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少
	2007年末货币资金=281791.85万元，
	2008年末货币资金=437216.89万元，
	从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。
	2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力：
	2008年末应收账款=16163.84万元，
	2009年末应收账款=33010.58万元，
	2010年末应收账款=42936.68万元
	从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。
	3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力：
	2008年末流动比率=2.2755
	2009年末流动比率=1.9959，
	2010年末流动比率=1.9554
	从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
	 2008年末速动比率=1.5126，
	2009年末速动比率=1.6413
	2010年末速动比率=1.6580
	从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强.
	长期偿债能力分析
	1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：
	2008年末资产负债率=23.48%，
	2009年末资产负债率=30.00%，
	2010年末资产负债率=36.36%，
	从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.
	2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力：
	2008年末股东权益比率=76.52%，
	2009年末股东权益比率=70.00%
	2010年末股东权益比率=63.64%
	从以上数据可以看出，江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势
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8. 求2012年电大网上作业财务报表分析1.2.3.4、5（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、）

　　本人选定《江铃汽车》公司的资料为基础进行分析
　　一、短期偿债能力分析
　　1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力：
　　2008年末流动负债=108614.41万元，
　　2009年末流动负债=207450.76万元，
　　2010年末流动负债=327493.58万元
　　从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少
　　2007年末货币资金=281791.85万元，
　　2008年末货币资金=437216.89万元，
　　从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。
　　2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力：
　　2008年末应收账款=16163.84万元，
　　2009年末应收账款=33010.58万元，
　　2010年末应收账款=42936.68万元
　　从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。
　　3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力：
　　2008年末流动比率=2.2755
　　2009年末流动比率=1.9959，
　　2010年末流动比率=1.9554
　　从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
　　2008年末速动比率=1.5126，
　　2009年末速动比率=1.6413
　　2010年末速动比率=1.6580
　　从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强.
　　长期偿债能力分析
　　1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：
　　2008年末资产负债率=23.48%，
　　2009年末资产负债率=30.00%，
　　2010年末资产负债率=36.36%，
　　从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.
　　2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力：
　　2008年末股东权益比率=76.52%，
　　2009年末股东权益比率=70.00%
　　2010年末股东权益比率=63.64%
　　从以上数据可以看出，江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。