利率互换的介绍

1. 利率互换的介绍

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。

2. 利率互换的问题

楼上说的没错，但是实在太绕了...

1、利率互换和股票没关系，你确实理解错了。你说的可能是公司借了钱买股票，所以担心利息的问题。
2、利率互换其实就是互换利率（废话），一般是和金融机构做的。

举个例子，公司向银行借了钱，利率是浮动利率Libor+0.5，也就是伦敦银行同业拆借率（也可以是别的基准利率）加上0.5%。由于Libor会变化，所以公司需要支付的利息也是变化的。如果公司担心基准利率会上升导致需要支付的利息上升，可以找金融机构做利率互换，把浮动利率换成固定利率。

具体是这样的。

原本每个付息期，公司要向银行付利息=本金x（Libor+0.5%）。

互换之后，公司仍然要向银行付利息=本金x（Libor+0.5%），另外公司还要向金融机构支付=本金x（固定互换率+0.5%），这个互换率是一开始就定好的，不再改变。同时，金融机构向公司支付=本金x（Libor+0.5%），正好可以抵消给银行的利息。这么一来，公司的净支出就只有支付给金融机构的固定利息，而没有浮动利息了。

金融机构会提供互换率（swap rate）对应浮动的基准利率。例如swap rate是3.0%，意思是该金融机构愿意用3.0%的固定利率换一个基准利率Libor。那么这时候这家公司向金融机构支付的就是本金x（3.0%+0.5%），金融机构给公司本金x（Libor+0.5%）。

反过来也可以，有公司会把固定利率换成浮动利率，看不同公司面对的风险。这么解释应该会容易理解一点吧。

3. 利率互换

题目中的8.25%有误,应该是9.25%

固定利率:A8%,B6%   相差2%
浮动利率:A,6个月国库券利率十0.25%,B,6个月国库券利率十0.75%  相差0.5%
相对优势:2%-0.5%=1.5%
A银行打算采用浮动利率筹资方式,B公司打算采用固定利率筹资方式;同时,双方都发挥自己的相对优势,并通过利率互换实现自己的筹资计划｡
即B的固定利率款由A筹措,利率8%,全部由B支付
A的浮动利率款由B筹措,利率6个月国库券利率十0.75%,其中6个月国库券利率-0.5%由A支付,余额1.25%由B支付
这样B支付了9.25%,A支付了"6个月国库券利率-0.5%",各节省利率0.75%的筹资成本

4. 关于利率互换问题

没亏呀。互换以后两家公司实际支付的利率是：
A公司：支付13.55％＋2％＝15.55％。如果不互换的话，A要支付16％
B公司：支付Libor＋0.55％。如果不互换的话，B要支付Libor＋1％
双方都便宜了0.45％


利率互换主要要搞清楚谁想要什么，实际做的又是什么。为什么叫互换，就是因为自己手里的不是自己真正想要的，所以跟人家换。

这题里头就是A公司想要用用固定利率借入，这样一来自己可以支付固定的利息。B公司相反。
但实际上，A公司用浮动利率借了钱，需要支付的利息是libor＋2％，互换的目的就是让B公司来负担这个浮动的libor（正好是他想要的浮动利率），然后A公司支付固定利率给B公司作为报酬。这样一来，从A的角度来看，他们只需要负责支付固定利率，浮动的风险由B来负责。

从B的方向看刚好相反。他们借了固定利率的钱，这个固定的利息由A来支付，自己负责支付对方的浮动利率。

5. 利率互换的功能

（1）降低融资成本。出于各种原因，对于同种货币，不同的投资者在不同的金融市场的资信等级不同，因此融资的利率也不同，存在着相对的比较优势。利率互换可以利用这种相对比较优势进行互换套利以降低融资成本。（2）资产负债管理。利率互换可将固定利率债权（债务）换成浮动利率债权（债务）。（3）对利率风险保值。对于一种货币来说，无论是固定利率还是浮动利率的持有者，都面临着利率变化的影响。对固定利率的债务人来说，如果利率的走势上升，其债务负担相对较高；对于浮动利率的债务人来说，如果利率的走势上升，则成本会增大。

6. 利率互换的现实意义

利率互换作为一种新型的金融衍生产品，在中国发展很快，特别是随着中国参与国际金融资本运作幅度的加大，利率互换已成为众多公司及银行之间常用的债务保值和资本升值的有效手段之一。从宏观角度看，利率互换对中国金融资本运作的意义为：1）满足投资主体规避风险的要求随着对外开放程度的加快，利率市场化进程也必将越来越快。国内企业面临市场化、乃至于国际化的竞争和冲击，必须要树立防范金融风险的意识，学会运用利率互换等金融衍生产品对自身的债务资本进行合理运作，防止给企业带来金融损失，同时可提高企业的管理和运作水平。2）促使金融市场的国际化，拓宽金融机构的业务范围多种形式的利率互换业务发展，必然伴随着大量金融衍生工具的推出。在丰富投资主体资产组合的同时，也拓展了金融机构的业务范围，提升其在国际市场上的竞争力。作为有实力、有头脑的公司、银行，绝不能仅满足于债务保值，而是要能通过积极主动的互换业务等市场运作，拓宽业务范围、增加自身的资本保有量。3）深化金融体制改革，加快利率市场化进程中国的存贷款利率市场化程度还不高，缺乏有效地竞争，不利于形成反映人民币供求状况的市场利率。互换业务在中国推广的主要障碍就是没有形成权威性的基础收益率曲线。因此，加大开展互换业务的力度，有助于推进利率的市场化进程。4）有利于发展债券市场，丰富债券市场的品种结构中国目前的债券市场期限结构和品种结构都不利于开发相关的衍生产品，所以，要重视国债市场在调节供求关系中的重要作用，同时积极发展利率互换等衍生产品市场。

7. 利率互换的利率类型

LIBOR(London Interbank Offered Rate）伦敦同业银行拆出利率。银行提供的LIBOR利率是指此银行给其他大银行提供企业资金时所收取的利率，也就是说这一银行统一用此利率将资金存入其他大银行。一些大银行或其他金融机构对许多主要货币都提供1个月、3个月、6个月以及1年的LIBOR利率。LIBID(London Interbank Bid Rate）伦敦同业银行拆入利率。为银行同意其他银行以LIBID将资金存入自己的银行。在任意给定时刻， 银行给出的关于LIBID以及LIBOR的报价会有一个小的溢差（LIBOR略高于LIBID）。以上两个利率取决于银行交易行为，并且不断变动以保证资金供需之间的平衡。LIBOR和LIBID交易市场被称为欧洲货币市场（Eurocurrency market）。这一市场不受任何一家政府的控制。再回购利率（repo rate）-在再回购合约（repo agreement）中，持有证券的投资商统一将证券出售给合约的另一方，并在将来以稍高价格将证券买回。合约中的另一方给该投资商提供了资金贷款。证券卖出与买回的价差即为贷款利率，此利率称为再回购利率。零息利率（zero rate），N年的零息利率是指在今天投入的资金在连续保持N年后所得的收益率。所有的利息以及本金都在N年末支付给投资者， 在N年满期之前，投资不付任何利息收益。N年起的零息利率有时也称作N年期的即息利率（spot rate），或者N年期的零息利率，或者N年期的零率（zero）。远期利率（Forward interest rate），是由当前零息利率所蕴含出的将来一定期限的利率。

8. 利率互换的原因

利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件：①存在品质加码差异②存在相反的筹资意向