1. 金融学中有人说,CAPM有这么多的问题因此是无用的,讨论这一观点并说说你的看法
一方面,传统的CAPM模型的确在解释力上存在缺陷,这一解释力上的缺陷主要源于两个方面,第一是CAPM的基本假设过于严格,与市场实际情况差别较大;第二是CAPM在不同样本周期展现出不同的解释力,足以说明其模型假定中可能遗漏了其他影响收益率的关键变量。但从另一方面来说,因为传统CAPM在解释力上的缺陷而完全否定其价值是不科学的。传统的CAPM提出了一种将风险分解为对系统性风险和非系统性风险,以及通过分散投资的方法降低非系统性风险的理论,对复杂的问题做出了有效简化,为学术研究提供了有效的切入点。简化是使问题可被分析的前提,而任何程度的简化都将造成理论解释力的下降,这是一种正常的现象。对于CAPM的使用者而言,既不可不加改进地直接应用CAPM,也不可完全放弃CAPM,而应当对CAPM进行改进,一方面利用好其对问题的简化,另一方面,有效提升其解释力,以更好地进行收益率的解释与预测。
![金融学中有人说,CAPM有这么多的问题因此是无用的,讨论这一观点并说说你的看法](https://tse-mm.bing.com/th?q=%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%AD%A6%E4%B8%AD%E6%9C%89%E4%BA%BA%E8%AF%B4%2CCAPM%E6%9C%89%E8%BF%99%E4%B9%88%E5%A4%9A%E7%9A%84%E9%97%AE%E9%A2%98%E5%9B%A0%E6%AD%A4%E6%98%AF%E6%97%A0%E7%94%A8%E7%9A%84%2C%E8%AE%A8%E8%AE%BA%E8%BF%99%E4%B8%80%E8%A7%82%E7%82%B9%E5%B9%B6%E8%AF%B4%E8%AF%B4%E4%BD%A0%E7%9A%84%E7%9C%8B%E6%B3%95)
2. CAPM和APT的提出对全世界的金融理论研究和实践带来哪些影响
一、CAPM(又叫做资本资产定价模型)和APT(又叫做套利定价模型)有3点不同:1、两者的实质不同:(1)CAPM的实质:主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱。(2)APT的实质:APT模型表明,资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果,诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响,并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。【摘要】
CAPM和APT的提出对全世界的金融理论研究和实践带来哪些影响【提问】
一、CAPM(又叫做资本资产定价模型)和APT(又叫做套利定价模型)有3点不同:1、两者的实质不同:(1)CAPM的实质:主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱。(2)APT的实质:APT模型表明,资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果,诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响,并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。【回答】
2、两者的起源不同:(1)CAPM的的起源:由美国学者夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的。【回答】
(2)APT的起源:由罗斯在1976年提出,实际上也是有关资本资产定价的模型。3、两者的假设条件不同:(1)CAPM的假设条件:投资者希望财富越多愈好,效用是财富的函数,财富又是投资收益率的函数,因此可以认为效用为收益率的函数。投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。(2)APT的假设条件:单一投资期;不存在税收;投资者能以无风险利率自由借贷;投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合。【回答】
二、CAPM和APT之间的联系:APT模型是CAPM模型的替代理论。虽然被称作套利定价模型,但实际与套利交易无关,是适用于所有资产的估值模型,其理论基础是“一项资产的价格由不同因素驱动。将这些因素分别乘上其对资产价格影响的贝塔系数,加总后再加上无风险收益率,就可以得出该项资产的价值”。虽然APT理论在形式上很完美,但是由于它没有给出具体驱动资产价格的因素,而这些因素可能数量众多、只能凭投资者经验自行判断选择,且每项因素都要计算相应的贝塔值、CAPM模型只需计算一个贝塔值,所以在对资产价格估值的实际应用时,CAPM比APT使用得更广泛。【回答】
亲如您你还有什么疑问 的话可以回访哦[开心]【回答】