信托贷款的三大隐忧

1. 信托贷款的三大隐忧

在经历了近几年的爆发式增长之后，信托业的后续发展引人关注。信托行业已进入战略转型和高速发展前所未有的态势中，已经成长为中国金融业不可或缺的重要组成部分，但信托业的发展也存在多个隐忧。信托业发展面临的首要问题是已经取得的发展和成绩能否持续、稳固。随着市场环境和政策导向的变化，信托机构如何发挥自身的资产管理能力和制度优势，适时改变信托经营管理策略，充分发挥功能优势、丰富信托新产品、提高在经济结构调整中投融资创新服务水平，将成为当下信托机构必须面对的现实：一方面，庞大的存量信托资产需要稳健管理，这将考验信托机构的后期管理能力和风险缓冲能力；另一方面，在传统的优势业务日渐式微的大背景下，培植新业务以带动增量的信托资产，也是备受关注的现实问题。其次，理财市场大瓜分，业务竞争日趋激烈，信托行业正统的业务优势将难以维持延续下去。在过去的十年中，信托公司依照法律法规的规定，名正言顺地扮演了中国资产管理行业“先导者”的角色，并积累了丰富的管理经验。但是由于主客观的复杂原因，信托更多的是从事平台或通道业务，其资产自主管理的核心价值尚未完全发挥出来。面对新出现的资产管理行业激烈竞争的局面，信托公司行业能否在牌照价值之外，体现更多具有专属竞争力的核心价值，这可能是在其未来资产管理中需要着重考虑的一个问题。最后，信托配套法规制度的缺失，监管方式的“一律”原则，被认为依然是信托创新发展的瓶颈与门槛。尽管《信托法》确立了我国基本的信托制度，为我国信托行业的生存和发展起到了法律层面的有效保护作用，但因其在信托财产独立、信托生效等规定存在不少瑕疵，特别是最为需要的信托登记、信托税制、信托业务规范、信托受益权交易等配套制度的立法建设，没有及时跟进，使信托向纵深方向的创新展业，受到了极大的约束和限制。此外，信托业执行的近20个行政规则，既没有法律层面的效力，也没有国务院行政法规层面的效力，多是以部门规章的形式规范信托公司，属于信托公司行业的业务范围，很难抵御诸如银行、证券、保险、基金等同类机构的猎食。

2. 什么是信托贷款

3. 贷款信托的在中国的市场前景

贷款信托在中国将有良好市场前景，原因在于：（1）贷款信托在资金运用形式方面采取贷款方式，只要落实抵押或质押、担保手续，一般情况下风险是可控制的。而在收益方面，贷款信托的资金运用是大多是中长期的，其贷款利率远远高于商业银行的定期储蓄利率。因此，贷款信托收益率对投资者（委托人）有一定的吸引力。（2）以信托公司处于主动地位创设信托，只要安全性、收益性对投资者有足够吸引力，通常都会取得投资者的认可。（3）中国与创设贷款信托时的日本一样，是一个后起的发展中国家，中长期建设开发资金的筹集，对于促进国家经济的发展是极为重要的，贷款信托作为一个能够为中长期项目建设融通巨额资金的信托品种，必然会具有广阔的市场前景。

4. 中国信托现状

我国信托主要投向工商企业及证券市场类两大行业
根据中国信托业协会数据，2021年我国资金信托投向的行业主要包括工商企业、证券市场、金融机构类、房地产类等。其中工商企业及证券市场类金额分别为4.16万亿元及3.35万亿元，占比合计超过50%。

再从我国资金信托投向行业的平均收益来看，房地产类、工商企业类及基础产业类平均收益排名前三。2021年平均收益分别达到7.33%、7.20%及7.03%。

工商企业类信托产品降速趋缓 平均收益有所下降
工商企业信托是指信托资金投向生产、服务和贸易等类型企业并用于企业生产经营过程中的各种资金需求：并购资金、流动资金以及项目资金的信托计划，为企业提供了一条解决短期资金需求的融资渠道，增强资金的流动性，支持企业发展需求。
2017-2021年资金信托投向工商企业信托规模呈现先上升和下降趋势，2021年降至4.16万亿元，同比下降16.13%，这主要是压降融资类和通道类业务导致资金信托的规模整体下降所致。工商企业信托规模降速趋缓表明信托公司顺应监管导向持续调整业务结构，加大对实体经济发展的支持力度，助力经济复苏反弹。再从平均收益来看，2021年，信托产品投向工商企业领域的平均收益有所下滑，下降至7.20%。

证券市场类信托产品波动发展 债券为最热赛道
2018-2021年资金信托投向证券市场规模整体波动发展，2021年，资金信托投向证券市场规模达3.35万亿元，同比增加48.23%，是实现正增长的投向领域。从平均收益的角度来看，2021年，信托产品投向金融市场领域的平均收益有所下滑，下降至5.25%。相较于房地产、工商企业、基础产业其他投资领域信托产品收益率处于较低水平，其主要原因是受政策和市场综合作用影响。一是证券投资类信托产品收益与证券市场行情震荡密切相关，二是银监体系监管政策直接影响证券投资类信托产品收益，导致平均收益有所下滑。

资金信托投向证券市场的信托产品可分为投向股票、投向基金及投向债券三大类。2021年末，资金信托投向证券市场结构中，投向债券市场规模最大，达到23531.96亿元，占比达70%，超过一半以上比重。

—— 更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国信托行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

5. 贷款信托的介绍

贷款信托是以贷款方式运用信托资金，是资金信托的主要运用形式。贷款信托以实际获利、分红为原则，不允许受托人承诺保证信托资金的本金和最低收益，是一种带有变动利息的金融产品。贷款信托的利息水准上下浮动，一般受投资项目的资金需求影响，在基建项目或其它适于作信托计划的企业的资金需求大量增加时，信托资金贷放款额就高。不过，金融机构从事贷款业务都要遵从中国人民银行的《贷款通则》，贷款的利率区间中国人民银行作了统一规定，从这个角度来看，信托资金贷款的收益可以作大概估计。

6. 贷款信托的业务

贷款信托业务包括委托人确定用途的流动资金贷款信托和由受托人确定管理方式的贷款信托。1）委托人确定用途的流动资金贷款信托：厦国信将多个委托人的信托资金聚集起来，形成一定规模和实力的资金组合，以流动资金贷款的形式将资金提供给既定的资金使用人，用于生产经营活动以获取信托收益。2）由受托人确定管理方式的贷款信托：委托人将合法拥有的一定金额的资金委托给厦国信（受托人），由受托人代为确定管理方式并以自己的名义向借款人提供贷款，约定在一定期限内回收本金及利息并交付给受益人的资金信托业务。信托资金主要运用于：经济实力较强、资信等级较高、信誉好的知名企业或有变现能力较强的资产抵（质）押的以及有政府财政预算安排偿还的风险较低的流动资金贷款。厦国信根据实际情况具体选择信托资金使用人。在资金闲置期间可运用于同业拆放、国债回购等风险较低的金融工具。

7. 贷款信托的特点

贷款信托的合同年限一般为3年以上，比较缺乏流动性。信托资金大部分是贷给基建用户的，期限较长，一旦委托人与受托者达成信托合同，在其期限之内不得解约。不过，在合同期内委托人急需用钱，也可以采取转让的方式办理。 委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，同时又可利用信托公司在企业资信与资金管理方面的优势，增加资金的安全性，提高资金的使用效率。

8. 信托贷款的介绍

贷款信托是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其（或信托计划中）指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，同时又可利用信托公司在企业资信与资金管理方面的优势，增加资金的安全性，提高资金的使用效率。