中华人民共和国期货和衍生品法

1. 中华人民共和国期货和衍生品法

第一章　总　　则第一条　为了规范期货交易和衍生品交易行为，保障各方合法权益，维护市场秩序和社会公共利益，促进期货市场和衍生品市场服务国民经济，防范化解金融风险，维护国家经济安全，制定本法。第二条　在中华人民共和国境内，期货交易和衍生品交易及相关活动，适用本法。

　　在中华人民共和国境外的期货交易和衍生品交易及相关活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内交易者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。第三条　本法所称期货交易，是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。

　　本法所称衍生品交易，是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。

　　本法所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、约定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

　　本法所称期权合约，是指约定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化或非标准化合约。

　　本法所称互换合约，是指约定在将来某一特定时间内相互交换特定标的物的金融合约。

　　本法所称远期合约，是指期货合约以外的，约定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的金融合约。第四条　国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能。

　　国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。

　　国家采取措施推动农产品期货市场和衍生品市场发展，引导国内农产品生产经营。

　　本法所称套期保值，是指交易者为管理因其资产、负债等价值变化产生的风险而达成与上述资产、负债等基本吻合的期货交易和衍生品交易的活动。第五条　期货市场和衍生品市场应当建立和完善风险的监测监控与化解处置制度机制，依法限制过度投机行为，防范市场系统性风险。第六条　期货交易和衍生品交易活动，应当遵守法律、行政法规和国家有关规定，遵循公开、公平、公正的原则，禁止欺诈、操纵市场和内幕交易的行为。第七条　参与期货交易和衍生品交易活动的各方具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。第八条　国务院期货监督管理机构依法对全国期货市场实行集中统一监督管理。国务院对利率、汇率期货的监督管理另有规定的，适用其规定。

　　衍生品市场由国务院期货监督管理机构或者国务院授权的部门按照职责分工实行监督管理。第九条　期货和衍生品行业协会依法实行自律管理。第十条　国家审计机关依法对期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、国务院期货监督管理机构进行审计监督。第二章　期货交易和衍生品交易第一节　一般规定第十一条　期货交易应当在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构依法批准组织开展期货交易的其他期货交易场所（以下统称期货交易场所），采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行。

　　禁止在期货交易场所之外进行期货交易。

　　衍生品交易，可以采用协议交易或者国务院规定的其他交易方式进行。第十二条　任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。

　　禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量：

　　（一）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约；

　　（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易；

　　（三）在自己实际控制的账户之间进行期货交易；

　　（四）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易；

　　（五）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报；

　　（六）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作；

　　（七）为影响期货市场行情囤积现货；

　　（八）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势；

　　（九）利用在相关市场的活动操纵期货市场；

　　（十）操纵期货市场的其他手段。第十三条　期货交易和衍生品交易的内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前不得从事相关期货交易或者衍生品交易，明示、暗示他人从事与内幕信息有关的期货交易或者衍生品交易，或者泄露内幕信息。

2. 期权，期货和其他衍生品的几个版本有什么区别

期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务（即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺）。

期货，
期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
望采纳~

3. 期权、期货及其他衍生产品的介绍

《期权、期货及其他衍生产品》对金融衍生品市场中期权与期货的基本理论进行了系统阐述，提供了大量业界事例。主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、期权市场的运作过程、股票期权的性质、期权交易策略以及信用衍生产品、布莱克-斯科尔斯模型、希腊值及其运用、气候和能源与保险衍生产品等。

4. 期权、期货及其他衍生产品的内容简介

《期权、期货及其他衍生产品》内容生动，理论严谨，不但适合金融专业师生，而且给许多金融从业人员提供了很好的指导。

5. 期权、期货及其他衍生产品（第8版）的目录

《期权、期货及其他衍生产品（原书第8版）》推荐序一推荐序二译者序前言作者简介译者简介第1章导言11.1交易所市场11.2场外市场21.3远期合约41.4期货合约51.5期权合约61.6交易员的种类81.7对冲者81.8投机者91.9套利者111.10危害12小结13推荐阅读13.练习题13作业题15第2章期货市场的运作机制162.1背景知识162.2期货合约的规定172.3期货价格收敛到即期价格的特性192.4保证金的运作202.5场外市场222.6市场报价242.7交割262.8交易员类型和交易指令类型272.9制度282.10会计和税收292.11远期与期货合约比较30小结31推荐阅读32练习题32作业题33第3章利用期货的对冲策略353.1基本原理353.2拥护与反对对冲的观点373.3基差风险393.4交叉对冲413.5股指期货433.6向前滚动对冲48小结49推荐阅读50练习题50作业题51附录3a资本资产定价模型53第4章利率544.1利率的种类544.2利率的计量564.3零息利率574.4债券定价584.5国库券零息利率的确定594.6远期利率604.7远期利率合约624.8久期634.9曲率664.10利率期限结构理论66小结68推荐阅读69练习题69作业题70第5章远期和期货价格的确定725.1投资资产与消费资产725.2卖空交易725.3假设与符号735.4投资资产的远期价格745.5提供已知中间收入的资产765.6收益率为已知的情形775.7远期合约的定价785.8远期和期货价格相等吗795.9股指期货价格805.10货币的远期和期货合约815.11商品期货835.12持有成本855.13交割选择865.14期货价格与预期即期价格86小结88推荐阅读88练习题88作业题90第6章利率期货916.1天数计算和报价惯例916.2美国国债期货936.3欧洲美元期货966.4利用期货基于久期的对冲1006.5对于资产与负债组合的对冲101小结101推荐阅读102练习题102作业题103第7章互换1057.1互换合约的机制1057.2天数计量惯例1097.3确认书1107.4比较优势的观点1107.5互换利率的实质1137.6确定libor互换零息利率1137.7利率互换的定价1147.8隔夜指数互换1167.9货币互换1177.10货币互换的定价1197.11信用风险1217.12其他类型的互换122小结124推荐阅读124练习题125作业题126第8章证券化与2007年信用危机1288.1证券化1288.2美国住房市场1308.3问题的症结1338.4危机带来的后果135小结136推荐阅读136练习题137作业题137第9章期权市场机制1389.1期权的类型1389.2期权头寸1399.3标的资产1409.4股票期权的特征1419.5交易1449.6佣金1449.7保证金1459.8期权结算公司1469.9监管规则1479.10税收1479.11认股权证、雇员股票期权及可转换证券1489.12场外市场149小结149推荐阅读149练习题150作业题151第10章股票期权的性质15210.1影响期权价格的因素15210.2假设及符号15510.3期权价格的上限与下限15510.4看跌看涨平价关系式15710.5提前行使期权：无股息股票的看涨期权16010.6提前行使期权：无股息股票的看跌期权16110.7股息对于期权的影响162小结163推荐阅读164练习题164作业题165第11章期权交易策略16611.1保本债券16611.2包括单一期权与股票的策略16711.3差价16811.4组合策略17411.5具有其他收益形式的组合176小结177推荐阅读177练习题177作业题178第12章二叉树18012.1单步二叉树模型与无套利方法18012.2风险中性定价18312.3两步二叉树18412.4看跌期权实例18612.5美式期权18612.6delta18712.7选取u和d使二叉树与波动率吻合18812.8二叉树公式18912.9增加二叉树的时间步数19012.10使用derivagem软件19012.11对于其他标的资产的期权190小结193推荐阅读193练习题194作业题194附录12a由二叉树模型推导布莱克斯科尔斯默顿期权定价公式195第13章维纳过程和伊藤引理19813.1马尔科夫性质19813.2连续时间随机变量19913.3描述股票价格的过程20213.4参数20413.5相关过程20513.6伊藤引理20513.7对数正态分布的性质206小结207推荐阅读208练习题208作业题209附录13a伊藤引理的推导209第14章布莱克-斯科尔斯-默顿模型21114.1股票价格的对数正态分布性质21114.2收益率的分布21314.3预期收益率21314.4波动率21414.5布莱克斯科尔斯默顿微分方程的概念21714.6布莱克斯科尔斯默顿微分方程的推导21814.7风险中性定价22014.8布莱克斯科尔斯默顿定价公式22114.9累积正态分布函数22214.10权证与雇员股票期权22314.11隐含波动率22514.12股息226小结228推荐阅读229练习题230作业题231附录14a布莱克斯科尔斯默顿公式的证明232第15章雇员股票期权23515.1合约的设计23515.2期权会促进股权人与管理人员的利益一致吗23615.3会计问题23715.4定价23815.5倒填日期丑闻241小结242推荐阅读242练习题243作业题244第16章股指期权与货币期权24516.1股指期权24516.2货币期权24716.3支付连续股息的股票期权24816.4欧式股指期权的定价25016.5货币期权的定价25216.6美式期权253小结253推荐阅读254练习题254作业题255第17章期货期权25717.1期货期权的特性25717.2期货期权被广泛应用的原因25917.3欧式即期期权和欧式期货期权25917.4看跌看涨期权平价关系式26017.5期货期权的下限26017.6采用二叉树对期货期权定价26117.7期货价格在风险中性世界的漂移率26217.8对于期货期权定价的布莱克模型26317.9美式期货期权与美式即期期权26517.10期货式期权265小结266推荐阅读266练习题266作业题267第18章希腊值26918.1例解26918.2裸露头寸和带保头寸26918.3止损交易策略27018.4delta对冲27118.5theta27618.6gamma27718.7delta、theta和gamma之间的关系28018.8vega28018.9rho28218.10对冲的现实性28218.11情景分析28318.12公式的推广28318.13资产组合保险28518.14股票市场波动率287小结287推荐阅读288练习题288作业题290附录18a泰勒级数展开和对冲参数291第19章波动率微笑29219.1为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的29219.2货币期权29319.3股票期权29519.4其他刻画波动率微笑的方法29619.5波动率期限结构与波动率曲面29719.6希腊值29819.7模型的作用29819.8当预期会有价格大跳跃时298小结299推荐阅读300练习题300作业题301附录19a由波动率微笑确定隐含风险中性分布302第20章基本数值方法30420.1二叉树30420.2采用二叉树来对股指、货币与期货期权定价31020.3对于支付股息股票的二叉树模型31120.4构造树形的其他方法31520.5参数依赖于时间的情形31620.6蒙特卡罗模拟法31720.7方差缩减程序32220.8有限差分法324小结331推荐阅读332练习题332作业题334第21章风险价值度33521.1var测度33521.2历史模拟法33721.3模型构建法34021.4线性模型34121.5二次模型34521.6蒙特卡罗模拟34621.7不同方法的比较34721.8压力测试与回顾测试34721.9主成分分析法348小结350推荐阅读351练习题351作业题352第22章估计波动率和相关系数35422.1估计波动率35422.2指数加权移动平均模型35522.3garch(1，1)模型35622.4模型选择35822.5极大似然估计法35822.6采用garch(1，1)模型来预测波动率36222.7相关系数36422.8将ewma应用于4个指数的例子366小结367推荐阅读368练习题368作业题369第23章信用风险37123.1信用评级37123.2历史违约概率37123.3回收率37323.4由债券价格来估计违约概率37323.5违约概率的比较37523.6利用股价估计违约概率37723.7衍生产品交易中的信用风险37923.8信用风险的缓解38123.9违约相关性38323.10信用var385小结387推荐阅读387练习题388作业题389第24章信用衍生产品39124.1信用违约互换39224.2信用违约互换的定价39424.3信用指数39724.4固定券息的使用39824.5信用违约互换远期合约及期权39924.6篮筐式信用违约互换39924.7总收益互换39924.8债务抵押债券40024.9相关系数在篮筐式信用违约互换与cdo中的作用40224.10合成cdo的定价40224.11其他模型407小结408推荐阅读409练习题409作业题410第25章特种期权41125.1组合期权41125.2非标准美式期权41225.3缺口期权41225.4远期开始期权41325.5棘轮期权41325.6复合期权41325.7选择人期权41425.8障碍式期权41425.9二元式期权41725.10回望式期权41725.11喊价式期权41925.12亚式期权41925.13资产交换期权42025.14涉及多种资产的期权42125.15波动率和方差互换42225.16静态期权复制424小结426推荐阅读426练习题427作业题428第26章再论模型和数值算法43026.1布莱克斯科尔斯默顿的替代模型43026.2随机波动率模型43426.3ivf模型43626.4可转换债券43626.5依赖路径衍生产品43826.6障碍式期权44126.7与两个相关资产有关的期权44426.8蒙特卡罗模拟与美式期权445小结448推荐阅读449练习题449作业题451第27章鞅与测度45227.1风险市场价格45227.2多个状态变量45527.3鞅45627.4计价单位的其他选择45727.5多个独立因子的情况46027.6改进布莱克模型46027.7资产交换期权46127.8计价单位变换462小结463推荐阅读463练习题463作业题464第28章利率衍生产品：标准市场模型46628.1债券期权46628.2利率上限和下限46928.3欧式利率互换期权47428.4推广47728.5利率衍生产品的对冲477小结478推荐阅读478练习题478作业题480第29章曲率、时间与quanto调整48129.1曲率调整48129.2时间调整48329.3quanto485小结487推荐阅读487练习题488作业题489附录29a曲率调整公式的证明489第30章利率衍生产品：短期利率模型49130.1背景49130.2均衡模型49230.3无套利模型49630.4债券期权49930.5波动率结构50030.6利率树形50130.7建立树形的过程50230.8校正51030.9利用单因子模型进行对冲511小结511推荐阅读511练习题512作业题513第31章利率衍生产品：hjm与lmm模型51531.1heath、jarrow和morton模型51531.2libor市场模型51731.3联邦机构房产抵押贷款证券524小结526推荐阅读527练习题527作业题528第32章再谈互换52932.1标准交易的变形52932.2复合互换53032.3货币互换53132.4更复杂的互换53232.5股权互换53432.6具有内含期权的互换53532.7其他互换537小结538推荐阅读538练习题538作业题539第33章能源与商品衍生产品54033.1农产品54033.2金属54133.3能源产品54133.4商品价格模型54233.5气候衍生产品54733.6保险衍生产品54733.7气候与保险衍生产品定价54833.8能源生产商如何对冲风险549小结549推荐阅读550练习题550作业题551第34章实物期权55234.1资本投资评估55234.2风险中性定价的推广55334.3估计风险市场价格55434.4对业务的评估55534.5投资机会中期权的定价556小结560推荐阅读560练习题561作业题561第35章重大金融损失与借鉴56235.1定义风险额度56435.2对于金融机构的教训56535.3对于非金融机构的教训569小结570推荐阅读570术语表571附录aderivagem软件586附录b世界上的主要期权期货交易所590附录cx≤0时n(x)的取值591附录dx≥0时n(x)的取值592

6. 期权、期货及其他衍生产品的编辑推荐

远期合约与期权是构筑几乎所有衍生产品的两块基石。约翰·赫尔教授的书是我20年前学习金融工程时最早读过的两本书之一。这些年来该书不断更新，而其简明、严谨、周到、实用的特点，使其成为为数不多的集教科书与工具书于一体的经典，也是我向初学者和实践者推荐的首选书籍。《期权、期货及其他衍生产品》的译者王勇博士和索吾林教授在衍生产品风险管理方面经验丰富。此书的中译本对中国快速发展的金融业的从业者和有志者会大有裨益。——加拿大皇家银行资本市场副主席庞晓东博士对任何一个有意参与金融市场的人来讲，无论是从业还是个人投资，约翰·赫尔教授的《期权、期货及其他衍生产品》都是一部应该认真阅读的著作。该书对复杂的金融市场规则与产品结构的精彩阐述使全世界的学生与从业人员受益匪浅。在许多必读的金融著作中，该书首属精品！——加拿大皇家银行首席经济学家，高级副总裁　CraigWright约翰·赫尔教授在金融工程领域享有盛名，他的衍生产品和风险管理著作在业界被视为“圣经”。我推荐《期权、期货及其他衍生产品》中文译著，它为高校学生提供了一个学习和参考工具，我充分相信，此书也会成为从业人员的良师益友。王勇博士和索吾林教授结合自身多年的实战管理和教学经验，字斟句酌地将此书翻译成中文，译文准确流畅，会使我们很多人受益。——中国科学院院士、山东大学教授彭实戈

7. 期权、期货及其他衍生产品的作者简介

约翰·赫尔(JohnC．Hull)，衍生产品和风险管理教授，在衍生产品和风险管理领域享有盛名，研究领域包括信用风险、经理股票期权、波动率曲面、市场风险以及利率衍生产品。他和艾伦．怀特(AlanWhite)教授研发出的赫尔-怀特(Hull-White)利率模型荣获Nikko-LOR大奖。他曾为北美、日本和欧洲多家金融机构提供金融咨询。约翰．赫尔教授著有《风险管理与金融机构》、《期权、期货及其他衍生产品》和《期权与期货市场基本原理》等金融专著。这些著作被翻译成多种语言，并在世界不同地区的交易大厅中广泛采用。赫尔曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的NorthropFrye教师大奖，在1999年他被国际金融工程协会(IntemationalAssociationofFinancialEngineers)评为年度金融工程大师(FinancialEngineeroftheYear)。约翰．赫尔教授现任职于多伦多大学罗特曼管理学院，曾任教于加拿大约克大学、美国纽约大学、英国克兰菲尔德大学、英国伦敦商学院等。他现为8个学术杂志的编委。

8. 期权、期货和其他衍生品的图书目录

第1章 绪论1.1 场内交易市场1.2 场外交易市场1.3 远期合约1.4 期货合约1.5 期权1.6 交易者的类型1.7 套期保值者1.8 投机者1.9 套利者1.10 危险小结参考读物问题和习题课后练习第2章 期货市场的机制2.1 背景2.2 期货合约的设定2.3 期货价格向现货价格的收敛2.4 每日结算和保证金2.5 报纸上的价格行情2.6 交割2.7 交易者和订单的类型2.8 监管2.9 会计及税收2.10 远期合约与期货合约小结参考读物问题和习题课后练习第3章 期货的套期保值策略3.1 基本原则3.2 赞成和反对套期保值的论点3.3 基差风险3.4 交叉套期保值3.5 股票指数期货3.6 展期小结参考读物问题和习题课后练习附录 最小方差套期保值比率公式的证明第4章 利率4.1 利率的类型4.2 利率测算4.3 零息票利率4.4 债券定价4.5 国库券零息票利率的计算4.6 远期利率4.7 远期利率协议4.8 久期4.9 凸性4.10 利率期限结构理论小结参考读物问题和习题课后练习第5章 远期和期货价格的确定5.1 投资性资产与消费性资产5.2 卖空5.3 假设和符号5.4 投资性资产的远期价格5.5 已知收益5.6 已知红利率5.7 估计远期合约的价值5.8 远期价格与期货价格是否相等?5.9 股票指数期货的价格5.10 外汇的远期和期货合约5.11 商品期货5.12 持有成本5.13 交割选择权5.14 期货价格和预期将来的即期价样小结参考读物问题和习题课后练习附录 证明利率不变时远期价格与期货价格相等第6章 利率期货6.1 日期计算惯例6.2 国债报价6.3 国债期货6.4 欧洲美元期货6.5 基于久期的套期保值策略6.6 对资产负债组合进行套期保值小结参考读物问题和习题课后练习第7章 互换7.1 利率互换的机制7.2 日期计算问题7.3 确认书7.4 比较优势的观点7.5 互换率的本质7.6 LIBOR/(互换)零息票利率的计算7.7 利率互换的估价7.8 货币互换7.9 货币互换的估价7.10 信用风险7.1l 其他类型的互换小结参考读物问题和习题课后练习第8章 期权市场的机制8.1 期权类型8.2 期权头寸8.3 标的资产8.4 股票期权的性质8.5 报纸上的期权行情8.6 交易8.7 佣金8.8 保证金8.9 期权结算公司8.10 监管8.11 税收8.12 认股权证、管理层股票期权和可转换债券8.13 场外交易市场小结参考读物问题和习题课后练习第9章 股票期权的性质9.1 影响期权价格的因素9.2 假设和符号9.3 期权价格的上下限9.4 看跌期权与看涨期权之间的平价关系9.5 提前执行：不付红利股票的看涨期权9.6 提前执行：不付红利股票的看跌期权9.7 红利的影响小结参考读物问题和习题课后练习第lO章 期权的交易策略10.1 包括一个期权和一个股票的策略10.2 差价期权10.3 组合期权10.4 其他复合期权的损益状态……第11章 二叉树模型第12章 维纳过程与引理第13章 Black Scholes Merton模型第14章 股票指数期权、货币期权和期货期权第15章 希腊字母第16章 波动率微笑第17章 基本数值方法第18章 风险值第19章 估计波动率与相关性第20章 信用风险第21章 信用衍生品第22章 奇异期权第23章 天气、能源和保险衍生证券第24章 更多的模型与数值方法第25章 鞅和测度第26章 利率衍生品：标准的市场模型第28章 税率衍生品：瞬时利率模型第29章 利率衍生品：HJM和LMM第30章 互换第31章 实物期权第32章 衍生品灾难以及我们能从中学到什么术语表主要的期货与期权交易所……