中小企业私募债券风险大吗

1. 中小企业私募债券风险大吗

中小企业私募债属于私募债的发行，不设行政许可。考虑的是发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案，“备案是让作为市场组织者的交易所知晓情况，便于统计检测，同时备案材料可以作为法律证据，但这不意味着交易所对债券投资价值、信用风险等形成风险判断和保证。
中小企业私募债的投资者将实行严格的投资者适当性管理。在风险控制措施方面，将采取严格的市场约束，同时，要求券商在承销过程中进行核查，发行人按照发行契约进行信息披露，承担相应的信息披露责任。同时，投资方和融资方在契约上比较灵活，可以自主协商条款，参照海外的经验，采取提取一定资金作为偿债资金、限制分红等条款。
司法解释中唯一可借鉴的是人民银行对民间信贷不超过同期贷款利率4倍的规定。在企业选择上，试点时期证监会将在中小企业集中的浙江等省市展开试点，但企业选择由券商来主导。各券商对此态度均较为积极，希望将此作为新业务增长点。
值得注意的是，债券承销中选择发行人是工作重心相比，受到投资人群体有限的影响，券商在开展中小企业私募债时，首要工作或是培养客户资源。
好处
1.中小企业私募债是一种便捷高效的融资方式。
2.中小企业私募债是发行审核采取备案制，审批周期更快。
3.中小企业私募债募集资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，一般为两年。
4.中小企业私募债综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。
基本要素
《中小企业私募债试点办法》明确试点期间中小企业私募债券的发行人为未上市中小微企业，具体来说，是指符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号)规定的，但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。因此，中小企业私募债券的推出扩大了资本市场服务实体经济的范围。加强了资本市场服务民营企业的深度和广度。其具体的基本要素如下：
1. 审核体制
中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，交易所对承销商提交的备案材料完备性进行核对，备案材料齐全的，交易所将确认接受材料，并在十个工作日内决定是否接受备案。如接受备案，交易所将出具《接受备案通知书》。私募债券发行人取得《接受备案通知书》后，需要在六个月内完成发行。《接受备案通知书》自出具之日起六个月后自动失效。
2. 发行期限
发行期限暂定在一年以上(通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内)，暂无上限，可一次发行或分期发行。
3. 发行人类型
中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间，符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司，只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以发行中小企业私募债券。
4. 投资者类型
参与私募债券认购和转让的合格投资者，应符合下列条件：
(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;
(2)上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;
(3)注册资本不低于人民币1000万元的企业法人;
(4)合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业;
(5)经交易所认可的其他合格投资者。另外，发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。承销商可参与其承销私募债券的认购与转让。
需要指出的是，中小企业私募债券对投资者的数量有明确规定，每期私募债券的投资者合计不得超过200人，对导致私募债券持有账户数超过200人的转让不予确认。
5. 发行条件
中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。
6. 担保和评级
监管部门出于对风险因素的考虑，为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。私募债券增信措施以及信用评级安排由买卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外部增信措施，提高偿债能力，控制私募债券风险。增信措施主要可以通过：
(1)限制发行人将资产抵押给其他债权人；
(2)第三方担保和资产抵押、质押；
(3)商业保险。
7. 发行利率
根据《中小企业私募债试点业务指南》规定，中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低;且为非公开发行方式，投资者群体有限，发行利率高于市场已存在的企业债、公司债等。
8. 募集资金用途
中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要限定为固定资产投资项目。
9. 转让流通
非公开发行。在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让。发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。
根据《业务指南》私募债券面值为人民币100元，价格最小变动单位为人民币0.001元。私募债券单笔现货交易数量不得低于5000张或者交易金额不得低于人民币50万元。私募债券成交价格由买卖双方在前收盘价的上下30%之间自行协商确定。私募债券当日收盘价为债券当日所有转让成交的成交量加权平均价;当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
优势
1. 降低融资成本
银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。通过发行中小企业私募债，有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。
2. 发行审批便捷
中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书的时间周期在10个工作日内。私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主决定。在发行条款设置上，期限可以分为中短期(1～3年)、中长期(5～8年)、长期(10～15年)。债券还可以设置附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款，还可分期发行。在增信机制设计上，可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等。
3. 资金用途灵活
中小企业私募债没有对募集资金进行明确约定，资金使用的监管较松，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途。允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金，若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面。
4. 提升市场影响
因中小企业私募债的合格投资者范围较广，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资，因而债券发行期间的推介、公告与投资者的交流中可以有效的提升企业的形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，债券的挂牌转让交易也会进一步为发行人树立资本市场形象。私募债也有助于企业在监管部门处提前树立良好印象，为企业未来上市等其他融资安排创造条件。

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2. 谁知道中小企业私募债？

《中小企业私募债试点办法》明确试点期间中小企业私募债券的发行人为未上市中小微企业，具体来说，是指符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号)规定的，但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。因此，中小企业私募债券的推出扩大了资本市场服务实体经济的范围。加强了资本市场服务民营企业的深度和广度。其具体的基本要素如下： 
 
　　●审核体制 
 
　　中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，交易所对承销商提交的备案材料完备性进行核对，备案材料齐全的，交易所将确认接受材料，并在十个工作日内决定是否接受备案。如接受备案，交易所将出具《接受备案通知书》。私募债券发行人取得《接受备案通知书》后，需要在六个月内完成发行。《接受备案通知书》自出具之日起六个月后自动失效。 
 
　　●发行期限 
 
　　发行期限暂定在一年以上(通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内)，暂无上限，可一次发行或分期发行。 
 
　　●发行人类型 
 
　　中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间，符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司，只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以发行中小企业私募债券。 
 
　　●投资者类型 
 
　　参与私募债券认购和转让的合格投资者，应符合下列条件：(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;(2)上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;(3)注册资本不低于人民币1000万元的企业法人;(4)合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业;(5)经交易所认可的其他合格投资者。另外，发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。承销商可参与其承销私募债券的认购与转让。 
 
　　需要指出的是，中小企业私募债券对投资者的数量有明确规定，每期私募债券的投资者合计不得超过200人，对导致私募债券持有账户数超过200人的转让不予确认。 
 
　　●发行条件 
 
　　中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。 
 
　　●担保和评级要求 
 
　　监管部门出于对风险因素的考虑，为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。私募债券增信措施以及信用评级安排由买卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外部增信措施，提高偿债能力，控制私募债券风险。增信措施主要可以通过：(1)限制发行人将资产抵押给其他债权人;(2)第三方担保和资产抵押、质押;(3)商业保险。 
 
　　●发行利率 
 
　　根据《中小企业私募债试点业务指南》规定，中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低;且为非公开发行方式，投资者群体有限，发行利率高于市场已存在的企业债、公司债等。

3. 中小企业私募债需要什么条件

一、私募债券发行的统一条件
1.净资产方面：无明确要求。
2.盈利能力方面：鉴于采用非公开发行方式，对盈利规模、是否连续盈利等方面无明确要求。
3.偿债能力方面：对资产负债率等指标无明确要求，按照公司债券上市要求，资产负债率不高于75%为佳。
4.现金流方面：无明确要求，根据公司债的要求，经营活动现金流为正且保持良好水平。
5.预计中小企业私募债应符合企业债券、公司债券的一般性规定，如：
（1）存续满两年。
（2）生产经营规范，内控完善。
（3）企业两年内无违法违规、无债务违约行为等。
6.鼓励中小企业采用第三方担保或设定财产抵/质押担保。上交所表示，对于有较强增信措施的私募债券，试点期间优先接受备案。
二、中小企业私募债的发行具体条件
上海交易所：
《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》第九条：
在本所备案的私募债券，应当符合下列条件：
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》第六条：
试点期间，在本所备案的私募债券除符合《试点办法》规定的条件外，还应当符合下列条件:
（一）发行人不属于房地产企业和金融企业；
（二）发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门已与本所签订合作备忘录；
（三）期限在3年以下；
（四）发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
深圳交易所：
试点期间，私募债券发行人范围仅限符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》【工信部联企业（2011）300号】规定的，未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业，但暂不包括房地产企业和金融企业。
第九条在本所备案的私募债券，应当符合下列条件：
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》
在本所备案的私募债券应当符合以下条件：第二章第一条
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的三倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
（各家证券公司会在此基础上面对行业、财务情况等进行更加细化的规定）

4. 私募债风险大不大

风险适中。1、信用风险。私募债券面临的最重要的风险是信用风险，即存在到期不兑付的风险。信用风险管理的主要问题是缺乏有效的风险隔离、分散和转移机制。中国没有发达的信用衍生品市场，资产证券刚刚起步，信托制度不完善，也没有转移和对冲风险的市场工具。2、流动性风险。私募债券只能在交易所综合协议交易平台或通过证券公司进行转让。由于私募债券市场的股票规模较小，无法在交易所上市交易。如果市场流动性不好，会增加投资者的隐性持有成本。拓展资料：①因此，购买私募债券存在流动性风险。私募债券与公募相比，发行有一定的限制。私募的目标是数量有限的专业投资机构，如银行、保险公司、信托公司和各种基金会。一般发行市场所在的证券的监管机构没有具体说明私募数量，但在日本，私募数量不超过50家。这些专业投资机构一般都有经验丰富的专家，他们有能力对债券及其发行者进行全面的调查研究。另外，发行人和投资人都比较熟悉，所以私募不采用公开制度，也就是没有公开展示的要求。一般来说，购买私募债券的目的不是转售，而是作为金融资产保留下来。日本对私募债券的转售有一定的规定，即发行后转让，也只能转让给同行业的投资者，最好发行后两年内不得转让。②私募债券与公募相比，发行有一定的限制。私募的目标是数量有限的专业投资机构，如银行、保险公司、信托公司和各种基金会。一般发行市场所在的证券的监管机构没有具体说明私募数量，但在日本，私募数量不超过50家。这些专业投资机构一般都有经验丰富的专家，他们有能力对债券及其发行者进行全面的调查研究。另外，发行人和投资人都比较熟悉，所以私募不采用公开制度，也就是没有公开展示的要求。一般来说，购买私募债券的目的不是转售，而是作为金融资产保留下来。日本对私募债券的转售有一定的规定，即发行后转让，也只能转让给同行业的投资者，最好发行后两年内不得转让。

5. 私募债券的投资风险由谁承担

1、由购买债权人承担。债券投资是投资者通过购买各种债券进行的对外投资，它是证券投资的一个重要组成部分。一般来说，债券按其发行主体的不同，分为政府债券、金融债券和公司债券。 3、债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险，总风险可分为可分散风险和不可分散风险。拓展资料:一、私募债券持有人所面临的风险1、信贷风险。  中小企业私募债是一种高风险债券，其风险核心是信用风险，即存在到期无法兑付的风险。从监管者的思路来看，中小企业私募债试点初期，并没有大踏步地迈向高风险、高收益的方向，而是在尽量避免违约风险。当前我国信贷风险管理面临的主要问题是缺乏有效的风险隔离、分散和转移机制。由于我国信用衍生市场尚不发达，资产证券化刚刚起步，信托制度尚不完善，缺乏市场工具转移和对冲风险。  证券交易机构和经纪商都倾向于要求发行人采取各种增信措施和设定偿债保证条款，但多数中小企业缺乏资产作抵押，担保公司难以担保，即使有了担保，担保率居高不下也给企业增加了负担。  2、是流动资金风险。  现行法律规定，中小企业私募债券应在交易所综合协议交易平台或通过证券公司转让，由于私募债券市场存量较小，无法在交易所进行交易，如果市场流动性不好，将增加投资者的隐性持有成本。  但从发行以来的市场投资者参与度来看，中小企业私募债市场投资者参与度不高，一、二级市场不活跃。二、私募债券的投资优势：1、降低融资成本发行债券可以拓宽融资渠道，银行信贷规模进一步收紧，改善企业融资环境。通过为中小企业发行民间债务，有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款中的短期贷款和长期错配问题。在经济形势和自身情况不明朗的情况下，增加直接融资渠道将有助于维持资金债务融资的稳定。2、发行审批方便中小企业在发行审核中率先实行“备案”制度，从收到材料到取得备案同意的时间期限为10个工作日以内。民间负债与净资产的比例不限，融资规模可根据企业需要自主决定。就发行期限而言，期限可分为长期（10-15年）、中长期（5-8年）和短期（1-3年）。债券也可以设置赎回权、提高票面利率期权等期权条款，也可以分期发行。在信用增级机制的设计中，可以是第三方担保、抵押/质押担保等。它还可以设计股权证书等。3、资金使用灵活中小企业民间债务融资没有明确约定资金，对资金使用的监管较松，发行人可以根据自身业务需要设定合理的融资目的资金。中小企业民间债务募集的资金允许全部用于偿还贷款和补充资金的运营，如果公司需要，也可以用于在股权的融资项目投资和收购。4、增强市场影响力由于合格投资者范围广泛，包括理财产品、特别账户和证券公司，债券发行过程中与投资者的宣传、公告和交流可以有效提升企业形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，债券的上市和转让将进一步为发行人树立资本市场的形象。民间追债也有助于企业在监管部门预先建立良好的印象，为日后上市等其他融资安排创造条件。

6. 私募债券的投资风险由谁承担

1、由购买债权人承担。债券投资是投资者通过购买各种债券进行的对外投资，它是证券投资的一个重要组成部分。一般来说，债券按其发行主体的不同，分为政府债券、金融债券和公司债券。 3、债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险，总风险可分为可分散风险和不可分散风险。拓展资料:一、私募债券持有人所面临的风险1、信贷风险。  中小企业私募债是一种高风险债券，其风险核心是信用风险，即存在到期无法兑付的风险。从监管者的思路来看，中小企业私募债试点初期，并没有大踏步地迈向高风险、高收益的方向，而是在尽量避免违约风险。当前我国信贷风险管理面临的主要问题是缺乏有效的风险隔离、分散和转移机制。由于我国信用衍生市场尚不发达，资产证券化刚刚起步，信托制度尚不完善，缺乏市场工具转移和对冲风险。  证券交易机构和经纪商都倾向于要求发行人采取各种增信措施和设定偿债保证条款，但多数中小企业缺乏资产作抵押，担保公司难以担保，即使有了担保，担保率居高不下也给企业增加了负担。  2、是流动资金风险。  现行法律规定，中小企业私募债券应在交易所综合协议交易平台或通过证券公司转让，由于私募债券市场存量较小，无法在交易所进行交易，如果市场流动性不好，将增加投资者的隐性持有成本。  但从发行以来的市场投资者参与度来看，中小企业私募债市场投资者参与度不高，一、二级市场不活跃。二、私募债券的投资优势：1、降低融资成本发行债券可以拓宽融资渠道，银行信贷规模进一步收紧，改善企业融资环境。通过为中小企业发行民间债务，有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款中的短期贷款和长期错配问题。在经济形势和自身情况不明朗的情况下，增加直接融资渠道将有助于维持资金债务融资的稳定。2、发行审批方便中小企业在发行审核中率先实行“备案”制度，从收到材料到取得备案同意的时间期限为10个工作日以内。民间负债与净资产的比例不限，融资规模可根据企业需要自主决定。就发行期限而言，期限可分为长期（10-15年）、中长期（5-8年）和短期（1-3年）。债券也可以设置赎回权、提高票面利率期权等期权条款，也可以分期发行。在信用增级机制的设计中，可以是第三方担保、抵押/质押担保等。它还可以设计股权证书等。3、资金使用灵活中小企业民间债务融资没有明确约定资金，对资金使用的监管较松，发行人可以根据自身业务需要设定合理的融资目的资金。中小企业民间债务募集的资金允许全部用于偿还贷款和补充资金的运营，如果公司需要，也可以用于在股权的融资项目投资和收购。4、增强市场影响力由于合格投资者范围广泛，包括理财产品、特别账户和证券公司，债券发行过程中与投资者的宣传、公告和交流可以有效提升企业形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，债券的上市和转让将进一步为发行人树立资本市场的形象。民间追债也有助于企业在监管部门预先建立良好的印象，为日后上市等其他融资安排创造条件。

7. 中小企业私募债是什么

什么是私募债

8. 券商对中小企业私募债的要求有哪些？

券商对中小企业私募债的要求有：1.发行规模不低于净资产规模，且前两年平均净利润可基本覆盖掉一年的利息2.需要设置资产抵押担保或三方保证担保，通过增信使债券级别增至AA级以上3.担保方净利润可覆盖发行人本期债券的本金和利息。