投资基金的风险管理知识

1. 投资基金的风险管理知识

    　　投资基金可以增加投资组合的多样性，投资者可以以此降低投资组合的总体风险敞口。对冲基金经理使用特定的交易策略和工具，为的就是降低市场风险，获取风险调整收益，这与投资者期望的风险水平是一致的。下面我为大家整理了投资基金的风险管理相关知识，欢迎大家阅读!
           　　投资基金风险管理知识  
        　　风险 管理
       　　大多数国家规定，对冲基金的投资者必须是老练的合格投资者，应当对投资的风险有所了解，并愿意承担这些风险，因为可能的.回报与风险相关。为了保护资金和投资者，基金经理可采取各种风险管理策略。《金融时报》(Financial Times)称，“大型对冲基金拥有资产管理行业最成熟、最精确的风险管理措施。”对冲基金管理公司可能持有大量短期头寸，也可能拥有一套特别全面的风险管理系统。基金可能会设置“风险官”来负责风险评估和管理，但不插手交易，也可能采取诸如正式投资组合风险模型之类的策略。
       　　可以采用各种度量技巧和模型来计算对冲基金活动的风险;根据基金规模和投资策略的不同，基金经理会使用不同的模型。传统的风险度量方法不一定考虑回报的常态性等因素。为了全面考虑各种风险，通过加入减值和“亏损时间”等模型，可以弥补采用风险价值(VaR)来衡量风险的缺陷，
       　　除了评估投资的市场相关风险，投资者还可根据审慎经营原则来评估对冲基金的失误或欺诈可能给投资者带来损失的风险。应当考虑的事项包括，对冲基金管理公司对业务的组织和管理，投资策略的可持续性和基金发展成公司的能力。
        　　透明度及监管事项 
       　　由于对冲基金是私募基金，几乎没有公开披露的要求，有人认为其不够透明。还有很多人认为，对冲基金管理公司和其他金融投资管理公司相比，受到的监管少，注册要求也低，而且对冲基金更容易受到由经理人导致的特殊风险，比如偏离投资目标、操作失误和欺诈。2010年，美国和欧盟新提出的监管规定要求对冲基金管理公司披露更多信息，提高透明度。另外，投资者，特别是机构投资者，也通过内部控制和外部监管，促使对冲基金进一步完善风险管理。随着机构投资者的影响力与日俱增，对冲基金也日益透明，公布的信息越来越多，包括估值方法、头寸和杠杆等。
        　　和其他投资相同的风险 
       　　对冲基金的风险和其他的投资有很多相同之处，包括流动性风险和管理风险。流动性指的是一种资产买卖或变现的容易程度;与私募股权基金相似，对冲基金也有封闭期，在此期间投资者不可赎回。管理风险指的是基金管理引起的风险。管理风险包括：偏离投资目标这样的对冲基金特有风险、估值风险、容量风险、集中风险和杠杆风险。估值风险指投资的资产净值可能计算错误。在某一策略中投入过多，这就会产生容量风险。如果基金对某一投资产品、板块、策略或者其他相关基金敞口过多，就会引起集中风险。这些风险可以通过对控制利益冲突、限制资金分配和设定策略敞口范围来管理。
       　　许多投资基金都使用杠杆，即在投资者出资之外借钱交易或者利用保证金交易的做法。尽管杠杆操作可增加潜在回报，同样也能扩大损失。采用杠杆的对冲基金可能会使用各种风险管理手段。和投资银行相比，对冲基金的杠杆率较低;根据美国国家经济研究局的工作论文，投资银行的平均杠杆率为14.2倍，而对冲基金的杠杆率为1.5至2.5倍。
       　　有人认为，某些基金，比如对冲基金，为了在投资者和经理能够容忍的风险范围内最大化回报，会更偏好风险。如果经理自己也投资基金，就更有激励提高风险监管程度。
   

2. 风险投资基金的管理形式

风险投资基金一般由风险投资公司（创业投资公司）管理，一家大规模的风险投资公司往往管理数只甚至数十只风险投资基金，基金的管理形式分为信托制和有限合伙制两种。在美国的风险投资组织中，有限合伙制公司约占80％，其余为企业或金融机构所属的风险投资公司和政府支持的小型企业投资公司
（SBIC）。有限合伙制公司涉及到三个主要参与者：有限合伙人（个人或机构投资者）；一般合伙人（负责风险资金运作的风险资本家）和风险企业家（高科技企业的管理者）。有限合伙制公司的基本架构（见图4）。作为投资者与风险企业之间的中介机构，有确定的生命周期（通常为10年）且延长生命周期须征得有限合伙人的同意（通常为1－3年）；合伙基金的股份不能自由流动并在生命周期结束之前不能单方面撤出股份等。据统计，在美国，风险投资中有限合伙关系的组织形式已控制了80％的风险投资额。一些大规模创投基金（如著名的美国联合创业投资公司）依然坚持按公司形式运作。如果从资本规模上看，公司制创投基金仍旧占有相当的比重。而日本在80年代早期受到美国风险投资热潮的影响，大量的小型银行和证券公司开始设立创设公司，但是长期以来在法律上不承认有限合伙的创业投资公司，因此难以吸引机构投资者参加，结果日本的创业投资公司和小型的商业贷款机构没有任何差别。据估计，70％的创业融资方向是贷款而不是股权投资，而且提供的金融机构承担的是无限责任。但是，从1998年11月开始，日本也在立法上正式承认了企业投资有限合伙制，从而为风险投资的发展提供了法律的基础。值得注意的是，随着美国对其相关法律与税制进行如下完善之后，公司制创投基金又出现了复兴趋势。一是针对创投基金的长期投资特点，国会通过特别立法的豁免限制，使得投资者超过14人因而主要适用于按公司型设立与运作的大型创投基金也可以行为绩报酬。二是美国在1916年制定《统一有限合伙法》时，其设想的适用对象只有少数几个有限合伙人的简单融资安排。既然它们只是由少数几个有限合伙人与一般合伙人所组成的人的聚合，自然应当给予其免税待遇。但出乎法律起草人预料的是，这种免税待遇竟使有限合伙企业成了一种避税工具。为了避免因为税收原因而导致投资者按照不利于保护出资人权益的合伙制方式设立企业，1997年12月美国国税局发面了打勾规则（check－the－boxle）。按照这个规则，任何企业都必须在纳税申报表上以打勾方式，申请是否是属于免税主体。对于那些将当年收益分配给投资者并由投资者交纳所得税的企业，即使它是按合伙形式设立，也不能享受免税待遇。于是公司型创投基金终于获得与有限合伙制创投基金平等的税收待遇。

3. 私募基金风险控制管理办法的主要内容是什么？

1、主要为该规则制定依据。该办法的制定依据包括《公司法》、《合伙企业法》、《公司章程》和有关法律法规的规定，以及国际创业投资业的通行做法。
2、私募基金风险控制管理办法的主要内容：
（1）词语定义及说明
A所谓项目投资，包括以各种方式进行的长期项目投资和短期项目投资，的股权并购基金(以下简称“并购基金”)以股权或债权方式进行的项目投资。
所谓长期项目投资，是指投资期限在1年以上，以股权投资的方式直接投资于(资源类)高新技术企业或技术VC企业，在设定的持股时间内采取多种变现方式撤出投资并获得增值的投资行为。普通股，优先股等都属于该投资方式。
所谓短期项目投资，是指投资期限在1年以内，以国债现货及国债回购、新股认购或以机构投资者身份参与短期资金拆借、二级市场证券投资、可转股债投资、新股配售等方式进行短期资金运作的投资行为。(尽可能少进行短期投资)
B管理公司之股权投资事业部(以下简称“股权投资事业部”)进行投资，并提供投资资金，博雅基金管理公司为资金的受托方，委托与被委托的关系是并购基金与博雅基金管理公司之间的关系；
并购基金按照约定向博雅基金管理公司支付管理费，(由事业部按比例向基金管理公司提取管理佣金)，获取委托资金的投资收益并承担相应的投资风险；
作为受托方，(股权投资事业部是经基金管理公司决策批准的投资项目的具体执行人。)基金管理公司是投资项目的管理主体及决策人，他对项目的选择、立项、初审、审慎调查、拟投资项目的执行及已投资项目的管理等各种投资活动进行直接负责，基金管理公司根据所管理项目的投资金额获取相应的管理费，并按投资项目的增值获取相应的分红。
（2）项目跟进
通常会鼓励股权投资事业部投资经理个人与公司、并购基金或投资人共同投资；对早期项目而言，原则上还规定投资经理必须要按比例与公司、并购基金及投资人共同投资。
（3）项目负责人
项目负责人一般规定由投资经理或投资经理级别以上人员担任，他应当独立承担项目的投资，而助理投资经理则规定必须与投资经理级别以上人员共同承担项目的投资，不得单独承担项目的投资。
（4）投资资金的分配
为了确保基金管理公司与投资者能获得持续而稳定的投资收益，一般规定要对长期投资资金与短期投资资金进行合理分配。

4. 基金风险的简介

5. 简述风险投资基金设立应遵循的基本原则。

基金公司依《公司法》成立。根据我国《公司法》第二条、第三条的规定，公司是依照《公司法》设立的、采用有限责任公司或股份有限公司形式的企业法人。
在设立原则上，我国《公司法》第六条规定，符合设立条件的，由公司登记机关分别登记为有限责任公司或者股份有限公司。
《公司法》第九十三条规定，以募集方式设立股份有限公司公开发行股票的，还应当向公司登记机关报送国务院证券监督管理机构的核准文件。
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6. 对于基金的风险管理体系是什么

基金的风险控制体系严格按照内部控制的原则和精神进行职能分工和牵制设计，采取多种手段，综合防控风险。
1、可续的管理机制
1）基金决策机制：拥有投资决策权(保证决策的公正性)。
2）基金管理人：投资管理权(突出投资管理的专业性)。
3）基金托管人：资金监管权(保障资金的稳定性)。
4）审计/估值/法律机构：投资监督权(投资交易的公平性)。
2、严格的约束/激励机制
基金管理人必须严谨、勤勉地履行职责，根据《资产管理协议》受托对基金资产进行管理，基金管理人不称职时，基金权力机构可以予以更换;基金管理人的收益与业绩挂钩。
3、专业的技术控制手段
投资前风险控制：充分的尽职调查，独立的中介机构介入，专业的风险评估以及事先设定可退出方案。
投资中风险控制：通过严密的法律条款设定安全的交易方式，并在投资后采取严密的监管措施。
风险化解措施：要求被投资方提供足够的资产担保，及时发现风险，并委托专业机构做还要违约处置能力。
4、透明的信息披露制度
公开透明是最好的监管方式，信息披露的义务人包括基金管理人和基金托管人，公开披露的基金信息包括年度报告(经审计)、半年度报告、临时报告。每一投资人拥有绝对的审计监督权，即有权自担费用委托专业人员对基金进行审查。
5、募投方向
募投目的决定着基金的风险、汇报和期限等基本特征，是基金发起是否成功的基本保证。按照目前的实务，募投方向除了要遵守国家和当地的一些政策外，一般有Pe-IPO项目;成长期的风险投资;成熟企业的并购重组行业基金;保障房、城市轻轨、危房改造等城市基础设施项目;能源、矿山等项目。
6、退出机制
退出机制的设计师私募基金最重要的机制之一。对于投资人来讲，往往以退出方式来决定进入方式。一般而言，参与各方的退出时点在基金设立之初就在基金章程中约定。
常见的退出方式包括：股权、债权公开发行;大股东回购;促进该项目公司被并购;同业转让。
7、基金中的投资者利益保护
先进的基金设计机制，可以充分考虑基金投资者尤其是有限合伙人的利益，主动对其保护，以避免信息部对称和管理权力的集中导致的有限合伙人不信任一般合伙人问题。
1)普通股合伙人承担无限责任。
2)有限合伙人承担有限责任。
3)独立第三方对资金实施监管。
4)重大事项由合伙人协商确定。
5)投资者参与集体决策。
6)基金份额转让和退出。
7)及时获得信息及行驶监督权。
8、基金收益分配
基金的收益包括两部分：一部分叫做基金费用。通常由管理费用、托管费用和募集费用三部分组成，具体比例比照行业规则。另一部分叫做收益分成。分成的起点可以通过谈判和沟通进行确认。

7. 基金风险主要包括哪些方面

投资者在购买基金的时候，都会仔细观察基金公司的业绩。基金公司业绩越好，说明该公司盈利能力越高，投资者也越发喜欢在该公司进行投资。下面一起来看看基金风险主要包括哪些方面。
  
  1、 基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险，而且基金实行专家管理制度，基金管理人的专业对投资者的收益也是具有一定的风险的。除此以外，以交易为基础的投资的对家风险也是不可以忽视的。
 
  2、 因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化，导致市场价格波动，影响基金收益而产生风险。
 
  3、 经济周期风险、利率风险以及通货膨胀风险，都是不可忽视的。其中利率直接影响着债券的价格和收益率，如果发生通货膨胀，基金投资于证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消。
 
  4、 再投资风险也是投资者购买基金时需要注意的风险，市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率，这与利率上升所带来的价格风险互为消长。
 
 但凡是涉及到的方面都是存在风险的，如果投资者没有较强的抗压能力的话，是不要随便进入股票市场的。

8. 基金投资的一般风险控制有哪些