毛利转正，股价下跌，蔚来上演悲喜剧

1. 毛利转正，股价下跌，蔚来上演悲喜剧

8月11日，蔚来发布的第二季度财报引发了很多关注。在财报中，第二季度的多项数据都十分漂亮，对蔚来来说具有里程碑般的意义。根据财报显示，蔚来二季度总收入为37.2亿元，同比增长146.5%。其中毛利润达到了3.13亿元，毛利率8.4%，单车毛利率为9.7%。

在这组数据中，最为亮眼的是首次转正的毛利率，在之前，这项数据一直都是负数。从公式上看，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%，蔚来的毛利率转正说明了它的主营业收入首次大于主营业成本，蔚来真正开始“赚钱”了。
用游泳来做个比喻，蔚来之前一直都是在水里潜泳，需要消耗氧气瓶的氧气来维持生存，而毛利转正后的蔚来算是开始浮上水面，能够直接呼吸到新鲜空气了。
从首次转正的毛利率中，我们可以看出，随着生产规模的扩大，蔚来的单位生产成本得到了降低。这意味着蔚来的企业运转正在趋于良性，用规模来分摊了生产成本和采购的费用。

不过，值得注意的是，毛利率转正并不代表企业盈利，蔚来第二季度仍亏了不少钱。财报中显示，二季度归属于普通股股东的净利润仍亏损12.07亿元。虽然亏了钱，但这些亏损额度和之前相比，已经有了大幅收窄，同比去年下降了63.6%，环比一季度则下降了29.9%。
总的来看，用“喜忧参半”能很好地形容蔚来第二季度营收数据。营收、利润亮点颇多，但仍处于亏损的状态。虽然蔚来已经可以用转正的毛利率来“自主呼吸”了，但是还要记得，之前消耗的氧气瓶可是“借的”，还需要努力偿还。

财报亮眼，股价为何应声下跌
营收创记录，毛利转正，净亏损缩窄，同时，蔚来自成立以来首次实现了正向的经营现金流。这么多积极的数据向市场释放，按理说这个财报一发布后，股价将迎来大涨，然而，现实并没有按照预想的来发展。
美东时间8月11日开盘前，蔚来的股价受财报刺激大涨6%，随后盘中下跌，最终收盘股价下跌8.6%，为12.99美元。一夜之间，蔚来市值少了14.5亿美元（约100亿人民币）。虽然当日美股大盘整体下挫，汽车股的表现普遍不佳。例如，特斯拉跌了3.11%，理想汽车跌了2.56%。但总的来看，蔚来的跌幅要更高。出它们5个百分点。
这就奇怪了，为何经营状况向好的蔚来，资本市场却不买账？

股价的涨跌往往是很多因素博弈的结果，从蔚来此次大跌来看，股价“背道而驰”的原因可能有两点。
一是在此前，蔚来已经公布了第二季度的销量数据，当时资本市场就对此有所反应，蔚来第二季度的利好消息已经提前被消化掉一部分了。也就是说，蔚来已经提前“报喜”过了，所以这一次的“喜气”也就被冲淡了。
第二可能和蔚来的产能有关，目前蔚来合作的工厂是按照单班5万，双班10万去设立的，现在蔚来是开单班，短期内很难变为双班制。按照单班年产5万来算，每个月生产4000辆就到顶了，很难再有效增加，而这和现阶段蔚来的每月交付数据相符。也就是说蔚来现在的产能已经到了瓶颈，这可能是资本市场“看衰”的一个重要原因。

BaaS能给蔚来加多少码？
除了各种数据，蔚来的财报中还透露了其下半年的计划，其中包括全新的电池政策：Battery as a Service （BaaS）。在蔚来的设想中，BaaS框架下的车主在购车时无需购买电池，只需获得电池的使用权，而电池的所有权属于蔚来。
在此前蔚来就进行过类似探索，推出过电池租用服务，但却遭到下线，其中原因可能是受到政策约束。而此次蔚来做了充足的准备，据财报显示，蔚来已经完成整车和电池分开销售所需要的产品公关和认证的全部工作，并且已经有第一辆车完成了所有手续。这意味着BaaS业务模式取得重大进展，离真正开展越来越近了。

这种模式的优势十分明显，首先，它能让蔚来汽车的价格明显降低。众所周知纯电动汽车的电池成本占据了总成本的一大部分，倘若BaaS模式实现，车辆的售价能再减少数万元，可以为蔚来在市场上建立很大的优势。其次，电池集中回收可以让蔚来对其进行更科学有效的管理，比如统一检测、换电分配等，有效规避纯电车主平时担心的电池衰减、自燃等问题。
如果这个模式玩好了，将会成为蔚来的“天然护城河”，进一步让其拥有更多的核心竞争力。

蔚来已亮剑，对手们该作何反应
从目前来看，蔚来无论是从销量还是体量上，都算国内造车新势力的老大哥。但是，它的主要对手们，今年表现也不差。近日理想和小鹏汽车相继赴美IPO，特别是理想汽车，上市首日市值就直逼蔚来，虽然作为后来者，但理想汽车的销量一直以来都很不错。2020年上半年，理想ONE累计交付9666辆，超越更早实现交付的威马、小鹏等，跃居新势力车企上半年销量第二位。
同时，强大的资本背景也让理想、小鹏不容小觑，拥有美团和阿里注资的它们，在资本聚集能力、研发能力、产品市场认可度上都能与蔚来扳一扳手腕。目前取得领先的蔚来，其实地位并不稳固。

从蔚来的发展中，这些“后来者”能得到什么启示呢？第一，造车新势力要重视自有工厂的重要性，蔚来依靠代工不仅使成本无法控制，而且产能也比较低。财报数据显示，目前ES8已有不少订单挤压，同时EC6爬产需要时间，提高产能已经成为目前蔚来亟待解决的问题之一。在这方面小鹏做的较好，其肇庆工厂已投入使用，旗下新车小鹏P7正产自其中。第二，像BaaS这样的新玩法需要更多的进行探索，新能源车毕竟是新事物，车企们可以耕耘的领地还有很多，在这个时间点推出新模式可以很好的抢占用户心智，影响游戏规则。

写在最后
纵使股价有所下跌，但蔚来的第二季度财报确确实实让人看到了希望。毛利首次转正意义重大，这个曾经被称作“花钱机器”的品牌终于证明了自己。同时，我们也看到了造车新势力的希望，蔚来的渐入正轨给整个行业都打了个样，说明了造车新势力是完全有盈利的可能。希望此后，新势力们都能良性发展，给中国造车行业一个光明的未来。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 三季度营收毛利率超预期，蔚来盘后股价仍跌1.7%，此前遭看空

北京时间11月18日，蔚来美股盘后发布截止2020年9月30日第三季度未经审计业绩报告，数据显示，蔚来三季度总营收为45.260亿元(约合6.666亿美元)超出分析师预期，同比增长146.4%，环比增长21.7%；净亏损为10.470亿元(约合1.542亿美元)，同比收窄58.5%，环比收窄11.0%；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币11.879亿元（约合1.750亿美元），与去年同期相比收窄53.5%，与上一季度相比收窄1.6%。
  
 财报显示，蔚来三季度 汽车 交付量为12206辆，包括8660辆ES6、3530辆ES8以及16辆EC6，上年同期 汽车 交付量为4799辆，第二季度为10331辆。截至今年10月31日，ES8、ES6以及EC6的累计交付量为63343辆，其中31430辆在今年交付。 汽车 销售毛利率14.5％，综合毛利率12.9％。单车销售及综合管理费用同比下降68.2％。预计四季度 汽车 交付量预计介于1.65万辆至1.7万辆之间，同比增长大约100.6%至106.7%。
  
 同比之下，三季度小鹏 汽车 营收19.9亿元，净利润为亏损20.26亿元，共交付车辆8578辆；三季度理想 汽车 营收25.11亿元，净亏损1.07亿元，三季度交付8660辆。
  
 此外，蔚来三季度 汽车 销售毛利率达14.5％，综合毛利率为12.9％，2020年内累计提升超20个百分点，完成了蔚来创始人李斌在二季度财报会议上定下的目标——2020年下半年毛利率目标是 汽车 销售毛利率和综合毛利率均达到两位数。
  
 11月14日，做空机构“香椽”发布看空蔚来的报告，直指蔚来 汽车 股价应腰斩，目标价应为25美元/股，且估值过高。受此消息影响，蔚来 汽车 当日股价收跌7.35％。
  
 截至今日发稿，蔚来 汽车 美股盘后转跌，跌幅为1.70%至45.8美元，总市值达628.45亿美元。（文|AI 财经 社 林垚）

3. 蔚来越来越稳了？二季度毛利率首次转正，销量也破了纪录

 [汽车之家?行业]? 蔚来在第二季度收获了颇为理想的成绩单。根据其公布的数据显示，2020年第二季度公司总收入为37.2亿人民币，同比增长146.5%，环比增长171.1%；二季度总利润为3.131亿人民币，同比增长162.1%，环比增长286.9%；净亏损为11.8亿元，同比减少64.2%；毛利率为8.4%，去年同期为负33.4%，上季度为负12.2%，兑现了此前多次强调“二季度毛利率将转正”的承诺。

『蔚来ES6』
 蔚来给出了毛利率提升的关键因素：包括季度交付量的提升、单车收入的提高、电池包等物料采购成本的下降、以及制造费效的改善。据悉，蔚来二季度整车毛利率达到了9.7%，综合毛利率达到了8.4%，并“有信心今年下半年整车毛利率和综合毛利率都将超过10%”。
 销量上，蔚来在第二季度首次实现单季交付量破万，共交付了10331辆蔚来ES8和蔚来ES6，同比增长190.8%，环比增长169.2%。2020年7月，蔚来的交付量达到3533辆，继续保持增长态势。今年前7个月的交付量相比于2019年同期增长了111.3%，蔚来表示在第三季度有信心将季度交付量再创新高，达到11000-11500辆。

『蔚来EC6』
 不仅如此，蔚来在产品、产能、销售网络方面也在同步积极推进。电动轿跑SUV蔚来EC6已于7月24日正式上市，补贴前售价36.8万元起，预计9月下旬开始交付；销售网络服务方面，截止目前，蔚来已经有22个蔚来中心和119家蔚来空间，覆盖中国89个城市。蔚来换电站已建成142座，覆盖全国63个城市。
编辑点评：
 今年二季度对于蔚来来说颇具里程碑意义，不仅在融资上取得重要进展，在交付量、毛利率、运营效率、现金流等方面也实现了突破。特别是毛利率的首次转正，证明蔚来在可持续发展上又迈进一大步。持续提升体系化效率后，或将助力蔚来走的更远。（文/汽车之家 才丽媛）

4. 蔚来汽车6月毛利率首次转正，几次悬崖勒马终回春？

蔚来汽车作为国内为数不多的专注高端电动车品牌的车企，曾经几次起起落落，最危险的时候差点面临破产，好在时运不差，能够勒马于危涯之前。
按照蔚来自己给出的新闻稿"2020年6月共交付了3740台，再创历史新高。二季度累计10331台，单季度破万。2020年累计交付14169台。……交付数连续四个月环比增长，6月成绩同比增长179%。"
这些数字大概什么概念呢，来用乘联会发布的上半年国内高端SUV销量排行建立个坐标系参考。蔚来ES6在单车排名中位列第九。而且，是唯一一个中国品牌。

官方还有个分车型的数据，也有点意思：
"六月ES8交付1264台（自2018年6月启动交付以来累计22938台），ES6六月交付2476台（自2019年6月启动交付至今，累计23144台）。"
ES6显然是销售主力，但相比之下，6月ES8的销量更是增长了不少，在6月单月销量能达到ES6的五成。
自主品牌高价格也能卖出高销量

蔚来的车基本上都是30W以上，甚至有些卖出了60几万的高价格，对于这个价格区间消费者其实能选择的车非常多，BBA也不太占优势，况且是一辆自主品牌打造的电动车，但是蔚来还是能杀出一条属于自己的路。
蔚来作为一个敢把主销车型卖到30w以上的自主品牌，如今不但在国内有着不错的认可度，产品力也获得了海外著名媒体的认可，甚至在一个"特吹媒体"上得到了完全超越了原本行业老大Model X的评价。
说句实话，国外的消费者接触汽车的时间远比我们长，在这一代代的教育中他们对于汽车来说品牌虽然仍旧是一个因素但是他们会更加注重性价比的选择。
能够以一半的价格买到质感更强，更舒适，性能相仿的车，何乐而不为？这个市场之前一直缺乏竞争，导致了消费者没得选，现在消费者终于可以说出无间道中华仔说过的那句话了"以前我没得选，现在我想买一辆更适合我的车！"

高端新能源车是大趋势
新能车是个大趋势，诸多大佬都在上面进行了布局，之前美团王兴就有一个判断，2023年将会是新能车重要分水岭，因为各国的政策取向都是逐渐停产汽油车，全面转向电动车。
同时随着技术进步，电动车的价格将逐渐降低，大众首席策略官预测在2023年电动车的价格将会低于燃油车。
所以做投资，新能车这个领域是绝对不能忽视的，但如果进入的时机不对，也很难取得好的收益。
目前蔚来已经取得合肥政府的150亿投资，下一步计划将建设更多充电桩和工厂，李斌在财报电话会议上也指出："交付量的大幅增长，直销加按订单生产的模式以及来自于供应链合作伙伴的支持，使得我们在2020年第二季度历史上首次实现了经营活动现金流转正。"

在合肥融资落地时，CEO李斌曾表示，"短期内，我们将专注于产能提高和扩大网络覆盖范围，进一步加快发展。从长远来看，我们仍将致力于打造蔚来的最佳用户企业，与用户共享快乐生活，共同成长。"
写在最后
资金问题的缓解，也让蔚来在车型建设等方面更有底气。李斌曾表示，新上线的第三框量产车型EC6的订单超出了预期，预计9 月下旬开始交付。
作为蔚来汽车第三季度交付量的一部分，EC6势必是一个重要转折点，如果能成功量产，必将对蔚来汽车的季度数据产生积极影响。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

5. 蔚来第二季度交付达标，毛利率6年来首次回正

作者：郭雄啸、编辑：王瑞
蔚来真的有未来。
8月11日，蔚来汽车发布2020年第二季度财报表示，二季度共交付10331辆电动车，同比增长191%，环比增长169%。其中，ES6销量为8068辆，ES8销量为2263辆。去年此时，蔚来汽车季度交付量仅为3553辆，如今却超额完成目标。

依靠销量驱动，蔚来二季度收入达到37.19亿人民币，同比增长146.5%，环比增长171.1%；净亏损为1.77亿元人民币，虽未摆脱持续亏损的境地，但亏损额度大幅缩减，同比下降64.2%，环比下降30.4%。

同时，蔚来第二季度毛利率达到8.4%，“喜迎”6年来毛利率首次回正，去年同期这个数字为-33.4%。
蔚来汽车创始人李斌表示，蔚来汽车业务毛利率已达到9.7%，并已实现正的经营现金流。如果保持趋势，蔚来今年第三季度的交付量会保持在11000 到11500辆之间。
蔚来汽车CFO奉玮表示，汽车毛利率增幅高于5%、现金流回正的背后，是蔚来出色的运营销量和现金流管理能力，后续将持续发力以提高运营效率。

截至2020年7月31日，蔚来已累计交付ES8和ES6车型49615辆，其中有17702辆在2020年完成交付，占总交付量的35.7%。“汽车生产力问题将很快得到解决，我们有信心满足与日俱增的市场需求量。”蔚来在财报中表示。
从成本控制方面来看，2020年第二季度蔚来的研发费用为5.45亿人民币，同比下降58%，环比增长4.4%。此外，蔚来的销售以及管理费用为9.37亿人民币，同比下降34.1%，环比增长10.4%。
对于第三季度，蔚来目前明确：交付量在11000到11500辆之间，总收入在40.48亿到42.12亿之间，二者同比增幅均需超过120%。对蔚来而言，如何保持快速增长将是下一季度的重中之重。
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6. 蔚来迎重大转折：首次实现交付量过万毛利率转正，盘前涨超8%

8月11日下午，蔚来 汽车 公布第二季度业绩报告。报告显示，蔚来第二季度营收37.2亿元，远超市场预期34.93亿元，2019年同期为15.08亿元；二季度归属于股东净亏损12.07亿元，去年同期亏损32.85亿元。
  
 根据报告，蔚来 汽车 第二季度毛利率为8.4%，上年同期为-33.4%，成功实现毛利率转正。受此利好消息影响，蔚来 汽车 盘前大涨8.37%。截至8月10日美股收盘，蔚来 汽车 每股报收14.21美元，涨幅5.89%，市值达到167.91亿美元（约合人民币1167.44亿元）。
  
 此外，蔚来 汽车 表示，第二季度 汽车 交付量为10331辆，去年同期为3553辆。蔚来预计第三季度 汽车 交付量为11000辆-11500辆，第三季营收为40.5亿元-42.1亿元。
  
 虽然在财报上有了亮眼的数字，但蔚来仍不敢掉以轻心。蔚来 汽车 创始人李斌在当天举办的第12届中国 汽车 蓝皮书论坛上谈到，目前国内 汽车 市场中，蔚来 汽车 这样的创新公司仍有很长的路要走，“蔚来占据的市场体量基本上可以忽略不计。”李斌称，尽管在市值上蔚来 汽车 已追赶上传统车企，但在市场份额及产品销量上还有不小差距。（文 | AI 财经 社 张瑞新）

7. 蔚来发布财报后股价大跌！业绩暴增却仍在亏损：每卖一台车赔2万

  和讯 汽车 综合。4月30日，蔚来 汽车 发布了公司2021年第一季度财报，   其中交付量和营收创 历史 新高，公司净亏损持续收窄，但归属于公司普通股股东的净亏损达48.75亿元   ，较上一季度相比扩大226.7%。 
      蔚来 汽车 财报发布当天，美股收盘股价大跌超过5%。
       具体来看，   蔚来 汽车 2021年第一季度交付量20060辆，创下 历史 交付量新高，   其中包括4516辆ES8、8088辆ES6和7456辆EC6。 
       出色的交付成绩也使得蔚来在营收方面实现新突破，   2021年第一季度总收入为79.823亿元   ，较上年同期的13.7亿元增长481.8%，较上一季度的66.4亿元增长20.2%。公司预计第二季度营收在81.461亿元至85.045亿元之间。 
    蔚来方面表示，2021年第一季度受益于持续增长的交付表现和坚挺的平均成交价，一季度的整车毛利率达21.2%。 
   据悉， 蔚来 汽车 一季度车型平均售价超过42万元，在一线豪华品牌中仅次于奔驰，超越宝马的41.67万元和奥迪的32.5万元。 
      亏损方面，第一季度蔚来 汽车  净亏损大幅收窄，亏损人民币4.510亿元，较上年同期相比收窄73.3%，较上一季度相比收窄67.5%。  以一季度2万台交付量计算，蔚来 汽车 每卖出一台车仍亏损2.2万。 
    同时，归属于公司普通股股东的净亏损达到了48.750亿元，远超预期的亏损11.98亿元，公司每股亏损3.14元，市场预期亏损1.06元，去年同期亏损1.66元。 
   数据显示，从2018年-2020年，蔚来 汽车 每年净亏损分别为 96.39亿元、114.13亿元和53.04亿元，   三年净亏损总和超过260亿元。  
        “今年二季度的主要挑战仍然是全球芯片短缺带来的供应链风险。”   李斌在蔚来 汽车 一季报电话会议上表示。 
       此前，蔚来 汽车 曾对外宣布，由于芯片短缺，公司决定自2021年3月29日起，将合肥江淮蔚来制造工厂暂停生产5个工作日。  按去年蔚来 汽车 43728辆的交付量来计算，本次停产5天将至少减产600辆 汽车 。 
    由于蔚来 汽车 采用订单式生产，因此新车交付车主的时间会相应后延。 
    李斌也表示，停产5天对蔚来4月份的交付造成了一定影响。二季度，全球供应链的整体产能仍将持续面临巨大的挑战，但   预计蔚来 汽车 第二季度交付量将稳中有升，达21000-22000辆。  
      蔚来 汽车 一季度财报发布当天，美股市场却遭遇了股价大跌。截至北京时间4月30日凌晨美股收盘， 蔚来 汽车 股价 跌幅达5.07%，报39.1美元/股   ，   公司最新市值为640亿美元。  
      2019年到2020年，在李斌带领下，蔚来经历起死回生， 股价从逼近1美元退市红线， 一度涨至66.99美元/股，涨幅超过3000%   ，成为了除了特斯拉之外的另一只“奇迹股”。2021年一季度，随着美股新能源板块的集体走衰，目前蔚来股价在40美元上下波动。 
   值得一提的是，今年3月蔚来 汽车 公布2020年财报时，美股市场同样给出了“不看好”的信号，当日收盘跌幅超13%。

8. 蔚来史上最佳财报：我也想低调，但毛利率不允许

撰文?| 熊宇翔??编辑 | 周长贤
当绝大多数车企都在因疫情而对近期财报表现发愁的时候，一年之前还在为生存焦头烂额的蔚来，昨天交出了一份史上最佳季度财报。
8月11日，蔚来发布Q2财报。当季，蔚来交付10331辆车，包括8068辆ES6和2263辆ES8，同比增长190.8%。蔚来该季总收入为37.189亿元人民币（5.264亿美元），同比增长146.5%。其中汽车业务收入占大头，为人民币 34.861 亿元（4.934亿美元）。

最为关键的是，在Q2蔚来超预期地兑现了毛利率转正的承诺。根据财报，蔚来第二季度实现毛利3.131亿元（4430万美元），其整体业务毛利率达到8.4%，汽车业务毛利率达到9.7%。
从坠入至暗时刻到业务如火如荼，蔚来这半年可谓经历了发展历程中最大的反转。业务经营状况好转，加之合肥市政府投资到账，眼下蔚来已手握111.68亿元现金。再看蔚来近来的交付情况，其业务整体向好的态势将延续。
此时的蔚来，有资本去谈论未来。李斌透露，针对蔚来BaaS（Battery as a Service）业务，将在8月正式组建一家电池资产管理公司，以它为核心，蔚来车电分离的销售模式会被更彻底地执行。BaaS，或许会是蔚来商业创新的隐藏大招。
一
尽管提前公布的交付数据已经预示，蔚来会在Q2交出一份亮眼的财报，但这一季的业绩表现，仍让管理层喜出望外。
今年一季度财报发布时，蔚来的业务整体毛利率为-12.2%，在过去三个季度中是表现最差的一季。当时，蔚来从4、5月的销量中看到回暖势头，预测第二季度毛利率有望转正，达到3-5%。而Q2财报给出的结果是，蔚来的毛利率达到8.4%（汽车销售毛利率9.7%），差不多比预计翻倍。

蔚来将毛利率的突飞猛进，主要归结于交付量的大幅上涨，车辆BOM（物料清单）成本的降低以及单台车辆销售收入的提高。
在第二季度，蔚来总共交付了10331辆车，大幅提升的汽车产量，降低了产线的空置率，摊薄了固定成本。与此同时，产量大增的蔚来在面对供应链时也有了更高的议价权。在车辆成本的大头电池上，蔚来从今年一季度开始与宁德时代推动电池包的降本。关于其他物料成本，蔚来在年初也设定了10%的降本指标。
以Q2蔚来汽车业务收入34.861 亿元及10331辆交付量计算，该季蔚来平均每辆车销售收入约为33.7万元，达到ES6开始交付以来的历史新高。

在我们对蔚来此前的财报分析中，ES6一度是给蔚来毛利拖后腿的存在，但目前销量暴增，已经成为支撑蔚来正毛利的中坚。
另一边，曾经被ES6挤占了市场空间的ES8，随着更新换代焕发出新的活力，不仅总交付量回暖，而且在蔚来的产品销售占比中持续提高。毛利率比ES6更高的新款ES8，也为蔚来毛利率的超预期表现作出了重要贡献。（蔚来官方确认ES8毛利率比ES6更高，遗憾的是并未给出两款车具体的毛利率）。

一句话总结就是，蔚来大幅上涨的车辆交付，渐渐踏准了汽车行业规模效益的节拍。
在Q2的业务基础上，蔚来今年希望将总体业务毛利率提升至10%或以上的水平。对照蔚来7月高达3533辆的交付量，这一目标有些保守。一定程度上，这是受目前蔚来的产能限制——眼下，蔚来的每月产能上限约为3500-4000辆。由此，蔚来预计其第三季度交付总量为11000-11500辆。李斌称，到9月蔚来会将产能提升至每月4500-5000辆，但其实际发挥作用要到第四季度。
另外，蔚来接下来还会面对一些不确定性，也还有大把要花钱的地方。
一方面，蔚来刚刚在成都车展上市了EC6，尽管订单已经超预期，但其轿跑定位的市场容量相对有限，并且会面对预计将于今年国产的Model Y的激烈竞争。因此，EC6能给蔚来带来多少钱景尚不明朗。

另一方面，蔚来的下一款车将于今年NIO Day发布。李斌确认，这款车将是一辆轿车。围绕这款车，蔚来还会有不少相关支出，可能会对蔚来的毛利率造成一定影响。
尽管如此，转正的毛利率对蔚来意义重大。蔚来眼下已然走出了重症监护室，形成了初步的造血机制。有券商在分析后认为，蔚来将在2022年实现整体利润的扭亏为盈。
路由社认为，参考特斯拉的发展路径，考虑到蔚来本身高投入的模式，蔚来应会在相当一段时间内保持适度亏损至接近盈亏平衡的状态，将资金用于进一步研发、服务、扩大生产销售中。 
二
正如前文所说，蔚来眼下好转的经营状况，以及充足的现金，允许蔚来更多地去思考、准备未来。
在财报电话会议上，李斌称蔚来目前每年的研发投入约为30亿元，每个季度5-6亿元。他强调，面向自动驾驶，蔚来还会追加投资。
原因并不复杂——李斌透露，蔚来车型售价3.9万元的NOP（完整自动驾驶软件包），目前渗透率已经达到了25%，其售价1万余元的辅助驾驶选装包渗透率则更高。毫无疑问，这是蔚来汽车业务收入的重要组成部分。

在今年，蔚来自动驾驶辅助功能的重要产品NGP(导航引导式辅助驾驶)会正式上线，对标特斯拉的NOA（自动辅助导航驾驶）。
如果说蔚来在辅助驾驶上的创新总体上还在跟随，那么在电动汽车商业模式上的探索，蔚来就是真正的先驱了。
去年NIO Day时，李斌提出了BaaS（Battery as a Service，电池即服务）的构想，希望能用蔚来的换电模式，实现电动汽车的车电（池）价值分离。
现在，这一构想即将变为现实。李斌透露，一个特别负责BaaS的电池资产管理公司正在筹备中，预计8月正式组建。
他的原话是，“第一辆没有电池组的电动车已经完成了有关保险购买、贷款申请、牌照登记的认证过程”，“获得了政府批准”。电池资产管理公司，职能正是负责经营管理车电分离后的电池。
对普通消费者而言，BaaS最大的意义，是会显著降低电动汽车的购买成本。
李斌解释称，蔚来过去面向用户推出了电池租赁的方案，能够将10万元的电池价格以按月租用的形式分期，降低用户的首付支出。但因为政策为主的各种限制，电池租赁方案与现有的汽车金融方案是互斥的。

而BaaS在完成车电价值分离后，不仅支持用户分期租用电池，而且也允许用户在购车时使用金融方案，两者结合将大大降低用户的购车门槛。对蔚来这样的高单价品牌，这一模式将大大有助于其产品的进一步推广。
李斌还强调，BaaS不会对蔚来的毛利率产生负面影响，甚至可能进一步提升表现。蔚来将是电池资产管理公司的发起人之一，但不会是主要股东，因此不会对蔚来的资产负债表产生太多影响。
这也显示了蔚来向整个行业推广BaaS的野心。如果车电价值分离，那么可以预期的是，电动汽车全生命周期成本打平乃至超越燃油车的临界点，将会更早到来。完成了这一工作，电动汽车才真正能与燃油车分庭抗礼。
不过，正如财报分析师在电话会议上所言，目前市场对BaaS这一模式还不太理解。李斌也承认，这一新业务很难证明，但时机已经成熟，并希望更多力量加入进来形成良性循环。
参考过去，不太按常理出牌的蔚来，在高规格服务体系建设之初，也是让人“初看看不懂，再看喊真香”。BaaS，会是蔚来的下一个“真香式创新”吗？
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