国债的流动性强吗

1. 国债的流动性强吗

国债流动性首先取决于市场对转让所提供的便利程度和债务人的资信状况；其次还表现为国债在迅速转变为现金时是否蒙受价值损失。
 
目前西方各国衡量国债流动性的指标有很多，但最常见的主要有以下三种： 
深度(depth)。
　　深度指不会影响现行市场价格的最大交易量，或者说能改变市场价格的最小交易量。国债交易深度的大小与市场投资行为密切相关。市场选择理论(Market Choice Theory)指出，市场中的非理性投机者的交易行为将会受到理性套利者的抵抗，因而“噪声交易”(noise trade)并不能在很大程度上影响价格。金融市场中的噪声交易者试图通过搜集、研究除基础价值信息之外的新的信息去获取超额利润，他们往往作出与市场走势相反的交易决策，从而为理性交易提供交易对手。因而市场中的噪声交易越多，市场的流动性也就越强，交易深度也越大；反之，交易深度则越小。因此，深度的大小与噪声交易量成正相关关系，而与获取完全信息的理性交易量成反相关关系(Donna Leong，1999)。我们通常用某一时期内的国债周转率(turnover ratio，即交易量/上市国债余额)来度量国债交易深度，这一指标不仅较为精确地反映了国债现实交易量和潜在交易量之间的关系，而且作为相对值还可以很方便地用于不同规模市场之间的比较。 
紧度(tightness)
　　紧度指交易价格偏离市场中间价的幅度。由于市场中国债的买价和卖价常常并不完全等同，市场参与者改变交易位置即意味着交易价格的变化，因而紧度也指短期内改变交易位置的成本。国债交易的紧度主要取决于债券的存货管理成本和交易风险，因为风险和成本提高，交易商就要通过扩大价差获取补偿。一般来看，我们常常通过买卖差价(bid-ask spread)来衡量国债交易的紧度，因为债券买卖价差充分反映了市场交易的成本和风险，买卖价差越小，国债市场的竞争就越激烈，国债交易的流动性也就越强。实践中度量买卖价差的方法具体有三：一是做市商(market-maker)报价的价差，二是某一时期交易价差的加权平均值，三是实际交易的价差。其中，实际交易价差最为准确地反映了国债价格的实际变化。 
弹性(resiliency)
　　弹性指发生波动的市场价格随机恢复到均衡状态的速度(收敛速度)。如前所述，深度只是从历史数据说明了国债现实的交易量，而弹性则从市场角度反映了即将进行交易的国债所需经历的价格变动过程，反映了价格动态变化条件下的国债潜在交易量，从而解释了市场承受外部冲击的能力，为潜在交易者提供了有用的信息。尽管弹性指标如此重要，但目前似乎还没有一个公认的度量方法，为此弹性指标也主要应用于理论分析阶段

2. 国债流动性大还是企业债券流动性大

1.首先，你要明白流动性是个什么概念？流动性即市场的参与者能够迅速进行大量的金融交易，并且不会导致资金资产价格发生显著波动的性质。
2.通常衡量流动性的指标有：买卖差价；成交量；周转率 （换手率）。
3.目前，我国国债流通市场由三部分构成：全国银行间债券市场、证券交易所市场和债券柜台市场。债券市场是处于分割状况的，即债券不能在各个市场之间自由流动，投资者也不能在市场之间自由流动，市场分割导致了国债流通市场的流动性先天不足。运用衡量流动性的指标进行分析，国债的买卖差价持续维持在50— 200基点，发达国家的同一指标大约为5个基点左右，较大的差价，说明市场流动性较弱；就成交量而言，截止2005年12月 31日，我国国债流通市场上，在上交所上市、深交所和银行间债市交易的国债有162只，2005年国债总成交金额13040.73亿元，占全部债市成交金额的 21.08%；就换手率而言，从2000年至2005年，我国国债换手率只在0.3—1.6的范围内波动，国债流动性不高。
4.企业债券流通市场的发育更为滞后，截止2005年底，流通市场上，有企业债券112只，2005年企业债券交易总成交金额331.25亿元，只占全部债市的0.54%，只有国债总成交量的2.54%； 2000年至2005年间，企业债券的换手率均比同期国债换手率低，只在0.2—1.1的范围内波动，企业债券流动性比国债更差。
5.综上，相对说，国债的流动性较企业债券的流动性要好。

3. 国债流动性的什么是国债流动性

国债流动性首先取决于市场对转让所提供的便利程度和债务人的资信状况；其次还表现为国债在迅速转变为现金时是否蒙受价值损失。

4. 国债流动性的国债流动性的意义

 最后，国债流动性是充分发挥国债二级市场经济调控功能的基础。一般来说，完善的国债二级市场对整个经济金融体系都具有重要的指导作用，而国债流动性则是决定二级市场运行效率的基础和关键，具体表现在：(1)国债具有违约风险小、同质性强、规模大等特点，如果再具有较强的流动性，二级市场所兑生出的收益率就可以成为企业债券、商业票据等其它金融产品收益率曲线形成的依据；(2)如果国债具有较高的流动性，其二级市场收益率的期限结构将充分反映市场资金的供求状况，它不仅可以作为经济发展的“晴雨表”，还能够将政府的政策意图迅速传导下去，进而大大提高宏观经济管理的效率；(3)高流动性的国债也是商业银行、证券公司、基金公司等投资者进行风险管理和流动性管理的重要工具，投资者通过对国债进行回购、期货、期权、互换等衍生交易投资和套利，可以极大地丰富资产组合调整的手段，获得预想的收益风险组合。

5. 国债流动性的介绍

国债流动性是指国债持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让国债，以提前收回本金和实现投资收益。

6. 长期债券的流动性高吗？

长期债券的流动性不高。
 
一般来说，债券期限越长，越容易受到利率的影响，价格波动越大。另一方面，长期债券的收益率通常比较高，所以长期债券的持有者多是机构投资者，所以交易的换手率远远不如短期债券，长期债券的流动性通常也远远低于短期债券。流动性最好的长期债券，通常是长期的国债，长期的公司债券就流动性更差。
供参考。

7. 如何提高中国国债市场流动性

　　中国国债市场面临的所有问题中，二级市场的流动性严重不足是根本性问题。毫无疑问，如果流动性问题没有得到有效解决，中国国债市场就难以获得其在国内风险资产定价中的基准地位。
　　首先，应该统一人们关于国债市场定位的认识问题
　　中国社会科学院金融研究所主任李扬认为，若从金融的角度分析，国债市场是基准性市场，国债是基准性金融产品，是无风险的金融资产，它“形成了全部金融上层建筑的基础”，一切金融工具都依据它进行套算和操作，各个经济主体要凭借它来进行风险对冲。另外，国债市场上形成的利率期限结构，会成为全社会利率结构的一个基础，没有一个合理的利率期限结构，几乎所有的金融活动都很难展开，或者说很难有效展开，这个功能是其他的金融市场不可替代的；国债是央行公开市场操作的主要对象，国债市场则是其公开操作的主要渠道与场所，如果不存在一个规模庞大、极富流动性的国债市场，公开市场操作就不可能有效及具弹性；对于金融机构而言，发达的国债市场是其实施流动性管理的基础；对工商企业来说，国债也是其流动性管理的主要工具；对政府来说，发达的国债市场将有效降低政府筹资成本；对个人投资者来说，具深度与广度的国债市场是他们建立有效投资组合、进行风险对冲的前提条件。换言之，由于经济总要发展，由于金融“上层建筑”总要不断增长，那些用来作为货币发行准备资产的国债，以及作为广大金融机构和非金融机构“二级准备”资产的国债，本质上并没有“还”的问题。如果将金融和财政的关系理顺，李扬认为，我国经济中客观存在着总量约为几万亿的非通货膨胀性发债空间。
　　其次，应充分重视国债预发行及新发行市场的建设
　　国债预发行市场是指国债已公告拍卖但未发行的市场。预发行市场的培育有助于对即将发行国债的价格发现（或定价），并大大降低一级交易商对即将拍卖的国债价格竞标水平的不确定性，毕竟一级交易商对每期新发行国债的竞标并不代表全社会对新发行国债的真实需求，因此，如果有预发行市场无疑将对新国债的定价出现偏差，同时也增加了一级交易商的报价风险，尽管一级交易商也可在拍卖前向其客户或其他机构投资者咨询合理的报价意向，但这显然没有像预发行市场那样具有约束力。近期国内热烈讨论并有可能在2004年推行的国债预发行市场是中国国债市场发展的一个积极信号。下一步应该研究如何切实提高新近市场的流动性问题。这涉及国债市场的微观结构构建问题。
　　第三，应重视国债市场的基础设施建设
　　中国债交易的资金清算与国债交割系统建设是其重要组成部分。中国国债市场分为银行间债券市场、证券交易所市场及商业银行柜台市场，三个市场分隔严重。实际上，国债的集中托管及交割清算是国债市场统一的关键。国债本质上是一个短期的资金市场（短期的现券市场及回购市场），银行则是所有投资者最理想的资金平台，无论是零售客户、公司客户、机构投资者及证券经纪公司，都在银行资金账户，而任何潜在投资者的资金流量模式是不同的，任何一个时点总有一部分的投资者有资金闲置，在我国现有国债市场三分的现状下，这些资金没有办法寻求投资收益比银行活期存款高的国债，从而影响企业或个人投资者投资国债的积极性。这是我国国债分散托管导致二级市场流动性不高的重要原因之一。国债集中在中央银行且无纸化登记的一个最大的好处是，市场可接触到最广泛的投资者，只要投资者在银行有资金账户就可以直接投资国债，既方便又可节约交易费用，而且国债的回购也有了最大的可操作性，回购双方均得到最大的安全保障，如此，配合银行对投资者投资国债知识的普及及营销，便可动员至少数千亿元的临时闲散资金投资国债，国债筹资的成本必然降低。在银行资金清算体系方面，人民银行已经成功地于2002年推出全国现代化支付系统，该系统是RTGS系统，类似于美国的FEDWIRE系统，而中央国债登记结算系统也已成功地运行了7年，只需将这两个系统有效地融合成一个统一的兼具资金与国债实时清算与结算的系统，就可以解决上述问题。
　　第四，应重视国债市场的微观结构重构
　　就中国国债二级市场而言，完善市场微观结构的第一目标是维持一个极具竞争性的分级国债市场。它至少包含两个层次的市场，一个是一级交易商之间的批发市场，另一个是一级交易商与非一级交易商及个人与企业的零售市场。在零售市场上，一级交易过程中累积或消化自己的存货。在批发市场上，为提高交易的效率及维持交易的匿名性，应引入一级交易商之间的经纪人制度，这些经纪商负责收集一级交易商对各种国债品种的买卖报价及意向性的买卖数量，并撮合它们之间的最终交易及将交易信息第一时间向市场披露。目前，国内国债二级市场的微观结构建设仅处于起步阶段，无论是在批发市场还是零售市场，相关的操作仍停留在摸索阶段，但为了加快这一进程，成熟的货币市场操作经验，外资金融机构的加盟及它们之间的竞争必定会对我国国债市场的微观结构完善起到重要的作用。向外资金融机构直接开放，让其参与国债市场微观结构的建设，并有选择地给予一些有实力且稳健的外资金融机构一级交易商的资格是降低成本的有效途径之一。
　　第五，应注重市场交易环境相关制度的建设
　　市场的交易环境包括市场的交易成本、交易税制、交易信息披露、市场监管、交易风险控制、影响市场参与去向不明行为等的各项规章制度。就中国国债市场而言，最近，人民银行对商业银行的贷款放宽了基准利率向上浮动的空间，但明确规定零售贷款不在调整范围。零售贷款是没有任何风险的贷款，根据风险定价原理，该贷款利率应该允许下调至少50％以上，而如果真是允许这种幅度的下调，或完全放开，那么无论是个人还是公司投资者都会积极地利用闲散的资金在二级市场上投资国债。政府部门的最大目标在于全力提高国债市场的流动性并降低一切可能的交易费用，应该充分利用自身的监管资源及工具尽可能地考虑影响国债交易环境的各种因素，并有针对性地制定游戏规则鼓励最广泛的潜在投资者参与国债市场的交易。但是，在国债的衍生市场（国债回购除外）上应持慎重的态度，虽然国债的期货、期权市场对投资者规避利率风险有很大的好处，但如果这些衍生工具没有在一个最具流动性、交易规模巨大的现货市场的基础上贸然推出，在一级交易商的治理结构未完善且健康的利率风险控制文化尚未形成之前，难免不会重蹈1995年国债期货市场遭遇关闭的覆辙。
　　从一定意义上说，国债收益率曲线的标杆性作用是无可替代的。但是，这一作用的形成和发挥有赖于国债二级市场的高度流动性，因此，国债二级市场的流动性问题就不仅仅是该市场本身的问题，而是关系整个金融市场的风险定价机制能否有效形成的大问题，这应该成为我们分析研究和改革完善我国国债市场的一个重要考虑。

8. 国债的流动性怎么样？根据国债类型而定

      因为有国家信用为保障，国债通常被投资者视为最安全的理财产品之一，且国债预期收益较高，一般要高于同期银行存款利率，预期收益的稳定性也可与银行存款相媲美，因此备受投资者喜爱。那么国债的流动性怎么样呢？
国债的流动性怎么样      整体而言，国债的流动性是比较强的，但国债也分为多种类型，不同类型国债的流动性存在差异。1、无记名式国债      无记名式国债不记载债权人姓名或单位名称，又称实物券或国库券。这类债券因不记名，所以购买手续简便，且不可挂失，安全性略低于其他类型国债。不过这类债券可上市流通，因此流通性较强，投资者也有较大获利空间。2、储蓄国债      储蓄国债的发行对象为个人投资者，可分为凭证式储蓄国债和电子式储蓄国债两类，属于记名国债，不可提前预约销售，也不能上市交易，因此储蓄国债流动性较差。      不过储蓄国债的预期收益相对较高，且支持提前兑付，只需缴纳一定的手续费，提前兑付的利息按持有时间分档计息。3、记账式国债      记账式国债的发行对象既包括个人投资者，也包括机构投资者。记账式国债可记名可挂失，还可上市流通，投资者可在二级市场自由买卖国债，因此流通性较强。      记账式国债的交易价格随行就市，可能高于债券发行面值，有可能低于债券发行面值。当卖出价格高于买入价格时，投资者不仅可获得持有期间的利息预期收益，还可赚取差价利润。      以上关于国债的流动性怎么样的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。