分级基金套利方式有哪些 如何操作

1. 分级基金套利方式有哪些 如何操作

普通投资者在投资分级基金时，主要有两种类型的套利投机会：
1、配对转换套利：当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生，并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额，因此就导致了配对转换的套利交易机会。基金的份额配对转换机制是指在基金的合同存续期内，投资者可将其持有的每两份母基金的场内份额申请转换成A、B子基金份额各一份，也可以将其持有的每一份子基金A份额与一份子基金B份额进行配对申请转换成两份母基金份额的场内份额。
(1)单向配对转换套利。在A、B份额基金出现整体折价时，即(1份A份额的市价+1份B份额的市价)2份母基金份额的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A、B份额，获取套利收益。但这种套利模式有两种风险：其一是，因配对转换有3到5个工作日时间周期，期间要承担因股市波动致使基金净值变化而导致套利无法实现甚至亏损的风险。其二是，A、B份额折溢价幅度过小，配对转换剔除手续费后无利可套。

(2)双向配对转换，也即“T+0套利”。即持有固定份额母、子基金份额底仓，一旦出现折溢价空间，可以实现“T+0 套利”，锁定折溢价套利收益。
2、份额折算套利：
(1)到期份额折算，部分分级基金在运作满一定周期后(如一周年)，存在份额折算机制：有关份额按“净值归一”的方式进行，即将有关分级的份额的净值重新转换为1.00元，并相应地按照折算前后总净值相等的原则调整投资人持有的各分级的份额。
(2)到点份额折算， 为应对优先级基金约定收益支付的违约风险，保障A类份额净值的本金安全，永续型的股票基金一般会设置向下的到点折价条款--即当B类净值达到很低的阀值(一般为0.15-0.25元)之后，基金会进行到点折算，对A类进行大比例的分红(以母基金的形式发放)，并将母基金、A类、B类份额的净值全部进行“归1”处理。届时，由于份额大幅缩减，A类每份担保物(即B类)的价值大幅提升，安全性大幅提高，但B类份额由于基数大幅上升，杠杆大幅下降，溢价率也有望大幅下降

2. 分级基金无风险套利，套来的是谁的钱？

套来的是分级杠杆的溢价，分正套利和反套利，有价差就有获利空间。
 
1.分级基金是指在传统封闭式基金的基础上,借鉴结构化产品分级技术而发展起来的一种创新产品。 它主要是通过对基金份额进行风险收益的重构,将整个基金份额分成具有不同风险特征的基金份额等级, 从而满足投资者更为细化的投资需求。
分级基金最为突出的特点就是它的基础份额（也称母基金）可以按约定比例分级成两只具有不同风险收益特征的优先份额A和进取份额B（两者也称子基金）。分级基金子基金的价格在场内由市场供需关系决定，而母基金净值根据每日投资标的表现来决定，由于价格决定机制不同，分级基金子基金按约定比例所计算出的市场价格与母基金净值之间经常会存在价差。当这种整体性折溢价超出一定范围（高于申购、赎回成本、场内交易成本等）时，就可能存在套利机会。
 
2.套利分析
母基金市价=A市价*A比例+B市价*B比例
　  溢折价率=（母基金市价-母基金净值）/母基金净值
　 溢价套利的成本：申购费1.2%(不同的基金会有所差别) + 卖出佣金。
折价套利的成本：买入佣金 + 赎回费0.5%（不同的基金会有所差别）。
如果溢折价率结果为正数，那么就是市价溢价比例，就存在着溢价套利的可能；如果为负数，就是市价折价比例，那么就有折价套利的机会。当然这个比例大于套利成本，才能保证套利的成功。
 
3.套利方式
分级基金的配对转换套利有两种：
（1）出现整体折价情况时（场内价格比净值低），在场内买入AB份额，T+1确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。所以总共是T+2工作日。
（2）出现整体溢价时（场内价格高于基金净值），先申购母基金，T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。所以总共是T+3工作日 。
所以，虽然有些基金存在套利机会，但是当日不能马上套利，存在的一定的时间风险。也就是说，你今天看到了这个套利机会，溢折价率大于套利成本，但是不能保证T+2或者T+3日后，这个套机机会依然存在。

3. 什么是分级基金的折价套利？

目前主流的股票型分级基金的母基金可以通过场外、场内两种方式募集。基金成立后，投资者在场内认购的母基金分离成A份额和B份额，并上市交易（深交所模式）。通常母基金只能被申购和赎回，不可交易（上交所模式可交易），而A和B份额只可上市交易，不可申赎。因为A和B是从母基金分出来的，按照基金交易的规则，投资人可以从二级市场买入相同数量的A和B份额，合并成母基金赎回。也可以到基金公司先行申购母基金，然后转到二级市场将它拆为同样份额的A和B，这个叫申购、拆分。由于A和B份额在交易所市场上交易，交易价格由供需关系决定，可能偏离净值，存在折溢价。当折溢价达到一定的幅度时，投资人可进行套利。

4. 分级基金折价合并套利最少多少钱

分级a 下折套利折价率是看分级a的折价率
母基就是一只普通的开放式基金。
因为不是在二级市场交易的，不存在现价，只有净值
可以申购母基，拆分为A，B套利
还可以买入A，和B.合并为母基金套利

5. 分级a 下折套利 折价率是看母基金的折价率还是分级a的折价率

分级a 下折套利折价率是看分级a的折价率
母基就是一只普通的开放式基金。
因为不是在二级市场交易的，不存在现价，只有净值
可以申购母基，拆分为A，B套利
还可以买入A，和B.合并为母基金套利

6. 医药B为什么一直折价

截至12月4日收盘，800医药分级出现了整体27.2%的溢价。让人好震惊，也好激动的有木有！
于是，这几天小编陆续收到很多问题，询问分级基金各种问题，我们陆续给大家做一个简要回答。
我们今天就再来说一说分级基金的套利流程。

分级基金可以套利是因为配对转换机制的存在。我们用A类份额比B类份额比例基本为1:1的股票型分级基金来进行说明。基本等式是这样的，2份基础份额净值=1份A类份额净值+1份B类份额净值
基础份额是不上市交易的，所以衡量其价值只有一个标准就是净值，A类份额和B类份额都上市交易，所以除了净值之外还有交易价格，而交易价格是围绕净值上下波动的，交易价格大于或者小于净值一定程度后都存在套利空间。
一般来说，整体折溢价=[（A类份额价格+B类份额价格）-2份基础份额净值]/ 2份基础份额净值来计算折溢价情况，算出来的值是正的，就是溢价，算出来的值是负的，就是折价。折溢价程度超过套利成本，套利就是可行的。

溢价套利流程：
当A类份额的价格+B类份额的价格>2份基础份额的净值+基础份额的申购费率+卖出A类B类份额的交易佣金时，就可以进行溢价套利了，通过申购基础份额，分拆成A类份额和B类份额之后分别卖出，实现套利收益，整个过程需要T+3个交易日。
如果想做到近乎无风险套利，就找到该股票分级基金相同标的指数对应的做空工具同步做空，卖出A类份额和B类份额时同时平仓该做空工具即可。

折价套利流程：
反过来也一样，A类份额的价格+B类份额的价格+基础份额的赎回费率+买入A类B类份额的交易佣金<2份基础份额的净值时，就可以进行折价套利了，通过分别买入A类份额和B类份额，合并赎回后即可获取套利收益，整个过程需要T+2个交易日。
 
值得注意的是，随着套利行为的发生，分级基金的整体溢价空间和折价空间会相应变小。比如分级基金溢价时，A类或B类份额的价格高于2份基础份额净值时，投资者不断申购基础份额，分拆卖出，就会逐渐压制A类或B类份额的价格。

附：常见问题解答
 
1、如 何计算套利？比如信诚800医药母基金（165519）12月4日的净值是1.125；800医药A的市场收盘价12月3日是0.936；800医药B的 市场收盘价是1.926；AB是1:1，所以（0.936+1.926）/2=1.431，所以如果不考虑锁住的时间，买母基金再拆分，然后分成AB卖 掉，就可以有（1.431-1.125）/1.125=27.2%的套利空间？我的计算对吗？
答：意思是对的，不过在实际操作中要计算套利收益，净值要用申购日的，价格要用实际卖出的价格，不能都用当日的来算。当日母基折溢价的一般用价格和前日净值加上95%仓位乘上当日指数涨跌幅比较得出。但当日母基折溢价率不是你能实际获得的，只是参考数据。

2、分级基金我可以银行申购，然后转托管，这样可以在场内进行套利吗？
答：好像从银行转托管到券商要3个交易日，再分拆卖出合计要6个交易日，你要套利干嘛不直接场内申购？
 
3、如果是用证券交易软件申购分级基金母基（不小心整成场外了）如何转场内？多谢
答：有一个转场内的功能键，找不到就打券商客服，场外转场内要一个交易日时间。
 
小结：最近发现很多小白也来做分级套利，有的是从银行申购的，有的是从场外申购的，都不对。套利要从股票界面的场内基金菜单这里申购，一般流程是T日申购，T+1日确认，T+2日分拆，T+3日卖出。一般券商都是T日申购T日确认的，但还有有T日申购T日确认的文艺券商，也有T日申购T+2才确认的二什么券商，还有连申赎模块都舍不得花钱上的奇葩券商。你遇上哪个就是你的RP问题了的。
 

4、做医药分级套利最低需要多少钱，我怎么做场内申购？

答：5万元，要在股票界面里选择交易所基金申购哦。到基金界面到ETF申购赎回界面都不能算场内。看图。

 
5、我想买165519，但是在交易软件上输入165519怎么显示价格为1?委托后直接场内废单？能解答一下吗？谢谢。
答：见上图，要到要在股票界面里选择交易所基金申购哦，直接输入代码显示1是因为它不上市交易，不能像买A和B那样买，要申购哦。
小结：溢价套利的一般流程是T日申购，T+1日确认，T+2日分拆，T+3日卖出。一般券商都是T日申购T+1日确认的，但还有有T日申购T+1日确认同时可以分拆的文艺券商（T+1就可以自己算自己的份额然后申请分拆了啊，T+2就可以卖了啊，天地良心），也有T日申购T+2才确认的二什么券商，还有连申赎模块都舍不得花钱上的奇葩券商。

 
5、请教，我感觉大股票机会大，想买上证50杠杆基金，有没有？如没有买那只上证50ETF?
答：分级可以买双禧B、信诚沪深300B、800金融b神马的，ETF可以买50ETF、180ETF、金融ETF。
 
7、最近B的涨幅很惊人，那么高的溢价套利资金为何对价格的压制基本没起作用，只是因为买入的力量实在太猛了的原因吗？
答：是的，标的指数涨，市场情绪上来，追捧的钱就来了。风大猪在飞。
 
8、一般母基溢价多少会导致大额套利盘
答：一般溢价空间超过申购费+交易佣金就会有人来套利，溢价率持续几天在2-3%以上就会有大额套利出现，如果持续有几天10%以上的溢价率，足以使套利盘疯狂了。
9、请问下所有分级基金场内申购都是5w起步吗？谢谢

答：以2012年初证监会推出《分级基金产品审核指引》为界，里面规定认购和申购分级基金门槛为5万元起，指引推出前就生出来的分级门槛1000元，指引推出后生出的分级门槛就变5万元了。鉴于大多数分级都是指引面世以后出生的，所以你不想一个个查成立日那么麻烦就用5万元来申购吧，5万保跨门槛。
 
10、还用套利吗！ 现在这种牛市，这么火的分级基金市场，还需要辛辛苦苦三天一轮的套那每天三五个点的利吗？一天涨十个点！我还是遵从价值原则，乖乖的持有好了。现在市场简直全疯了！
答： 每个人的风险偏好不一样，分级B类涨的多，万一跌起来也凶。套利的收益稳当，就算赔钱也赔不了多少。你看前面的问题，这种市场里，竟然还有人对分级B类毫 不动心，在咨询分级A类呢，所以每个人的偏好和承受能力是不同的，就不要用自己的尺去量别人的寸啦。

7. 下面哪种套利进行的时间周期最短，a，分级基金申购套利 b，分级基金赎回套利 c

基金的套利机会几个月都不一定有一次，还要花2%的赎回成本，有的话人家也比你更早发现，早就把股价拉平了。而且合并要两天时间，万一你买了以后跌了呢？

8. 集思录分级基金套利里，母基的估算净值是怎么来的

把分级a的和分级b的净值相加获得。至于两者净值，就和股价一样在软件和东方财富网都有。顺便说下，基金持仓半年公布一次。