担保交收 非担保全额逐笔交收

1. 担保交收 非担保全额逐笔交收

　    担保交收，是指中央对手方（CCP）在任何情况下必须保证合约的正常进行，即便买卖中的一方不能履约，CCP也必须首先对守约方履行交收义务，然后再向违约方追究违约责任。        在A股市场中国登记结算公司作为CCP。A股市场实行的是净额担保交收。        净额担保交收指中国结算作为沪深证券市场中央结算系统各参与方的共同交收对手，根据沪深交易所的交易结果及其它非交易数据，与结算参与人之间进行资金的净额结算。目前采用此交收方式的业务：A股、封闭式基金和债券的二级市场、质押式债券回购。    非担保全额逐笔交收与担保交收最大的不同在于不需要提供头寸担保，如果投资者账户里的资金不够，将导致交收失败，该笔交易未成交。    逐笔全额非担保交收方式指中国结算不作为共同交收对手方，并对结算参与人多笔应收应付不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。目前，买断式回购、权证行权交收等产品实行逐笔全额非担保交收。日前相关部门发布规则，新三板市场业务，开放式基金的部分业务也将实行全额非担保交收。

2. 非担保交收的全额逐笔非担保交收

全额逐笔非担保交收与担保交收最大的不同在于不需要提供头寸担保，如果投资者账户里的资金不够，将导致交收失败，该笔交易未成交。交收资金(证券)是否足额的认定以单笔交易为单位，如资金(证券)足额，则该笔交易交收，如不足则该笔交易不交收，不存在部分交收概念。    全额逐笔非担保交收是指中国结算按特定品种、特定顺序逐笔完成交收，中国结算不做交易双方中央对手方，不提供担保。结算参与人多笔应付应收不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。(1)采用全额逐笔非担保交收品种国债买断式回购购回交收、大宗交易专场业务交收、权证行权交收、专项资产管理计划转让等。

3. 全额逐笔非担保交收的处理规定

1)交收处理顺序中国结算按照逐笔非担保交收品种及申报编号的先后顺序组织各方完成交收。结算参与人需事先将足额买入应付资金汇入其账户，方可确保本方逐笔非担保交收不违约。2)交收状态检查T日日终，中国结算在完成集中交易市场担保交收品种的清算交收后，根据当日非担保交收品种的清算结果，按照一定顺序，由前向后逐笔检查买卖双方证券账户中证券和结算参与人专用结算备付金账户中资金是否足额。中国结算上述交收状态的检查过程中，证券账户、结算备付金账户涉及司法冻结的，将冻结数额从余额中予以剔除。3)钱、券过户对于一笔非担保交易合约，如买卖双方结算参与人账户中均有足额资金和证券，则该笔交易可以完成交收。交收时，中国结算代结算参与人将卖方投资者证券账户中证券划拨至卖方结算参与人专用证券交收账户，然后划拨至买方参与人专用证券交收账户，最终买方投资者证券账户；同时，将买方结算参与人应付资金从其专用资金账户划拨至卖方结算参与人专用资金交收账户。对于一笔非担保交易，如买卖双方结算参与人任一方账户有无足额资金或证券，则该笔申报无法完成交收。4)交收失败的处理由于中国结算不提供交收担保，仅代理买卖双方完成非担保交收，因此，如出现由于任一方原因导致交收失败的，中国结算不承担任何法律责任。相关权利人可以通过法律途径维护自身合法权益。

4. 非担保交收的介绍

中国结算公司提供两种交收方式：担保交收和非担保交收。担保交收指的是中国结算上海分公司作为共同对手方，按规则规定的方式组织开展的交收；非担保交收则是中国结算作为结算组织者、不作为共同对手方，按规则规定或结算双方约定的方式组织开展的交收。

5. 非担保交收的非担保交收

相比较担保交收，非担保交收有如下差异：1)交收对手不同：非担保交收下无共同对手方，交收在结算参与人之间完成；2)交收结果事先不能确定：对一笔交易，只有双方结算参与人应付资金/应付证券均满足交收条件时，可完成交收，否则交收失败；3)非净额结算：同一参与人应收资金（证券）和应付资金（证券）不轧差处理；4)不进行部分交收：资金（证券）的足额以单笔交易为最小单位，资金（证券）足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收；前一笔交收失败的，不必然导致后续交易的交收失败；5)滚动交收，但不同产品的交收期不同。

6. 非担保交收的担保交收

担保交收，是指中央对手方（CCP）在任何情况下必须保证合约的正常进行，即便买卖中的一方不能履约，CCP也必须首先对守约方履行交收义务，然后再向违约方追究违约责任。    在A股市场中国登记结算公司作为CCP。A股市场实行的是净额担保交收。净额担保交收指中国结算作为沪深证券市场中央结算系统各参与方的共同交收对手，根据沪深交易所的交易结果及其它非交易数据，与结算参与人之间进行资金的净额结算。(1) 采用担保交收品种A股、封闭式基金和债券的二级市场、质押式债券回购。

7. 全额逐笔非担保交收的介绍

全额逐笔非担保交收是指中国结算按特定品种、特定顺序逐笔完成交收，中国结算不做交易双方中央对手方，不提供担保。结算参与人多笔应付应收不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。