宽松或者紧缩的货币政策如何影响国债收益率

1. 宽松或者紧缩的货币政策如何影响国债收益率

分两种情况：
第一种：当国债不存在偿还困难的情况下
国债收益率反映的是市场对经济的信心，在票面利率不变的情况下，如果采取宽松的货币政策，市场将并不缺钱，而且还伴有通胀的风险，这样收益率就会降低。反之，市场将因为缺钱导致收益率提高。
第二种：当国债存在偿还风险的情况下
如果市场认为国债存在风险时（如现在希腊、西班牙），则会以相对廉价的方式出售，这样虽然收益率高，但存在兑现风险，这时货币政策影响相对较小。

2. 宽松或者紧缩的货币政策如何影响国债收益率

分两种情况：
第一种：当国债不存在偿还困难的情况下
国债收益率反映的是市场对经济的信心，在票面利率不变的情况下，如果采取宽松的货币政策，市场将并不缺钱，而且还伴有通胀的风险，这样收益率就会降低。反之，市场将因为缺钱导致收益率提高。
第二种：当国债存在偿还风险的情况下
如果市场认为国债存在风险时（如现在希腊、西班牙），则会以相对廉价的方式出售，这样虽然收益率高，但存在兑现风险，这时货币政策影响相对较小。

3. 紧缩的货币政策对短期和长期利率的影响

这实际上是在分析政策工具的动态影响。货币政策本来就是短期工具，所以实际上考察期限不能太长，过长的“长期”作用一般认为几乎没有影响。长期而言，利率随着市场需求和社会制度或者结构变化，货币政策最大限度地回避制度性问题，当然就没有显著的长期效应。比如当就业需求很旺盛，货币需求也就旺盛，利率就会低，紧缩也高不了（当局也不期望高利率）。中国近几十年就是这样，劳动力丰富，利率不会高到哪里去。货币需求它是一种增长的需求，是一种增长率，货币量是增长的。货币政策紧缩，只要不无限期持续，总有一天实际货币量会无法满足需要。也就意味着货币政策只要停止，它的作用就渐渐消失。
短期影响。既然是政策，一定是有目标的。紧缩政策的目标就是提升利率（实际利率而非名义利率），我们把目标期限作为短期来看，那么短期影响就是政策目标。紧缩就是减小货币需求量，根据需求定律，无论什么紧缩工具都会导致市场利率上升。几乎没有什么时滞，应声而涨，仅仅在不同领域有快慢之分，导致利率结构变化。比如，使用短期工具，短期利率变化快，而长期利率变化慢，利率结构曲线斜率就会更小，甚至使短期利率高于长期利率。
当然，不知道你到底是要研究长期与短期影响，还是利率结构影响。结构性的影响要看具体的货币政策工具。 无论怎样，货币或者利率是无法回避结构问题的，抽象的泛泛的货币总量或者平均利率根本就没有实际意义。利率的变化也如此，只能在结构变化中去寻找答案。相对显著的局部变化，包括货币政策（政府当局主导的一种微小变动），可以使用需求定律进行分析。这里的相对变化是指，相对结构中其它变量，而非自身；结构中考虑问题，寻找相对变化，这是需求定律的基本要求之一。比如降价促销，这里的降价是相对别人而言，大家都一起降就什么意义也没有。题外话了。仅仅参考。
参考http://blog.sina.com.cn/s/blog_618210750100xq4r.html

4. 请问我国宽松的货币政策对债券市场有哪些影响？宏观和微观方面；另外什么是可转债和分级债？详细者可加分

　　宽松的货币政策会使得流动性过剩，货币量增加，利率下降。
　　由于债券是一种未来的现金流确定的证券，在折现以后得到其价格的。
　　在利率下降以后，会使得折现率下降，所以，价格就变高。


　　可转债是一种特殊的债券，但是兼有权益的性质。
　　就是可以让债券持有人在公司表现好时分享公司的利益。
　　但是这其实是一种使得债券持有人不得不转换为公司股票，使得公司可以减少资本结构风险的债券债务关系。
　　因为一般可转换债券都有赎回条款，持有人为了防止被赎回，从而造成损失，一般都会迅速转换为公司股票。
　　可转债是公司为增加公司权益融资，减少公司违约风险，减少债务负担的一种手段。
　　可转债有转换比率，这是在债券上标明的。
　　用债券面值除以转换比率就得到转换价格。
　　用转换比率乘以前一收盘股价得到转换价值。
　　用债券价格减去转换价值得到转换溢价。


　　分级债其实是一种投资基金的简称。
　　随着国内金融市场的不断发展，基金产品的产品线也越来越完善。目前，国内债券型基金，已经可以根据其投资范围的限定作进一步细分。按照只投资债券、可以投资新股申购和可以投资二级市场股票，可将债券基金分为纯债基金、一级债基和二级债基，这些细分的债基，称作分级债基金。
　　分级债基金的特性
　　一级分级债基金
　　投资标的:除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资
　　资产配置:高收益债组合打新股
　　产品特点:纯债+新股
　　风险特征:中低风险
　　二级分级债基
　　投资标的:除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资
　　资产配置:高收益债组合打新股精选添收益
　　产品特点:纯债+新股+精选个股
　　风险特征:中低风险
　　纯债基金
　　投资标的:不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具
　　资产配置:高收益债组合
　　产品特点:纯债
　　分级债基的选择
　　若选择购买债券基金，如何在纯债基金、一级债基和二级债基之间作选择呢？让我们先来看一下不同债券基金之间的风险-收益区别。
　　风险特征:低风险
　　从上表中可以比较容易地看出，三种债券基金最大的不同在于投资范围的不同，纯债基金可投资的金融产品较受限制，只能投资固定收益类的金融产品，而一级债基可在此基础上参与一级市场新股投资，二级债基又在一级债基基础上扩大了投资范围，可以适当参与二级市场股票买卖。三者中，二级债基的风险最高，但预期收益也最高；纯债基金收益较难有很大突破，但胜在收益稳定，风险较低。
　　了解了三种债券基金各自的特点，就不难发现，纯债基金和一级债基更适合追求稳定收益的保守型投资人，二级债基则为追求低风险的投资人提供了一个更为进取的选择。由于其配置的特性，二级债基在震荡市场中能攻守兼备，在立足债市收益的基础上，抓住波段股市机遇获取超额收益的几率将有所提升。

5. 短期和长期内,紧缩性货币政策对经济的影响是怎样的?

　一、紧缩性货币政策将在较长时期内存在 
　　上世纪90年代以来，国际国内经济结构失衡造成我国国际收支持续双顺差，2002年以来，国际收支双顺差的局面进一步发展，带来外汇储备快速增长，而且每年新增数量不断上升。受人民币升值预期的影响，企业和居民大部分不愿意持有外汇，藏汇于民的政策变成了结汇于官，使得企业居民的大部分外汇都变成了金融机构的外汇占款。2001年外汇储备增加投入的货币中93%变成了外汇占款，到2006年这一比例达到98%。强制结售汇制度下，金融机构的外汇占款最终成为央行的资产，而央行资产方的增加即表明流动性的增加。当前，央行对金融机构贷款数量、有价证券的数量都较少，外汇储备超常规增长由此带来外汇占款快速投放，超出经济增长所需要的货币供应量，成为当前流动性过剩问题的主因。 
　　为了控制日益突出的流动性过剩问题，避免银行信贷过快扩张并可能由此带来经济过热和不良贷款增加的风险，从2002年起，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要是采取上调存款准备金率和公开市场操作回收银行体系过剩的流动性，利用窗口指导和上调基准利率控制银行贷款过快增长。 
　　由于全球经济失衡是各国内外经济失衡的表现，短期内难以有大的改变，而国内经济结构的调整要假以时日，没有一定的时间是难以到位，人民币不断增加的升值预期将加快投资、投机资金的进入，这些因素的长期性决定了我国国际收支双顺差将在较长时期内存在，银行体系流动性过剩问题也将长期存在，因此，从较长时期来看央行将实施以紧缩为主的货币政策。 
　　 
　　二、紧缩性货币政策对商业银行的影响 
　　 1、商业银行宽松的资金环境和信贷扩张的货币基础仍将维持，上调存款准备金率对银行增加利息收入有利 
　　据测算，维持每年GDP增长10%、贷款增长16%、M2增长16%的水平，需要投放基础货币约5000亿元左右。2002年以后，外汇占款的增量已远远超过了经济金融发展所需基础货币量。为了抑制流动性过剩，对冲外汇占款大于基础货币增量的部分，央行频繁提高存款准备金率和发行央行票据。从政策实施效果来看，2002年以来基础货币的增长额仍然保持较高的水平，2000年和2001年基础货币比上年增加分别为2871和3360亿元，2002-2006年，则分别比上年增加5286、7703、6015、5487和13415亿元，紧缩性货币政策下商业银行经营的基础货币环境仍然偏松。 　　在主动投放基础货币的时候，中央银行会把社会的超额储备的流动性控制在尽可能少的数量上。各国通行的无息存款准备金制度也使得商业银行尽可能保留最低超额准备金率。但是由于我国基础货币投放的被动性以及特殊的准备金收益率制度，当前银行体系存在较高的超额存款准备金率。提高存款准备金仅是使部分超额准备金变成法定准备金，因此不会对银行的存贷款业务产生紧缩作用。从实际运作结果来看，2002年以来，商业银行存贷款规模保持较快的增长势头，存贷比不断下降，银行体系并不存在资金面紧张的问题。 
　　由于未来央行上调准备金率和公开市场操作主要目的在于控制银行体系流动性过剩的问题，这些紧缩性的措施将不会影响商业银行整体宽松的资金环境和信贷业务快速扩张的货币基础。此外，由于目前法定准备金利率为1.89%，高于超额准备金0.99%的水平，提高存款准备金率使部分超额准备金转变为法定准备金，对增加银行利息收入有利。 
　　 2、央票发行对银行贷款存在挤出效应，对银行盈利造成负面影响 
　　目前商业银行的资金运用主要有贷款、有价证券投资和外汇占款等三部分， 2006年末，这三部分资金运用分别占资金运用总量的62%、11%和27%。从商业银行资金运用的增量来看，2003年以来，随着央行票据发行量的不断增加，央票占金融机构资金运用的占比也在不断增加，2003-2006年央票当年增加值占当年金融机构资金运用总量分别为4.6%、22.8%和16%，央票对贷款的挤出效应趋于明显。 
　　由于一年期央票到期收益率在2.9%左右，远低于一年期贷款6.39%的收益率，央票对银行贷款挤出将对银行盈利产生负面影响。而定向发行央票属惩罚性手段，发行对象主要是贷款发放较多的银行，在于抑止贷款的过快增长，其收益率要低于一年期央票，对银行盈利负面影响更大。 
　　 3、窗口指导将控制贷款过快增长态势，但对盈利的负面影响有限 
　　2006年以来央行多次实施窗口指导，都是要求商业银行控制贷款过快增长。年初以来央行和银监会联合召开窗口指导会议，提醒各家银行要对过快增长的信贷投放保持警惕，严格控制过度投资行业的贷款；银监会则明确表示所有违规违法的信贷资金都要查处。受窗口指导的影响，商业银行贷款过快增长势头将会受到控制，但由于总体上银行信贷仍将保持较快增长态势，对银行的盈利增长不会产生太大的负面影响。 
　　 4、加息有助于扩大银行利差，增加利息收入 
　　加息将有助于提高贷款平均利率水平。在宏观经济快速发展，投资需求较为旺盛的情况下，贷款需求不会因加息而受到影响，贷款平均利率上浮水平不会因为加息而缩小。2006年央行于4月和8月两次上调贷款基准利率合计54个百分点， 2006年1季度贷款利率为5.85%，为基准利率的1.05倍，到4季度的1年期贷款加权平均利率升高到6.58%，为基准利率的1.08倍，4季度较1季度提高了73个基点，要明显大于贷款基准利率54个基点的提高。贷款平均利率上浮水平不仅没有因加息而缩小，反而略有扩大。 
　　加息对于存款平均利率上调影响弱于贷款。央行数次加息没有调整活期存款的利率，仅仅提高了银行定期存款的成本，在目前存款利率存在法定上限的条件下，加息对于银行存款平均成本的影响主要由银行定活期存款结构决定。尽管加息使定期存款与活期存款利率的差距有所扩大，可能使企业和居民选择期限更长的存款，进而提高银行的资金成本。但实际上，由于居民和企业选择定期存款的主要目的是获得利息收入，而选择活期存款是为了满足流动性需要，投资和消费支出的增加才是驱动活期存款比重上升的主要因素。在目前股票市场火爆，企业投资增长较快的情况下，加息不会降低银行活期存款的比重，银行存款仍将呈现明显活期化的趋势，加息对银行存款成本影响不大。 
　　由于加息使商业银行平均存款利率有所提高，但要明显低于贷款平均利率的提高，将使银行利差收入得到扩大。加息对宏观经济紧缩作用有限，并不足以降低信贷的增长，因此加息后银行净利息收入增长会有所提高。

6. 近年央行发行货币政策是宽松还是紧缩，对证券市场的影响是什么？

中国央行官方的说法是：稳健的货币政策。其实就是并非一味的宽松或者紧缩，而是根据市场现状时刻进行积极的调节。近年还是宽松的时候居多，但紧缩也不是没有。宽松的货币政策使股市 证券市场资金供应量持续增大 ，近期,中央银行对社会货币供应数量、结构的调整主要是通过间接影响股市资金量的变动实现的,也就是说,货币政策间接调控股市的结果,使证券市场的资金总量发生变化,即股市资金的存量和流量发生变化,最终影响社会资金货币的流动和流向。紧缩货币政策对股市证券的影响，应该算是一个利空消息。紧缩货币，市场上的货币量减少，自然流入股市证券市场的资金就少了，自然股价应该会下跌。而且一般利率和债券价格成反方向变动，紧缩货币政策，相当于提高利率，自然股价应该是下跌的趋势。 
当然，分析股市证券还得结合其他很多因素，货币政策也只是其中一个影响因素。

7. 为克服金融危机的影响,许多国家实行宽松的货币政策,增加货币发行量,向金融机构注资,引

答案B
本题考查通货膨胀的表现知识点。通货膨胀：经济运行中出现的全面、持续的物价上涨的现象。纸币发行量超过流通中实际需要的货币量，是导致通货膨胀的主要原因之一。①是通货膨胀的原因。故①③项错误。通货膨胀必然引起物价上涨。故本题选B项。

8. 紧缩的货币政策对短期和长期利率的影响

紧缩的货币政策
一般是提高银行存款利率
提高银行准备金率和再贴现率，所以啊紧缩的货币政策会提促使短期利率和长期利率均有所提高。
居民手中的货币有两种用途
消费同储蓄
如果存款利率提高
那么相对来说军民更愿意把手中的货币存起来
这样用于消费的货币就会变少
社会总需求下降
银行准备金率提高
那么社会的货币供给就会下降
企业贷款成本提高
则企业的投资就会下降
产出同样下降
社会总供给也会相对下降下降