退市制度新规

1. 退市制度新规

法律分析：一是从严设置重大财务造假退市量化指标。二是调整优化组合类财务指标。三是完善重大违法类退市的限制减持情形。
法律依据：《上海证券交易所关于发布＜上海证券交易所股票上市规则(2020年12月修订)＞的通知》
三、对于新《上市规则》生效实施前因触及原《上市规则》第13.2.1条规定情形被实施退市风险警示的公司，以及已经被实施其他风险警示的公司，在公司2020年度报告披露前，本所对其股票继续实施退市风险警示或其他风险警示；在公司2020年度报告披露后，本所适用新《上市规则》的有关规定决定对其股票是否实施退市风险警示或其他风险警示。
四、对于在2020年年度报告披露后，出现2018年度至2020年度连续亏损但未触及新《上市规则》第13.3.2条规定的财务类强制退市情形的公司，本所对其股票实施其他风险警示；在公司2021年年度报告披露后，本所适用新《上市规则》有关规定决定是否撤销对其股票实施的其他风险警示。

2. 2021退市新规详细

经过充分征求社会各界的意见，备受关注的退市新规正式出炉。12月31日晚，沪深交易所分别正式发布退市新规。与征求意见稿相比，退市新规重点对此前市场质疑较多的重大违法“造假金额+造假比例”退市指标等做出完善。与征求意见稿相比，退市新规有何调整？六大要点：1、将财务造假考察年限从3年减少为2年，造假金额合计数由10亿元降至5亿元，造假比例从100%降至50%，并新增营业收入造假指标。2、明确与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入均应当扣除。3、对于扣非净利润前后孰低者为负值的公司，应当在年报中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，会计师应当对此出具专项核查意见，以明确区分会计责任与审计责任。4、完善交易类退市指标过渡期安排，明确股票收盘价在新规施行前后连续低于1元且触及终止上市标准的，按照原规则进入退市整理期交易。5、科创板同步完善退市指标和程序，深交所统一主板和中小企业板公司的交易类退市标准。6、明确触及重大违法类强制退市公司的相关主体，自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌前，不得减持公司股份。分析人士指出，此次退市新规与新证券法精神高度契合。新证券法删除了暂停上市和恢复上市的相关规定，明确由交易所制定退市标准，交易所承担主体责任，进一步完善退市标准和退市程序，形成了财务类、交易类、规范类和重大违法类四类退市情形。新证券法明确入口端不再强调持续盈利能力，而是关注持续经营能力，出口端与入口端保持一致，退市标准也不再考察单一盈利指标，以组合财务指标予以替代，加速僵尸空壳企业出清，促进市场优胜劣汰。关注点一：从严收紧重大财务造假退市量化指标与征求意见稿相比，此次退市新规最重磅的修改，莫过于调整重大违法“造假金额+造假比例”退市指标。本次反馈意见中，部分意见建议从严设置比例指标和金额指标，体现了市场对严惩财务造假行为的强烈期待。有鉴于此，退市新规吸收了上述建议，下调了造假金额比例和绝对值，将造假考察年限从3年减少为2年，造假金额合计数由10亿元降至5亿元，造假比例从100%降至50%，并新增营业收入造假指标，进一步从严收紧量化指标。与征求意见稿相比，正式规则在指标设置上更加严格。具体调整为：根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的营业收入，或净利润，或利润总额，或资产负债表连续两年存在虚假记载，虚假记载总额达到5亿元以上，且超过该两年披露相应数据合计金额的50%。（计算前述合计数时，相关财务数据为负值的，先取其绝对值后再合计计算）这是否意味着，上市公司财务造假只要未达到此次新增的“造假金额+造假比例”指标就可以避免退市？交易所指出，这种观点是不准确的。此次新增重大财务造假量化指标是对交易所2018年11月发布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》（以下简称实施办法）中有关欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法强制退市指标的进一步补充。近年来，市场上个别公司财务造假金额巨大、造假情形严重、影响极其恶劣。因此，在原有重大违法强制退市标准基础上新增“造假金额+造假比例”指标，进一步明晰标准，精准打击此类重大恶性造假行为。该新增指标并非是对上市公司财务造假行为划出“安全界线”，而是进一步提升重大违法认定标准的完整性，与其他重大违法认定指标共同发挥退市效果。也就是说，公司财务造假情形即使未触及新增标准，但触及原有欺诈发行、重大信息披露违法等标准的，将依旧被实施终止上市。交易所表示，打击造假需要综合体系、多种工具共同发挥作用，根据造假的严重程度和实际情况，综合采取包括纪律处分、行政处罚、移送刑事、集体诉讼、退市等多种措施，而不是只要造假就退市。将继续严格监管财务造假行为，对于达到退市标准的公司，坚决予以退市。关注点二：明确与主营无关和不具备商业实质的收入均应当扣除有种意见认为，营业收入指标容易规避，交易所指出，本次退市制度改革新增的“扣非净利润+营业收入”组合指标，指向的是没有持续经营能力的空壳公司。为防止公司通过虚构收入规避退市，上市规则中做了以下安排，来保证该项新增指标的执行落实到位。一是要求公司判断是否触及此项指标时，营业收入中应扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入，上市公司在年报中应当充分披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，公司的董事、监事和高管应当承担相应的责任。二是负责年报审计的会计师事务所应当就公司营业收入扣除事项是否符合规定及扣除后的营业收入金额是否准确出具专项核查意见。三是公司未按规定扣除相关收入的，交易所可以要求公司扣除，并按照扣除后营业收入决定是否对公司实施退市风险警示或终止上市。关注点三：收盘价在新规施行前后连续低于1元且触及终止上市标准的进入退市整理期交易此次退市新规完善交易类退市指标过渡期安排。有意见指出，考虑到拟取消交易类退市指标的退市整理期安排，在新规发布施行前，股票收盘价触及了原上市规则面值退市标准的，是否给予退市整理期交易机会尚不明确。从给予市场充分预期的角度出发，交易所明确，股票收盘价在新规施行前后连续低于1元且触及终止上市标准的，按照原规则进入退市整理期交易。关注点四：重大违法类强制退市公司相关主体在公司股票摘牌前不得减持股份为保护广大投资者权益，沪深交易所明确触及重大违法类强制退市公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定主体，自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌前，不得减持公司股份。关注点五：退市新规还有哪些调整？在科创板方面，本次退市新规修订进一步完善退市指标，优化退市程序，主要包括以下两大方面。一是退市指标方面，强化财务类指标交叉适用，优化营业收入扣除机制，增设重大财务造假退市量化指标，新增半数以上董事无法对年报或者半年报保真的规范类指标。二是退市程序方面，明确因交易类退市情形终止上市的股票不进入退市整理期交易，并将其他情形退市整理期期限由30个交易日缩短至15个交易日，进一步简化退市流程，同时打开退市整理期首日涨跌幅限制。此外，针对被实施退市风险警示的科创板公司股票，增设每日股票交易限制，但仍然按照科创板股票交易机制进行交易。深交所指出，有意见认为，中小企业板公司与主板公司设置两套交易类退市标准的必要性不强。深交所采纳该建议，不另行规定中小企业板公司相关标准，与主板标准保持一致。同时，关于风险警示股票交易信息独立于其他股票分别揭示、普通投资者首次买入风险警示股票需签署风险揭示书以及风险警示股票单日买入数量限制的规定暂缓实施，后续将另行通知具体实施时间。另外，深交所进一步明确重大违法过渡期安排规则适用依据，明确不计入重新上市相关期限的具体情形等。关注点六：如何理解此前的存量*ST公司即使继续亏损也有可能不再被实施暂停上市？交易所表示，此次用“扣非前后净利润孰低+营业收入”组合财务指标取代单一净利润持续亏损和营业收入指标，旨在通过多维刻画识别那些长期没有主业、持续依靠非经常性收益保壳的僵尸空壳企业，实现市场出清，同时给予主业尚未盈利的科技企业或因行业周期暂时亏损的公司一定发展空间，符合新证券法提出的“具备可持续经营能力”理念，也贴近成熟市场经验。本轮退市改革明确财务指标的退市标准，三类财务指标交叉适用，涉及多种排列组合，上市公司触及财务退市的情形更加多元，对僵尸空壳企业打击力度也更大。

3. 退市新规2021解读

其中最受关注的，是从严设置重大财务造假退市量化指标：将造假年限由3年减少为2年;将造假比例由100%降至50%;造假金额合计数由10亿元降为5亿元;同时新增营业收入指标。而证监会在交易所发布新规后，也同时发布答我问，表示证监会将拓宽多元退出渠道，强化退市监管力度，加快制定相关投资者保护制度，强化发行上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等全流程全链条监督问责，推进《健全上市公司退市机制实施方案》不折不扣落实落地。受市场高度关注的退市制度改革终于落地!2020年12月31日深夜，围绕新一轮退市制度改革，沪深交易所正式发布新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则(以下合并简称“退市新规”)。【拓展资料】以下为退市新规的要点：　1、新增市值退市，连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元将被市值退市。　　2、面值退市标准明确为“1元退市”，并设置了过渡期安排：触及面退的个股，“低面”时间从新规之前开始的，按照原规则进入退市整理期交易。　　3、取消单一净利润和营收指标的退市指标。新规下扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元，将被戴上*ST，连续两年扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元，将被终止上市;退市风险警示股票被出具非标审计报告的，触及终止上市标准。　　4、新增重大违法财务造假指标：连续2年财务造假，营收、净利润、利润、资产负债表虚假记载金额总额达5亿元以上，且超过相应科目两年合计总额的50%。重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日，延后到收到行政处罚决定书或法院判决生效之日　　5、新增规范类指标，信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。出现上述情形，且公司停牌两个月内仍未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市。　　6、取消暂停上市和恢复上市，明确连续两年触及财务类指标即终止上市。公司股票终止上市的，可转债同步终止上市。　　7、交易类退市不设退市整理期。其余类型退市整理期首日不设涨跌幅限制，退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日。　　8、关于重大违法强制退市，在新规前已收到行政处罚事先告知书或决定书且可能触及重大违法强制退市的，适用原规则;新规施行后收到相关告知书的，以2015至2020年财务数据按照原规则标准判断其是否触及重大违法强制退市情形， 2020年及以后年度财务数据按照新规标准判断其是否触及重大违法强制退市情形。　　9、深市设立风险警示板，具体实施时间另行通知。风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易，设置交易量上限，每日累计买入单只股票不得超过50万股。普通投资者首次买入该板股票，需签风险揭示书。参与退市整理股票，需满足“50万元资产+2年投资经验”的门槛。　　此外，交易所还设置了新旧退市制度的过渡期安排：已暂停上市的，2020年年报披露后，仍执行旧的退市制度;已实施风险警示的，则安排了以下处理方式：　　1.未触及新规退市风险警示且未触及原规则暂停上市的，撤销退市风险警示;　　2.未触及新规其他风险警示情形的，撤销其他风险警示;　　3.未触及新规退市风险警示，但触及旧暂停上市规则的，不暂停上市，实施其他风险警示;　　4.触及新规退市风险警示和其他风险警示，按照新规实施风险警示。

4. 2021年股票退市新规

2021年股票退市新规如下：一、交易类强制退市1.沪市主板（一）在本所仅发行A股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元；（二）在本所仅发行B股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于100万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元；（三）在本所既发行A股股票又发行B股股票的上市公司，其A、B股股票的成交量或者收盘价同时触及本条第（一）项和第（二）项规定的标准；（四）上市公司股东数量连续20个交易日（不含公司首次公开发行股票上市之日起20个交易日）每日均低于2000人;（五）上市公司连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元；（六）本所认定的其他情形。2.科创板（一）通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股；（二）连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元；（三）连续20个交易日在本所的每日股票收盘市值均低于3亿元；（四）连续20个交易日每日股东数量均低于400人；（五）本所认定的其他情形。3.深市主板（中小板）与沪市主板基本一致，文本略有差异。4.创业板与科创板基本一致，文本略有差异。二、财务类强制退市1.沪市主板上市公司一个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及本节规定的财务类强制退市情形的，本所对其股票实施退市风险警示。上市公司连续两个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及本节规定的财务类强制退市情形的，本所决定终止其股票上市。上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：（一）一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，或追溯重述后一个会计年度净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元；（二）一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后一个会计年度期末净资产为负值；（三）一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；（四）中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第（一）项、第（二）项情形的；（五）本所认定的其他情形。2．科创板与沪市主板基本一致，文本略有差异。3．深市主板（中小板）与沪市主板基本一致，文本略有差异。4.创业板与沪市主板基本一致，文本略有差异。三、规范类强制退市1.沪市主板上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：（一）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；（二）未在法定期限内披露半年度报告或者经审计的年度报告，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未披露；（三）因半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；（四）因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所要求限期改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；（五）因公司股本总额或股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再具备上市条件，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌1个月内仍未解决；（六）公司可能被依法强制解散；（七）法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请；（八）本所认定的其他情形。上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：（一）公司股票因第13.4.1条第一款第（一）项规定情形被实施退市风险警示之日后2个月内，仍未披露经改正的财务会计报告；（二）公司股票因第13.4.1条第一款第（二）项规定情形被实施退市风险警示之日后2个月内，仍未披露符合要求的年度报告或者半年度报告；（三）公司股票因第13.4.1条第一款第（三）项规定情形被实施退市风险警示之日后2个月内，半数以上董事仍然无法保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性；（四）公司股票因第13.4.1条第一款第（四）项规定情形被实施退市风险警示之日后2个月内，仍未按要求完成整改；（五）公司股票因第13.4.1条第一款第（五）项规定情形被实施退市风险警示之日后6个月内，仍未解决股本总额或股权分布问题；（六）公司股票因第13.4.1条第一款第（六）项、第（七）项规定情形被实施退市风险警示，公司依法被吊销营业执照、被责令关闭或者被撤销等强制解散条件成就，或者法院裁定公司破产；（七）公司未在规定期限内向本所申请撤销退市风险警示；（八）公司撤销退市风险警示申请未被本所同意。2.科创板与沪市主板基本一致，文本略有差异。3.深市主板（中小板）与沪市主板基本一致，文本略有差异。4.创业板与沪市主板基本一致，文本略有差异。四、重大违法类强制退市1.沪市主板本规则所称重大违法类强制退市，包括下列情形：（一）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；（二）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。上市公司涉及第13.5.1条第（一）项规定的重大违法行为，存在下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：（一）公司首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（二）公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（三）公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务类指标已实际触及本章第三节规定的终止上市情形；（四）根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的营业收入连续两年均存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%；或者公司披露的净利润连续两年均存在虚假记载，虚假记载的净利润金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度净利润合计金额的50%；或者公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%；或者公司披露的资产负债表连续两年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度期末净资产合计金额的50%（计算前述合计数时，相关财务数据为负值的，则先取其绝对值再合计计算）；（五）本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。前款第（一）项、第（二）项统称欺诈发行强制退市情形，第（三）项至第（五）项统称重大信息披露违法强制退市情形。上市公司涉及第13.5.1条第（二）项规定的重大违法行为，存在下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：（一）上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；（二）上市公司或其主要子公司被依法吊销主营业务生产经营许可证，或者存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形；（三）本所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形，认为公司股票应当终止上市的。2.科创板与沪市主板基本一致，文本略有差异。3.深市主板（中小板）与沪市主板基本一致，文本略有差异。4.创业板与沪市主板基本一致，文本略有差异。

5. 科创板连续亏损几年要退市

科创板中从亏损起只需两年（当年亏损且营收低于1亿元即实施退市风险警示，下一会计年度仍未取消退市风险警示即进入退市），退市流程大为缩短。退市新规是对沪深两市所有股票同步实施，所以无论是主板还是科创板，当前财务退市制度是：扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST。连续两年，会被终止上市。拓展资料：1、由于科创板实施注册制，而注册制下未盈利的公司也可以上市，所以不可能上市就面临退市，因此退市制度对这类企业做出特别提示，研发型上市公司自上市之日起第4个完整会计年度起适用上述财务退市标准。2、科创板是科技创新板的简称，是上交所新设立的股票板块，专门服务拥有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等领域的企业。3、科创板的设立将成为中国资本市场改革、注册制先行的试验田。相较于现有的股权融资市场，科创板充分借鉴境外成熟市场制度，在盈利条件、注册时间、同股不同权等科技成长龙头在A股上市障碍进行定点调整。在我国传统以信贷为核心的融资体系下，过去我国新经济企业在发展早期往往不得不更多依靠海外私募股权资金的支持，造成我国资本市场高科技龙头标的稀缺的局面，未来科创板的推出将有效补充我国成长型科技创新企业融资短板、助力中国经济转型深化。4、科创板发行要点 1）投资者门槛：个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。  看到这里的小伙伴是不是觉得门槛太高而无法参与呢？实际上设置投资门槛实际上是对风险承受能力不强的投资者进行保护，未满足适当性要求的投资者，可通过购买公募基金等方式参与科创板。  2）涨跌幅设置：将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20％，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

6. "史上最严"退市新规落地满月，执行力度如何？

执行力度很大。A股市场“史上最严”退市新规落地已满月，有进有出、优胜劣汰的市场生态逐渐形成。仅1月份，A股市场中有4家上市公司面临退市。其中，*ST天夏、*ST长城触发“一元退市”标准，已停牌；*ST金钰进入退市整理期；*ST航通选择了主动退市。中山证券首席经济学家李湛在接受记者采访时表示，“一元退市”和主动退市的公司数量有所增加，这是退市制度不断优化的结果，资金不断流入绩优公司，远离绩差公司，可以畅通A股退出渠道，进一步促进上市公司的优胜劣汰，完成市场自净。退市新规落地一个月，对市场的影响已逐渐显现。在此轮退市制度改革中，沪深证券交易所全面修订了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类退市标准，退市效率得到有效提升。 
退市新规在“十四五”开局之年正式实施，建立常态化退市机制成为下一阶段资本市场制度建设的关键抓手。今年以来，监管部门也多次强调“建立常态化退市机制”，例如：1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出，建立常态化退市机制。

进一步完善退市标准，简化退市程序，畅通多元化退出渠道。严格实施退市制度，对触及退市标准的坚决予以退市，对恶意规避退市标准的予以严厉打击。1月28日召开的2021年证监会系统工作会议强调，统筹抓好进一步提高上市公司质量意见和退市改革方案落地见效，严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出渠道。 

针对目前退市制度的现状，可着重从以下三个方面优化：第一，完善退市制度，强化股价、股东人数、市值等因素在退市制度中的权重，丰富市场类指标在退市中的作用，均衡市场与行政退市条例的比例；第二，继续完善多层次资本市场结构，建立高效顺畅的转板机制。中国虽已建立沪深主板、中小板、创业板、科创板、新三板等多层次的资本市场，但部分市场存在流动性较差等问题，有必要建立灵活、切实可行的转让系统与转板退市机制；第三，继续优化与推行投资者保护机制。对投资者而言，强制退市、转板退市以及并购重组退市等都意味着利益损失，建议在完善退市制度的同时强化投资者保护机制，保障投资者的合法利益。

7. 股票退市有哪些规定？

一：主动性退市

是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要调整结构、布局。

二：被动性退市

是指上市公司连续3年经营不善、有重大违法违规行为或股票价格连续20个交易日低于1元等原因。

8. 如何看待退市新规？会导致A股股票退市常态化？

A股市场最最头疼的问题有两个，分别为新股上市和老股退市的问题，由于股票上市和股票退市严重失衡导致A股无法达到血液循环，血液不循环会引发各种严重问题。
但随着新的一年到来，A股也迎来新的退市新规，随着新的退市新规出炉，将会更有利的解决A股股票市场的问题，同时也会让A股市场更健康长期的发展。

首先来了解新的退市新规，本次退市新规在原有退市制度的基础之上，主要新增了“造假金额+造假比例”的退市标准，具体情况如下：
1、造假年限由3年减少为2年
2、造假比例由100%降至50%
3、造假金额由10亿元降为5亿元
4、退市新规将新增营业收入指标
以上这4点就是本次退市新规的重点内容，在原有重大违法退市新股制度之下，进行更加完善退市规定。
本次退市新规出炉后，管理层已经明确表态，对于那些存在重大违法行为的上市公司采取“零容忍”，可想而知监管层对股票退市问题是非常重视的，也是非常有力的退市制度。
本次退市新规出炉后，对A股市场将会产生巨大影响，尤其是那些存在财务造假、欺诈上市、以及本身具有各大退市风险的股票，随着退市新规落定，这类相关个股将会构成重大利空。

既然退市新规对部分个股构成重大利空，那对整个股票市场将会构成长久重大利好，可以约束上市公司不要去碰退市底线，告诉已上市的公司碰触红线，碰触红线就是零容忍退市，所以退市新规对所有股票起到警示效果。
退市新规会导致股票退市成常态化吗？当然随着退市新股出炉，退市制度更加完善，随着更严厉的退市新规后肯定会有更多股票退市的，但一定要清楚绝对不会出现退市常态化的，这一点大可以放心。
股票退市常态化之前要满足以下几大条件：
其一，出台退市赔偿机制
其二，A股市场股票最起码要达到1万家
其三，采取优胜劣汰制度
根据当前的A股市场来预测，股票退市常态化目前是还不现实的，最根本一点就是退市赔偿机制还不完善，股票退市将会涉及中小投资者们的利益，一定要出台相关赔偿制度之后，保护好每一位中小投资者们的利益，这一点是非常重要的。

当然虽然当下A股市场不会出现退市常态化，对那些出现重大违法的股票也要强制退市，只有把这些垃圾股退出这个市场，把垃圾股清除出局，把优质股票留在股票市场造福投资者，这样的市场才是健康的，才是大家所期待的。
汇总
综合通过上面对退市新股进行深入了解，以及结合当前A股市场进行全面分析，退市新规落定之后，对相关有退市风险的股票构成利空，对A股长期发展构成利好，更有利股票市场优胜劣汰，同时也会加速A股市场新旧血液循环等。
总之随着退市新规更加完善之后，对A股市场是非常有利的，将会更有利的对未来的股市发展带来巨大影响。