ipo折价现象原因

1. ipo折价现象原因

IPO折价指股票首次公开发行的价格常常要低于交易*9天的市场收盘价，也即IPO的短期低估。这普遍存在于世界各国的股票市场中，并且IPO折价现象在证券市场不发达的发展中国家更为严重。
针对IPO折价问题，许多学者在信息不对称的理论基础上从投资者、发行公司、承销商等角度提出了各种解释。其中，比较有影响力的观点有：赢者的诅咒(winner's curse)、信号假说(signaling hypothesis)、承销商垄断力假说(investment banker monopoly hypothesis)、法律风险假说(the lawsuit risk hypothesis)、从众假说(the bandwagon hypothesis)、投机泡沫假说等。

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2. 想请教 IPO折价和新股破发有什么关系？

IPO折价称为折价发行，又称低价发行。是指以低于面额的价格出售新股。通俗点说就是打折发行股票。
新股破发是企业经过IPO发行后，在交易所挂牌交易时价格跌破发行价的现象。举例子说就是：1元钱的发行价，交易时股票价格低于1元钱。
至于二者关系，只能说二者之间并没有因果关系或什么充分必要条件之类。
折价发行并不一定会大涨、也不一定就会大跌。
新股破发的原因很多，IPO定价高只是一个方面。

3. IPO抑价是什么意思

IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
我国IPO抑价发行原因：
1.流通股比例低 　　有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例主要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资者持股比例小.难以在公司股东大会上行使自己的权利，也难以获得企业内部的信息.在二级市场上承担更大的风险.所以需要较高的发行抑价来补偿投资者的投资风险 另一方面.如果流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵行为发生.小股东的利益受到侵害.在客观上迫使中小投资者以投机为目的参与市场交易.增加了股票抑价程度 　　
2.新股发行存在体制缺陷 　　由于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实施核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运作都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次重大改革.与带有较强的行政色彩的审批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在实质上仍是批准制的一种.仍然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾，引起TiPO严重抑价现象 　　
3.投资者结构不合理，市场投机气氛较浓。 　　机构投资者具有稳定市场的作用.一方面可以使得市场定价率更高.价格更趋合理；另一方面可以使得市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资者结构以个人投资者为主，机构投资者为辅。根据中国证券登记结算有限公.-3统计.截至2009年6月30日.中国证券市场投资者总数~16017.84万户(包括A股、B股和基金账户).其中个人投资者15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。由于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资者与机构投资者相比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.意味着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。 　　2006年6月19日.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高涨幅达576%.换手率高达75.24%。新股发行过程中如此高的换手率.说明市场中过度投机行为严重.一级市场的投资者目的在于谋取短期回报，而不是长期投资。

4. IPO抑价是什么意思？我国IPO抑价现象的原因有哪些

IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。
IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。

5. 折价现象是什么意思？

一只股票在首次公开发行后，上市交易首日的收盘价通常都会明显高于发行价，形成“首日收益”，这一现象被称为折价或者抑价。折价的幅度通常用首日收益率度量（中国首日最高涨幅44%，那么我们可以认为这就是当日最高折价量）。

6. IPO超募和IPO折价之间有何联系？

IPO超募在全世界股市都有存在。 我们也普遍存在过。在过去几年。进行了市场化IPO改革。 放开节奏。放开价格。放开估值。结果是玩成了令投资者伤心欲绝的三高发行。
那三高 高市盈率。高超募。高股价。
上市公司缘何喜欢超募。作为控股股东可以通过实际控制权。获得资金支配使用权。成为最大受益者之一。上市公司获得超募。可以买房买车。还可以投资理财。也是最大赢家。保荐承销可以获得超额承销费用。赚得盘满钵满。 部分激进投行人士更是拿奖金拿的不好意思。
为了获得更多超募。市场也就有了利益寻租。关联报价推高发行价也就难以避免。少数具有询价权的人士成为市场的红人。
🉑️投资者就较惨了。二级市场被三高发行搞得连跌三年左右。新股上市以后。炒新期已过。股价马上下跌。破发大概率 投资者损失惨重。
三高发行实际上就是资本追逐利益最大化。而且是没有风险的利益追逐。但这是利用制度不健全的结果。既然没有风险可以获得大量财富或者控制大量财富。IPO就会加速。大家都来到资本市场。IPO堰塞湖也就形成。长达数年没有消化。
折价就是新股上市交易日。收盘价大大高于发行价，所有申购新股而中签股民，获得巨大收益。

7. 两个问题：(A)IPO一级市场折价二级市场溢价的解释;(B)赢家的诅咒在IPO折价中的解释

second market 溢价没研究过， 
primary market上的ipo underpricing有很多相关literature的，google一搜索便知道了。 最有名的"Mr IPO" 是Jay.R.Ritter了，另外，还有很多关于这方面的论文，可以看看哦~
 
 
IPO underpricing - reasons:
- winner's curse hypothesis(RItter, 1998)  / information asymmetry(Rock,1986)
- market feedback hypothesis
- bandwagon
- investment banking monopsony
- lawsuit avoidance
- signalling
- ownership dispersion 
 
 
The winner's curse         
Rock (1986) states that investors have different information about the fair value of the shares. While uninformed investors subscribe to every IPO, informend investors only buy new shares if the issue price is less than the fair value. This cause a "winner's curse" for the uninformed investors. Therefore, share must be offerd at a discount to hold uninformed investors in the market because none of the investors group have enough money to absorb the initial public offering. 
 
winner's curse 和汽车市场的柠檬理论有点像的~

8. IPO折价之谜是指什么？

所谓IPO折价是指一个股票在首次公开发行(initial
public
offers)后，第一天的收盘价格远高于发行价格的现象。IPO折价现象并非是中国股票市场或新兴市场所特有的，实际上全世界的股票市场都存在此种现象。