实施股票期权需注意的问题

1. 实施股票期权需注意的问题

(一)股票期权激励效果与企业经营绩效并非完全正相关
经济学界对股票期权激励效果的认识从一开始就存在较大的分歧。尽管股票期权可以提供优于其他报酬方案的激励，但调查发现经理层只持有企业很少一部分股票，他们的经营表现与个人所得之间的相关性较低。
(二)不可避免地带来经营者的道德风险
股票期权制度设计的创意之一在于将企业提供的内部激励外部化与市场化，即激励的大小决定于公司股票市场价格的高低。在一个有效性较强的证券市场，其市场评价通常比内部评价更加客观与公正。但市场的有效性受到诸多因素的影响，经营者为了个人私利而不顾企业长期利益、采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵二级市场价格，导致股票价格严重失真，这就形成了经营者道德风险。
(三)股票期权使收入差距急剧加大
企业的高级管理人个人收入增长过快，与企业内部其他人员的差距迅速地扩大。
(四)会计造假的收益上升
当股票期权成为经理人报酬的主要来源时，经理人自然更为关注公司的股价;当公司股价主要受利润影响时，经理人当然有动力操纵利润，企业利润增加，公司股价提高，执行期权才有利可图，否则期权就只是天上月亮。美国纳斯达克上世纪90年代的火爆与近几年的飞流直下以及安然、世通的倒下都与美国股票期权制度下的经理人造假动力强劲不无关系。
股票期权既有优点也有不足，目前我国股票期权制度正处于起步和试行阶段，而且试点中做法的差别也很大。对于监管者而言，应当在充分借鉴国外通行做法的同时，扬长避短。强化股票期权的信息披露，股票期权及其执行情况如何，对于会计信息使用者来说非常重要。目前，我国国内及海外的部分上市公司已实行了股票期权制度，由于实行股票期权制度直接影响企业的损益和股东权益，因此其信息在财务报表上的披露以及如何披露就显得尤为重要。实施股票期权在一定程度上容易使期权持有人产生逐利偏好，导致企业利润失真，因此特别要防止利用股票期权操纵会计信息、对实施股票期权的公司着重进行审计监督。要使股票期权激励制度真正有效，不仅要对股票期权制度进行科学的设计，还要真正落实各机构的职责，特别是监督机构对经营者监督的职责。建立防止操纵股价的法律制度，规定以任何方式操纵股价都属于犯罪行为。对于企业而言，充分认识实施股票期权的机遇与有利条件，改善自身的激励环境，创造稳定、可持续发展的动力机制显得尤为重要。
对于监管者与企业来说，应辩证地看待股票期权制度，不能因噎废食，要一手抓激励，一手抓约束，使股票期权的魅力真正地、健康地展现出来。

2. 股票期权授予和行使

1.股票期权授予。期权方案应规定获受人范围，一般仅限于公司决策层成员和科技开发人员。具体人员由董事会选择，董事会有权在有效期内任一时间以适宜的方式向其选择的雇员授予期权，期权的授予数目和行使价格概由董事会决定。在香港，董事会决定向雇员授予期权时须以信函行使通知获受人，获受人自授予之日起有28天的时间以确定是否接受期权授予，如果是在有效期失效或方案终止之后接受，则不予受理。期权是否被获受人接纳以获受人在通知单上签字为证。获受人可在期权允许的限额内自行决定行使数量，获受人有权决定是长期拥有还是在市场上抛售以期权所认购的股票。
2.股票期权行使。通常情况下，股票期权不可在赠与后立即执行，公司将股票期权赠与获受人时，并没有授予他们行权的权利。获受人只有在股票期权的授予期结束后，才能获取行权权。股票期权的行权权一般是按照授予时间表分批进行，行权权的授予时间表可以是匀速的，也可以是加速度的，公司授予时间因获受人身份而不同。公司的董事会有权缩短经理人持有的股票期权的授予时间，在某些特殊情况下，甚至可以在当日将所有的不可行权的股票期权变为可以行权的股票期权。在美国，部分公司的股票期权计划有以下规定：对于已获赠但是按照授予时间表尚不能行权的股票期权，经理人可以行权，但行权后只能持有不能出售，同时公司有权对这部分股票以行权价进行回购。在香港，期权可在方案给定的期间内由获受人部分或全部行使，行使前需以书面形式通知公司表示期权行使及行使的股份数量，通知单必须附有按行使价计的相应股份认购汇款单。公司在接到附有审计员确认书的通知单及汇款单28日内，将把相应的股份全部划拨到获受人(或其个人合法私人代表)的账户上。

3. 关于期权和行权的问题

1、这是公司内部的期权，具体行权方式应该问你们人士或者薪酬委员会或者领导，从你提供的资料上来看，公司分给了你一共18000份的期权，这个权力让你可以以0.5USD的价格购买公司股份，从2018~2021年每年的4月1日都可进行4500份期权的行权（或这一日之前，这一点在图上看不出）；
2、你的是买入期权，卖出期权只在二级资本市场上存在；
3、对的，要么行权，要么放弃，这个期权是给你一个机会能够以优惠的价格获得公司股份；
4、首先要行权，行权之后获得公司股份，然后可以转让公司股份，甚至可以等到公司上市之后变现，但这一切都取决于公司的经营情况；
5、行权之后期权就消失了，你获得了股份，但如果离职的话，股份的去留情况要看你和公司的合同；
6、行权的费用在第1点里已经说了，每份0.5USD；
7、期权的价值在于标的股份的价值，比如公司运营的不好了，每股股票价格只有0.4USD了，这时候就可以放弃行权，因为没有人会花0.5USD去买一股价格为0.4USD的股票，但只要你行权了，期权就消失，你手上就变成了股份，这股份值不值钱依然是看公司的运营情况；
8、公司不上市，期权未必没价值，因为股份的价值不一定要上市才会体现，上市只是增加了估值的公允性和流动性，但如果倒闭了，那这些股份就不值钱了，请注意我说的一直是股份，因为期权在行权或者放弃之后都是消失的
综上，请一定记住期权只是一种权力，你们公司给你提供的期权权利金是固定的，你也无法转让这些权力，所以你需要关心的只是你们公司的具体运营情况，然后判断自己是否需要行权

4. 股票期权的行权

　　期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务
　　行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。如果你手中有100股甲股票的认购权证，行权日是8月1日。行权价格是5元。就是说，到8月1日这天，你有资格用5元/股的价格买该股票100股。如果到了这天，该股的市场价是8元，别人买100股要花800元，而你这天则可以用500元就买100股，假如当初你买入权证时每股权证0.50元，那么你一共花了550元，你当然合算了。如果你真买，这个行为就叫行权。但是如果到了这天，该股的市场价是4元，你当然不会用5元/股的价格买，那么你手里的100股认购权证就是废纸。你肯定选择放弃行权了。
　　行权方式有美式行权（指权证持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权，包括期前和到期日，即一般情况下，行权起始日＝权证挂牌首日，行权截止日＝权证到期日）和欧式行权（只能在权证到期日行权，即行权起始日＝行权截止日＝权证到期日）以及百慕大混合式（介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权，即行权起始日＝<行权截止日＝<权证到期日）。

5. 期权行权的问题

权利金只是你拥有未来购买或者卖出的权利的一种付出。
以认购举例，比如你买了一张1个月后2.800行权的期权，到一个月后，那么大概就会出现下面3种情况：
当前股票价格2.7元，很明显，你不会去以2.8元去买一个现在2.7元的股票来行权的，那你就要弃权，权利金就亏掉了；
当前股票价格2.79元~2.81（随便举例，平值期权其实没那么精确的），这个就看你自己对行情和你最初购买期权的意图来评估了。如果你算下来手续费都超过了直接购买，那你就要弃权，权利金就亏掉了；
当前股票价格3元，这个你就赚了，假设你不想直接平掉期权来赚这个差价，而是想持有股票，那就行权，以2.8元买进了现在3元的股票。但是权利金肯定是不会给你了。
权利金是在你购买期权的时候就从账上扣掉了，而且如果你买入的是虚值或者平值或者轻度实值期权的话，权利金里含有不少时间价值，随着时间的推移，基本都被消耗了，从这点来说，权利金也是不会还给你的。
所以行权时是要计算你买入权利金的成本的。

6. 关于期权和行权的问题

每个期权合约是有期限的，一般称为到期日，当期权合约过期，就会变成一张废纸。所以，期权到期时买方可以选择行权，若是认购买方选择行权则交钱得券，若是认沽买方选择行权则交券得钱。
是否行权
期权合约具有到期日，期权买方可以在期权合约规定的时间行使权利，以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产。
期权被行权后，头寸将消失。
一般情况下，期权行权后有实物交割和现金交割两种方式来完成交易双方权利义务的了结。
采用实物交割，则期权买方要主动行权，行使权利时买卖双方按照约定实际交割标的资产。若是认购期权行权，则期权买方支付现金按照行权价格从期权卖方买入标的资产；若认沽期权行权，则期权买方将持有的标的证券按照行权价格卖给期权卖方。
上海证券交易所股票期权（50ETF期权）采用的是实物交割的方式。
采用现金交割，则期权买方不需要主动行权，在期权到期日买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的资产的转让。
行权准备
在期权行权日，期权买方对持有的实值期权选择行权，意思就是只有实值期权才可以行权，平值或虚值期权是不可以行权的，过期后价值归零。
上海证券交易所股票期权交易规则约定期权合约的行权日，是期权合约的到期日（最后交易日），为期权合约到日月份的第四个星期三，但行权时间比正常的交易时间延长30分钟。
认购期权买方根据持有的期权合约数量、行权价格备足资金。
认沽期权买方根据持有的期权合约数量备好标的证券。
根据上海证券交易所期权交易规定，期权买方在行权日行权时间内可提交行权委托，也可撤销行权委托，多次行权申报数量累计计算。
行权日买入的期权，当日可以行权，行权日买入的标的证券，当日也可用于行权。
行权风险
由于资金或者标的证券不足导致行权失败；
错过行权日，导致期权合约到期作废；
期权合约采取实物交割，则认购期权买方在行权日E日提交行权后，行权交割日E+1进行交割，行权获得的标的证券只能在E+2卖出，这样会面临标的证券价格波动的风险。（需要注意，这里的E日指的是行权日，而一般使用的T日指的是交易日）
另外，被指派行权的期权卖方如果未备足钱券，就出现行权违约的情况：认购期权卖方如果无法交付合约标的，对未交付部分按照合约标的当日收盘价的110%进行现金结算；而认沽期权卖方如果所准备的行权资金无法满足交割需求，就会构成资金交割违约，将按天计算利息和违约金。

7. 实施股票期权需要注意的问题有哪些

(一)股票期权激励效果与企业经营绩效并非完全正相关
经济学界对股票期权激励效果的认识从一开始就存在较大的分歧。尽管股票期权可以提供优于其他报酬方案的激励，但调查发现经理层只持有企业很少一部分股票，他们的经营表现与个人所得之间的相关性较低。
(二)不可避免地带来经营者的道德风险
股票期权制度设计的创意之一在于将企业提供的内部激励外部化与市场化，即激励的大小决定于公司股票市场价格的高低。在一个有效性较强的证券市场，其市场评价通常比内部评价更加客观与公正。但市场的有效性受到诸多因素的影响，经营者为了个人私利而不顾企业长期利益、采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵二级市场价格，导致股票价格严重失真，这就形成了经营者道德风险。
(三)股票期权使收入差距急剧加大
企业的高级管理人个人收入增长过快，与企业内部其他人员的差距迅速地扩大。
(四)会计造假的收益上升
当股票期权成为经理人报酬的主要来源时，经理人自然更为关注公司的股价;当公司股价主要受利润影响时，经理人当然有动力操纵利润，企业利润增加，公司股价提高，执行期权才有利可图，否则期权就只是“天上月亮”。美国纳斯达克上世纪90年代的火爆与近几年的飞流直下以及安-然、世-通的倒下都与美国股票期权制度下的经理人造假动力强劲不无关系。
股票期权既有优点也有不足，目前我国股票期权制度正处于起步和试行阶段，而且试点中做法的差别也很大。对于监管者而言，应当在充分借鉴国外通行做法的同时，扬长避短。强化股票期权的信息披露，股票期权及其执行情况如何，对于会计信息使用者来说非常重要。目前，我国国内及海外的部分上市公司已实行了股票期权制度，由于实行股票期权制度直接影响企业的损益和股东权益，因此其信息在财务报表上的披露以及如何披露就显得尤为重要。实施股票期权在一定程度上容易使期权持有人产生逐利偏好，导致企业利润失真，因此特别要防止利用股票期权操纵会计信息、对实施股票期权的公司着重进行审计监督。要使股票期权激励制度真正有效，不仅要对股票期权制度进行科学的设计，还要真正落实各机构的职责，特别是监督机构对经营者监督的职责。建立防止操纵股价的法律制度，规定以任何方式操纵股价都属于犯罪行为。对于企业而言，充分认识实施股票期权的机遇与有利条件，改善自身的激励环境，创造稳定、可持续发展的动力机制显得尤为重要。
对于监管者与企业来说，应辩证地看待股票期权制度，不能因噎废食，要一手抓激励，一手抓约束，使股票期权的魅力真正地、健康地展现出来。

8. 股票期权制度及相关的法律问题

股票期权制度
(ESO)发源于企业竞争最激烈的美国。自80年代起至今，美国大多数公司都实行了这种制度。继美国之后，许多国家的企业都纷纷引进这一制度，实践证明了这是一种建立激励机制的行之有效的方法。据报道，全球排名前500家的大工业企业中，至少有89%的企业对经营者实行了股票期权制度。在我国，《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中提出，要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制”，而股票期权制度就是在国有企业中建立激励机制的一种尝试。目前，我国部分城市已经开始进行股票期权制度的探索，上海、武汉、深圳还制定了对国有企业经营者实行股票期权制度的办法。一些在香港上市的红筹高科技公司如四通、联想、方正等，也纷纷引入股票期权制度。
一、股票期权制度的概念
股票期权，是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权利，允许他们在特定的时期内(一般3
5年)，按某一预定价格(通常是该权利被授予时的价格)购买本企业普通股。这种权利不能转让，但所购股票仍能在市场上出售，这样，经营者就可以获得行权
(Execise)当日股票市场价格和行权价格(Execise
Pice)之间的差价。如果在该奖励规定的期限到期之前管理人员离开公司，或者管理人员不能达到约定的业绩目标，那么这些奖励股份将被收回(例如公司以雇员当时的购买价格购回这些股份)。
实施股票期权制度是为了将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来，避免以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使管理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，使得公司的经营效率和利润获得大幅度提高。但是，为了起到效果，奖励的规模必须足够大，也就是说，奖励对管理人员来讲必须是可观的。如果奖励规模不够大甚至相应于管理人员的工资和其他收入来说很小，那么也就起不到激励机制应有的作用了。
二、股票期权制度主要有以下几个特点：
(一)、使企业能够不断吸引和稳定优秀人才。