虚值期权的交易

1. 虚值期权的交易

虚值期权的交易量远远大于实值期权的交易量也是衍生品交易的一个特色。当期权权利金报价在3以上时，权利金最低变动幅度为0.05个点，乘数是100000，那么每变动一个0.05点，就相当于5000；权利金报价不到3时，最小变动幅度为 0.01个点，那么变动一个0.01点（乘数10），就相当于1000。从交易所的期权买卖状况来看，虚值期权的价格都较低，普遍低于3，而且执行价格离现货价格越远，权利金价格越低，最低价格为0.01，虽然处于虚值，但是成交量却远远高于实值期权。以小的成本来博得未来也许1%的获利可能性，是投资者参与市场买卖虚值期权的主要动力。投资者对于期权这种金融衍生品的特性有基本了解，散户投资者一般是期权的买入方，成本小，但如果未来能够获利，则相对于成本而言收益率将非常可观。1000的成本相当于买彩票，期权获利的可能性也许还要高于彩票的中奖率，成交量因此得到保证。以2006年7月7日为例，上午11时现货KOSPI指数为165.23，与此同时，期权执行价格为165以及165以下的均为虚值期权，权利金价格从0.01至2.22变化不等，当天截至上午11时的成交量合计达到3615087手，而价格 165以上的（实值期权）卖权权利金价格为3.7到35.15不等，而成交量则只有12079手，虚值期权成交量约为实值期权成交量的300倍左右。

2. 什么是虚值期权？

问题1：什么是虚值期权？
 
 问题2：虚值期权是什么意思？
 
 虚值期权是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。
 
 实值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格低于（高于)标的物价格，买方立即执行就可获利的期权;平值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格等于或近似等于标的物价格，买方立即执行不赢不亏的期权。
 
 期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
 
 l 期货价格高于执行价格的看涨期权以及期货价格低于执行价格的看跌期权为实值期权。
 
 例如：小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1600元/吨的看涨期权为实值期权;执行价格为1640元/吨的看跌期权为实值期权。
 
 l 期货价格等于执行价格的期权，称为平值期权。
 
 例如：目前的小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1620元/吨的看涨期权和1620元/吨的看跌期权均为平值期权。
 
 l 期货价格低于执行价格的看涨期权以及期货价格高于执行价格的看跌期权为虚值期权。
 
 例如：目前的小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1640元/吨的看涨期权为虚值期权;执行价格为1600元/吨的看跌期权为虚值期权。
 
 执行价格与期货价格相差越大，实值额或虚值额越大，称之为深度实值期权或深度虚值期权。期权交易过程中，实值期权、平值期权和虚值期权随期货价格变化而发生变化。

3. 购买虚值期权几个注意要点

为了避免过度投机，购买虚值期权需要遵守几个纪律。
  
 第一条 购买深度虚值Call做多是一种赌博行为。 
  
 就是不买深度虚值。应该是距离现价上方不远，比如上述行权价2800高出2600不到10%就是不错的一个例子。距离行权价太远，你能获得正收益的可能就非常小。大概率损失本金的投资不叫投资，是赌博。
  
 第二条 购买短期虚值Call做多是一种赌博行为。 
  
 就是不买短期虚值call。如果你们看过我的第一篇解说，就知道期权的因时减值速度不是线性的，距离到期日越近，损耗越快，越远损耗越慢。比如上述1号期权只有一个月的时间花费35，而12个月同样行权价的Call，花费不是35的12倍，而是只有区区200点。如果更远期的24个月的Call，花费也不是200点的两倍400点，而是300点。距离到期日很远的时候，Theta是非常小的。如果用期权代替正股做长期投资，理论上要使用尽可能长期的期权（长期期权风险下期谈）。时间越短，因为你买的是虚值期权，越难越过行权价，归零的可能性就越大。大概率损失本金的投资不叫投资，是赌博。
  
 第三条 购买虚值Call以获得数倍甚至数十倍于自己本金的合约高杠杆做多是一种赌博行为。 
  
 就是合约价值仓位不能远超自身的承受能力。比如我们虽然只花了20万，但是一定记住我们买了280万的合约。这份期权合约提供了14倍的杠杆。如果你不想使用杠杆，你应该已经拥有280万，花费20万购入期权之后，剩余的260万应该存到保本理财获取3%的利息补偿。这样，你还有大概7.8万的利息可以拿。我们一年真实的期权费用不是20万，而是20-7.8 = 12.2万。我们用12.2万的最高损失，获取了一个280万的合约，以博取牛市的几乎全部收益。而如果你的全部资产只有20万，你不应该来玩这个游戏。你应该去买个只需要支付2万块钱的份数。
  
 三条军规说完，我们再说说收益。
  
 注意虚值期权并不是一定要变成实值期权才能赚钱。期权价格只有在到期日才会等于内在价值。由于你买入的是长期期权，比如两年期，可能在第一个月，股市就涨了，涨到2780，这样你的内在价值还是0，但是你实际上是赚钱的。虚值期权越接近行权价，时间价值会大幅升高，假如你在比较短的时间里就碰到股市小涨，你获得的增值会远大于因时减值的损失。这种收益的大小，取决于你买的Call的delta值（回去看第一篇）。虚值期权的行权价距离现价越近，delta越大。一般来说长期虚值Call的delta值要比近期的大。
  
 我们应该知道持有Call的多头仓位，是越涨越快，越跌越慢的，因为delta在变化。如果你希望初始的时候，能够尽可能跟着股市上涨获得更多的收益，你就要选取距离现价更近的行权价，这样delta更大，但是你要支付更多的权利金（最大可能损失增加，比如20万增加到25万），同时如果刚买入碰到下跌，你一开始也会获得更快的损失。这个可以根据个人情况调节。我们以一年期的2号期权为例，初始delta是0.5，那么如果上证指数在我们刚买入就上涨到2780，涨180点，我们的期权能够大概增值180*0.5 = 90点（实际更大，因为delta在上涨过程中还会变大一点），也就是价格变成290，我们的Call价值29万了。赚了9万。但现在依然没有超过行权价2800，如果一年不涨不跌，最终以2780到期的话，会归0。但这还没有发生，距离到期还有一年，不影响我们现在就赚钱。我们可以近似的认为，我们拥有的仓位弹性，只承受50%，和140万正股相当。一旦股市上涨，delta上升从0.5向1.0慢慢迈进，我们的仓位弹性会从140万向280万靠近，实际会更大，因为股市涨了，280万就可能本身就变成300万，400万了。当我们变成深度实值的时候，仓位弹性会无限接近于100%的合约正股。如果股市下跌，我们一开始也只承受50%的伤害，跌了一段之后，delta变成0.3，就只承受30%伤害，实际受损越来越小，最后变成10%，再到0。股市再跌，我们不跌了，权利金亏光，不再承受股市大幅下杀的伤害。
  
 整体来说，用浅虚值长期Call做多，是一个低成本的强烈看多做多策略。这里依然面临两个问题。一个是长期期权（LEAPS）的风险，另一个是策略的单一性。

4. 虚值期权是什么

5. 虚值期权的概念

虚值期权是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。实值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格低于（高于)标的物价格，买方立即执行就可获利的期权；平值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格等于或近似等于标的物价格，买方立即执行不赢不亏的期权。

6. 什么是实值期权,虚值期权和平值期权

以50ETF期权的行权价与标的50ETF现价的关系来区分实值期权,虚值期权和平值期权

平值：行权价=标的50ETF现价（或取最接近一档）认购期权与认沽期权为同一档。
实值：
认购期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值
认沽期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值
虚值：
认购期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值
认沽期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值
从概念上不难理解，认购期权与认沽期权的实值、虚值恰好与标的现价的关系是相反的，通俗的来讲，假设当前日为期权的到期行权日，实值期权行权交割是有实际意义的，而虚值期权则是没有意义的。

7. 什么是实值期权? 什么是虚值期权

实值期权是指具有内在价值的期权。对看涨期权而言，行权价格低于期权标的物当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值，为实值期权；对看跌期权而言，则是行权价格高于期权标的物当时市场价格时，才具是实值期权。
虚值期权刚好相反。

8. 期权实值虚值是什么意思

实值期权与虚值期权是按照行权价格与标的物价格划分的。对于看涨期权而言，若标的物价格高于行权价，则该期权为实值期权，反之则为虚值期权;对于看跌期权而言，若行权价格高于标的物价格，则该期权为实值期权，反之则为虚值期权。如果标的物价格等于行权价格，则期权为平值期权。拓展资料：期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权定义的要点如下:1、期权是一种权利。期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权利但不承担相应的义务。2、期权的标的物。期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物"衍生"的，因此称衍生金融工具。值得注意的是，期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以"卖空"的。期权购买人也不一定真的想购买资产标的物。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。3、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为"到期日"，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日及之前的任何时间执行，则称为美式期权。4、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为"执行"。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为"执行价格"。由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于我们了解期权产品。按权利划分按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。按期权的种类划分，有欧式期权和美式期权两种类型。按行权时间划分，有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。期权:期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。期权按照行权方式分为欧式期权和美式期权。1、对于欧式期权，买方持有者只能在到期日选择行权。2、对于美式期权，买方可在成交后、到期日之前的交易时段选择行权。