央行：维护正常货币政策空间

1. 央行：维护正常货币政策空间

中国人民银行10月14日召开第三季度金融统计数据发布会。央行有关部门相关负责人表示，货币政策坚持稳健取向不变，维护正常货币政策空间。下一阶段将根据形势变化，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。此外，央行将会同住建部和其他相关部门，稳步扩大房企融资新规适用范围。
流动性合理充裕
数据显示，今年前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元；前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元；9月末，广义货币（M2）余额216.41万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点。
央行调查统计司司长阮健弘表示，今年以来，人民银行科学把握货币政策力度，坚持稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，引导资金更多地流向实体经济，有效发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用，提高政策的直达性，强化对稳企业、保就业的金融支持。总体看，当前全社会流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模合理增长。
对于结构性货币政策工具的效果，央行金融市场司副司长彭立峰表示，截至8月末，银行业金融机构已对3.7万亿元贷款本息实施了延期；6月至8月，银行业金融机构共对72.9万户、6176亿元普惠小微贷款实施延期；3月至8月，银行业金融机构累计发放普惠小微信用贷款1.89万亿元，比上年同期多发6279亿元。
提及资管产品整改转型，阮健弘称，今年以来，金融管理部门有序推进资管产品整改转型，资管产品风险状况得到改善。一是净值型产品占比持续上升。8月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金余额的63.1%，比年初提高7.7个百分点。二是去通道进程加快，同业交叉持有的占比明显下降。三是杠杆率回落。8月末资管产品负债杠杆率水平为107.8%，比年初回落了0.8个百分点。
完善跨周期设计和调节
央行货币政策司司长孙国峰表示，我国经济运行正处于向高质量发展转变的关键期，货币政策坚持稳健取向不变，更加灵活适度、精准导向，以中国特色社会主义制度优势的确定性应对各种不确定性，完善跨周期设计和调节，维护正常货币政策空间，平衡好内外部均衡，处理好短期和长期关系，实现稳增长和防风险长期均衡。
孙国峰介绍，下一阶段，人民银行将根据形势变化，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，支持货币供应量和社会融资规模合理增长，为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境。
对于杠杆率，阮健弘认为，面临当前的特殊情况，宏观杠杆率回升是宏观政策支持疫情防控和国民经济恢复的体现，应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。当下，相应政策已取得显著成效，向实体经济传导效率也明显提升。突出的体现是国民经济稳步恢复，二季度当季GDP已经实现正增长，预计三季度GDP增速会进一步提升，这也为未来更好保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。
稳步扩大房企融资新规适用范围
房企融资新规方面，彭立峰表示，重点房地产企业资金监测和融资管理规则是人民银行和房地产管理的相关部门在前期广泛征求房地产业界、金融业界的基础上，经过近两年时间的酝酿之后形成的。建立该制度的目的，在于增强房地产企业融资管理的市场化、规则化和透明度，促进房地产企业形成稳定的金融政策预期，合理安排自身的经营活动和融资行为，同时也矫正一些企业盲目扩张的经营行为，增强房地产企业自身的抗风险能力。
“从整体上看，目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳，社会反响积极正面。下一步，央行将会同住建部和其他相关部门，跟踪评估执行效果，不断完善规则，稳步扩大适用范围。”彭立峰称。
提及后续人民币汇率走势，孙国峰表示，今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资金流动有序，外汇市场运行保持稳定，市场供求平衡。下一步，人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2. 全球外汇储备今年缩水1万亿美元，流动性危机是否再现？

我认为这个情况很难说，因为全球范围内的流动性危机基本上取决于美联储的加息行为，我们需要看美联储的加息行为什么时候结束。
从某种程度上来讲，如果美联储没有停止加息的话，这个现象不仅会导致全球范围内的资本缩水，同时也会导致各个国家的外汇储备缩水，更会导致一些国家出现相应的经济危机。对于美国来说，因为当地的通货膨胀相对比较严重，所以美联储需要通过加息的方式来应对通货膨胀，但这个方式也会导致全球范围内受到一定的经济影响。
全球外汇的储备已经缩水了10,000亿美元。
这是一个非常夸张的概念，在美联储的加息周期里，全球范围内的外汇储备已经缩水了10,000亿美元，有些国家的货币汇率已经因此而贬值了20%以上。除了我们经常提到的日元和欧元之外，几乎所有的货币都出现了不同程度的贬值，这个情况也会进一步导致相关国家的外汇储备相应缩水。
这个情况可能会导致流动性危机。
之所以会这样说，主要是因为美联储的加息行为本身就会导致美元回流，这个现象也会进一步导致很多国家的资产缩水。特别是对于那些本身处在资产高位的国家来说，这些国家的财富可能会因此而缩水10%以上。如果这些国家存在一定的债务规模的话，这个问题可能会导致相关国家出现一定的债务危机，甚至有可能会演化成经济危机。
与此同时，虽然全球外汇储备出现大幅下滑，但目前看，主要经济体都没有出现显著的经济衰退。在发达国家中，美国和德国的外汇储备规模处于历史高位，而其他新兴市场国家以及部分新兴市场国家外汇储备仍处于低位，所以全球范围内的经济发展可能会呈现出分化的现象。

3. IMF敦促欧洲央行增加资产购买规模并考虑降息

要点：
  
 • 国际货币基金组织表示，欧洲央行官员应考虑所有选择，包括再次降低利率，以应对经济前景恶化。
  
 • 报告表示：“扩大资产购买将是第一道防线，尽管也应考虑包括放宽对银行的超低价贷款条款或降低存款利率的选择”。
  
 • IMF称：“风险是由疫情动态决定的。鉴于第二波疫情的持续，该地区经济在2021年初之前仍然明显处于下行趋势”。
  
 
  
     
 
  
  
 据彭博社(Bloomberg)报道， 国际货币基金组织表示，欧洲央行官员应考虑所有选择，包括再次降低利率，以应对经济前景恶化。
  
 为了遏制在欧洲大陆再次爆发的新冠肺炎疫情(Covid-19)，许多欧洲国家实施了新的封锁和限制措施，使欧元区(Euro Area)经济重新陷入低迷。
  
 国际货币基金组织(International Monetary Fund, IMF)警告说，除非疫情的发展发生显著变化，否则明年第一季度的复苏将弱于IMF此前的预测。
  
 IMF在对由19个成员国组成的欧元区的年度经济评估报告中表示：“将需要额外的刺激措施，以促进通货膨胀率的持续上升。扩大资产购买将是第一道防线，尽管也应考虑包括放宽对银行的超低价贷款条款或降低存款利率的选择。”
  
 
  
     
 
  
  
 人们普遍预计，由拉加德(Christine Lagarde)领导的政策制定者会听取这一建议，在12月10日增加并扩大其紧急抗疫购债计划(PEPP)，并提供更多廉价贷款。迄今为止，出于对银行业可能造成损害的担忧，决策者尚未发出出任何进一步降息的信号。
  
 IMF补充说，如果出现比当前预期更糟的情况，甚至可能需要“对非金融公司提供直接的支持”，甚至需要更多的适当性政策。
  
 欧盟(European Union, EU)警告说，推迟部署欧盟的财政复苏基金可能会阻碍经济复苏，而高失业率可能产生伤痕，破坏该地区的增长潜力。
  
 IMF称：“风险是由疫情动态决定的。鉴于第二波疫情的持续，该地区经济在2021年初之前仍然明显处于下行趋势。”
  
 IMF也支持允许一段时间通胀超出目标的想法。
  
 欧洲央行官员正在审查其货币政策框架，包括长期致力于将通胀率控制在接近但低于2％的目标。
  
 IMF说：“一个清晰，透明，沟通良好的平均通胀目标具有明显的好处。我们建议理事会对此进行强调，并替代现有目标。”欧元频道 >>
  
 
  
    
 原文网址：http://marketmatrix.net

4. 此次全球金融危机后我国宏观货币政策的回顾与总结

最主要的是财政政策由稳健变为积极，投资4万亿进行基础建设和重点项目建设、以及民生工程，同时试点地方政府发行债券，为地方发展融资 

再就是放松银根，鼓励银行放贷 

加大政府扶助的力度，通过提供融资便利、税费减免、出口退税、提供培训等措施，鼓励中小企业发展、鼓励创业，刺激就业 

最后是提高社会保障水平、加快养老医疗制度改革，刺激国内消费 

从效果上来说，由于危机是世界范围的，我国目前采取的措施的最终效果不完全取决于我们自己；其次，各种措施很多是兼顾解决我国经济和社会发展的深层次和长远战略问题，如环保、新能源、自主创新、可持续农业、社会保障等，所以不好用一时的经济数据（如就业）来断定效果好坏 

而如果这些政策措施能给予国民以期望和信心，就可以说是一个有效的政策了，从这个角度看，效果还是不错的

5. 此次全球金融危机后我国宏观货币政策的回顾与总结

此次全球金融危机后我国宏观货币政策的回顾与总结
主要的是财政政策由稳健变为积极，投资4万亿进行基础建设和重点项目建设、以及民生工程，同时试点地方政府发行债券，为地方发展融资 

再就是放松银根，鼓励银行放贷 

加大政府扶助的力度，通过提供融资便利、税费减免、出口退税、提供培训等措施，鼓励中小企业发展、鼓励创业，刺激就业 

最后是提高社会保障水平、加快养老医疗制度改革，刺激国内消费 

从效果上来说，由于危机是世界范围的，我国目前采取的措施的最终效果不完全取决于我们自己；其次，各种措施很多是兼顾解决我国经济和社会发展的深层次和长远战略问题，如环保、新能源、自主创新、可持续农业、社会保障等，所以不好用一时的经济数据（如就业）来断定效果好坏 

而如果这些政策措施能给予国民以期望和信心，就可以说是一个有效的政策了，从这个角度看，效果还是不错的

6. 国际金融的宏观问题

1，用货币市场模型解释，如果联邦银行提高准备金，同时真实GDP下降，结果会是：
A,利率会降，B，利率不变，C,利率上升，D，对利率影响未知。
选D得原因是，提高准备金若GDP不变则银行存量货币减少，货币的价格利率上升，但题目中真实GDP，即名义GDP增长率减去通胀率，在下降，这里面暗含了许多种可能性，例如，如果这个下降是由于名义GDP保持不变但通胀上涨，或名义GDP在上涨但通胀上涨得更快，则有可能提高准备金这个措施使利率上升幅度更大的影响。如果这个下降是由于名义GDP在下跌，或GDP下跌幅度大于通胀上涨幅度，则有可能对冲掉提高准备金对利率的影响。
 
2，利率是使用货币的代价，对投资来说，一项投资的预期回报=无风险利率+风险溢价，市场利率的变化导致无风险利率波动，从而影响投资的预期回报，最终影响投资的总量，例如某定期利率是3%，那一项在该期限内的投资如果有4%回报，风险是+-1%时，对风险厌恶者投资这个项目是有利的，但其间该利率上涨到4%，对风险厌恶者来说，这个投资就不再具有吸引力。另外，利率的波动影响信贷成本，贷款，往往归于投资方面。
      对GDP来说，GDP=C+I+（IM-EX），利率的变化可以影响其中的消费，投资，甚至通过消费和投资影响进口和出口。上面已经讲过投资，对消费而言，利率上涨，吸引居民把剩余的闲钱存起来，超低利率往往促进居民把剩余的闲钱用于消费或其他投资。

7. 一个国际金融问题关于货币政策对国际收支的影响求大神指点感谢！！

　　你多想了一步。
 
　　利率上升，直接作用的是利率机制，即国内利率高于国外利率使得资金流入，资本和金融账户顺差；间接作用才是相对价格机制，即利率上升使本币升值，经常账户逆差。
　　一般认为直接效应要强于间接效应，而且间接效应常常和直接效应反向，所以最后往往是间接效应抵消了部分直接效应，注意是“部分”。如果觉得难理解可以参考微观经济学最基本的供给需求与价格的调整。这一特征你在第八章还会看到

8. 国际收支的调节，财政性/货币性政策问题

1、关于货币政策与财政政策
（1）扩张性（松）财政政策，即减少税收，增加支出。前者使企业及各经济主体直接增加税后利润或收入，增加生产积极性，促进经济增长，增加个人收入；政府增加支出，引起社会总需求的增加。居民收入的增长，消费增加，同时也刺激了出口消费，引起进口的增长，使国际收支顺差减少。
（2）扩张性（松）货币政策 ，增加市场货币供应量，作为货币资金价格的利率自然下降，一是利率下降会引起套利资本（资本的逐利性，会将利率低的货币兑换成利率高的货币以套取利差）流出，使国际收支顺差减少；二是利率下降会减少存款，增加消费，增加进口。
2、另一种情况：
（1）扩张性财政引起社会总供给增加，企业出口竞争力增加，导致出口增加，又会增加国际收支向顺差方向发展的力量。
（3）扩张性货币政策，由于利率下降，消费的增加，引起物价上涨，货币的购买力减弱，本币贬值，会产生出口增加的情况，同时也会出现，利率的下降，使企业生产成本下降，利润增加，刺激企业生产，增加企业的出口竞争力，产生国际收支顺差的动力。
3、一种状态（国际收支顺差）是多种因素综合的结果，需要改变这种状态，必须是针对产生的原因，充分考虑各方面的因素，进行政策的配合与协调。