资产组合管理的介绍

1. 资产组合管理的介绍

《资产组合管理》是一本面向投资组合管理流程的投资分析定量教材。本书的设计目标是架起连接学术界与产业界、投资银行研究人员与市场营销人员的桥梁。本书适合作为高校金融学、管理学及相关专业的高年级本科教材，也适合相关研究人员参考阅读。

2. 资产组合管理的图书信息

书 名: 资产组合管理作　者：蔡明超，杨朝军　出版社： 上海交通大学出版社出版时间： 2009-1-1ISBN: 9787313054494开本： 16开定价: 28.00元

3. 资产组合管理的图书目录

第1章 资产组合管理过程概览1.1 金融市场参与者1.2 投资政策制定前面临的投资哲学选择1.2.1 积极投资还是被动投资1.2.2 自上而下还是自下而上方法1.2.3 定量分析还是定性分析1.3 制定投资政策与战略资产配置1.4 战术资产配置1.5 整合的投资过程1.6 附录：制定投资政策说明书测试第2章 效用函数与风险态度2.1 效用函数理论2.1.1 确定条件下的效用函数2.1.2 不确定性下的效用函数2.1.3 效用函数的构造方法2.2 风险态度2.2.1 风险态度的分类与马科维茨(Markowitz)风险升水2.2.2 Pratt-Arrow风险态度2.2.3 Markowitz风险升水与Pratt-Arrow风险升水的比较2.2.4 期望效用最大与其他决策准则2.2.5 风险回避程度与股票长期收益率溢价之谜2.3 风险偏好与投资者卖出盈利股票的倾向2.4 附录：风险容忍度测试第3章 金融市场3.1 金融市场的根本资产3.1.1 资产的价格与收益率3.1.2 投资组合3.1.3 无风险资产与影子无风险资产3.2 复制冗余资产与衍生资产3.2.1 开放式基金是冗余资产3.2.2 纯证券、复杂证券与衍生资产3.2.3 对冲资产：风险回避者的赌局3.3 套利机会与A、H股价差3.4 无套利与资产定价3.4.1 定价向量3.4.2 应用MATLAB求解定价向量3.4.3 无套利与非负定价向量3.4.4 风险资产与定价向量关系3.5 无风险套利与金融市场的一价定律3.5.1 一价定律与不可流通股的三种套利模式3.5.2 无风险套利机会3.5.3 构造Arrow-Debru证券3.6 离散情形下的金融市场风险中性定价3.6.1 资产组合的期望收益率与风险3.6.2 鞅测度与中性定价3.7 摩根斯坦利BARRA模型与渐近套利机会第4章 资产组合问题与战略资产配置理论4.1 一般资产组合问题4.2 资产组合的性质4.2.1 风险回避者持有风险资产较少4.2.2 风险资产收益率与无风险收益率的收入效应与替代效应4.2.3 财富变化对投资者资产比例与数量分配的影响4.3 均值－方差分析与资产组合的战略资产配置4.3.1 标准的均值－方差资产组合问题及EXCEL求解方法4.3.2 资产组合的均值－方差模型——允许借贷的情形4.3.3 资金二分定理与资产配置的CMW之谜4.4 资本资产定价模型4.4.1 期望收益率与风险的对称关系4.4.2 资产定价模型(CAPM)的导出4.5 资本资产定价模型的检验与计量分析4.5.1 CAPM模型参数的估计与检验4.5.2 检验结果与分析4.5.3 横截面回归检验4.6 应用MATLAB求解资产组合问题第5章 战略资产配置模型拓展5.1 高盛模型5.1.1 资本市场的隐含收益率5.1.2 投资者信念与资本市场预期5.1.3 计算资产的期望回报5.2 拐角组合方法5.3 资产配置与风险预算5.3.1 不考虑负债时的风险预算5.3.2 考虑负债情况下的风险预算5.4 行为金融对于资产配置的影响第6章 价格随机游走与被动投资管理6.1 随机游走假设的三种形式6.1.1 鞅模型6.1.2 Ⅰ类随机游走模型：独立同分布增量(i.i.d.)6.1.3 独立增量与不相关增量6.2 Ⅰ类随机游走：独立同分布增量的检验6.2.1 顺序和反序6.2.2 游程检验6.3 Ⅱ类随机游走：独立增量的检验6.3.1 过滤法则6.3.2 技术分析6.4 Ⅲ类随机游走：不相关增量的检验6.5 市场效率在中国的检验及其对投资者的启示6.5.1 有效市场的直观判断方法6.5.2 中国股票市场效率的检验6.5.3 有效市场假设的检验对我国投资者投资策略的启示第7章 主动投资管理理论7.1 主动投资管理的业绩分解7.2 Grinold主动投资组合管理基本法则7.2.1 一致预期收益与定价模型7.2.2 异常预期收益、择时、剩余项和价值创造7.2.3 剩余收益、剩余风险与信息比率7.2.4 主动投资管理的基本法则7.3 将信息分析转化为投资组合7.4 主动投资组合管理方法举例7.4.1 分析师评级的信息系数7.4.2 可转移阿尔法策略7.4.3 从股利贴现模型(DDM)中发现信号第8章 面向卖方分析师的基本分析与技术分析整合8.1 理性分析法与投资分析方法整合的背景8.2 基本分析与技术分析权重的确定8.2.1 层次分析法的基本步骤8.2.2 资产选择的基础分析与技术分析综合评判体系8.2.3 确定权重的具体计算8.3 股票得分与评级第9章 资产分配的不同决策准则9.1 均值一方差准则与期望效用最大化准则比较9.1.1 二次效用函数下均值一方差与期望效用最大模型的一致性9.1.2 一般情况下均值一方差与期望效用最大化模型的一致性9.1.3 正态假设下均值一方差与期望效用最大模型的实例分析9.2 定常相对风险回避投资者的决策准则分析9.2.1 定常相对风险回避投资者的资产配置9.2.2 最优定常分配比例战胜其他定常分配比例的概率与所需时间9.3 目标概率最大化下的决策准则9.3.1 目标概率最大化下的资产配置9.3.2 目标概率最大化战胜定常比例策略的概率与所需时间第10章 养老金投资决策与动态资产配置10.1 静态资产配置10.2 确定状态下的动态规划数值方法10.2.1 动态规划方法的原理10.2.2 使用MATLAB软件处理动态规划问题10.3 随机最优与动态资产配置数值方法10.3.1 投资消费随机问题的动态最优模型10.3.2 模型的基本假设与求解过程10.4 动态资产配置的敏感性分析10.4.1 劳动收入风险及相应的养老金管理对策分析10.4.2 股票收益风险特性变化的影响10.5 生命周期模型的解析方法10.6 附录：中国为什么需要差异化管理的基本养老金个人账户第11章 衍生资产定价与组合管理11.1 二叉树模型11.1.1 单期二叉树模型11.1.2 多期二叉树模型11.2 Black-Scholes模型11.2.1 标的资产价格行为的基本特征11.2.2 通过MATLAB模拟股票价格的布朗运动11.2.3 Black-Scholes模型的假设条件11.2.4 Ito定理11.2.5 Black-Scholes方程的推导11.2.6 风险中性定价与Black-Scholes定价公式11.3 二叉树模型与Black-Scholes模型的比较11.3.1 T期二叉树期权定价公式的分析11.3.2 影响期权价格的因素11.3.3 从二叉树模型到Black-Scholes公式11.4 衍生产品定价及其风险管理的理论发展脉络11.4.1 Black-Scholes模型与二叉树模型11.4.2 衍生产品定价公式解法的演进11.4.3 奇异期权及其他形式的期权11.4.4 衍生产品的风险管理方法11.5 中国期权市场定价实证分析11.5.1 期权价格计算模型及其希腊参数公式11.5.2 中国看跌期权市场价格实证分析第12章 资产组合管理绩效评估12.1 风险调整的绩效12.2 各种风险调整绩效评估指标的比较12.3 择时能力与择股能力的判断方法12.3.1 回归分析的方法12.3.2 属性分解的方法12.4 基金经理能力的持续性判断方法12.4.1 分组法12.4.2 双向表法12.5 附录：美国特许金融分析师行为标准和全球投资绩效标准12.5.1 附录A：金融分析师的道德规范和职业行为标准12.5.2 附录B：全球投资绩效标准(GIPS)

4. 资产组合管理的内容简介

第1章简要分析了资产组合管理决策流程中投资哲学的主要内容与选择。第2章与第3章采用定量分析的方法说明了投资者与市场的互动过程，包括收益与风险偏好，资本市场预期的形成。第4章和第5章分别论述了经典的资产组合管理问题，Goldman Sachs公司拓展地引入了投资者主观预期的最优资产配置模型。第6至8章讨论了市场效率与被动投资的关系、主动投资下的有效边界、在主动投资哲学下如何整合基础分析与技术分析等问题。第9至11章分别讨论了三个专门的问题：资产配置的决策目标、养老金的资产配置及衍生产品组合管理。最后一章是绩效评估理论，回答了投资者能否根据过往的投资绩效来选择基金经理人问题，并介绍了全球投资绩效标准(GIPS)。

5. 资产组合的介绍

指出无风险资产收益率与有风险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好的投资者组合。根据上述理论，投资者在追求收益和厌恶风险的驱动下，会根据组合风险收益的变化调整资产组合的构成，进而会影响到市场均衡价格的形成。

6. 投资分析与组合管理的作者简介

基思 布朗，基思·布朗是得克萨斯大学麦库姆斯商学院金融学杰出的教学教授和法耶兹·萨若菲姆研究员。他从圣迭戈州立大学获得经济学学士学位，同期还是美国斐陶斐荣誉学会、美国荣誉学会和国际经济荣誉社团的成员。他在普渡大学克兰尔特管理研究生院获得金融经济学硕士和博士学位。自1981年毕业以来，他教授本科、MBA和博士阶段的投资管理、投资组合与安全分析、资本市场以及衍生证券等课程，并因教学创新和杰出表现多次获奖，包括当选为大学杰出教师荣誉委员会成员。除了致力于教学，他还是MBA投资基金有限公司的主席和首席运营官，该公司是一家由私人基金建立的，由得克萨斯大学研究生经营的投资公司。从资产定价与投资战略到金融风险管理，布朗教授已在这些领域中发表了40多篇文章、专著、章节以及论文。他的作品发表在《金融杂志》、《金融经济学杂志》、《金融研究评论》、《金融与定量分析杂志》、《经济学与统计学评论》、《金融分析师杂志》、《金融管理》、《投资管理杂志》、《期货与期权研究前沿》、《固定收益杂志》、《应用公司理财杂志》以及《投资组合管理杂志》等期刊杂志上。除了《投资分析与组合管理（第9版）》，他还与人合著了《利率与货币交换指南》，该书是通过投资管理与研究协会于1995年出版的教材。他因1990年在《金融分析师杂志》上发表的一篇最佳论文，而获得了金融分析师联合会颁发的格雷厄姆和多德奖，并于1996年获得《金融杂志》颁发的史密斯一布里登奖。1988年8月，布朗教授从特许金融分析师协会获得CFA称号。他曾供职于AIMR的特许金融分析师必修课程委员会和教育委员会，并且是CFA考试评级机构的成员。他还担任了5年的ICFA研究基金和研究部主任，为该组织的世界教育团体研究部的发展做出了很大贡献。他还曾是《金融分析师杂志》的助理编辑，现在是《投资管理杂志》和《金融行为学》的助理编辑。在其他专业服务方面，布朗教授还是金融管理协会的区域主管和该组织年会的应用研究名誉主席。

7. 资产组合理论的创立者

现代资产组合理论最初是由美国经济学家哈里·马科维茨（Markowits）于 1952年创立的，他认为最佳投资组合应当是具有风险厌恶特征的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交点。威廉·夏普（Sharpe）则在其基础上提出的单指数模型，并提出以对角线模式来简化方差－协方差矩阵中的非对角线元素。他据此建立了资本资产定价模型(CAPM)，指出无风险资产收益率与有效率风险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好的投资者组合。根据上述理论，投资者在追求收益和厌恶风险的驱动下，会根据组合风险收益的变化调整资产组合的构成，进而会影响到市场均衡价格的形成。

8. 资产组合理论的介绍

资产组合理论原理，一般来说，投资者对于投资活动所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。