常用的投资项目的评价方法

1. 常用的投资项目的评价方法

1.会计报酬率法。
基本定义:依据会计报表上反映的收益成本数据，计算项目报酬收率，不考虑时间价值。
计算公式:会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100%。
评价标准:根据计算结果，从中挑选会计报酬率最高项目。
2.回收期法。
基本定义:指计算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，代表收回投资所需要的年限。
计算公式:回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。其中，静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。动态静态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期。
评价标准:根据计算结果，从中挑选回收年限最短的项目。
3.净现值法。
基本定义:指计算项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额，代表考虑时间价值情况下的收益超过投入的部分。
计算公式:净现值NPV=未来现金流入的现值-未来现金流出的现值。
评价标准:根据计算结果，从中挑选净现值最大的项目。
4.内含报酬率法。
基本定义:指计算能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
计算公式:利用年金现值系数表，通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。

2. 如何应用项目投资评价的各种方法

一般分两种情况，一种是上市公司请专业的证券资质的资产评估事务所来做投资项目的分析，根据专业的评估报告的分析与计算，做出对投资项目的判断。这种方式做出的判断有理有据，专业，会有一定的费用。大部分上市公司采用这种方式。
       另外一种是上市公司根据自己的投资发展部门做出的投资项目的判断。一般评价方法和标准。根据分析评价指标的类别，投资项目评价分析的方法，可被分为贴现的分析评价方法和非贴现的分析评价方法两种。
（一）贴现的分析评价方法
贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。
1、净现值法
这种方法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率。
净现值法是具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。前一种办法，由于计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围；后一种办法根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬来确定，比较容易解决，因此通常使用的是后一种方法。
2、内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。
净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率是多少。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。
内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。
内含报酬率在评价方案时要注意到，比率高的方案绝对数不一定大，反之也一样。这种不同和利润率与利润额不同是类似的。
（二）非贴现的分析评价方法
非贴现的方法不考虑时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在选择方案时起辅助作用。常用的方法为回收期法、会计收益率法等，下面进行举例简述。
1、回收期法
回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。
回收期法通俗易懂，大致反映投资回收速度，而且计算简便，但是这种方法有两个缺陷：第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来收益，实际上，资本投资的全部目的在于创造利润，而不只是为了保本。第二，由于决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。特别是对于投入资金大，而且周期长的项目，则不宜唯一使用这一指标。它是过去评价投资方案最常用的方法，目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非营利性。
2、会计收益率法
这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念，以会计收益率法作为评价投资的参数，要求企业事先确定要达到的必要会计收益率。在进行决策时，高于必要会计收益率的方案可以入选，在多个互斥方案中则选用会计收益率最高者。

3. 项目投资评价方法各有哪特点分别适用哪情况?

您好，亲，很高兴为您解答：项目投资评价方法各特点如下：一、dcf方法在公司理财领域，dcf项目投资价值评估方法长期以来一直是评价战略性投资的主导的方法。尽管这一方法现在受到越来越多的批评，但80%以上的大公司仍旧把dcf方法当作投资决策首选的工具来使用，这可能是由于它使用起来比较简单，而且在直观上比较吸引人的缘故。二、dta方法dta项目投资价值评估方法是一种引用一系列连续决策和随机事件来模拟投资决策的方法，它的特点是考虑了相机决策和不确定性。简而言之，dta方法是通过细分决策来获取灵活性。投资决策的风险以随机事件出现的不同概率来刻画。 [1] 三、roa方法1、实物期权的概念和种类实物期权是在金融期权基础上发展起来的，两者有惊人的相似。金融期权是允许持有者在到期日或者在此之前购买或出售某种金融资产的权利，而实物期权是对实物投资的选择权，即投资者可以在未来某个时点采取或不采取某项行动的权利。2、实物期权分析的框架实物期权分析框架包括四个步骤：第一步，不考虑投资决策的灵活性，计算项目基本现值，作为实物期权定价的基础。第二步，建立事件树，模拟不确定性。主要是 考虑影响项目收益波动的不确定因素，并以明确的价值、风险中性概率等参数表示出项目价值的变化。第三步，识别可以取得的各种灵活性，并以此建立事件树的节 点(决策节点)，将事件树转换成决策树。需要注意的是，每个节点都可能有多种灵活性来源，但对这些来源要有明确的优先顺序。第四步，用二叉树期权定价模型 (通常是风险中性概率定价法)评估包含投资决策灵活性的项目价值。传统的价值评估方法如dcf 法、dta方法，用于高度不确定的投资项目(如r&d项目或创业投资项目)会失效，因为前者不能获取灵活性价值，后者不能确定合适的折现率。所以尚普咨询提倡用roa方法，roa具有处理不确定性和评价灵活性的优点，并且不必考虑折现率问题，因为roa方法中使用的波动率参数综合了所有的风险因素，在计算时只需要用无风 险利率。因此，采用roa方法进行项目投资价值评估，将大大提高准确度。【摘要】
项目投资评价方法各有哪特点分别适用哪情况?【提问】
您好，亲，很高兴为您解答：项目投资评价方法各特点如下：一、dcf方法在公司理财领域，dcf项目投资价值评估方法长期以来一直是评价战略性投资的主导的方法。尽管这一方法现在受到越来越多的批评，但80%以上的大公司仍旧把dcf方法当作投资决策首选的工具来使用，这可能是由于它使用起来比较简单，而且在直观上比较吸引人的缘故。二、dta方法dta项目投资价值评估方法是一种引用一系列连续决策和随机事件来模拟投资决策的方法，它的特点是考虑了相机决策和不确定性。简而言之，dta方法是通过细分决策来获取灵活性。投资决策的风险以随机事件出现的不同概率来刻画。 [1] 三、roa方法1、实物期权的概念和种类实物期权是在金融期权基础上发展起来的，两者有惊人的相似。金融期权是允许持有者在到期日或者在此之前购买或出售某种金融资产的权利，而实物期权是对实物投资的选择权，即投资者可以在未来某个时点采取或不采取某项行动的权利。2、实物期权分析的框架实物期权分析框架包括四个步骤：第一步，不考虑投资决策的灵活性，计算项目基本现值，作为实物期权定价的基础。第二步，建立事件树，模拟不确定性。主要是 考虑影响项目收益波动的不确定因素，并以明确的价值、风险中性概率等参数表示出项目价值的变化。第三步，识别可以取得的各种灵活性，并以此建立事件树的节 点(决策节点)，将事件树转换成决策树。需要注意的是，每个节点都可能有多种灵活性来源，但对这些来源要有明确的优先顺序。第四步，用二叉树期权定价模型 (通常是风险中性概率定价法)评估包含投资决策灵活性的项目价值。传统的价值评估方法如dcf 法、dta方法，用于高度不确定的投资项目(如r&d项目或创业投资项目)会失效，因为前者不能获取灵活性价值，后者不能确定合适的折现率。所以尚普咨询提倡用roa方法，roa具有处理不确定性和评价灵活性的优点，并且不必考虑折现率问题，因为roa方法中使用的波动率参数综合了所有的风险因素，在计算时只需要用无风 险利率。因此，采用roa方法进行项目投资价值评估，将大大提高准确度。【回答】

4. 项目投资的评价

投资学_项目投资分析

5. 项目评价的项目评价的方法

项目评价的基本方法：1、净现值含义：净现值，是指特定投资方案引起的未来各年现金净流量所折成的现值之和。或指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。判断标准：如净现值为正数，表明投资项目的报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。如净现值为零，表明投资项目的报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。如净现值为负数，表明投资项目的报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。应用：净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益现值，它是一个绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。2、现值指数含义：现值指数，是指特定投资方案引起的未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的比值。判断标准：如现值指数大于1，表明投资项目未来现金流入的现值大于未来现金流出的现值，应予采纳。如现值指数等于1，表明投资项目未来现金流入的现值等于未来现金流出的现值，没有必要采纳。如现值指数小于1，表明投资项目未来现金流入的现值小于未来现金流出的现值，应予放弃。应用：现值指数是相对数，反映投资的效率, 现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异。3、内含报酬率含义：内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。内含报酬率的计算方法：(1)“逐步测试法”，适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。计算方法是：先估计一个折现率，用它来计算方案的净现值;如果净现值为正数，说明方案本身的内含报酬率超过估计的折现率，应提高折现率后进一步测试;如果净现值为负数，说明方案本身的内含报酬率低于估计的折现率;应降低折现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的两个折现率，然后根据内插法即可计算该方案的内含报酬率。(2)“年金法”，适合于无筹建期，而且经营期各年现金净流量相等的情况，符合普通年金形式，可直接利用普通年金现值系数表查表来确定与该年金现值系数相邻的两个折现率，然后根据内插法即可计算该方案的内含报酬率。此时的年金现值系数正好等于该方案的静态投资回收期。判断标准：如内含报酬率大于项目的资本成本或要求的最低投资报酬率，应予采纳。如内含报酬率等于项目的资本成本或要求的最低投资报酬率，没有必要采纳。如内含报酬率小于项目的资本成本或要求的最低投资报酬率，应予放弃。应用：内含报酬率是根据项目的现金流量计算的，是项目本身的投资报酬率。项目评价的辅助方法1、静态回收期含义：投资回收期，是指收回全部原始投资所需的时间。计算方法是：(1)在原始投资一次支出，每年现金净流量相等时：(2)如果现金净流量每年不等，或原始投资是分次投入的，则需要通过分析的方法判定投资回收期在M年和M+1年之间。特点优点：(1)计算简便，容易为决策人所正确理解;(2)可以大体上衡量项目的流动性和风险。缺点：(1)忽视了时间价值，把不同的货币收支看成是等效的;(2)没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性;(3)促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。2、动态回收期含义：动态回收期，是指投资项目在考虑资金时间价值的前提下收回全部原始投资所需要的时间。即在给定折现率的前提下，能使净现值等于零时的年限。动态投资回收期=M+第M年尚未收回的投资额的现值/第M+1年现金净流量的现值。特点：克服了静态回收期不考虑时间价值的缺点。但依然没有考虑回收期以后的现金流，不能衡量盈利性。

6. 投资项目评价的结论有哪些

投资项目评价的结论有哪些?
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投资项目评价相关指标分析

会易网
2020-04-15分享收藏
  a公司目前正在对手中的一个预期历时四年的投资项目进行资本测算，以确定该投资项目的可行性。a公司经过大致测算，预估初始投资需要10万元，第一年不产生现金流量，第二年开始产生现金流量。预期第二年现金流入8万元，第三年现金流入6万元，第四年现金流入5万元。那么要确定该投资项目是否可以进行以及该投资项目的优劣，具体可以使用哪些指标进行资本测算？
        投资项目评价使用的基本方法是现金流量折现法，具体包括净现值法，现值指数法，内含报酬率法。除了现金流量折现法外，还有一些辅助方法，例如回收期法和会计报酬率法。以下主要介绍净现值法，现值指数法，内含报酬率法这三种投资项目评价财务指标以及相关财务指标间的联系与区别。
        一、现金流量折现法
        1.净现值（npv）
        若a公司想要判断该投资项目是否可行，净现值法是其首选的方法，该方法也是评价项目是否可行最重要的指标。测算过程也较为简单，可以大致初步判断出该项目是否盈利。
        净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。具体公式为： npv=∑(it-ot)/(1+i)^t。其中，it代表第t年的现金流入，ot代表第t年的现金流出，i代表资本成本。
        测算净现值的主要难度是确定每年的现金流入与流出，以及资本成本。a公司需要对该项目每年的现金流入与流出做出较为准确的预估；资本成本的选用一般为融资成本，若a公司投资项目的资金来源为借款，则将借款利率作为资本成本。若a公司的资金来源为股东投资，则可将股息率，股东要求的必要报酬率等指标确定为资本成本。若a公司的资金来源部分为借款，部分为股东投资，资本成本一般使用加权平均资本成本。
        若a公司净现值的测算结果为正数，说明投资报酬率高于资本成本，则该项目可以进行投资；若净现值测算结果为负数，说明投资报酬率低于资本成本，则该笔项目不应投资。净现值越高，则该项目的可行性越高。
        已知现在市场上银行同期贷款年利率为8%，则a公司该投资项目的净现值=-100000+80000/(1+8%)^2+60000/(1+8%)^3+50000/(1+8%)^4=52968.53元。
        2.现值指数（pi）
        现值指数同样也运用了现金流量折现的原理，方法与净现值法类似，若使用的数据准确度较高则现值指数的计算结果也较准确。
        现值指数表示1元初始投资取得的现值毛收益。具体公式为，
        现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值
        与净现值相同，测算现值指数的确定每年的现金流入与流出，以及资本成本。现值指数最终的测算结果若大于1，则说明投资项目可行，若小于1，则说明投资项目不可行。
        a公司该投资项目现值指数=（80000/(1+8%)^2+60000/(1+8%)^3+50000/(1+8%)^4）/100000=1.53
        3.内含报酬率（irr）
         内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，也就是使投资项目净现值为零的折现率。
        具体公式：当净现值=∑it/(1+i)^t-∑ot/(1+i)^t=0时，i=投资报酬率。
        内含报酬率是项目自身的报酬率，计算结果应当与a公司确定的资本成本相比较。若内含报酬率高于资本成本，则可以接受该投资项目；若内含报酬率低于资本成本，则不应接受该投资项目。
        设a公司该投资项目的内含报酬率为r，则令-100000+80000/(1+r)^2+60000/(1+r)^3+50000/(1+r)^4）=0,则r=26%远高于银行同期贷款利率8%。
        4.总结：净现值、现值指数、内含报酬率异同对比以及具体应用
         ①相同点：
         三个财务指标都将货币时间价值考虑在内，相较于直接用每年预估数据进行简单计算更准确；三者都受到现金流、项目建设期长短的影响。
        ②不同点：
        净现值是绝对数，现值指数和内含报酬率是相对数。对于单个投资项目而言，若净现值高于零，则现值指数就会大于1，内含报酬率高于资本成本，则这个项目是可以投资的，三者得出的结论是一致的。但如果进行多个项目的取舍，三者的结果可能是不一致的。原因在于净现值是绝对数，只能反映项目的收益净额，对于投资额不同、投资期不同的项目净现值不具有可比性；而现值指数由于考虑到项目的投资额，因此对于投资额不同的项目现值指数可以反映其优劣，但现值指数也并未考虑投资期，因此对于投资期不同的项目现值指数也失去了可比性；内含报酬率是相对数，同时考虑了项目的投资额和投资期，因此对于不同投资额、不同投资期的项目比较其内含报酬率也是有意义的。
        ③具体应用：
        根据上述内容，在投资额、投资期不同的项目中，只有比较其内含报酬率能直观反映出项目的优劣，那么内含报酬率的高低是我们在不同投资项目中做出选择最重要的参考指标 含报酬率低的情况。公司的最终目标是增加公司财富，因此在资金充足的情况下，我们仍应当选择净现值高，内含报酬率低的项目。也就是我们日常管理中倡导的“净现值为王”概念。一个公司应当追求的是收益总额最大，也就是净现值最高。
        经测算，a公司该投资项目的净现值为52968.53元>0,现值指数为1.53>1，内含报酬率为26%远高于银行同期贷款利率8%。综上所述，该投资项目的收益性十分可观，若a公司对该项目的现金流量预测准确，则该项目可以投资。
        二、辅助方法
        回收期法
        回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。回收期分为静态回收期和动态回收期。静态回收期不考虑货币时间价值进行直接计算，动态回收期考虑了货币的时间价值。
        具体公式：回收期=m+第m年末累积尚未收回的金额/第m+1年当年的现金净流量，其中，m是收回全部初始投资年度的前一年度。
        指标评价：无论是静态回收期还是动态回收期都没有考虑回收期以后的现金流，无法衡量整个项目的盈利性。仅参考回收期进行投资决策很可能促使公司接受短期项目，而放弃具有战略意义的长期项目。因此，回收期可作为项目投资决策的辅助参考指标，但仅仅参考回收期会使公司鼠目寸光，急功近利。
     综上所述，a公司判断是否应投资该项目，可以计算净现值、内含报酬率以及回收期等多个财务指标，综合进行考虑投资项目的可行性。

7. 投资项目评价的介绍

投资项目评价是在项目可行性研究中，提供科学决策依据的最关键、最重要的部分，它是一个技术经济分析、论证的过程。它对于充分发挥投资效益、降低投资风险、优化资源配置和投资结构，具有重要作用。

8. 项目投资评价的介绍

项目投资评价简称项目评价，是可行性研究的重要组成部分。