指数基金跟踪误差的形成原因

1. 指数基金跟踪误差的形成原因

      指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的预期年化预期收益率。而指数基金跟踪误差，指的是指数化跟踪投资组合的预期年化预期收益率与目标指数预期年化预期收益率之间的偏差。      跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况也越理想，更能体现其跟踪标的指数预期年化预期收益水平的能力。除了合同既定的费率因素之外，指数基金跟踪误差的产生主要有两点原因。  1、复制误差      首先是由于指数基金无法完全复制标的指数配置结构带来的结构性偏离。当指数基金的某些成分股因流动性不足而难以以公允的价格买到时，指数基金将只能采用抽样复制法，增加交易活跃股票的权重，减少流动性差的股票权重。在这个过程中，指数基金的管理团队需要通过建立一系列的数量模型来控制、修正跟踪误差。对复制误差的修正是非常考验管理者能力的。  2、现金留存      另一个误差产生的因素则是基金组合中的现金留存。这一点ETF基金则占有一定的优势。由于ETF是采取实物申赎的方式进行一级市场的交易，因此组合中的现金存量一般会非常低，基准指数预期年化预期收益率与现金预期年化预期收益率不一致而导致的跟踪偏离会更小。  3、管理费及其它各项费用      管理费是运营ETFs、复制基准指数的成本，也是基金管理人付出劳动所应得到的报酬。管理费一般占基金净值的一定比例，如美国ETFs的年度管理费率一般占基金净值的不等。管理费一般是逐日计算、逐月计提。从表1管理费的计算中，我们可以清楚地看出，管理费是如何减少基金单位净值从而加大ETFs跟踪误差的。      很显然，管理费越高，ETFs组合预期年化预期收益率就会越低，从而跟踪误差就会越大，因为基准指数是“不收任何管理费”的。因此，管理费是影响ETFs组合不能很好地复制基准指数的重要因素之一。      另外，其他包括印花税、扣缴税(WithholdingTaxes)、经纪佣金、买卖报价价差、市场冲击成本、股利拖累成本、外汇波动成本、注册登记费、指数使用费和其他交易成本等各项费用成本，在ETFs复制基准指数时，也都会造成净值跟踪误差。因为基准指数作为一组股票的构成，其反映的是这组股票的市值，它并不真正拥有一个股票组合，因而也就不会面临着各种各样的税费。  4、收入及再投资差别      首先，ETFs与基准指数在成份股的股利分配数量和登记分配时间上存在着差别。采用抽样法复制基准指数的ETFs所获得的股利收入与基准指数所获得的股利收入数量不一致，因为ETFs持有成份股的只数与所持股数与基准指数是不同的。同时，ETFs与基准指数在登记股利分配的时间上也不相同(股利分配一般经历宣布日、除权日、登记日和支付日，此处指登记日)。比如MSCIiShares系列ETFs是在股票除权当日登记股利收入的，而MSCI指数则是将股利收入按12个月进行分摊后再作登记的(自2001年以后MSCI指数也采用了股票除权当日登记股利收入的做法)。此外，有些ETFs的收入来源除了股利外，还包括融出证券所获得的预期年化预期收益，而基准指数却只有股利一个收入来源。有些ETFs还没有股利收入，比如科技板块的ETFs就是如此，因为成份股不分配股利。再者，美国ETFs对非美国投资者还要征收收入扣缴税，并且实行浮动税率。可见，ETFs的收入总额受诸多因素影响。由于二者在上述几个方面存在着差别，跟踪误差就不可避免。      其次，关于股利等收入再投资。ETFs的股利等收入再投资除了受到ETFs结构影响外，比如上面谈到单位投资信托结构的ETFs不能在除权后支付日立即进行再投资外，还受经纪人是否提供“股利分配自动再投资”业务的限制。比如美国ETFs的经纪人有的提供此项业务，有的则不提供，而持有人通常不能够用数额较少的股利去购买非整数单位的ETFs，只有经过经纪人的特殊处理后才能实现再投资。这样，ETFs在股利等收入再投资方面或多或少都会与其基准指数不同步，往往形成现金拖累。结果，在上涨行情中，ETFs的预期年化预期收益可能会微低于基准指数的预期年化预期收益；而在下跌行情中，则会微高于基准指数的预期年化预期收益，从而形成跟踪误差。      再次，关于ETFs本身的预期年化预期收益分配，很多ETFs每个季度向股东支付一次股利，就像股票股利分配一样。在除权日，ETFs的价格会受到股利分配数量的消极影响。因此，在该季度内，ETFs的预期年化预期收益可能会超过其基准指数的预期年化预期收益，体现为资本增值，形成二者的预期年化预期收益偏差。但当股利预期年化预期收益被正确地计入恰当的投资期内时，二者的预期年化预期收益偏差就会立刻消失。同样，资本利得的分配也会导致类似的预期年化预期收益偏差。显然，这种偏差不属于真实的跟踪误差。  5、估值效应      估值效应是指，因采用不同的估值模型对基准指数中交易不活跃的成份股估值有差别从而导致的跟踪误差。也就是说，当基准指数中含有交易不活跃的成份股时，若ETFs的基金经理采用不同于基准指数组合的估值模型的话，就会导致对同一只成份股形成两个估值，从而导致净值跟踪误差。介绍：      指数基金入门详解及购买指南

2. 被动型指数基金根踪误差率一样规模大的费用高规模小的费用低如何选择?

巧用跟踪误差选好指数基金
跟踪误差是选择被动型指数基金的一个重要参考因素，通常我们认为跟踪误差越小那么基金的跟踪效果就越好。
什么是跟踪误差？
所谓跟踪误差简单来讲就是指数基金的收益率与标的指数收益率之间的偏差。
跟踪误差通常有两个值：日跟踪误差、年跟踪误差，通常我们看到的跟踪误差都是年跟踪误差，而日跟踪误差则需要我们手动计算当天指数基金的收益率与标的指数收益率之间的偏差。
跟踪误差是怎么产生的
指数的编制其实是非常透明的，有哪些成分股，以及成分股具体占比多少都是很清楚的，指数基金完全可以按照标的指数的成分股以及百分比去配置，为什么还会产生跟踪误差呢？为什么同样是指数基金跟踪误差会不一样呢？
1、现金仓位
场外基金通常需要保持5%以上的现金或现金等价物的仓位，这是因为场外基金申购赎回是投资者与基金之间现金与份额的交易，所以为了使基金更加稳定，通常基金经理会保留5%左右的现金仓位来应付投资者的日常申购与赎回。
场内的ETF基本上可以实现满仓运作，这主要是由于ETF的交易并不涉及现金。ETF有两种交易模式：申购赎回与买卖。申购是用成分股交换ETF份额，赎回是用ETF份额交换成分股；买卖，是投资者与投资者之间ETF份额的流动。两种交易模式都不涉及现金。
但即便是ETF基金也无法实现0跟踪误差，这是因为虽然基金交易并没有涉及现金，但基金的成分股会分红，另外基金需要保留一些现金支付日常费用，比如：管理费、托管费、信息披露费用等等，所以即便是ETF也会有现金仓位，但通常会低于场外基金。
2、费用
这一点上面也说了基金的日常运作中会涉及各种开支，如：管理费、托管费、信息披露费用等等，比较相关机构不可能免费为我们打工，所以如果基金完全复制指数的话，那么因为有这些费用的存在，基金长期以来肯定是跑输指数的。但我们翻看基金历史业绩与业绩基准的走势通常可以看到基金长期以来是大幅跑赢业绩基准（为什么使用业绩基准而不使用指数呢？这是需要排除场外基金的现金仓位对业绩产生的影响，而ETF的业绩基准其实就是指数）

3. 为什么指数基金要选择追踪误差小的？

4. 跟踪误差小的指数基金？ 什么意思？

1、跟踪误差是根据历史收益率的差值数据来描述基金与跟踪标的指数之间的密切程度，同时揭示基金收益波动特征。跟踪误差越小，基金经理的管理能力越强。
2、影响指数基金跟踪误差的因素主要包括基金仓位的影响、标的指数成份股的变化、增强型指数化组合、计算尾差及基金资产的费用支出等。总的来说，提高跟踪标的指数的精度，降低跟踪是指数投资最为核心的技术，也是指数基金这一投资工具能够用之于投资者大类资产配置的前提。
3、在投资的技巧中，投资者应该要选择投资那些跟踪指数比较小的基金。这是有一定的经济依据的，因为当误差越小的时候，就越能够说明基金管理的能力是越强越厉害的，而选择了管理能力强的基金，自然投资者得到的回报就会越多了，所获得的利益也是越高。

5. 疯狂期货：指数基金的跟踪误差率是指的什么

1、跟踪误差是根据历史收益率的差值数据来描述基金与跟踪标的指数之间的密切程度，同时揭示基金收益波动特征。跟踪误差越小，基金经理的管理能力越强。
2、影响指数基金跟踪误差的因素主要包括基金仓位的影响、标的指数成份股的变化、增强型指数化组合、计算尾差及基金资产的费用支出等。总的来说，提高跟踪标的指数的精度，降低跟踪是指数投资最为核心的技术，也是指数基金这一投资工具能够用之于投资者大类资产配置的前提。
3、在投资的技巧中，投资者应该要选择投资那些跟踪指数比较小的基金。这是有一定的经济依据的，因为当误差越小的时候，就越能够说明基金管理的能力是越强越厉害的，而选择了管理能力强的基金，自然投资者得到的回报就会越多了，所获得的利益也是越高。

6. 跟踪误差小的指数基金？ 什么意思

所谓跟踪误差，指的是指数化跟踪投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差。跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况也越理想，更能体现其跟踪标的指数收益水平的能力。除了合同既定的费率因素之外，指数基金跟踪误差的产生主要有两点原因。

　　首先是由于指数基金无法完全复制标的指数配置结构带来的结构性偏离。当指数基金的某些成分股因流动性不足而难以以公允的价格买到时，指数基金将只能采用抽样复制法，增加交易活跃股票的权重，减少流动性差的股票权重。在这个过程中，指数基金的管理团队需要通过建立一系列的数量模型来控制、修正跟踪误差。对复制误差的修正是非常考验管理者能力的。

　　另一个误差产生的因素则是基金组合中的现金留存。这一点ETF基金则占有一定的优势。由于ETF是采取实物申赎的方式进行一级市场的交易，因此组合中的现金存量一般会非常低，基准指数收益率与现金收益率不一致而导致的跟踪偏离会更小。

7. 怎么知道指数基金的跟踪误差

选择跟踪误差小的指数基金投资。指数基金跟踪误差有三个方面：现金头寸、结构化差异和成本因素，任何一个环节控制不到位，就会扩大跟踪误差。一般而言跟踪误差越小，表明基金经理的管理能力越强。
基金的跟踪误差常见于指数基金，是基金净值增长率与基准收益率之间的差异程度。跟踪误差并不会每日即时跟踪，而是每个季度通过季报公布。

扩展资料：
注意事项：
在上涨趋势时，投资那些大盘指数基金会比较好。大盘指数基金就是跟踪那些上证和深证系列指数的基金，且成分股往往很多，在趋势向好的情况下，大盘指数表现肯定不会差。
投资指数基金不必过于分散。很多人说，投资就是要分散风险啊!可是你想，基金本身就是一次分散风险，指数基金中的股票组合算是二次分散风险，又来个三次分散风险。这样一弄，把机会都分没了，反而会降低收益。
参考资料来源：百度百科-指数基金
参考资料来源：百度百科-跟踪误差

8. 指数基金基本知识，越全面越好，最好有什么是指数基金，跟踪误差是什么这类信息 谢谢

“基金定投”业务是国际上通行的类似零存整取的银行基金理财，是一种相同的时间间隔和相同的金额本基金的定投银行购买了
 
种理财基金产品。基金定投最大的好处是平均投资成本，因为这样的安排无论市场波动投票如何买基金的固定金额，当基金净值走高，买了股票少的数量，定期;下降的基金净值时，买入更多的股票，它会自动减少集会的形成，提高，逢低加码的投资。 
 
定投首选指数型基金，因为它是受人为因素的影响，只能被动跟踪指数，在长期的中国经济增长的情况下，干扰少，长期固定投资界以获得更好的回报。主动基金经理的基金的影响，主动型基金目前的表现是在可持续发展方面并不理想，前一年的冠军的时候，第二年表现不佳，更换基金经理也可能引起波动的表现。因此长期持有，选择指数型基金。如果反弹是第一选择时，指数型基金。 
国外经验表明，从长期来看，指数基金的表现比大多数主动型股票基金更强，是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计，自1978年以来，指数基金在主动型基金逾七成的平均表现。所以我建议你
 
主要指数基金定投，所以长期效益会更高！允许易方达50 
的增强型指数基金是股票型基金，投资风格均衡的市场份额。该基金是一个高风险，高收益的品种，在指数型基金的风险收益特征线。飞行
 
 
森林基金经理除了上证50基金经理作为基金经理还担任深证100ETF指数基金，指数基金的基金经理担任基金经理，其具有较强的指数跟踪性和主动管理能力。 2008一季报的基金经理表示，50指数基金将继续从相对于基准指数的跟踪误差等基金严格的风险控制偏差的前提下进行操作，根据市场的结构性变化的判断，做适度的投资组合的优化和增强，力争获得超越投资收益，追求长期资本增值的指标。 
 
易方达的基金管理公司是国内市场上的品牌之一，该公司拥有优秀的经营业绩和良好的市场形象。该公司旗下管理的流动资产达137.4十亿人民币，其包括12股票型基金和六个固定收益基金。今年公司股票型基金净值排名，更大的分化，有一定的下降，整体表现，但长期看，公司长期投资的实力还是很强的。上证
 
 
 50ETF：上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，简称为上证50指数，该指数代码000016，基日为2003年12月31天基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法，对上海证券市场规模的选择，流动性好的最具代表性的样本包括50万股股票，以综合反映上海证券市场最具影响力的优质公司市场整体状况组。 
 
中国中小板：中国的中小板ETF的标的指数价格的成份股指数，中小企业板在深圳证券交易所编制并发布的，主要投资于标的指数成份股，备选。为了更好地实现投资目标，同时也投资于股票，债券及相关法规允许投资的其他金融工具的少量。