一道债券折现的题，求解第二小问

1. 一道债券折现的题，求解第二小问

实际上知道第一题的结果后，第二题不怎么计算，根据久期(duration)理论也可以粗略推算得出结果了。

第一题在12%收益率下，该债券的理论价值=100*10%/(1+12%)+100*10%/(1+12%)^2+100*(1+10%)/(1+12%)^3=95.20英镑
对于第二题的解答你必须要知道这一点：当债券票面利率等于债券收益率时，债券理论价值等于债券面值，也就是说这道题的债券在10%收益率下，债券理论价值等于100英镑(这是基本常识，但很多时候没有充分利用)。即当债券在收益率10%上升到12%(收益率变化2%)时，债券价格变化幅度为-4.8%，根据久期理论，收益率单位变化导致的债券价格变化幅度是近似的，也就是说当债券105英镑比债券面值100英镑的债券价格变化幅度为5%，那么收益率变化近似-2%，即债券收益率由10%下降到8%左右。也就是说当债券价格为105英镑时，债券收益率约为8%
如果你要得到比较确切的结果只能通过解方程的方式来求解了，就把要求的收益率设为x%，则有方程100*10%/(1+x%)+100*10%/(1+x%)^2+100*(1+10%)/(1+x%)^3＝105，通过试算测算得结果为x%=8.06%

2. 求哪位大侠给解答一下。假设某债券为一年期折价发行的债券，面值为100元。假设该类债券的违约回收率的期

实际上这道题并不是很难的，只不过要有较强的逻辑思维。
设违约率为x%，每元债券价值(注意是每元债券并不是每百元)为p，每百元债券价值为P，依题意有式子：
[1-x%*(1-0.8)]/(1+0.02)=p
解释一下0.8是债券违约回收的期望值，1-0.8实际上就是债券违约不能回收那一部分的期望值。
将上述式子扩大100倍，并且化简后则有100-0.2x=1.02*P，即x%=5*(100-1.02*P)*100%
把债券市场价格代入，分别可得90元时其可能的违约率为41%，95元时其可能的违约率为15.5%，97元时其可能的违约率为5.3%。

3. 假定一种债券的价格相当于为其付款的现值的总额。再假定，这种债券现期以$50收益，

这涉及到除不除息的问题，如果不除息那就是50+1050/1.05=1050，如果除息那么价格就是1050/1.05=1000，这题又说了就在现在债务人给了50的利息，而一年后的现值是1000，那么如果你要从别人手里买到这样债券，你要么给别人1050，要么等今天别人那到了除息的50，别人在以1000的价格卖你

4. 求解一道债券折现的题

某风险级别中，YTM=12%，即适当贴现率为12%。
所购买的债券年息票率10%，即每年末收到利息C=100*10%=10。
在一年后开始收入第一笔利息，三年后以面值赎回，即一共产生三笔现金流，将每笔现金流按适当贴现率贴现即得债券价格。
P=10/(1+12%)+10/(1+12%)^2+100/(1+12%)^3=  88.0785

5. 某公司的可转换债券,面值为1000元,转换价格为25元,当前市场价格为1200,其标的股票

面值1000元的债券可转换成股票的数量=面值/转换价格=1000/25=40股
所以转换成股票的市值=40*26=1040元
转换价值=1040-1200=-160元，因此当前不具有可转换价值
这种情况持有债券比转换成股票要好，如果还没有到行权的时候，表明虽然该股目前走势不是很好，但是投资者看好该股后期的走势。不过债券的市场价格达到了1200元，价值明显偏高，可以暂时卖掉债券，如果确实看好股价，再从二级市场买入股票。

6. 以一个必要收益率计算某一债券的现值，债券半年付息一次。在折算本金现值时是否也按半年周转折现。为什么？

我来告诉你“为什么”：
此题的“必要收益率即市场利率为8%”，实际是名义上的折现率，是年化的市场利率，是针对按半年付息来说的。举例来说，我们买一个30天的理财，金融机构或平台会给你年化的利率，是为了你去做利率比较的，真正落实到你的具体收益=投资的金额*年化利率÷12。回归到这个题目，8%只是一个年化的概念，便于做利率比较，让你在算半年利率时采用8%÷2=4%，而真实的年利率=（1+4%）^2-1=8.16%，计算本金的现值时你不用8%，而用8.16%作为年折现率计算刚好就对了。
结论：凡遇到一年多次付息的债券，给出的必要收益率，都是年化利率的概念，不是真实利率的概念！
你，是否明白？

7. 此题的一年后债券价格是怎么计算出来的？题目见问题补充

一年后，该债券还有4年到期，售价=60/(1+9%)+60/(1+9%)^2+60/(1+9%)^3+60/(1+9%)^4+1000/(1+9%)^4=902.81元

8. 可转换债券计算题

必须要明确一点国际惯例是每张债券的面值是100元，由于题目没有明确这可转换债券的票面面值，故此下面的计算也是按面值100元来算的。
转换价格价格=债券面值/转换率=100/40=2.5元
股票基准价格=(债券面值+转换升水)/转换率=(100+10)/2.5=2.75元
债券价格=债券面值*(1+转换升水比例)=100*(1+50%)=150元
注：这道题的用词相当不规范，有很多地方在现实来说都不是这种说法。