资产证券化中的税收问题有哪些

1. 资产证券化中的税收问题有哪些

1、发起人的税收问题
2、投资者的税收问题
3、SPV的税收问题
一、资产证券化的种类范围
1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。
2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。
国内融资方通过在国外的特殊目的机构（
SpecialPrposeVehicles，SPV）或结构化投资机构（Strctred
Investment
Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。
3、根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。
值得注意的是，尽管资产证券化的历史不长，但相关证券化产品的种类层出不穷，名称也千变万化。最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券
（MBS）；随着可供证券化操作的基础产品越来越多，出现了资产支持证券
（ABS）的称谓；再后来，由于混合型证券（具有股权和债权性质）越来越多，干脆用CDOs（Collateralized
Debt
Obligations)概念代指证券化产品，并细分为
CLOs、
CMOs、CBOs等产品。最近几年，还采用金融工程方法，利用信用衍生产品构造出合成CDOs。

2. 企业资产证券化涉及哪些税收

从流程看，资产证券化涉及到资产转让（或担保）、证券发行及证券权益偿付等主要环节及其他辅助环节；从参与主体看，资产证券化中可能产生纳税义务的主体主要为发起机构、SPV、投资者及提供辅助服务的各中介机构；涉及的税种主要有流转税（营业税或增值税）、所得税、印花税等。具体情况如下：
1、资产转让环节
（1）流转税：发起机构向SPV转让拟证券化资产，就增值额或营业额缴纳增值税或营业税。但若仅为担保融资，资产所有权及风险未发生转移，则不适用。
（2）所得税：发起机构因资产转让而获得的转让收入应缴纳所得税，但资产实际转让与担保融资的方式在缴纳所得税方面有所区别。此外，若涉及境外机构，则应缴纳预提税。
（3）印花税：如订立资产转让合同，应缴纳万分之五的印花税；如订立借款合同，则应缴纳万分之零点五的印花税。
2、证券发行环节
该环节主要涉及对SPV销售证券所得征收所得税。但不同形式成立的SPV,如有限合伙、公司制、信托形式，其所承担的所得税不尽相同。此外，若涉及境外SPV，则应缴纳预提税。
3、证券权益偿付环节
所得税：SPV就其从资产债务人处取得的现金流或需缴纳所得税;资产支持证券的投资者取得证券投资收益也涉及到所得税的缴纳。若存在境外投资者，则应缴纳预提税。
4、其他辅助环节
各中介机构所提供的服务，如信用增级、信用评级、资产管理等，涉及到营业税或按营改增缴纳增值税、所得税、印花税。

3. 开展资产证券化业务，会面临哪些税务问题

基于财税[2006] 5号文以及营改增政策中的税收规定，资产证券化业务的税收处理如下。
（一）所得税
1、资产出售
根据财税[2006] 5号文的规定，发起机构转让信贷资产取得的收益应按企业所得税的政策规定计算缴纳企业所得税，发生的损失可按企业所得税的政策规定扣除。发起机构赎回或置换已转让的信贷资产，应按现行企业所得税有关转让、受让资产的政策规定处理。
2、偿付本息
根据财税[2006] 5号文的规定，对信托项目收益在取得当年向资产支持证券的机构投资者分配的部分，在信托环节暂不征收企业所得税；在取得当年未向机构投资者分配的部分，在信托环节由受托机构按企业所得税的政策规定申报缴纳企业所得税；对在信托环节已经完税的信托项目收益，再分配给机构投资者时，对机构投资者按现行有关取得税后收益的企业所得税政策规定处理。
实务中，基本按照上述规定操作，但对于年末未分配的信托利益，由信托申报缴纳企业所得税这一做法，并不被投资者广泛接受。
 
（二）增值税
1、资产出售
在资产证券化过程中，基础资产的转让属于一种未来收益权的转让。从财税[2016] 36号文来看，该类未来收益权的转让并不属于增值税的征税范围。
2、发行证券
根据财税[2016] 140号文的规定，资产支持证券涉及的增值税问题，以资管产品管理人为增值税纳税人。例如，资管产品管理人运营资管计划时，从基础资产转让人中取得的基础资产进行运营取得的收益，由资管产品管理人缴纳增值税。
3、偿付本息
根据财税[2006] 5号文规定，对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入，应全额征收营业税。实务操作中项目收益容易引起营业税重复征税问题。
需要注意的是，营改增后，对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入，需要缴纳增值税。
 
（三）印花税
1、资产出售
根据财税[2006] 5号文的规定，发起机构将信贷资产信托予受托机构时，双方签订的信托合同暂不征收印花税。
发起机构、受托机构因开展信贷资产证券化业务而专门设立的资金账簿暂免征收印花税。
需要注意的是，在资产转移过程中签订的基础资产转移合同，根据《印花税暂行条例》的规定，发行人和特设机构都需要缴纳印花税。
2、发行证券
根据财税[2006] 5号文的规定，发起机构、受托机构在信贷资产证券化过程中，与资金保管机构、证券登记托管机构以及其他为证券化交易提供服务的机构签订的其他应税合同，暂免征收发起机构、受托机构应缴纳的印花税。
受托机构发售信贷资产支持证券暂免征收印花税。
 
二、投资者的税务处理
企业所得税层面，根据财税[2006] 5号文的规定，机构投资者买卖信贷资产支持证券获得的差价收入，应当按照企业所得税的政策规定计算缴纳企业所得税，买卖信贷资产支持证券所发生的损失可按企业所得税的政策规定扣除。
增值税层面，根据财税[2016] 36号和140号文的规定，对于投资者转让其持有的资产证券化产品，属于金融商品转让的应税范围，需要缴纳增值税。
印花税层面，根据财税[2006] 5号文的规定，投资者买卖信贷资产支持证券暂免征收印花税。

4. 企业资产证券化业务中的税收处理

1、在企业具体资产证券化设立阶段，营业税和所得税是根据不同情况进行缴纳，但证券化过程中出现特殊情况时，其印花税可获得全免，资产转让人和接受人双方需签署《资产交易协定》，多出部门资产的转让人需选择合适的税率和税种，进行合法、合理的资产证券化转让。特别注意的是营改增后，贷款利息是不能作进项税抵扣的，所以，需要区分营改增前后的时点。
2、发行阶段中，资产接受人若同意认购证券，相应的印花税会免除，若转让人认购相应证券，并将其转让给接收人，则转让人的所得税会得到减免。营改增后，如果是资产支持证券产品持有期间产生利息收入，也需要缴纳增值税。
3、支付阶段中，资产转让人和接收人需达成一致条件，选择最为合适的税率或税种进行具体的证券化交易，无论是何种类型的税种，均要建立在符合双方利益的前提下，这样才能产生支付能力，且这样的税务处理可促进资产证券化的健康发展，对保护资产完整起到了重要作用。
一、企业资产证券化的会计处理
我国目前通用的会计处理方法主要包括金融合成法、风险和报酬分析法以及后续涉入法三种。其中，金融合成法的核心在于对企业基础资产的控制权，当企业身为金融交易中所涉及到的合同中一方时，需对金融工具所包含的权利和义务进行资产和负债确认，这样就能防止因融资风险与收益转移所暴露出的会计问题。金融合成法认为企业的金融资产与负债可进行分离处理，资产的转让交易与否，判定为销售权取决于转让人是否放弃对资产的控制权，当满足这一条件时则判定转让人对资产不再有控制权。
风险与报酬分析法则与金融合成法相反，认为企业资产与负债不可分离，只有资产的风险和报酬全部转让到接受资产一方时才能视为销售，最终将其从资产负债表中移除，并将所获得的资金例如到损益表当中，确认为当期损益，但当资产全部风险和收益仍旧被保留时，该项资产的证券化将作为融资处理，仍旧在资产负债表中保留，所得资金作为负债处理。
后续涉入法则不考虑具体的涉入程度，只对转让方对转让的资产是否涉入进行考虑，如果依旧涉入，则不对涉及资产做融资处理，反之则对资产进行销售处理并终止会计确认。
以我国目前的金融环境来看，金融合成法、风险与报酬分析法均存在自身不足，后续涉入法最为科学合理，且操作性强，但目前三种方法均在使用，长此以往有可能导致会计处理混乱，因此，国家金融部门应尽快确定出可行性的会计处理方法。
二、资产证券化含义
资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset－backed
Secrities，ABS）的过程。
它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券－房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。

5. 目前我国资产证券化存在的主要问题是什么

第一个问题是资产池的资产如何与原始资产持有人进行风险隔离的问题，也是当前最大的问题之一。现在监管还要求发起人自行持有5%的劣后，且背后都有发起人显性或隐性担保的问题。私募资产证券化更是有各种不同形式的信用担保问题。这实际上是将资产证券化变成了发起人资产的出表行为，而不是资产的卖断或者风险的真正分散、转移。当风险没有真正分散、被转移出去的时候，对其定价就不是根据风险定价，而是根据流动性定价、根据资金成本定价的。只要风险定价模式不出现，资产证券分级就没有意义，既不代表一定的风险级别，其定价与风险也是不相匹配的。

    第二个问题是市场不统一的问题。同一个国度、同一个市场里，人为行政将资产证券化产品分裂成四个市场，相应的市场规制、标准都不统一，限制了整个业务的发展。

    第三个问题是抵质押登记机构、信用评级机构、会计审计以及法律服务等中介机构服务理念、行为的规范问题。

    第四个问题是资产证券化产品的二级市场流通问题。资产证券化业务要进一步发展，就要解决资产证券化产品的市场流通问题。要流通，就要有一个简单的估值，要具有流通交易套利的功能。如果投资人不是持有到期的话，资产证券化产品不仅应该在市场上能够流通，还应该能够通过流通进行交易、套利。