《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（7-13）

1. 《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（7-13）

  《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试 
    1.(判断题)
    从投资企业的立场看，企业取得借款应视为项目相关现金流入量，而归还借款和支付利息则应视为项目相关现金流出量。( )
    2.(判断题)
    在对单一投资项目进行评价时，用净现值、现值指数和内含收益率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。( )
    3.(判断题)
    证券投资基金涉及的关系包括基金投资者、托管人与基金管理者，基金投资者和参与基金运作的基金管理人和基金托管人共同分享基金投资所获取的收益。( )
    4.(判断题)
    对于直接投资而言，投资前首先要认真分析投资对象的投资价值，根据风险与收益均衡原则合理选择投资对象。( )
    5.(判断题)
    项目投资一般是企业的对外投资，包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。( )      
    【   参考答案及解析  】 
      1.【答案】×。
    解析：从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为项目无关现金流量。
    2.【答案】√。
    解析：在对同一个独立投资项目进行评价时，静态回收期是没有考虑货币时间价值的评价指标，与净现值等考虑货币时间价值的评价指标的评价结论有可能发生矛盾;而利用净现值、现值指数和内含收益率等考虑货币时间价值的评价指标，对同一个独立项目进行评价时，会得出完全相同的结论。
    3.【答案】×。
    解析：基金投资者可以获取的收益等于基金投资收益减去基金应当承担的相关费用，参与基金运作的基金管理人和基金托管人仅按照约定的比例收取管理费用和托管费用，无权参与基金收益的分配。
    4.【答案】×。
    解析：对于间接投资而言，投资前首先要认真分析投资对象的投资价值，根据风险与收益均衡原则合理选择投资对象。
    5.【答案】×。
    解析：项目投资一般是企业的对内投资，也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。

2. 《财务管理》每日一练-2021年中级会计师考试（7-5）

 1.甲企业计划投资一条新的生产线，项目在期初一次性总投资为500万元，投资期为3年，营业期为10年，营业期每年可产生现金净流量为130万元。若甲企业要求的年投资收益率为9%，则该投资项目的现值指数是( )。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.417，(P/A，9%，3)=2.5313]
    A.0.29 B.0.67 C.1.29 D.1.67
    2.关于投资项目的评价指标，下列说法中不正确的是( )。
    A.净现值大于或等于0时，方案可行 B.年金净流量越大，方案越好
    C.现值指数大于或等于0时，方案可行 D.现值指数越大，方案越好
    3.下列关于内含收益率的说法中，不正确的是( )。
    A.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，可以用内含收益率法作出正确的决策
    B.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平
    C.内含收益率反映了投资项目实际可能达到的投资收益率，易于被高层决策人员所理解
    D.内含收益率指标没有直接考虑风险的大小
    4.丁公司拟投资一个项目，投资在初始一次投入，经测算，该项投资的营业期为4年，每年年末的现金净流量相等，静态投资回收期为2.6667年，则该投资项目的内含收益率为( )。[(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901，(P/A，20%，4)=2.5887]
    A.17.47% B.18.46% C.19.53% D.19.88%
    5.A企业进行一项固定资产投资，已知新设备市场价格为1000万元，由于新设备扩大了生产能力，需要增加流动资产100万元，同时，预计应付账款增加20万元，则该投资垫支的营运资金为( )万元。
    A.1000 B.1080 C.80 D.100
      【  参考答案及解析  】  
    1.【答案】C。解析：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，未来现金净流量现值=130×[(P/A，9%，13)-(P/A，9%，3)]=130×(7.4869-2.5313)=644.228(万元)，本题中为项目期初一次性投资500万元，所以原始投资额现值为500万元。故该投资项目的现值指数=644.228/500=1.29。
    2.【答案】C。解析：现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资收益率高于或等于必要收益率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资收益率低于必要收益率。
    3.【答案】A。解析：在互斥投资方案决策时，要从经济效益最大的角度出发，如果各方案的原始投资额现值不相等，用内含收益率有时无法做出正确的决策。故A项错误。
    4.【答案】B。解析：未来每年现金净流量×(P/A，IRR，4)-原始投资额现值=0，(P/A，IRR，4)=原始投资额现值/未来每年现金净流量=2.6667，用插值法解
             ，得i=18.46%。
    5.【答案】C。解析：为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。该投资垫支的营运资金为100-20=80(万元)。

3. 《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（7-16）

  《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试 
    1.(单选题)
    下列公式正确的是( )。
    A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
    B.现金同转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期
    C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期
    D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期
    2.(单选题)
    甲公司按2/10，N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的信用成本率(一年按360天计算)是( )。
    A.18%
    B.18.37%
    C.24%
    D.24.49%
    3.(单选题)
    企业占用在流动资产上的资金通常会在一年或一个营业周期内收回，这是在说明营运资金的( )特点。
    A.来源灵活多样性
    B.数量具有波动性
    C.实物形态具有易变现性
    D.周转具有短期性
    4.(单选题)
    下列关于流动资产和流动负债的说法中，错误的是( )。
    A.流动资产具有占用时间短、周转快、收益高等特点
    B.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低经营风险
    C.流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点
    D.流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债
    5.(单选题)
    某企业拥有流动资产150万元，其中永久性流动资产50万元，长期融资290万元，短期融资85万元，则以下说法中，正确的是( )。
    A.该企业采取的是激进融资策略
    B.该企业采取的是保守融资策略
    C.该企业的风险和收益居中
    D.该企业的风险和收益较高
      【   参考答案及解析  】 
    1.【答案】A。
    解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。
    2.【答案】D。
    解析：该公司放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%。
    3.【答案】D。
    解析：企业占用在流动资产上的资金，通常会在一年或一个营业周期内收回，这是在说明营运资金的周期相对较短的特性。因此，选项D是正确的。
    4.【答案】A。
    解析：流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点，易变现表明其风险低，根据风险与收益对等原则，其收益也低。
    5.【答案】B。
    解析：波动性流动资产=150-50=100(万元)，大于短期融资85万元，说明该企业采取的是保守融资策略，在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。该种融资策略具有较高的融资成本和较低的收益。

4. 《财务管理》每日一练-2021年中级会计师考试（7-9）

 1.静态回收期相对于动态回收期的缺点是( )。
    A.如果各方案的原始投资额不相等，有时无法做出正确的决策
    B.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策
    C.忽视货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益
    D.难以理解
    2.某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-2300万元，NCF1=0，NCF2=-100万元，NCF3-5=700万元，NCF6-10=1000万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为( )。
    A.4.5年 B.3.7年 C.5.3年 D.6.2年
    3.某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为-10元。该方案的内含收益率为( )。
    A.14.88% B.16.86% C.16.64% D.17.14%
    4.由于市场利率上升而使证券资产价格普遍下跌的可能性，体现了证券资产投资的风险是( )。
    A.价格风险 B.购买力风险 C.变现风险 D.破产风险
    5.下列关于内含收益率的表述中，正确的是( )。
    A.易于被高层决策人员所理解
    B.易于直接考虑投资风险大小
    C.不适用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策
    D.适用于寿命期不等的互斥投资方案决策
      【  参考答案及解析  】  
    1.【答案】C。解析：静态回收期忽视了货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益。
    2.【答案】C。解析：该项目的原始投资额=2300+100=2400(万元);截止到第5年年末，累计收回的原始投资额=700×3=2100(万元)，尚未收回的原始投资额=2400-2100=300(万元)，要在第6年内收回，则包括投资期的静态投资回收期=5+300/1000=5.3(年)。
    3.【答案】C。解析：内含收益率是使净现值为0时的折现率。根据(i-15%)/(17%-15%)=(0-45)/(-10-45)可知，内含收益率=16.64%。
    4.【答案】A。解析：价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。
    5.【答案】A。解析：内含收益率反映了投资项目可能达到的收益率，易于被高层决策人员所理解，故A项正确;内含收益率不易直接考虑投资风险大小，故B项错误;内含收益率属于相对数指标，适用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策，故C项错误;寿命期不等的互斥投资方案决策应以年金净流量作为决策标准，故D项错误。

5. 《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（6-15）

  《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试 
    1.(多选题)
    资本规模较大的确定企业资本结构时( )。
    A.如果企业产销业务稳定，则可适度增加债务资本比重
    B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重
    C..若企业处于发展成熟阶段，应逐步降低债务资本比重
    D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重
    2.(多选题)
    在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括( )。
    A.提高单价
    B.提高利息率
    C.降低资产负债率
    D.降低销量
    3.(多选题)
    某公司没有发行优先股并且不存在财务杠杆效应，则下列结论中，成立的有( )。
    A.该公司的财务杠杆系数等于1
    B.该公司没有债务利息费用
    C.该公司没有负债
    D.该公司业务量的变动会引起每股收益等比例变动
    4.(多选题)
    下列关于资本结构的说法中，正确的有( )。
    A.在最佳资本结构下，平均资本成本率是最低的
    B.在最佳资本结构下，企业价值最大
    C.资本结构及其管理是企业投资管理的核心问题
    D.资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值
    5.(多选题)
    根据权衡理论，下列各项中会影响企业价值的是( )。
    A.债务利息抵税
    B.债务代理成本
    C.股权代理成本
    D.财务困境成本
      【   参考答案及解析  】 
    1.【答案】AD。
    解析：本题的考点是影响资本结构的因素。如果企业产销业务稳定，企业可较多地负担固定的财务费用;企业初创阶段，经营风险大，在资本结构安排上应控制负债比例;企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应;企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。
    2.【答案】AC。
    解析：在其他条件不变的情况下，提高单价会提高息税前利润，导致经营杠杆系数和财务杠杆系数下降，总杠杆系数也会下降。A正确;提高利息率意味着会提高财务杠杆系数，导致总杠杆系数升高。B选项不正确;降低资产负债率，意味着降低负债的比重，有助于节约利息支出，进而降低财务杠杆系数，降低总杠杆系数，C正确;降低销售量会导致息税前利润减少，提高总杠杆系数，与A选项正好是相反的。D选项不正确。
    3.【答案】AB。
    解析：不存在财务杠杆效应，表明：(1)财务杠杆系数等于1;(2)公司不承担固定性资本成本，在没有发行优先股的情况下，即不承担债务利息费用;(3)公司没有债务融资或优先股融资，并非意味着公司没有负债，经营性负债不产生财务杠杆效应;(4)息税前利润的变动引起每股收益等比例变动。
    4.【答案】ABD。
    解析：资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题，选项C的说法不正确。
    5.【答案】AD。
    解析：权衡理论认为债务利息抵税和财务困境会影响企业价值。

6. 《财务管理》每日一练-2022年中级会计师考试（12-29）

  《财务管理》每日一练-2022年中级会计师考试 
    1.某人为了5年后能从银行取出10 000元，在复利年利率4%的情况下，当前应该存入( )元。
    A.8 333.33 B.6 219.27 C.7 219.27 D.8 219.27
    2.王某打算10年后从银行收到本利和51 874元，假设目前银行的存款利率为10%且保持稳定不变，现在应该存入( )元。[已知：(F/P，10%，10)=2.5937，(F/P，10%，11)=2.8531]
    A.5 187.4 B.15 000 C.20 000 D.23 000
    3.永续年金是( )的特殊形式。
    A.普通年金 B.偿债基金 C.预付年金 D.递延年金
    4.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，10)=15.937，(F/A，10%，11)=18.531。则10年、10%的预付年金终值系数为( )。
    A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.17.539
    5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为( )万元。[已知：(P/A，10%，5)=3.7908;(P/A，10%，6)=4.3553;(P/F，10%，2)=0.8264;(P/F，10%，3)=0.7513]
    A.1 994.59 B.1 566.36 C.1 813.48 D.1 423.21
     「参考答案及解析」 
    1.【答案】D。解析：P=F/(1+i)n=10000/(1+4%)5=8219.27(元)
    2.【答案】C。解析：本题考查的是复利现值的计算。F=P×(F/P，10%，10)，故P=51 874/2.5937=20 000(元)。
    3.【答案】A。解析：永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。
    4.【答案】A。解析：预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1，则其10年期、10%预付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。
    5.【答案】B。解析：本题考查递延年金现值的计算。在本题中前3年没有现金流入，后5年每年年初流入等额的现金，故其属于递延年金。因为后5年是在每年年初流入，我们可以将其看做是从第3年年末开始，连续5年的年金。故递延期为2(3-1=2)年。故其现值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1 566.36。
     

7. 《财务管理》每日一练-2021年中级会计师考试（5-10）

 1.(单选题)
    下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是( )。
    A.资本成本较低
    B.筹资速度较快
    C.筹资规模有限
    D.形成生产能力较快
    2.(单选题)
    在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是( )。
    A.发行普通股
    B.留存收益筹资
    C.长期借款筹资
    D.发行公司债券
    3.(单选题)
    下列权利中，不属于普通股股东权利的是( )。
    A.公司管理权
    B.收益分享权
    C.优先认股权
    D.优先分配剩余财产权
    4.(单选题)
    下列关于留存收益筹资的说法中，正确的是( )。
    A.筹资途径为未分配利润
    B.筹资费用较高
    C.资本成本比普通股低
    D.导致控制权的分散
    5.(单选题)
    下列各种筹资方式中，不会稀释原有股东控制权的是( )。
    A.发行认股权证
    B.利用留存收益
    C.发行可转换债券
    D.吸收直接投资
     【参考答案及解析  】 
    1.【答案】D。
    解析：吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。
    2.【答案】A。
    解析：本题中个别资本成本由高至低的顺序为：发行普通股、留存收益筹资、发行公司债券、长期借款筹资，故A项正确。
    3.【答案】D。
    解析：普通股股东的权利有①公司管理权;②收益分享权;③股份转让权;④优先认股权;⑤剩余财产要求权。故D项错误。
    4.【答案】C。
    解析：留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金和未分配利润，故A项错误;留存收益是内部筹资，没有筹资费用，故B项错误;与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，故C项正确;留存收益不会导致控制权分散，故D项错误。
    5.【答案】B。
    解析：利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，不会稀释原有股东的控制权;可转换债券的转换、认股权证的执行，都导致公司发行新股，从而可能稀释原有股东的控制权;吸收直接投资可能引入新的股东，也会稀释原有股东的控制权。

8. 《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（8-7）

  《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试 
    1.(单选题)
    下列各项可以降低盈亏平衡作业率的是( )。
    A.降低正常销售量
    B.降低固定成本
    C.降低销售单价
    D.提高利润
    2.(单选题)
    某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元，则该产品的安全边际率为( )。
    A.25%
    B.60%
    C.40%
    D.75%
    3.(单选题)
    某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为( )。
    A.60%和66.67%
    B.60%和33.33%
    C.40%和66.67%
    D.40%和33.33%
    4.(单选题)
    若安全边际率为40%，正常销售量为1200件，则盈亏平衡点的业务量应为( )件。
    A.902
    B.720
    C.600
    D.400
    5.(单选题)
    如果产品的单价与单位变动成本上升的百分比相同，其他因素不变，则盈亏平衡点的业务量( )。
    A.不变
    B.上升
    C.下降
    D.不确定
      【   参考答案及解析  】 
    1.【答案】B。
    解析：盈亏平衡作业率=盈亏平衡点的作业量÷正常销售量，而盈亏平衡点的作业量=固定成本总额÷(单价-单位变动成本)，由上式可知，可以降低盈亏平衡作业率的方法是降低固定成本、单位变动成本，提高单价，提高正常销售量。
    2.【答案】D。
    解析：盈亏平衡点销售量=36000/(30-12)=2000(件)，安全边际量=8000-2000=6000(件)，安全边际率=6000/8000=75%。
    3.【答案】A。
    解析：本题的主要考查点是安全边际率和边际贡献率的计算。
    边际贡献率=(10-4)/10=60%，盈亏平衡点的业务量=1000/(10-4)=166.67(件)，则安全边际率=(500-166.67)/500=66.67%。
    4.【答案】B。
    解析：本题的主要考查点是盈亏平衡点的业务量的计算。因为安全边际率与盈亏平衡作业率二者之和为1，故盈亏平衡作业率为60%;而盈亏平衡作业率=盈亏平衡点的业务量÷正常销售量，故盈亏平衡点的业务量=1200×60%=720。
    5.【答案】C。
    解析：本题的主要考查点是盈亏平衡点的业务量的计算。盈亏平衡点的业务量=固定成本/(单价一单位变动成本)=固定成本/单位边际贡献，如果产品的单价与单位变动成本上升的百分比相同，则表明单位边际贡献也上升了相同的百分比，即单位边际贡献增加，而固定成本不变，因此，盈亏平衡点的业务量下降。