为什么巴菲特喜欢用自由现金流估值？

1. 为什么巴菲特喜欢用自由现金流估值？

自由现金流量一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是美国哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标。像巴菲特，等一些著名的价值投资大师就会使用自由现金流模型对企业进行估值。
好了，废话不多说了，还是上柿子吧！
自由现金流量=息税前利润-税金+折旧与摊销一资本性支出一追加营运资本
看我这个柿子是不是有一种想（shi）的感觉，我第一次看我也是这种感觉，什么资本利润支出的，一点也都不直观说的啥呀？为啥吗？柿子不行咱举个栗子。
栗：一个企业20年前，购买的厂房是50万，折旧年限是20年，每年折旧费是2.5万，但是现在这个厂房到期了，需要重新购置，那么20年的时间物价飞涨，可能就是500万了，每年的费用也应该是50万，而现在的利润计算仍旧是每年2.5万折旧费，所有就造成了净利润中有很多的是不能给股东或债权人分配的现金，所以要讲现在的净利润加上折旧减去资本支出，才得到了自由的现金流。
所以我们在对一家企业估值的时候，仅看市盈率或净利润就会遇到很多的坑。像钢铁等一些重资产，固定资产较多的企业利润虽然很高，但是却是有非常多的水分，因为所使用的折旧是属于一种历史性的资本支出，所以对这些企业估值要使用自由现金流估值才可以更加准确的估值。
为什么自由现金流是很多价值投资的者都会使用的方法？
因为自由现金流估值可以防止人为操纵利润，会计计算上是权责发生制，收入不需要收到现金来确认，损失可被挂账或以谨慎为由，以准备形式产生，财务操纵利润有较大的空间。自由现金流量则是根据收付实现制确定的，认准的是是否收到或支付现金，一切人为操纵利润方法对它都没有用。
因为自由现金流估值方法考虑到了持续经营，时间价值，等企业信息综合性，自由现金流量最主要的是体现在“自由”，它是以企业的长期稳定的经营为大前提，而将经营活动所产生的现金流用于支付维持现有生产经营能力所需资本支出之后，剩下的还能够自由支配的现金，它主要在衡量公司未来的成长机会，真正的赚钱的能力。

2. 巴菲特所说的贴现现金流公式是什么?如何计算？

贴现额的计算 
贴现额指的是贴付给银行的利息（按票据实际价值）。因此: 
贴现息＝票据到期值×贴现率×银行持有票据时间（贴现期） 
到期值＝面值×（1＋票面利率×时间） 
贴现额（现款）＝票据到期值－贴现息 

例 东方公司于11月26日收到欣欣公司当日生效的商业承兑票抵作应收账款72,000元，该票据面值为72,000元，年利率9%，60天期，12月20日东方公司将该票据向银行贴现，年贴现率6%，1月25日该票据到期，欣欣公司无力支付款项， 东方公司将款项支付给银行，试作11月26日、12月20日及票据到期遭到拒付分录。（到期值73080，贴现息438.48，贴现额72,641.52）。 
11月26日，收到票据时 借：应收票据 72000 
贷：应收账款 72000 
12月20日，票据贴现时 
票据到期值＝72000*(1+9%÷360*60）＝73080 
贴现息＝73080*6%*36＝438 
贴现额＝73080－438＝72642