《大空头》-总结下

1. 《大空头》-总结下

       上一节我们一起学习了《大空头》中的 第一部分，大空头中的四路人马分别都是谁 ，接下来我们本节来分析这四路人马的故事中，我们应该收获那些知识。
  
        金融投资的惊心动魄，想必这场危机中的多空双方都深有体会，无论金融圈内圈外的人，回过头再去看这个故事，都会感慨不已。这种故事这时候很容易让人形成一种印象，似乎这四路大空头是这场危机中的孤胆英雄，靠着“举世皆醉我独醒”笑傲江湖，而多头则是一些脑子失灵的笨蛋。但事情真的就这么简单吗？这场金融危机里，为何为出现“ 多头皆醉空头独醒 ”的局面呢？
  
        大空头并不是英雄，多头也不是狗熊，他们都是金融市场里追逐利润的普通市场参与者。本质上多头和空头没有任何不同，区别只在于思维不同，预期不同，所以选择不同，结局不同。市场未来的走向只有一种，一定有人对，有人错。 资本市场的冷酷和现实就在于，最终的结局只有两种，输或赢。 每个人的结局都是为自己的判断买单，多头只是输了，如果说有什么特别，那就是这一次，输得元气大伤。我们应该问的是：他们怎么就输了？他们做错了什么？
  
        有人批评那些发放房贷的金融机构，说错在他们不应该向那些还款能力较差的客户发放房贷。但说这种话的人，八成也是外行。贷款是一个是利润率跑赢违约率的游戏，房价一直涨，抵押的房子一直升值，房贷安全，放宽条件又有什么错呢？
  
        有人指责投资银行，说错在他们把住房贷款打包重组，搞出结构化金融产品，吹大了泡沫。但结构化金融只是一种创新的金融产品，是一纸合同，是一样工具，工具哪有对错。投资银行发明了一种新的合约，创造一个新的市场，是促进了融通，创造了价值，投资银行可不愿意背这种锅。
  
        有的人说那错在评级机构，他们总不冤了吧。把一些实际上不达标的资产评一个高分，开始还用巧妙的方法掩饰，后面干脆硬来，可以说节操扫地。但是他们也有苦衷。主流评级机构有三家，穆迪不给评这个分，人家转身就去找标普，找惠誉给评出来。学生不及格，老师就没有收入，你说那老师会不会硬着头皮给你六十分？大家都要吃饭。多头似乎一直在做无可指责的事，他们真的不觉得自己做错了什么。而之所以会这样，原因主要有两方面。
  
         一方面财富效应显而易见，房价一直在上涨，谁做多头谁赚钱 。你不眼红么？而且，你不做，有的是人做。业绩不好是小意思，很可能分分钟被炒鱿鱼。另一方面，人的本能就是这样的，就是会有从众心理，就是会有羊群效应：大家都这么干，我脑子坏了才会唱反调，都像巴里那样孤僻，像艾斯曼那样倔强的才是不正常吧，我可不是疯子。
                                          
        所以你看，每一个多头都觉得自己没错。因为没错，他们的行为在金融市场这个相互勾连、大而复杂的系统里，还会不断互相强化，慢慢把整个金融系统的杠杆搞得越来越高，让整个金融系统对房价的敏感度，放大到没人算得出来的地步。这意味着房价每上涨一点点，就会随之带来上百倍的收益，但也意味着房价要是跌了，结果也不堪设想。多头就这样在房价坚挺的时候享受着放大了上百倍的收益，每天开心地计算着利润，却从来没有想过，房价一旦跌下来会有什么代价。
  
        这种不相信房价会跌的盲目乐观，就是多头的错，而且大错特错。因为从没想过房价会跌，他们就根本不会不断重新审视市场，重新审视自己现在的行为是不是已经不合时宜。一个简单的道理：“ 一个人要是没有任何成见，就算再笨，也能理解最困难的问题。但是如果一个人坚信，摆在他面前的问题他早已了然于胸，毫无疑虑，那就算他再聪明也无法理解最简单的事。 ”这句话是大文豪托尔斯泰说的，作者把它写在了《大空头》这本书的扉页上。多头的错，就错在他们的自以为是，思维的盲点让他们根本不会去仔细计算和调研市场是不是发生了变化，最终让他们输得一败涂地。淹死的不是会水的，而是自以为会水的。
  
        而反观空头们，他们其实也不是英雄，他们只是在审视市场的时候发现了房价即将走到尽头，而当那一天到来，市场将会变成多头的灾难。在当时狂热做多的气氛之中，能够发现这一点，是很了不起的事。想成为大空头，先得成功发现做空的机会。
  
        如何发现这样的机会？从专业的角度来说，不是靠拍脑门，而是 要有完善的投资和决策方法 。这一点上，几路大空头各显神通。比如孤僻的巴里，他的投资逻辑是找那些被市场低估的好东西做多，对那些被市场高估，实际上彻头彻尾的垃圾货做空。他关起大门，用他行之有效的分析和计算方法，不断发现潜力股并凭借这个能力成立了的基金。也正是用这一套方法，发现了房地产价格已经严重被高估，决定全力做空。天才偏执狂艾斯曼的投资逻辑和巴里差不多，也是寻找低估的东西做多，对名不副实的东西做空。只不过艾斯曼并不是闭门计算的“宅男”，他的方法是要详细了解所投项目的逻辑，去走访调研，只做自己看得清楚的。当他发现支持房价上涨的逻辑已经漏洞百出，而做空的逻辑日渐清晰，就决定成为空头。
  
       其实，他们两个这一套一点也不新鲜，这种重视分析和重视内在价值的投资逻辑，就是我们常常听到的“价值投资”。这种投资逻辑的兴起，也是最近几十年的事情。1930年代的大萧条之后，金融行业深刻反思，市场越来越规范，以前那种多空之间输赢只看谁弹药足的时代彻底翻篇，投资的成功越来越依赖于科学的决策，这时就诞生了价值投资。价值投资的开山的教父，就是本·格雷厄姆。格雷厄姆的弟子和信徒很多，其中最有名的是他的亲授弟子，你可能也知道，就是沃伦·巴菲特。
  
        那说到意外中彩的两个愣头小子的投资逻辑，就比较“游击队”一点了。他们并不是价值投资者，他们主要是利用了人们对风险常常低估，做空常常会遇到很划算的赔率这一点，几年来一直玩以小博大的游戏。所以这次想玩一把大的，同时请出前辈扫地僧来把关，也是不失为一种有效的决策方法。
  
        空头方各自用自己的独门秘籍发现了做空的机会，但要是以为发现机会就能赢，就未免天真了。这只是成功投资的第一步，大空头获得巨大回报的关键，是他们对自己投资策略的坚持。很多人之所以已经发现不对劲，却仍然在这场风暴中或者勉强幸存，或者铩羽而归，就是因为没能将投资策略贯彻到底。多头之所以会输，一个原因也是被市场氛围裹挟了。几乎所有的金融机构和市场参与者都沉迷于房地产价格的持续走高，只有大空头们偏执、孤独地坚持自己的判断。他们就像闻到了腥味的狼，坚决守候，不吃到猎物绝不放弃。
  
       想象一下，如果巴里不是孤僻的巴里，不是压根就不爱和投资人打交道的巴里，不知道他还能不能顶住投资人的轮番轰炸，能不能把自己关在小房间里等待自己的预言被实现。如果艾斯曼不是一个对逻辑严密性极为挑剔的天才偏执狂，不知道他是不是能顶住上司一轮又一轮的质疑，坚决持有空头。如果两个愣头青不是远离华尔街，没有人不停给他们施加压力，如果他们没有一个扫地僧前辈把关，他们敢不敢玩到最后。
  
         成功总是在事后说起来轻松，但实际上，大空头在等待市场验证判断的过程中，非常纠结，非常痛苦。 毕竟，“不动如山”是一种非常反人性的操作。当一个市场所有的人都在说你是傻瓜、是疯子的时候，在日复一日的质疑和压力声中坚持自己的判断，相信自己的判断，就需要极强大的内心和定力。当然，正是因为多数人都被市场清洗掉，所以最后大空头，才获得了极高的回报，可以说，这是市场对秃鹰守住猎物的奖励。
  
        总之，大空头赢在能发现市场的机会，也赢在 能坚持自己的独立判断 。金融市场是一个冷酷和现实的市场，任何一个思维的盲点都可能招致全面的溃败，人性的弱点也常常是成功路上的拦路虎。如果说这一场风暴有什么值得我们记住，那就是永远保持敬畏，不断反思自我。克服思维上的盲点和人性上的弱点才能成为常青树。总结 《大空头》的故事就介绍到这里，我们来回顾一下。
  
        首先我们说了一下大空头的来历，讲了孤僻的巴里，精明的李普曼，天才偏执狂艾斯曼和三个游击队赢家，这四路空头是如何发现了市场的机会，继而杀入牌局。他们顶住各种压力，最终在金融风暴袭来恐慌中，因为及早预测了市场的大跌而获得了丰厚的回报。因为思维上的盲点，相信房价不跌的神化，众多金融机构都盲目持有多头，最终一败涂地。而大空头因为正确地判断了市场的走势，坚持持有空头，最终收获了巨额的利润。
  
        这些带着“高智商”光环的金融玩家们，经过一场次贷危机的风暴，有的从此失业，有的甚至破产，有的债台高筑，也有的，不仅毫发无伤，还获得了巨大了利润。可以说，结局天差地别，成王败寇。并且，输赢之外没有第三种选择。
  
        金融市场就是这样一个地方，可能飞黄腾达，也可能一败涂地。有的人甚至把金融市场比喻成“加州旅馆”，说它就像歌里唱的那样，可能是天堂也可能是地狱，虽然来时自由，却永远无法离开。有时候我们也纳闷，是什么驱使这些玩家在金融牌桌上不断下注，是什么将他们卷入了一场又一场的繁荣和危机，却仍然戒不掉、离不开、乐此不疲？这个巨大的力量，就是对利润无休止的追逐。
  
        在金融市场，“贪婪甚至可以说是一种义务”，利润甚至可以说是唯一的准则。在这里， “天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往” 。正是资本的逐利和人性的贪婪，让金融市场历经三百多年的喧嚣，一浪又一浪地涨涨跌跌，一次又一次的危机风暴，你方唱罢我登场。虽然会有高峰低谷，潮起潮落，却从不会安静，却越来越热闹。熙来攘往的故事还在发生，金钱的故事还会继续。

2. 《大空头》你看懂了多少呢？

在《大空头》中，便刻画了几位，事实上主要是三方空头的不同表现。在投资上，有种所谓的“后视镜”说法，即当一切尘埃落定，你从后视镜看，过去发生的事情往往脉络清晰。2008年爆发的金融危机便是典型，今天看来，人们追逐引发危机的次贷金融衍生品，显得那么的非理性。但是，正如电影中说的“现实如诗词，但是人们总是不爱读诗词”一样，很多时候，不是人们缺乏常识，是总认为这个击鼓传花的游戏可以继续下去。就如A股牛市的时候，当主板快速冲上5000点，创业板的估值已经明显离谱的时候，就是老股民也不愿离场，原因不在于他们真不知道风险，而是一种侥幸心理，再等等吧，再等等吧，再赚20%我就走，进而自我麻痹，生出一些永远的“这次会不同”的理由。在任何国家，房产都被看作一种稳定的投资，确实，从历史看，各国房产市场，长期都处于中间略有调整，但是整体向上，甚至阶段性暴涨的规律。想必这点，中国人深有体会，多少年了，相信或者诅咒房价下跌的人，最终都陷入为啥当时不买房的懊恼。这不，房价在一段时间的下跌后，近期各地，特别如深圳、上海，又掀起了一轮暴涨，这个时候，你提什么东京房价崩盘史，美国次贷危机，谁也不会听，因为“这次不一样”，“中国国情不一样”。

3. 大空头的介绍

《大空头》是由美国派拉蒙影业公司发行的传记剧情片，由亚当·麦凯执导， 克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·卡瑞尔、瑞恩·高斯林、布拉德·皮特联合主演。影片根据迈克尔·刘易斯同名小说改编。讲述了华尔街金融危机时四个性格怪异的男人抓住机会，从全球经济衰退中捞取了利润，同时他们还试图阻止全球经济的衰退的故事。该片于2015年12月23日在美国上映1，于2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖2。

4. 大空头的内容简介

20年前，迈克尔·刘易斯的成名作《说谎者的扑克牌》被公认为描写20世纪80年代华尔街的“教科书”，对美国商业文化产生了重大的影响。20年后，华尔街翻天覆地的闹剧之中，刘易斯照旧洞见烛微，以个人视角重现华尔街上演的市场传奇和诡谲道德剧。一场金融危机，给一向声名远播的华尔街难以想象的重创，然而，在一片狼藉之中，却有一些藉藉无名之辈早已看出市场的漏洞，在众人疯狂的时候做空市场，最终赚得丰厚利润。本书展现的就是这样一群智力超群、性格怪异的“终结者”，他们之前仅是名不见经传的华尔街员工，却由于对次贷市场的繁荣和金融工具的泛滥充满质疑和不信任，最终洞见了美联储和财政部都不曾察觉的市场疯狂，将赌注压在美国金融机构行将崩溃上。结果，他们打败了华尔街。这场小人物财富传奇的背后，有更多东西引人深思。投行如何用风险的复杂化掩盖产品的风险？评级制度存在怎样的盲点？金融界怎样运用术语的谎言欺骗客户？人性的缺陷和金融体系的弊端在本书中一一精彩呈现。危机过后，我们应该如何行动？相信这本书会给你全新的思考和启发。

5. 大空头的作者简介

迈克尔·刘易斯，美国超级畅销书作家，毕业于美国普林斯顿大学和英国伦敦经济学院，曾任所罗门兄弟公司的债券交易员，后为《纽约时报》撰稿，并担任英国《观察家周刊》的美国版编辑。他的成名作《说谎者的扑克牌》被公认是描写20世纪80年代华尔街文化的经典名作，书中的精彩片段被各种媒体广泛引用，对美国商业文化产生了重大影响。还著有《钱球》、《盲边》以及《住房游戏》。

6. 电影《大空头》

做金融投资的朋友，这几天的心情波动幅度应当异于常人才叫正常，那么反过来，不是奇人就是大师。
  
 之所以这么说，如果你有关注金融市场，就会知道不管是美股，还是A股，甚至是区块链的货币市场，就剩一个字了，那就是跌。而且是持续的，就像挤泡沫一样，就在你的眼皮底下蒸发了数亿，成就了极小部分人，而绝大数人都在排队等待去顶楼的阳台吹吹风，那绝望的病毒已侵袭大脑，别无他选。
  
 而电影《大空头》就是从成就的极小部分人的视角来关注整个次贷危机的事态，你会看到绝大多数人在危机来之前的幸灾乐祸，以及自以为是的聪明，最重要的是贪婪蒙蔽了双眼，往往是在饕餮盛宴的同时，看似牢固的大厦显现出轰然倒塌的迹象。
                                          
 于此同时，那极小部分人在为众人的不理解买单，被不断的嘲笑，失去合伙人的信任，直到被抛弃，仅剩下寂寞与己相伴同行。即便如此，他们还是坚信不疑，通过自己的原则抛开外界以及市场的干扰，最终得到本就该属于他们的回报。然而他们之所以能提前预判危机，类似于发国难财，最重要的原因就是找到了人类贪婪的本性。所以这里没有对与错，只是在这之前做了该有的选择而已。真正需要负责的是那些实践贪婪的人，把他们打趴下了，损害却是国家的利益，更确切的说是平民老百姓的利益。
  
 说到人类贪婪的本性，我们先回过头了解一下金融业。在电影里采用的是比较新颖的形式，让普通观众快速了解一些比较重要的金融术语。比如打破传统记录片的叙事形式，通过暂停情节，插入意想不到的名人解说，用幽默的语言和有趣的举例来解释的形式。但是作为非专业人士的我，还是感觉到不是很懂，于是动手查找了相关的一些资料，拿出来和大家一起分析，包括电影中没有传达给我们的信息。
                                          
 概念听起来枯燥无味又复杂，不但有串联还有并联，而且还被无限放大，就像蝴蝶效应，一旦有裂缝，灾难就形成，随着时间而成倍成倍的增大，一直到危机的爆发最终归零。
  
 当然，这些概念在另外一方面也证明金融业在经济体启到的强大作用，以及带来有效的经济发展。在很多人眼里，包括过去的我，都认为金融业是一个不会创造任何财富的行业，就好像是整个社会的寄生虫一般。等你真正进入到这个行业，有进一步的了解，你就会发现事实与你想的完全相反，你的生活包括你所看到公司都离不开金融业。
  
 要是没有金融业，就没有苹果公司和微软，就算他们真的能存在也跟我们没有关系，因为他们的发展不会是全球化的。金融业是社会经济发展的阻燃料，能把效果放大数十倍。美国经济之所以位居世界榜首，最主要的原因就是华尔街的金融地位，目前这里的动荡都会直接影响整个全球经济。
  
 所以，2008年的次贷危机，也是电影的最后，还是由美国政府出面拯救这些金融机构，并且花了超过8000亿美元的纳税人的钱。于是，那一部分极少数人在获得巨额回报之后，有的人受不了道德的谴责，而选择了退出金融市场，看起来就像经历了另外一份内心煎熬，远不及众人所期待的那份收获的美好。当然还有的人继续就像寄生虫一样存，继续在金融市场寻找机会。
  
 事实上，真正金融市场远比我们想象的要复杂的多。要知道，这是在人类食物链的顶端行业，全球最聪明的人基本上都在这里，和这些人一起从业并要从他们手里赚到钱，不交学费是不可能，因为只有这样才有机会成长，对市场产生感觉，不然永远只会是韭菜，不管是短期投机还是佛系投资。
  
 另外这部电影，我准备看第二遍。

7. 电影《大空头》都看懂了吗

《大空头》是由美国派拉蒙影业公司发行的传记剧情片，由亚当·麦凯执导， 克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·卡瑞尔、瑞恩·高斯林、布拉德·皮特联合主演。
影片根据迈克尔·刘易斯同名小说改编。讲述了华尔街金融危机时四个性格怪异的男人抓住机会，从全球经济衰退中捞取了利润，同时他们还试图阻止全球经济的衰退的故事。
该片于2015年12月23日在美国上映[1]  ，于2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖[2]  。
中文名
大空头
外文名
The Big Short
其它译名
大卖空、沽注一掷
发行公司
派拉蒙影业公司
制片地区
美国
导    演
亚当·麦凯
编    剧
迈克尔·刘易斯
制片人
迪·加纳
类    型
剧情、传记
主    演
克里斯蒂安·贝尔，史蒂夫·卡瑞尔，瑞恩·高斯林，布拉德·皮特
片    长
130分钟
上映时间
2015年12月23日（美国）
对白语言
英语
色    彩
彩色

8. 《大空头》哪里能看？

链接: https://pan.baidu.com/s/1qjv9bYxUKN-eYd__HYzyrA
 提取码: 5fa8
《大空头》是由美国派拉蒙影业公司发行的传记剧情片，由亚当·麦凯执导， 克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·卡瑞尔、瑞恩·高斯林、布拉德·皮特、凯伦·吉兰、梅丽莎·里奥、玛丽莎·托梅、拉菲·斯波、约翰·马加罗联合主演。影片根据迈克尔·刘易斯同名小说改编。讲述了美国金融危机时四个性格怪异的男人抓住机会，从全球经济衰退中捞取了利润，同时他们还试图阻止全球经济的衰退的故事。该片于2015年12月23日在美国上映，于2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖。