2019年，资本市场走向如何？专家给出权威分析！

1. 2019年，资本市场走向如何？专家给出权威分析！

 
   
   
   
   
   
   锌 财经 
   2019年，投资环境发生了怎样的新变化？
   2018年万科秋季例会上“活下去”的标语预示着房地产的冬天已经来临，引起了很多人的不安，加快资金回笼，战线收缩成为了各大房企的首要目标。其实不光是房地产行业，任正非在华为2018年战略会议上也说过：“ 活下去，就是华为的最高战略 。”
   随“活下去”口号而来的，是各大企业的裁员潮，从互联网企业的美团，京东，到房地产企业的绿城，碧桂园等，2018年 先后至少有16家公司被爆出裁员 ，缩减招聘规模。
   事实上，首当其冲感受到2018年寒冬的，应属金融行业。“资本寒冬”早已成为创投圈的高频词。货币环境趋紧，金融监管日益严格，中美贸易战悬而未决，加上P2P行业频繁暴雷引起的信用危机，“钱荒”在2018年尤其明显，而这个趋势目前看来在2019年很难找到转折点。
   在这样的投资环境下，从资本的角度来说，业内都比较谨慎，债类的融资，融资成本的高低已经不像曾经那样起到决定性的作用，股权基金PE、VC也不像大众创业万众创新时代那样“浪投”买赛道了。
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   对于2019年的资本市场有怎样的判断？
   2019年， 稳增长仍然是经济发展首要目标 。从具体宏观指标，借用经济学家邵宇的观点，相关政策制定的边界是“保卫678”，即GDP增速“保6”、人民币汇率“保7”、M2增速“保8”。人民币汇率，短期会受利差、中期受通胀、长期受劳动生产率等因素的影响。在国际形势波谲云诡的背景下，保汇率就是保信心。另外，外汇储备三万亿会否坚守仍需观察。
   流动性方面，M2的投放将回到正常轨道。并且通过适当的政策指引，引导信贷流向私人企业部门和实体经济，这样才能保证金融、经济和资产价格的相对稳定。
   2019年，对着估值的“触底”A股市场可能会有海外资金流入，科创板和5G等一些题材可能会给整个市场带来新的动力，所以我认为 风险偏好高一些的投资者可以慢慢布局A股 。
   关于固收市场，目前国内通胀压力下行，美联储处于加息尾声，中国央行在货币政策上偏向宽松，新年伊始启动了全面降准，未来定向调降市场利率的概率上升，所以，当下锁定一些优质的固收产品，有助于对抗未来市场利率下行。
   关于浮收市场，二级市场将会比一级市场率先活跃，目前政策对于二级市场的支持力度积极，二级市场处于估值的 历史 地位，货币政策偏松带来流动性改善，因此股市将会受益，整体产生反弹回升，但股市的盈利还在下降过程，因此财报披露期会加剧震荡。一级市场将会滞后体现恢复迹象，并购市场将会因此政策支持而在一级市场中率先活跃。
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   针对稳健性、保守型、激进型三类投资者，在资产配置方面有哪些建议？
   从资管新规开始，资管机构需要做的第一步就是对投资者的辨识。作为从业者，我们要帮助投资者去辨识，他有怎么样的投资风格或者投资偏好、风险偏好；第二步，我们才能给客户匹配他适合的资产。
   深层次来讲，从金融改革以来，一系列的政策导致投资者面临很多的困境， 2019年更是扑朔迷离的一年 ，太多变量和影响因素，中美贸易战到底会怎么样，实体经济民营企业到底能不能摆脱信用收缩的困局，包括市场化改革能否重塑经营环境？这些都有很大不确定性。
   同时，我们认为2019年马太效应可能还会加剧，很多央企、大企业能拿到银行或者资本的钱，但更多的中小企业依然拿不到融资。所以从大的投资策略上来讲，我们还是建议投资者放眼大趋势， 选择一些产业升级的实体产业 ，因为现在脱虚向实是整个国家非常大的一个战略，投资者还是把更多的钱放在能够看得明白，或者逻辑相对更清晰的一些资产上。
   对于保守型的投资者，可能比较适合选择一些相对稳定的通道，比如说信托基金等，但投资的核心逻辑是： 底层资产能够看得清楚、看得明白 ，这个钱投给谁了，钱用来干吗，最后拿什么还钱，在一些产业这个逻辑是非常清晰的。
   对于相对激进的客户，我们反而建议配置一些二级市场，包括配置一些海外投资。其实我们认为目前中国资本市场的情况，二级市场的估值已经很低了， 甚至说投一些PE项目，你还真不如投二级市场 ，因为二级市场有些行业现在的价格已经倒挂了，可能比你投一个PE价格还便宜，相对风险还要低。当然这都要基于客户真实的风险偏好和资金状况。
   对于稳健型的客户，核心逻辑就是投资者要投底层透明，还款逻辑清晰的资产比较好。
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       另外，一些地产项目、消费金融、供应链金融，和一些升级转型的产业都是我们觉得具有机会的，只要找到核心企业是可以长期投入、长期合作的。
   同时， 科技 产业和消费服务业， 科技 类主要是电子、元器件、软件、信息服务等行业，消费服务业主要是传媒、 旅游 、商业、休闲服务等行业，这些产业里面都存在机会，但选择交易对手上要进行深度的尽调和分析。
   总的来说机会在于发现，2019年，科创板提供政策催化剂，流动性改善，对中小盘成长股，都具有明显推动作用，盛世永安有专业的团队会根据市场的瞬息变化也在不断的优化选择。
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   在投资收益和投资安全间，投资人往往会怎样选择？盛世永安会给出怎样的意见?
   收益跟风险大概率是成正比的，排除一些机会性投资可能博得高收益。这可能是人性的贪婪。或者说很多客户有侥幸心理，或者说客户选择的机构或者说理 财经 理可能也并没有那么专业。
   就像上面说的，投资者首先要对自己的风险偏好做出自我判断。一个保守型或者相对稳健型的客户，我们依然坚持，10%的收益是一个门槛，当下的市场，除非是定制化产品，超过10%的收益率我觉得都需要非常谨慎，私募产品10%以内的收益率我认为相对在合理范围。
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   下一阶段，资管机构的发展机会在哪里？
   我认为， 资管的发展趋势可能更趋向于精细化 ，可能选几个产业方向，然后把它做深做细做透。
   比如，我们现在摒弃掉了早年很多机构的“广撒网，买赛道”的投资逻辑，现在基本上采用的就是精选少量的合作伙伴，下重拳，集中资源，然后通过深度的和长期的合作来聚焦到几个产业，或者是几个企业身上，为这些产业和企业提供更多的支持，它给我们分享更多成长所带来的利润和投资机会，我觉得这可能是接下来一些资管公司，包括小的私募公司未来的一个小趋势。