80年代日本股市情况是什么

1. 80年代日本股市情况是什么

日本于20世纪80年代所经历的泡沫经济时期，最特殊的现象莫过于在资产价格膨胀的同时，一般商品价格却保持了稳定的态势，同时外汇储备保持了比较高的增长速度。在相关的研究中，支持日元升值是日本股市泡沫化的主要原因的观点不在少数；就算看出日元升值只是泡沫化的导火线，也往往只从日本国内的经济与货币条件进行分析而忽略了当时的国际环境。本文认为日本股市泡沫产生的根本原因来源于日本当时的国内外经济金融环境。我国自汇改以来，A股市场上证指数从2005年7月21日的1020点开始一路上涨，虽然受美国次贷影响股指于2008年3月份曾回调到4000点，与当年日本当年签订“广场协议”后的情况极为相似。我国外汇储备高速增加同时产生的是流动性过剩问题，而由其带来的资产泡沫性问题也渐渐突出，因此对80年代日本股市泡沫进行深入分析显得十分必要。因此本文尝试从日本国内与国外因素分析股市泡沫产生的根本原因，并在此基础上对我国当前股市的国内外环境与日本当年的环境进行对比，最后总结日本股市泡沫化危机对我国的经验教训。

2. 日本股市：1980年以来的走势图

 日经指数1970年到去年的走势图
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  美国百年走势图
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  一、30年代大萧条“吃掉”道指33年的“积累”
   
  1896年5月26日，道指（djia）从40.94点艰难起步。
  经过30多年的风风雨雨，道指缓慢“成长”。
  1929年9月3日，道指收至历史最高点位381点。
  其间，美国股市经历了美国海外军事扩张、第一次世界大战、柯立芝繁荣三大“利好”阶段，这一时期也是美国走向世界霸主地位的重要转折时期。
  因此，在这一阶段，美国股市一路顺风，从40点到接近400点，道指走了33年时间。
  否极泰来、乐极生悲。
  正当美国人民沉浸在繁荣与幸福之中不难自拔时，一场历史上罕见的大危机正在悄悄逼近美国人民。
  1929年10月28日，美国东部时间星期一，上午开市不久，道指狂跌不止，当日收于260点，日跌幅达12.82%。
  这便是美国人闻风丧胆的“黑色星期一”。
  以此为导火索拉开了30年代世界性大萧条序幕。
  次日（10月29日），道指收盘再大跌11.73%，收于230点。
  随后，道指伴随1929——1933年的大萧条一路下跌不止，一直跌到1932年6月30日43点收盘。
  从40点出发，33年涨至400点附近，接着只用两年半的时间便狂跌至“原点”。
  后人也称之为“大股灾”。
  大股灾、大萧条，让富有的美国人几乎在一夜之间沦为了“穷光蛋”。
  如今想来，依稀如梦。
  二、重铸基石：40年后道指首破1000点
  20世纪30年代大萧条后，美国人从“自由放任”的盲目自信中醒来，重新审视必要的法制与宏观调控。
  俗话说“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。
  大萧条永世难忘的“痛”让美国人走向了另一个极端：对金融业实行最严厉的管制，包括加强金融立法、分业管理、利率管制、存款保险等举措。
  这样做的好处：对高风险的金融业，尤其是对证券市场严加管制，有利于抑制金融投机，抑制金融泡沫，有利于整固金融秩序，从而有效控制金融风险。
  另一方面，罗斯福新政的成功施行，以及第二次世界大战美国从中“渔利”，使美国成为真正的、绝对的世界霸主，而且经济实力与军事实力同步增强。
  从50年代初开始，美国经济完全走出了“大萧条”的阴影，进而步入到了60年代世界资本主义国家发展的一段“黄金时期”。
  随着美国经济的一路走好，作为经济晴雨表的道指也一并向上。
  1956年5月12日，道指首破500点大关。
  从道指生日算起，从40点到500点，道指整整走了60年。
  这60年应该算是道指苦难的60年，其经历坎坷曲折，它从生到死，再到重生。
  这一曲折的过程也教会了美国人如何看待投机、如何对自己的投机行为负责。
  当然，最主要的就是，它将美国股市引入了严厉的“法治”之道。
  60年代的“黄金十年”将美国经济带上了一个新的 *** 。
  这一 *** 终结的标志是1972年11月14日，道指首破1000点。
  这是道指的第一个“千点”，若从大萧条的43点算起，它整整花了40年来跨越它的首个“千点”关口；若从道指诞生时算起，它则花了76年的时间来攻克这1000点大关。
  由此可见，这一千点的基石的确是够扎实的。
  然而，经济的周期性波动规律是市场经济的必然规律。
  二战结束后，美国经济经过了长达20多年的快速增长，经济泡沫及通货膨胀已积聚到相当程度。
  到了该停下来喘息的时候了，于是，从70年代初开始，美国经济又步入了前所未有的“滞胀”时期。
  高通货膨胀伴随高失业，经济滞止不前，70年代中期，美国利率水平高达15%以上。
  为此，刚上千点不久的道指又面临着巨大的大跌考验。
  1974年末、1975年初，道指一度暴跌至550点上方，几乎吃掉1956年以来的战果。
  好在自大萧条以来，美国股市一直处在严加管制的状态，泡沫与风险才能较快的顺利化解。
  1976年末，道指重返千点之上。
  但由于美国经济并未真正好转，因此，道指很快又回到了千点的下方，从1977——1982年的5年间，道指一直800点之上、1000点之下作窄幅整理。
  从1972——1982年的10年间，除1974年与1975年之交有过短暂的下落外，其他时间均保持在800点以上运行，这应该再次证明了美国股市在严厉的“法治”下的有效性。
  三、第二个“黑色星期一”考验道指：有惊无险
  1982年，美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升。
  当年底，道指再次稳稳地站上1000点关口。
  1985年底，道指首次突破1500点。
  从1000点跨越至1500点，道指花了13年的时间。
  随后一路继续飙升，1987年1月8日，道指首破2000点大关。
  1987年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。
  这一日跌幅排道指有史以来的第二高。
  美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。
  但当年年底，道指又重拾2000点。
  这一次股灾的有惊无险，应该主要归功于三大因素：
  一是美国经济的快速恢复与增长，以及国际经济形势的好转。
  二是美国股市前期管制的功效；道指花了76年的时间始终在1000点以下“筑底”，牢牢夯实的基石，是美国股市大厦后来不倒的重要原因之一。
  道指首破1000点后，仅有两次回探的记录；1500点更是一次性通过，没有出现过任何反复；2000点也仅在1987年和1988年有过两次短暂的反复。
  这是美国股市“成熟”的标志，同时，也是美国股市低风险的表现。
  三是美国股市的上市公司（包括来自全球一流的企业）实力已是今非昔比，一流的上市公司，必须具备一流的投资价值。
  因此，大批世界一流的上市公司，是美国股市的中流砥柱，它们优良的投资价值足以化解股市泡沫与投机风险。
  80年代末，道指继续保持了向上的趋势。
  应该说，道指与美国股市的一同成长并不断长大，这除了归因于成功的市场监管外，主要原因是一流的上市公司、一流的投资价值，让投资者与股市共享国民经济的繁荣与成长。
  四、持续增长的“新经济”将道指送入向上通道
  自20世纪90年代初开始，随着“网络时代+知识经济”的驱动，美国经济进入了一个长达100多个月的持续增长，这是历史上罕见的一个“长周期”经济增长。
  伴随着美国经济的节节攀升，道指承接80年代末的惯性继续发力、不断通关。
  1991年4月17日，道指首破3000点；
  1995年2月23日，道指首破4000点；
  1995年11月21日，道指首破5000点；
  1996年10月14日，道指首破6000点；
  1997年2月13日，道指首破7000点；
  1997年7月16日，道指首破8000点；
  1998年4月6日，道指首破9000点；
  1999年3月29日，道指首破10000点大关。
  2000年1月14日，道指创下历史最高记录，11723点。
  截止2001年“911”发生前，道指从3000点一路上涨至10000点之上，其间的各个“千点”整数关口，均为一次性通过，几乎没有出现反复。
  这正如我们搭盖房子，如果基石不稳、不牢，房子就盖不高、盖不稳，弄不好会“推倒重来”，弄不好会搞出一个“豆腐渣”工程。
  相反，只要基石夯实扎稳，则大厦搭盖起来就越快，而且楼房也会越有质量。
  尽管美国股市随经济持续了100多个的月的上涨，泡沫也似乎感觉出来，但它的上涨已有些过份。
  于是，正常的技术回调随之开始。
  道指连续下穿11000点和10000点关口，并且于2001年3月20日直抵9721点。
  正当美国股市技术性回调至关键点位时，让美国人最不信的大事件发生了，这就是2001年9月11日在美国发生的“911”恐怖袭击事件。
  “911”不仅让美国人意外，更让世界为之震惊。
  全球股市也为之恐慌。
  在这一特殊背景下，美国股市从“技术回调”转换为“恐慌下跌”。
  “911”后道指很快首次下穿9000点，并直逼8000点关口。
  2001年9月21日，道指跌至8236点。
  2001年底，随着美国对阿富汗 *** 武装发动的战争取得彻底的胜利，股市人气开始重新聚集，道指于2002年3月19日再上万点，达10635点。
  但由于美国经济开始出现明显衰退，尤其是2002年第二季度经济下滑趋势更为明显。
  因此，导致道指从2002年下半年至2003年初之间曾三次下穿8000点。
  但随着美国经济逐渐回暖，2003年底，道指很快重上10000点，2005年底再次逼向11000点。
  2006年5月9日，收于11640点，离历史最高点位11723点仅一步之遥。
  这就是美国股市，一个世界性的、全球性的股市！它的成长是200多年的经历，它的成长绝不是“急来的”，更不是“一夜成名”的，也正因如此，道指也才能随它一步步长大，显而易见，道指能从40点“长大”成今天的10000点之上，它绝非一日之功、一步到位。
  因此，股市的成长，不能急功见利，应一步一个脚印，做实它，就是对后人负责。
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  要对数坐标和百分比的图好象很困难，因为即便是文华财经期货软件上的K线图，日经指数好象也只保留了1990年，道琼斯指数大概是1989年的样子。