人造胰腺即将进入临床，糖尿病万亿全球市场迎突破，受益股票是？

1. 人造胰腺即将进入临床，糖尿病万亿全球市场迎突破，受益股票是？

神牛事件驱 动提示：中国糖尿病者最多，近1亿多人，可以关注香雪制药(300147)、西陇科学(002584)，望采纳

2. 未来几年哪些行业比较有前景

未来几年行业比较有前景：
一、云计算
企业向云端迁移是大势所趋。可以看到：
1）公有云和私有云市场增长依然齐头并进，不是零和博弈；
2）IaaS层面：拥有多元化的商业应用生态圈越来越重要，如亚马逊、谷歌、微软等；
3）SaaS层面：主要集中在人力资源、OA、CRM、市场营销、B2B 大宗商品采购等领域，如SalesForce、Sap、Oracle等；
4）PaaS层面：没有出现独立巨头，未来更可能由IaaS巨头向上或SaaS巨头向下延伸。
国内云计算市场还处在萌芽期，市场蛋糕正变得越来越诱人。我们预测：
1）虽然阿里、腾讯、华为等IT巨头等纷纷进入，但中国企业级市场的复杂性使得IaaS层面依然存在机会；
2）SaaS层面：除重点关注以上几个细分领域，还应重点分析具体的产品和服务是否符合国内客户的实际市场需求。
二、大数据
大数据行业的融资总额2013-2015年分别为8亿美金、15.4亿美金及20亿美金；2013-2015年融资事件分别为10起、42起及超过50起。“大数据+”已经渗透到几乎所有行业，如以阿里巴巴为代表的“大数据+零售”、以丁香园为代表的“大数据+医疗”、以搜房网为代表的“大数据+房地产”等等。该领域我们的投资策略为：
1）对于资源型大数据公司：数据资源足够庞大完整，数据价值足够有想象空间，数据挖掘整合能力足够强；
2）对于技术型大数据公司：技术门槛够高，并足以让公司快速形成规模效应、网络效应，从而快速占领足够市场份额；
3）对于应用型大数据公司：应用市场足够大，公司成长性好且可实现性强。
三、虚拟现实
我们认为虚拟现实行业已经处在爆发前夜，从一个简单的逻辑来看，人们已经无法满足于2D画面和3D影像的服务。虚拟现实其实是借助计算机系统及传感器技术生成一个全景环境，让用户在这个崭新的环境下调动起所有的感官去产生人机互动，给用户带来完美的沉浸感，同时用户可以在该环境里发挥无穷的想象力去进行创造。
目前全球虚拟现实行业经过近百年的发展仍处于早期起步阶段，供应链及各类配套设施还在摸索。然而虚拟现实的发展前景引人想象，具备广泛的应用空间，如游戏、影视、教育、体育、星际探索、医疗等等。当前各大咨询机构均看好虚拟现实在未来5年将实现超高速增长，爆发近在咫尺。我们认为：
1）短期内，能够布局虚拟现实产业链的厂商，从硬件设备、内容生产到平台分发，均具备投资价值；
2）从长远来看，虚拟现实的内容将是行业灵魂存在，投资成熟内容产业厂商将充满机会。
四、人工智能
根据Tractica预测，2024年人工智能市场规模将增长至111亿美元。初步的技术积累和数据积累已经在过去有了比较显著的规模效应，因而人工智能重塑各行各业的大潮即将来袭，并引发新一轮IT设备投资。
未来3-5年智能化大潮将带来万亿级市场。在人工智能领域内，2016年我们主要关注的方向包括：
1）计算机视觉识别（以人脸识别为典型）；
2）计算机自适应（以各类机器人为例）；
3）各项细分底层技术领域（比如自然语言处理、机器学习和知识图谱）。
五、3D技术
经过过去几年3D打印的投资热，3D打印技术步入到了一个新的阶段，但应用市场仍有待突破。专家预测2016年，中国3D打印机市场规模预测将扩大到100亿元；与此同时，Wohlers报告显示2016年全球市场规模可达70亿美金。如果应用市场能够打开，到2020年该市场有可能突破一千亿元甚至达到二千亿元，仅以医疗行业为例，预计到2015年仅该市场规模可达19亿美元。
接下来新一轮的3D技术的投资热点，包括：
1）3D打印专用材料及其工艺技术；
2）3D建模和个性化定制设计软件；
3）围绕3D打印技术出现的行业模式创新企业（即3D打印与教育、医疗和工业4.0等行业的结合）。
六、无人技术
无人技术目前主要应用在无人机、无人驾驶汽车等领域。美国蒂尔集团预测全球无人机市场规模会从2015年的64亿美元增至2024年的115亿美元，发展态势迅猛。无人驾驶汽车至今仍未揭面纱，但麦肯锡预测到2025年该领域将会有2000亿美元到1.9万亿美元产值，届时中国无人驾驶汽车产值空间至少也在万亿规模，潜力无限。
该领域我们已经布局工业级无人机第一品牌易瓦特，亦会长期持续关注如下标的：
1）随着政策逐渐放开，百度、谷歌、宝马、奥迪等巨头加紧布局无人驾驶汽车，我们重点侧重汽车电子相关硬件、车联网相关软件、整车等各个领域领导企业；
2）无人机领域，我们将重点挖掘部件制造与总体设计细分领域及无人机解决方案提供商中非常有潜力的优质企业。
七、机器人
中国人口老龄化问题日益突出、人工成本急剧上升以及整体经济结构面临转型，机器人未来的崛起及其巨大的市场规模已经被各大机构认可。我们认为未来无论短期或是长期，机器人行业的投资机遇巨大，从工业机器人、协作机器人到服务机器人均有十分可观的市场规模：
1）未来的工业机器人将具备强大的自我学习能力和专业化能力，向更细分的领域和结构进行创新延伸；
2）协作机器人可以与人协同工作并且广泛应用在生活中各种领域，属于“跨界”的产物；
3）服务机器人则没有上限，具有远超工业机器人和协作机器人的市场规模潜力，我们认为助老和医用的服务型机器人将领先发展。
八、新能源
中国是最大的新能源市场，发展新能源产业是改变我国的能源结构，降低对化石能源的依赖度，同事减少环境污染的必然选择。大力度的财政补贴推动新能源产业快速走向成熟，蕴含丰富投资机会：
1）锂电池在中国已经形成完整的产业链，下游动力和储能电池需求巨大；
2）中国新能源汽车市场在2015年实现井喷式发展，产销量均超过30万辆，同比增长超过300%，是全球第一大新能源汽车市场；
3）超级电容在快速充放电、高循环寿命、高功率密度方面相比较锂电池有明显优势，能够广泛用于城市公交、轨道交通、风力发电、石油钻探、港口机械等领域。
九、新材料
新材料是新经济的基石，我国在军工、高铁、核电、航天航空等尖端制造领域的快速发展均离不开基础材料领域的突破。随着基础化学、基础材料、纳米技术等方面的科研实力的不断积累，新材料领域的创新点将不断涌现，新材料将成为数万亿产值的市场：
1）石墨烯的柔性、力学、光学、电学和微观量子特性与目前现有材料相比整体有明显优势，未来应用行业横跨电子、生物医疗、军工、精密制造业、化工等；
2）碳纤维是应用相对成熟的新兴材料，相对于传统材料品质好，重量轻，未来需要在降低成本、突破国外技术封锁方面继续努力；
3）新型膜材料，可广泛应用于水处理、废气治理、锂电池等多个领域；
4）生物基材料，用于齿科、骨科等，可取代、修复人体组织器官功能。
十、医疗服务
2016年医疗服务行业的驱动因素来自于药品行业景气度持续下滑，以及药品价格形成机制的变化。分级诊疗和医生多点执业的推动下，公立医院借助民营资本盘活存量资产创造增量价。医疗服务业务为新技术提供了商业化的出口，而新技术给医疗服务业务提供了高附加值的项目。我们投资逻辑是：
1）符合医院利益诉求、以医为本的商业模式，比如康复医疗、检验领域，以及高端医学影像领域；
2）具有一定门槛的连锁专科医院如妇儿、辅助生殖、眼科、骨科、医疗美容等；
3）连锁第三方服务如健康管理、第三方诊断等；
4）一线城市的具有核心技术和专家资源的高端医院。
十一、生命技术与生命科学
随着基因组学、分子生物学等基础学科的发展，生物制剂与生命科学技术正在治疗中发挥越来越重要的作用：生物制剂方面，越来越多的单抗药物对肿瘤、糖尿病等疑难杂症产生突破性疗效，“重磅炸弹”级新药频出。2014年全球销量前十大药物中，有7个为生物制剂，其中阿达木单抗位居全球销量首位，年销售额达110亿美元；生命科学方面，全球范围内，基因测序市场从2007年的794.1万美元增长到2013年的45亿美元，复合增长率为33.5%，预计未来几年依旧会保持快速增长；细胞免疫疗法等新兴技术也日渐成为重要的治疗方法。
基于以上背景，我们认为生物技术与生命科学无疑是大健康领域极为重要的投资方向，重点关注的细分领域包括：
1）先进的基因测序及数据分析公司；
2）技术驱动型生物制剂公司；
3）与基因测序解读、个体化给药相结合的精准医疗公司；
4）技术上取得突破的新型生物治疗方式，如CAR-T细胞免疫疗法等。
十二、医疗器械
医疗器械市场在国内起步较晚，但发展迅速，2001年至2014年，我国医疗器械市场规模从173亿元增长至2556亿元，增长了近15倍，复合增速达到23%。但从医疗器械市场规模与药品市场规模的对比来看，全球医疗器械市场规模大致为全球药品市场规模的40%，而我国这一比例低于15%，随着经济的发展以及国内老龄化程度的提高，医疗器械市场发展潜力巨大。同时，《创新医疗器械特别审批程序（试行）》等一批政策的出台，为国产创新医疗器械的快速成长奠定了坚实的基础。重点关注的细分领域包括：
1）与机器人、人工智能等先进技术相结合的高端医疗器械；
2）国产创新型医疗器械；
3）智能家用医疗器械；
4）现有成熟医疗器械的进口替代产品。
十三、互联网医疗
信息技术的高速发展引发各个行业的巨大变革，也为医疗行业带来巨大机遇。随着大数据、云计算、物联网等多领域技术与互联网的跨界融合，新技术与新商业模式快速渗透到医疗各个细分领域，从预防、诊断、治疗、购药都将全面开启一个智能化时代。同时，中国医疗行业特有的资源配置不合理、服务质量低、医患关系紧张等问题，都有赖于凭借互联网技术加以改善。
同时也应看到，互联网医疗在国内仍然处于起步阶段，对传统医疗的改革必然是漫长而艰巨的过程，因此我们认为对该领域的投资应保持乐观但谨慎的态度。重点关注的细分领域包括：
1）医药类电商平台；
2）医疗大数据分析公司；
3）慢病管理/健康管理在线平台；
4）智能及可穿戴式医疗设备。
十四、健康养老
健康养老产业受需求迫切和政策鼓励双向驱动，将迎来十分确定的发展机会。未来我国政府和个人将面对很大的养老压力，截止2014年65岁及以上老年人口达1.4亿，占总人口比重10.1%，到2020年老年人口将增至2.6亿。同时，养老作为"健康中国"的一部分已被提升到国家战略性高度。我们将沿着国家提出的建设以居家为基础、社区为依托、机构为补充的多层次养老服务体系挖掘投资机会：
1）涉足养老核心产业---康复医疗，并已具备可行性和连锁化潜力发展模式的企业；
2）积极探索创新养老模式的企业。
十五、体育
在过去的一年，中国各路巨头开始瞄准海外优质体育标的资产（尤其是赛事转播权和体育运营公司），渐渐向成熟体育盈利模式靠拢– 门票、媒体转播权、赞助和体育衍生品，如乐视购得香港英超和MLB三个赛季转播独家权益；万达购得盈方体育传媒和世界铁人三项公司（WTC）成为万达体育；阿里体育获得 NFL 在中国大陆地区的转播权等等。因此，拥有优质赛事资源和广大受众的体育行业标的将会持续收到资本的追捧。
信中利作为中国最早最广布局体育行业的投资机构，会继续关注如下领域：
1）体育各个细分领域拥有优质体育赛事IP的运营公司；
2）冲击传统体育的电竞行业，包括内容方和直播平台；
3）体育运动相关的智能硬件+数据分析软件+可以导流到健康医疗领域的创业公司；
4）聚焦大众健身的互联网健身上下游公司。
十六、娱乐
中国的2015年是投资圈和BAT们在文化娱乐领域进击的一年。消费升级使得国人的消费习惯逐渐向文化娱乐进行倾斜，消费人群和消费金额也越来越低龄化和增长化。2015年也是独立IP火热的一年，花千骨、琅琊榜、盗墓笔记等一大波影视剧热播，夏洛特烦恼、捉妖记、“囧”系列、鬼吹灯等不断刷新国内电影票房记录。此外，伴随游戏、动漫衍生而来的二次元文化兴起，生产数字化、碎片化、娱乐化内容的自媒体大爆发，都将聚集大量新一代年轻用户，引发新的商业模式和机会。我们将关注以下细分领域：
1）拥有优质IP内容（生产或购买）和强大IP运营能力的公司；
2）有海量用户及盈利能力的自媒体和新媒体；
3）文化娱乐行业的大数据分析公司；
4）二次元内容聚合社区；
5）泛娱乐直播平台等。
十七、教育
国内的民办教育市场规模超过6000亿元，而在线教育五分之一的市场份额吸引了无数资本和创业者竞折腰。经过过去一两年的洗礼，教育O2O（Online to Offline）举步维艰，不仅没有革了传统教育的命，还在盈利模式的探索上不知所措。而传统线下教育培训机构除了拥有稳定的线下资源和师资以外，也在互联网+ 的攻势下顺应时代发展做出了很多改革。此外，新一轮的高考改革也将带来新的商业模式和创业机会。教育行业对于投资机构来说仍是一座金矿，但随着我们会重点关注如下领域：
1）顺应高考改革而生的素质教育和应试教育的优质线下培训机构；
2）职业教育培训机构与职业经验分享平台；
3）（性价比高的）可以帮助学生提升课堂体验的虚拟现实技术公司（硬件+软件+内容）；
4）专注在儿童教育领域的优质IP内容生产者。

3. 血液制品概念股龙头有哪些

血制品概念股相对强势，一方面是因为产品价格提价，另一方面则是因为浆站设立速度加快，上市公司业绩有望提速，值得跟踪。A股市场中血制品概念股有华兰生物、博雅生物等。

血制品概念股一览
华兰生物：分站陆续获批，采浆量高增长可期
事件：近日，公司全资子公司华兰生物（002007）工程重庆有限公司收到重庆市卫计委印发的华兰生物石柱县单采血浆站鱼池分站的《单采血浆许可证》。

预计2017年采浆量突破1000吨，夯实行业龙头地位。1)公司现有浆站17个，数量仅次于上海莱士（002252）和天坛生物（600161），估计2015年采浆量700吨，仅次于上海莱士。本次石柱分站获得采浆许可证之后，重庆6个分站均已可开始正式采浆，预计重庆地区浆站采浆量有望提升30%以上。随着现有浆站潜力挖掘，2017年采浆量有望突破1000吨。2)从产品线来看，公司现有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破伤风人免疫球蛋白、人纤维蛋白原等11个品种，为国内当前产品线最多的公司之一，整体盈利能力处于行业上游。
　　将享血制品行业量价提升机遇。2015年6月最高零售价取消以来，血制品产业链红利释放，浆站拓展积极性持续提升。1)从浆站设置来看，2014、2015年全国新批浆站约40个，近期重庆、广东等地审批加快显示部分省份浆站审批态度发生了积极的改变。公司目前独享重庆、河南浆站资源，在两地浆站获批能力较强，仅重庆就还有9个县未设置浆站，河南作为人口大省具有更大的发展潜力。2)从产品价格来看，在供不应求无法有效缓解之前，除了白蛋白可以从国外进口更低价格产品而无法提价外，其他产品都存在强烈的提价预期。静丙出厂价保持稳步上涨态势，预计未来有望保持年10%-20%提价幅度，特免、人纤维蛋白原等小品种价格弹性更大。我们认为血制品行业迎来量价齐升的景气周期，公司作为行业龙头，具有巨大的业绩提升空间。
　　WHO预认证有望推动疫苗放量，提前布局单抗蓝海市场。流感疫苗已获WHO认证，流脑疫苗也即将获得WHO认证，有望借此进入规模超过10亿美元的WHO疫苗采购系统，并借此立足国际市场，对外出口将成为疫苗业务的新增长点。合资子公司华兰基因工程有限公司专注于单抗业务，阿达木、利妥昔、贝伐、曲妥珠单抗等重磅品种的2014年销售额都超过60亿美元，国内仿制药目前都处在临床阶段，上市后都有望成为上亿元大品种，未来市场空间较大。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年EPS分别为1.08元、1.30元、1.61元，对应当前市盈率为39倍、33倍、26倍。我们认为公司为血制品一线企业，内生增长动力强劲，将充分分享行业景气周期红利，给予“买入”评级。
　　风险提示。血制品行业政策或发生变动;浆站或出现安全事故等。
　　博雅生物：业绩超预期，量价齐升成长性强
　　事件：公司发布2015年业绩预告，预计实现净利润1.35-1.67亿元，同比增长30-60%。
　　业绩超预期，血制品提价是核心原因。我们之前预测公司2015年净利润为1.34亿元(+29%)，此次业绩预告超出我们预期的主要原因在于血制品提价对业绩贡献大。自发改委在2015年6月份取消最高零售价限制以来，血制品企业均纷纷提价。目前公司的静丙提价幅度接近20%，纤原提价幅度更是超过100%，提价幅度和业绩都超出市场预期。供不应求的现象长期存在是血制品提价的主要推动力，目前我国对血浆的年需求量超过8000吨，但年采浆量仅为6000吨左右，远远不能满足市场需求。分产品来看，白蛋白可以从国外进口更低价格产品因而基本不存在提价空间;凝血因子VIII 主要由医保支付因而提价空间较小;静丙使用量大涉及人群广因而也不可能出现大幅度提价;纤原属于一次性用药且药占比小，主要由患者自付，提价空间最大。公司静丙所占的市场份额小，主要跟随行业而逐步提价;但纤原市场占有率超过40%且技术壁垒高，拥有市场定价权，未来还存在巨大的提价空间。随着血制品价格逐步提升，公司营收和利润都将出现大幅度增长，推动业绩高速成长。
　　浆站拓展能力强，采浆量实现跨越式增长。2014年公司仅有5个浆站投产，采浆量仅为130吨左右，但到2015年公司有3个新浆站开始投产，并新获批2个浆站，浆站总数达到10个。公司2016年采浆量将达到284吨，同比增长60%，浆站数和采浆量均实现翻番。由于血制品供不应求现象严重，卫计委大力鼓励各地政府放开浆站审批，2015年广东、江西、新疆、河南等省份纷纷加大了浆站审批力度，行业回暖趋势明显。公司是江西省唯一的本土血制品企业，政府支持力度大，目前已经在江西获批8个浆站，其中2个在2015年新获批，未来每年获批1-2个浆站是大概率事件。另外公司还在四川省广安市获批了2个浆站，四川地广人多是国内采浆大省，公司未来很可能继续获批更多浆站。
　　业绩预测与估值：考虑到公司血制品量价齐升趋势明显，我们大幅度提高公司盈利预测，预计2015-2017年EPS 分别为0.57元、1.21元、1.88元(原预测值分别为0.50元、0.85元、1.22元)，对应PE 分别为68倍、32倍、21倍。公司血制品采浆量和价格均存在巨大的提升空间，未来成长性强，是业绩弹性最高的血制品企业，维持“买入”评级。
　　风险提示：新产品开发或低于预期的风险、非血制品业务整合或不达预期的风险、新浆站投产进度或低于预期的风险。
　　科华生物：收购TGS100%股权，打造国内化学发光检测平台
　　事件：出资2880万欧元设立意大利公司，其中1880万欧元用于收购TGS100%股权。
　　控股TGS和奥特诊青岛，强化化学发光产品线。公司与AltergonItalia共同出资设立科华意大利公司，科华通过香港子公司出资2880万欧元占80%股权，AltergonItalia将人员、设备和奥特诊青岛公司作为诊断业务资产注入新公司，出资完成后科华间接持有TGS和奥特诊青岛80%的权益，其中TGS主要产品是基于化学发光的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂，奥特诊青岛主要致力于研制全自动化学发光分析仪，通过收购丰富了科华在化学发光试剂的产品线并与现有的化学发光仪器形成协同。
　　构建国内化学发光诊断平台，拓展全球市场空间。TGS是瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A.的全资孙公司，2014年收入规模1603万欧元，净利润亏损17万欧，按照收购价格1880万欧元计算，TGS公司对应2014年PS倍数约为1.17倍，价格相对较低，公司核心产品是优生优育和自身免疫疾病的化学发光检测试剂，以及代理的相应酶联免疫检测产品，细分领域技术优势显著，销售网络覆盖欧洲，开拓科华的海外市场;奥特诊青岛的子公司是母公司的重要研发平台，产品以化学发光分析仪为主，目前尚无销售业绩，新一代产品后续有望加速上市;公司通过引入TGS的优势产品以及青岛奥特诊的技术，将全面建设公司的化学发光诊断平台，在科华现有化学发光分析仪的基础上市场地位有望大幅提升，预计TGS的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂最快需要两年时间通过CFDA认证，TGS的欧洲业务预计于明年开始贡献利润。
　　方源资本定增后带来新变化，外延并购有望持续。今年大股东定增以来持续为公司带来积极变化：1、上半年引入明星管理团队，剥离真空采血管业务，收购四家控股公司的少数股东权益;2、三季度成立香港子公司，打造国际收购合作平台;3、与康圣环球全面合作，作为客户深度绑定，并借助其检验中心建设经验布局该领域，后续股权合作可期。本次收购TGS明确了科华对外延方向和国际市场的态度，有望在化学发光诊断领域进行更多的外延发展。
　　IVD龙头，外延可期，维持增持评级。公司是我国IVD龙头企业，受益于国家诊断试剂行业的高增长及进口替代，巩固国内龙头地位并不断拓展海外市场;公司内生产品结构不断丰富升级，化学发光、分子诊断以及POCT有望继续拉动公司业绩增长;大股东方源资本的资源及资本运作能力有望带来公司实现突破性外延扩张。我们维持15-17年预测EPS0.69元、0.86元、1.05元，对应市盈率39倍、32倍、26倍，维持增持评级。
　　博晖创新：IVD业务持续创新，拓展血液制品业务
　　主营业务IVD业务持续创新，进军血液制品领域：公司致力于医学检验产品的智能化、快速化、集成化，通过不断的技术创新，目前已发展元素检测、免疫检测、微流控核酸检测、原子荧光重金属检测、质谱分析等技术平台。2015年上半年收购河北大安48%的股权和6月份收购广东卫伦30%的股权，新增血液制品业务。
　　微量元素业绩拐点，二胎政策有利业绩增长：
　　我国新生人口拐点已过，出生率及出生人口处于增长状态，0-14岁人口数目也开始增长，公司微量元素业务于2015年上半年取得恢复性增长。全面二胎政策出台后，出于优生优育的考虑，作为孕检的必检项目，微量元素检测业务有望大幅增长。
　　技术平台创新，向其他领域拓展：公司通过并购及技术创新，发展微流控核酸检测、质谱分析等技术平台，增强公司的产品竞争力。收购北京锐光和美国Advion公司，获得原子荧光仪器及小型化质谱仪器业务，同时利用收购公司的技术实力开发P-MS仪器，加强公司在元素分析领域的优势;公司研发的微流控核酸检测平台，解决传统PCR分子诊断操作复杂、对操作者要求高的问题，开发的HPV检测项目市场容量大，微流控平台具有良好的前景;公司建立免疫荧光层析技术及技术，用于测定维生素D及小儿腹泻等疾病，与原有业务共用推广渠道，市场前景可以期待。
　　进军血制品业务，为公司带来稳定现金流：我国血浆资源紧缺，需求不断增长，产品供不应求，行业政策壁垒高，整个行业保持快速增长。河北大安与广东卫伦存在业务协同能力，河北大安血浆资源丰富，广东卫伦血制品批文更多，两者合作可提高血浆综合利用率，获得更多高附加值的血液制品，有利于增强公司在血液制品板块的盈利能力和竞争力。
　　盈利预测与投资评级：公司微量元素检测业务出现拐点，未来5年内有望保持较为稳定的增长;微流控平台仪器已经获得的批件，HPV芯片将于2016年上半年获批，预计当年将能够带来一定的业绩，随着市场推广及后续产品的不断推出，微流控平台的分子诊断业绩将会迅速增长;并购大安制药及广州卫伦获得稀缺血制品资源，如能获得CFDA批准调拨计划，血制品将能够为公司带来稳定的现金流。按照大安制药并购的利润承诺，2015-2018年预计摊薄后对应EPS分别为0.10、0.17、0.26、0.37元，对应PE为239X、147X、95X、67X。看好公司在元素分析领域保持领先地位，血液制品业务带来稳定的现金流，微流控芯片技术平台和质谱平台潜在市场空间难以估量，继续维持“增持”评级。
　　风险提示：微流控芯片产品研发进度风险;大安制药业绩承诺不达预期等。
　　ST生化：加码主业，脱帽重生
　　事件：公司公告称拟向控股股东振兴集团非公开发行募集资金总额不超过 23亿元，扣除发行费用后拟用于：(1)广东、广西等五省10家单采血浆站工程建设项目;(2)血液制品生产基地二期工程建设项目;(3)细胞培养基工业化研发和生产线建设项目;(4)偿还所欠信达资产债务;(5)补充流动资金。
　　加码主业，血制品龙头正在崛起。1)我国血制品供不应求的现象将长期存在， 行业处于持续景气状态，最高零售价放开后，我们预计血制品将会呈现每年5%-10%的阶梯式逐步提升，给血制品企业贡献更多利润。2)公司目前的5个成熟浆站合计采浆量300吨左右;4个在建浆站2016年有望投产;此次定增还将新增10个浆站，预计未来3年内新增浆站数约20个，浆站总数将达到30个左右。随着新浆站的采浆，公司未来投浆总量上升，预计在建及筹建的浆站运营成熟后公司采浆量峰值超过1000吨，有望成为国内血制品行业领头羊。
　　拟设立细胞培养基子公司，进军生物制品产业链上游。1)生物药是医药行业的未来发展趋势，细胞培养基作为生产生物药的关键原材料，产业地位十分重要，前景值得看好。2)目前国际整体细胞培养基工业市场的年销售额约50亿美元，并以每年10%以上的速度增长。中国市场上95%的培养基都需要依赖从美国进口，昂贵的进口原材料价格极大地拖累了中国生物制品企业的利润，细胞培养基国产化的需求十分迫切。3)我们认为公司在该领域的率先布局有望占领市场先机，填补国内市场空缺。
　　偿还所欠信达资产债务，有望解决历史遗留问题。截止2015年9月30日，公司对信达资产的负债为3.8亿元。因该笔债务，信达资产申请法院冻结了公司所持子公司广东双林、振兴电业股权。我们认为该笔债务的偿还将消除公司核心资产广东双林股权被强制执行的风险，亦为剥离振兴电业股权、完成股改承诺扫清障碍。解决了历史遗留问题后公司将实现脱帽，轻装上阵。
　　业绩预测与估值：暂不考虑细胞培养基放量的情况下，我们预测公司2015-2017年摊薄后的EPS 分别为0.27元、0.42元和0.66元，对应PE 分别为107倍、69倍、43倍。从公司估值看，当前的5个桨站采浆量约300吨，博雅生物（300294）15年吨桨对应市值约0.4亿，因此ST生化（000403）类比博雅对应市值至少120亿，山西的4个桨站的投产及未来3年内新增的20个浆站都将为公司市值进一步提升打开的无限遐想，且此次定增后公司将实现脱帽，轻装上阵，其优秀的血制品和细胞培养基资产将绽放光彩，看好其长期发展。首次覆盖给予“买入”评级
　　风险提示：非公开发行失败风险、浆站建设进度不达预期风险。
　　上海莱士：血液制品资源整合达预期
　　外延加内生式发展资源整合效果明显。上海莱士通过一系列收购动作迅速确立了国内血液制品行业龙头的地位，我们认为公司未来通过内生和外延式发展的逻辑不变。今年同路生物并表使得上半年公司收入增长51%，显示了公司对于被收购资产整合效果明显，整体营收持续快速增长，符合我们之前的预测。
　　作为目前国内血液制品行业中结构合理、产品种类齐全、血浆利用率较高的血液制品龙头企业，上海莱士通过加强浆站布局和外延并购，迅速成为国内浆站(28家、含3家在建)、采浆量(900吨左右)和血液制品产能第一的企业，公司已经将发展目标定位为未来五年内成为世界级血液制品企业(采浆能力1500吨以上)，我们预计公司未来在外延式扩张的方面将进一步取得较好的成绩;收购同路生物后，公司在浆站布局方面的能力进一步提升，我们乐观估计今明两年内新浆站获批几率较大，公司在新设浆站布局及原有浆站提升采浆量方面具有巨大的增长潜力。
　　扣非后净利润增速较好凸显公司成长价值。公司投资的万丰奥威（002085）的股票受益于今年上半年的阶段性牛市，产生了6.7亿的投资收益(目前万丰奥威股价与6月底相比只小幅下跌10%左右)，这是公司上半年净利润增长379%的主要原因。公司扣非后净利润增速57%、高于收入增速，主要原因是由于公司对被收购企业的资源整合效果好，上海莱士与同路生物、郑州莱士在研发、销售、管理等方面的合力逐渐显现，整体销售费用和管理费用增速低于收入增速，并且同路生物新纳入合并范围以及银行存款增加而使利息收入增加，综合因素使得期间费用率比去年同期下降2个百分点。通过收购实现采浆量提升的同时，公司产品线也得到扩充(血液制品由原来的7个增加至11个)，丰富的产品结构有效地提高了血浆的综合利用率，使得血液制品(占公司营业收入97%)整体毛利率提升了2个百分点。期间费用率下降、产品毛利率提升带动扣非后净利润增速较好，凸显了公司的成长价值。
　　实际控制人增持及高送转方案彰显负责任的态度。此次10转10的利润分配预案是继2014年中报之后，再度推出类似的分配方案，由于公司持股比例较为集中，此次高送转分配完成后，将有利于提升公司股票的交易活跃度。今年7月初在市场大跌的背景下，公司前两大股东分别表示要以不超过20亿元增持公司股票，并已经逐步兑现承诺;在已陆续发布股东或高管增持计划的股票当中，合计不超过40亿元的增持计划金额名列前茅。股东增持计划和高送转分配方案，彰显了控股股东科瑞天诚和莱士中国对于全体股东负责任的态度以及对于公司持续健康发展的信心。
　　结论：作为民族血液制品龙头企业，未来上海莱士将持续复制自身的“内生性增长加外延式并购”的快速发展模式，近三至五年公司采浆能力有望提升至1500吨以上;控股股东增持彰显了良好的社会责任感及对于公司持续发展的信心;公司对被收购企业资源整合效果明显，费用率下降、毛利率提升带动扣非后净利润增速较好，凸显了公司的成长价值。我们预计公司2015年-2017年的归属于上市公司股东净利润分别为13.5亿元(含投资收益)、14.3亿元和18.3亿元，每股收益分别为0.98/1.04/1.33元，对应PE分别为83/79/62X。维持“强烈推荐”评级

4. 原发性肝癌,有糖尿病,已转移肩甲骨及多处主骨内,现如何治疗.

疗效超出预期
. 根据我们的调研了解，公司07年销售的少量利卡汀产品（100多针）基本都在
肝癌患者对所有方法试过无效、绝望之后使用的，而到目前为止，其疗效超
出预期，部分医院在使用过程中还发现利卡汀对癌细胞转移方面的疗效尤佳。
. 利卡汀的研发和一期临床是第四军医大完成的，二、三期临床是由华神集团
完成的，用时2年多，临床病例103 例。从利卡汀已进行的临床试验结果表明，
103 例原发性肝癌患者使用2个周期（2支利卡汀）治疗后，症状有明显改善。
图表1 利卡汀临床数据
临床缓解率（CR＋PR） 8.22% 
临床有效率（CR+PR+MR） 27.40% 
临床控制率（CR+PR+MR+SD） 86.30% 
中位生存时间 19 个月
18 个月生存率 51.98%
转自调研报告


很遗憾，我一个在广州工作的堂兄没能用上利卡汀，在去年6月被肝癌无情夺取了生命，让他的家人以及我们族人伤心不已，因为他也算个不大不小的官，是我们的骄傲。根据贵院资料,在贵院使用利卡汀的第一批病人应该超过6个月了,请问他们现在的病情如何？他们还有多少人存活？生存比例多少？是否有人注射了第二针？真希望你们能及早把利卡汀的真实疗效告诉翘首期盼的病人！谢谢！ 

回复意见 您好，一般情况下确诊为肝癌的患者，其平均生存时间为4.2个月，使用利卡汀后的患者其中位生存期超过19个月。我中心已用利卡汀治疗八十余例肝癌患者，有效率超过百分之六十。利卡汀可以注射1－6针，截止到目前，我中心已有十余人注射了第2针，5名患者注射了第3针。利卡汀与传统的化疗药相比，基本上没有副作用，偶尔出现一过性的低烧、皮疹等。安全性较高。 
发 表 人 jyx 发表时间 2008-3-4 
----------转自中国人民解放军第四五八医(在广东)网站 


全球第一个治疗原发性肝癌单克隆抗体导向药物，也具有全部知识产权的抗体类药物—利卡汀 
双效合一：美妥昔单抗封闭肝癌细胞抗原Hab18G/CD147抑制扩散转移 
碘[131I]发射β射线杀灭肝癌细胞 
----------------转自成都华神生物技术有限公司 


应用单位 
1、四川 四川大学华西医院 四川省肿瘤医院 
2、山东 山东省立医院 
3、福建 福建省肿瘤医院 
4、湖南 湖南省人民医院、湖南省肿瘤医院 湖南省中南大学湘雅二院 
5、上海 上海中山医院 同济大学附属上海第十人民医院 
6、江苏 江苏省肿瘤医院 
7、西安 唐都医院 
8、广东 中国人民解放军第四五八医 80多位 
9、北京市 中国核工业401医院 
10、辽宁 中国医科大学附属盛京医院 


转中国广播网：第四军医大学精品成果系列展示新闻发布会 
2007-12-18 17:45:07(已经被浏览637次) 

[主持人]：尊敬的各位新闻界朋友、同志们： 
首先允许我代表学校中国工程院院士、第四军医大学樊代明校长、孙长新政委，对各位新闻界朋友参加今天的精品成果系列展示新闻发布会表示热烈的欢迎和衷心的感谢。 
今天我们主要是第四医大学科研领域连续有三项科研课题在这里实现了重大成果的突破初步性，这项军力医大学很好造福于患者，我们学校近一个时期以来，刮起了一场风暴叫做五百工程下基层，十大精品上水平，这场水平挂的上下内外较好，怎么一个好法，一会儿我们校长会告诉大家。出席今天新闻发布会的媒体朋友有：新华社、新闻社、人民日报、解放军日报，光明日报、健康报、科学日报，中国青年报、中国教育报，中央人民广播电视台，中央电视台，凤凰卫视，陕西人民广播电视台，陕西电视台，陕西日报、西安人民广播电视台，西安电视台 、西安晚报、三秦都市报，新华网、搜狐网，中国广播网，中国西部网等等。 
出席今天新闻发布会的领导和专家有：中国工程院院士，第四军医大学樊代明校长、，政委孙长新少将、王茜部长；机关、系及附属医院有关领导：于国亮、惠国强、赵铱民；三个项目负责人：陈志南、张英起、金岩。 
朋友们，第四军医大学以出色的思想政治工作，强大的学科整体实力及精湛的医疗技术而著称，早在1959年就被中共中央确定为全国20所重点大学之一。是国家“211工程”重点建设院校，合校20多年来，曾创作了一个又一个医学奇迹及尤其是今年以来，学校实施实精品战略，刮起了一场“精品风暴”，大大推进了建设国际先进的研究型军医大学的进程。一是获得国家第一个五个一工程注册证书的人造皮肤，稍后由金岩教授给大家介绍 。二是获得国家一类证书的新药叫利卡汀，由基础部于国亮主任给大家介绍；由药学系惠国强主任介绍国家一类新药重组改构肿瘤坏死因子情况；“五百工程下基层 十大精品上水平”的 情况，由樊代明校长为大家介绍，最后我们也感谢媒体。 
[于国亮]：我发表的新药由第四军医大学技术部研究成功，这个西药属于国家生物制品一类新药，它的商品的名字是“利卡汀”。 
“利卡汀”是肝癌治疗的药品，先就“利卡汀”的重要意义和市场地位、治疗效果、科学效益以及成功的经验等五个方面向大家简要的介绍。 
第一、“利卡汀”的重要意义与产生。我们知道中国、非洲、东南亚是世界三大肝癌发病区域，全球每年有62万人死于肝癌，中国占45%，肝癌发病死亡率高，手术是首选的治疗方法，但是只有30%左右的病人能够有手术的机会。肝移植是肝癌的根治方法之一，然而在临床上只有5%左右的肝癌病人得到了肝移植。肝癌化疗两年的生殖率也只有22%到27%，针对肝癌治疗相对差的严重问题，我们学校技术部陈教授以及他所领导的课题组，于82年开始肝癌抗体的制备，在国家863等重大项目支持下，通过25年的艰辛苦干，终于取得了八项核心技术的利卡汀证书，在此基础上，我们又得到了成都华神集团的有利合作，于今年五月“利卡汀”成功上市，在这里对华神集团的贡献表示敬意和感谢。 
第二，“利卡汀”的市场地位和特色。它是步入世界标志性行业的成果，是我国独立产权的新型八项药物，它好比生物导弹穿透力强，“利卡汀”是全世界第一个专门治疗肝癌的八项药物。 
第三，“利卡汀”的治疗效果。目前“利卡汀”已经治疗肝癌病人800多例，临床有效率27.4%，临床率达到86.3%。“利卡汀”还可作为恶期肝癌的一线用药，或者是化疗联合用药，他在抗肝癌复发方面也有着较好得疗效。 
第四，“利卡汀”的科学效益。与利卡汀相关的研究内容已经在国际著名刊物上发表科学论文45篇，同时申请了三项国际专利，成果获得了国家进步奖，以“利卡汀”为牵引创造的研究平台成为国家863西安基地，该基地已经成为我国抗体工程科学中心，“利卡汀”的发病人陈教授以贡献突出，与07年高票通过中国工程院院士投降。 
从“利卡汀”研制成功，我们得到的经验是，抓住最重要的问题知难而进，坚持最重要的品格求真务实，用最重要的平台治理市场智慧，把握最好、最重要的方向使研究与产业结合。追求最重要的效益，是造福百姓，提出多项好的成果，希望有志为中国医界发展的朋友积极参与我们的研发，使产学研的成果成为我们企业主力生产点，下面请我们陈志南教授继续教授“利卡汀”的有关信息。 
[陈志南]：各位来宾、各位朋友大家上午好！我继续发布关于国家生物制品“利卡汀”重要工作的介绍。 
刚才我们第四军医大学于国亮主任已经就关于肝癌的发病情况做了简要的介绍。在2006年国家卫生部、卫生统计信息中心发布，肝癌的死亡率是十万分之二十点八七，所以肝癌一直是我们国家乃至世界的第二大杀手，它的治疗效果比较差，手术切除率在30%以下，肝癌移植率也只有5%，但是他们两者有一个最重要的缺陷，就是肝癌非常的容易转移，一年的复发率要超过50%。两年的生存者越22%和22.7%，因此发展肝癌的新的药物是非常重要的，鉴于肝癌临床需求的现状，我们国家发展新药，这个主要有两点，一个各期肝癌，尤其是手术、介入治疗无效的中晚期肝癌，一线治疗药物和化疗药物的联合用药。 
我们第一个主要工作就是1982年起我们获得了一批具有自主知识产权的单抗，其中包括我们一类新药的八个抗体，这些自主知识产权的抗体已经获得了国家发明专利，授权三项，这是HAB18单抗，这个专利已经获得了国家的专利发明奖，而且已经进入欧洲、日本、美国的发展阶段，第二个工作，我们发现并确定了这个抗体药物新的要点。 
第二个工作是我们单抗筛选人的肝癌组织CDNA表达文库，就是一个针对性的分子，经过基因库的必要，获得了国际公认，经过长期的研究，发现它促进癌症增生转移的作用，我们用这个抗体，就可以抗肝癌和它的转移。 
经过我们很多的研究，抗肝癌的实验，包括体内的动物实验。进而我们确定了这个分子的癌组织库，这个分子在组织中间的表达情况，也又是它的特有性，在胚胎组织只有2.67，在正常组织只有5.18，这个是反映非常低低的，在肝癌阳性表达到了66.64%，因此它是一个标志物。第三个重要的工作，就是我们首次解析HAB18的分子胞外段晶体结构，我们发现有一个新的发现要有一定的根据，最重要的根据就是我们找到了它的结构，这个结构已经申请国家发明专利，这个代码结构已经在国际代码数据库进行了注册，大家可以看到，这个图上面蓝色和绿色代表抗体的两个重要的区，这个跟抗原结合的非常重要的部位。下面红色的地方是他的针对性的抗原，就是H18G胞外分子，经过这个分子的弥合以后，我们用氨基酸突变的方法找到了它的表位序，也就是抗体针对抗原的一段安全序列，这个工作也已经进行了专利的申请。 
我们是如何研制这个肝癌单抗药物的？ 
抗体是一个Y形的抗体，下面有一个FC段，这一段是非常容易产生副作用的，进入人体以后引起抗体的作用，我们首先想到把这一段切掉，这就是单抗，我们来碘131，这个进入人体以后，他能够高度选择性的到达肝癌部位进行特意性的杀伤，主要的药物作用就像生物导弹一样把它定向杀伤，还有一个作用就是肝癌上有很多高表达的分子，他可以把这个靶点限制住。 
这个新药我们是1999年获得国家食品药品监督局的临床批文，1999年进入临床，经过一期、二期以后有效率是27.4%，但是临床率是86.3%，就是增加了一个病人治疗以后，不扩大也不缩小，所以控制率还是很高。它的生存率是比较突出的，在24月生存率是43.51%，32月生存率是31.03%。治疗之前是肿瘤非常大 ，治疗后逐渐的缩小，缩小达50%。这位病人肿瘤是长在中间的部位，不能够做手术切除，经过这个治疗以后，肿瘤大家可以看到在CT片上已经消失了。 
这个新药我们从99年进入临床，05年经过六年的时间，六年的临床，在05年的4月份获得生物制品一类新药证书，07年一月份获得GMP产品的认证，07年4月份获得放射药品生产，07年的5月份上市，那么获得上市以后，扩大应用的治疗，临床控制率和临床有效率也比二期有所提高，临床控制达到90.1%，临床有效达到31%。另外这个新药还有 一个明显的特点，它具有抗复发治疗的作用，我们做了60例，将他们分成两组，一个是“利卡汀”治疗的，一组是不进行“利卡汀”治疗的，治疗后对相比较，由“利卡汀”治疗的一年的生存率提出20.62%。 
抗体的生产工艺在我们大学，我们实验室，应该说是在国内是最早开展这一项工作的，我们从2000年就开始这样的工作，在十五期间，承担了国家重大科技专项，动物细胞大规模培养的中世界产业平台。这个项目是由三个科学院系统和三个大学来完成的，由中科院、西学科学院，和军事科学院，由我们第四军医大学、济南大学、华东理工大学，也是国家六个顶级的这一方面产学研的一些单位来负责完成，我们是作为前头单位，完成了重大专项，也构建了这些重大专项的生产抗体的新的技术平台，这个新的技术平台的话，我们就是用这些动物细胞，把这些抗体的基因表达在这个细胞里面，转移在这个细胞里面。 
还有一类细胞是通过细胞融合的方法，已经分离抗体的功能，所以这一类细胞，我们叫它为工程细胞，我们已经建立这一类动物细胞的工程细胞I到300升大规模培养中试技术平台，在我们国家目前为止做的比较好的有三到五家，在300升以上的大规模的，过去我们产生抗体是用小鼠做的，现在我们产生抗体是跟国际接轨的，合作组建3000升规模的工程细胞产业化技术平台。目前为止是第一个具有上千升以上的细胞产业化技术平台，我们这个也是国家的中试平台，所以我们还肩负着对大专院校，科研单位和企业进行技术培训的一些重任，到目前为止通过我们跟9个院校、科研单位和48名高级工程技术人员，我们国家目前为止是唯一的一个中试基地。 
我们到目前上个月为止，我们碘131以及累计813例，现在已经在全国30几个医院推广，现在这个是17家医院，包括上海同济大学的附属医院，我国我们西安交大的第一附属医院，还有我们第四军医大学，还有陕西省肿瘤医院等等。现在四起临床是由我们复旦大学、上海医学院、中山医院来牵头。这个项目获得相关专利已经有11项，11项专利已经授权了，还有两项是属于软件制作权，就是我们开发细胞培养有关的这种控制软件。还有三项PCT专业其他的也进入了欧洲、美国、日本的国家，这个项目我们到目前为止已经有45篇。 
被SCI引用有123次获得了05年国家科技进步二等奖。这个工作我们经过了25年，从1982年开始，07年的单抗制备成功，从94年新药申报，99年进行确定，在今年的5月份终于完成这个全过程，我们国家抗体药物的产业化做了一些贡献，再次我们也非常感谢我们的合作单位，成都华神集团在这一方面做的贡献以及努力。