宝马收购华晨宝马25%股份，意味着什么？

1. 宝马收购华晨宝马25%股份，意味着什么？

意味着宝马将要控制华晨宝马。
宝马（BMW），中文全称为巴伐利亚发动机制造厂股份有限公司，德国汽车品牌，宝马的车系有i、X、Z、纯数字4个车型，1、2、3、4、5、6、7、8等几个系列，还有在各系基础上进行改进的M系（宝马官方的高性能改装部门），宝马公司创建于1916年，总部设在德国巴伐利亚州慕尼黑，BMW的蓝白标志宝马总部所在地巴伐利亚州州旗的颜色。

百年来，宝马汽车由最初的一家飞机引擎生产厂发展成为以高级轿车为主导，并生产享誉全球的飞机引擎、越野车和摩托车的企业集团，名列世界汽车公司前列，其全称为die Bayerischen Motorenwerke (Bavarian Motor Works)。
2018年7月10日，长城公司与宝马公司签署合资协议，合资成立光束汽车有限公司，2018年10月11日，宝马集团举行了中国战略协议签字仪式和华晨宝马铁西新工厂开工仪式，宝马对华晨宝马投资新增30亿欧元，合资协议延至2040年。

2. 宝马收购华晨宝马25%股份，意味着什么？

意味着宝马将要控制华晨宝马。
宝马（BMW），中文全称为巴伐利亚发动机制造厂股份有限公司，德国汽车品牌，宝马的车系有i、X、Z、纯数字4个车型，1、2、3、4、5、6、7、8等几个系列，还有在各系基础上进行改进的M系（宝马官方的高性能改装部门），宝马公司创建于1916年，总部设在德国巴伐利亚州慕尼黑，BMW的蓝白标志宝马总部所在地巴伐利亚州州旗的颜色。

百年来，宝马汽车由最初的一家飞机引擎生产厂发展成为以高级轿车为主导，并生产享誉全球的飞机引擎、越野车和摩托车的企业集团，名列世界汽车公司前列，其全称为die Bayerischen Motorenwerke (Bavarian Motor Works)。
2018年7月10日，长城公司与宝马公司签署合资协议，合资成立光束汽车有限公司，2018年10月11日，宝马集团举行了中国战略协议签字仪式和华晨宝马铁西新工厂开工仪式，宝马对华晨宝马投资新增30亿欧元，合资协议延至2040年。

3. 宝马16.33亿购下华晨中华，宝马收购华晨的原因是什么？

德国宝马汽车以16.33亿元全资收购华晨中华，这一次的收购可以说在整个汽车行业内引起了轰动。主要就是因为在此前宝马公司其实是跟华晨中华进行合作，双方各占50%的股份，但是到现在宝马公司竟然可以撑下华晨中华，相当于完成了一个利润，这也是为什么大家对这次的收购如此的伤心，今天我们就来探讨一下，他为什么能够收购华晨。
第一，华晨公司已经进行破产重组。
在上一年的时候，华晨公司就已经向工商局递交了破产重组的申请，并且已经通过，到目前为止还成公司已经进行了清算，所以宝马公司才以16.33亿的价格收购华晨中华，虽然这几年他并没有推出自己的新产品，但是依靠着华晨宝马这一个品牌，在市场的占有量还是非常大的。
第二，双方的合作和侵吞。
在当初双方之所以会合作，主要就是因为宝马公司想要打入国内市场，而华晨公司希望能够获得宝马公司的技术支持，但是在双方进行合作的这么多年当中，华晨宝马虽然获得了非常大的利润，但说实话并没有学习到技术，反而让自己丢到了原来生产线。现在想要翻身几乎是不可能的事情，可以这么说，正是因为宝马公司的施舍，才导致华晨公司今年的破产。
第三，如何评价这一次的收购？
这一次的收购对于国内的汽车行业是一个严重的打击，但同时也给我们提了一个醒，那就是国外的大厂在实力方面还是非常强劲的，虽然我们在新能源方面做的不错。但是想要真正超越他们，还是没有那么容易。华晨汽车目前已经走上了自己的穷途末路，而目前国内的比亚迪以及未来汽车正处于起步阶段，希望他们能够继续努力。

4. 宝马收购华晨了吗

宝马没有被收购，网上上传的都是假的。宝马是世界上最好的跑车和豪华车制造商之一。一直致力于塑造汽车的豪华外观和性能，2020年在福布斯全球企业2000强榜单中排名第75位。华晨宝马被宝马收购。华晨宝马是宝马集团在中国的合资企业。华晨宝马和宝马各占50%股份。为了更好的发展利益，宝马集团以36亿欧元收购了华晨宝马的部分股份，宝马股份达到75%。你买宝马劳斯莱斯了吗？是的，劳斯莱斯也是世界顶级豪华车制造商之一。但由于其价格高，经营范围窄，且只注重车身的舒适性而忽视了发动机的技术改进，市场被其他许多同级别汽车厂商瓜分，最终因经营不善于1998年被宝马以5.71亿美元收购。是奔驰吉利买的吗？奔驰没有被吉利收购。吉利斥资90亿美元收购戴姆勒-奔驰，持有奔驰9.69%的股份，因此成为奔驰第一大股东，而不是收购奔驰。这些只是媒体歪曲造成的误解。

5. 华晨重组，成也宝马，败也宝马

在今年中国汽车市场整体下滑的情况下，国内许多车企面临生死存亡的境地，知名企业华晨汽车集团控股有限公司（下称华晨汽车）也无法避免这样的遭遇。
11月13号，全国企业破产重整案件信息网发布信息，华晨汽车集团控股有限公司被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司。格致汽车是一家汽车冲压模具研产商，从事汽车冲压模具的设计、研发、制造及销售，是华晨汽车的主要汽车冲压模具供应商之一。

最终在11月20日，沈阳市中级人民法院裁定，华晨集团的现存资产不足以以清偿全部债务的情形，将进入破产重整阶段。
其实，早在今年8月份，华晨汽车旗下多只债券价格持续暴跌就引起了股民注意。10月份，华晨汽车因未能如期兑付规模为10亿元的私募债发生债务暴雷事件，导致旗下债券停盘。
或许你会好奇，市值千亿的华晨汽车为什么会被几亿元的债务给拖垮导致破产。因为这几亿欠债只是华晨汽车所背负债务的冰山一角。
华晨的千亿债务
从东方金诚国际信用评估公司的报告中，我们可以看到：截至今年一季度末，华晨集团负债总额为1226.75亿元，占资产总额的69.93%，其中有息债务674.71亿元，占总负债的比例超过一半，短期债务金额为483.96亿元，短期偿债压力巨大。

通俗来讲：目前华晨一共有超过1200亿的债务需要偿还，其中需要付利息的债务有674.72亿，更关键是今年需要偿还的有息债务达到483.96亿。
但令人疑惑的是，华晨汽车的外债高达1200亿，而这些资金又去哪了呢？
从华晨汽车近些年的投资举动，我们可以大致看出这些资金都流入何方。华晨汽车投资的重心是M8X项目，M8X平台是其在宝马的支持下，与麦格纳联合开发的一个全新模块化平台。此外，宝马大东工厂扩建项目、发动机厂项目、铁西工厂扩建项目等都是千亿资金的去处之一。
是什么导致华晨出现债务危机呢？这则要从华晨汽车的经营状况去探究原因。
浮华背后的华晨
华晨汽车最核心的产业便是拥有华晨宝马50%股权的华晨中国。据华晨中国的财报显示，2019年华晨中国的净利润达67.62亿元，同比增长16.18%；2020年上半年，在疫情影响下，华晨中国的净利润仍高达40.45亿元，同比增长25.24%。
从表面上看，华晨中国这两年来的经营状况良好。但抽丝剥茧之后可以发现，华晨中国的利润来源主要是华晨宝马，如果刨去华晨宝马的利润，2019年华晨中国其他业务将出现10.64亿元的亏损。2020年上半年，不计华晨宝马在内的华晨中国业务亏损高达3.38亿元。若没有华晨宝马的利润支撑，华晨中国的财报将会很难看。

除去华晨宝马的销量，回过头来看华晨汽车旗下其他整车品牌的销量表现。
今年上半年华晨中华仅卖出3186辆，华颂系列已经退市，金杯系列在2019年卖出不超过两万台。若是仅仅依靠华晨汽车的自主整车品牌，或许华晨汽车连债务利息都还不上，更别谈偿还债务本金了。

华晨汽车每年能拿到华晨宝马的一半利润，而另外一半则被合资方德国宝马拿走。2018年，国内放宽中国汽车业外国投资者持股比例限制后，德国宝马在同年10月用36亿欧元收购华晨中国持有的25%华晨宝马股份。
而2022年华晨汽车对华晨宝马的持股比例下滑至25%，将失去对其的控制权，华晨宝马的业绩也将不再纳入华晨汽车的报表中。所以在2022年，华晨宝马这头“利润奶牛”将对华晨汽车断奶。
华晨的病根
2003年，华晨与宝马成为合作伙伴，宝马不仅与华晨汽车共同分享华晨宝马的利润，还为华晨汽车提供技术支持。像其华晨V3一直到华晨V7车型，该车型的营销卖点便是宝马同款发动机。但宝马可不是慈善家，它给华晨提供的技术从来都不是最新技术，甚至于还有些小问题。

可就算这样，在宝马技术的光环下，华晨中华的系列车型在初期依旧有不错的销量，这也导致华晨汽车习惯了拿来主义，对自主技术研发并不上心。
在其他自主品牌都在大力发展核心技术的同时，华晨汽车表面上享受着华晨宝马带来的红利，企业价值逐年上涨，可背地里华晨汽车的造车技术已逐渐落后于国产品牌第一梯队了。
用“成也宝马，败也宝马”这句话形容如今的华晨汽车一点也不为过，但华晨汽车如今的病根可不止造车水平的落后。
2002年，华晨依仗的政商体系破裂，企业高层内部陷入混乱。华晨汽车的掌权者在3年多时间里换了四批。直到2006年祁玉民出任华晨控股董事长，华晨汽车的内部动荡才稳定下来。
在此期间，华晨汽车的销量受到影响，2004年，“中华”轿车销量同比下降15%，亏损达到6亿元。海狮车型的销量同比下降18%，也丢掉了连续占据5年的轻型客车市场冠军位置。

为了填补亏损的资金，祁玉民与华晨高层决定通过让出华晨宝马财务、销售和渠道的权限，换取德国宝马对合资公司的全力支持。华晨汽车就这样一步步让出对华晨宝马的控制权，直到今日也只是通过50%的华晨宝马股权进行简单的利润分红。
可以说管理层的动荡，让华晨汽车的高层又走起了老路，通过交易股权、融资、贷款来推动庞大的华晨汽车前进。直至今日，华晨汽车的市值虽高达1900亿，但也别忘了千亿市值背后的债台高筑。

近20年间，华晨汽车在管理层动荡与公司盈亏中疲于奔命，因此错过了国内车市的SUV热潮，如今在新能源市场也落后主流一大截。华晨汽车除了华晨宝马之外，别的自主品牌均未能搭上中国汽车市场快速发展的顺风车。
写在最后
华晨汽车早期借助金融手段发展迅速，与宝马的合作也让它赚的盆满钵满，但这些只是虚假的繁荣。辽宁政府虽然可以通过资金援助的方式帮助华晨度过今年的巨额债务，但这只是杯水车薪，华晨真正需要的是技术扶贫，才能走出现在的困境。
华晨汽车破产重整事件为国内车企敲响了警钟，如果没有自己的核心技术，觉得背靠大树好乘凉，等到树挪走的那一天，暴露在阳光下的企业才知道自己有多狼狈。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

6. 华晨宝马股比调整两年倒计时 华晨中国股价已跌去42%

经济观察网 记者 周菊?按照2018年10月公布的协议，华晨宝马股权调整已经进入两年倒计时。日前，华晨中国（01114）公布了2019年业绩，虽然净利润同比增长16.18%，但由业绩逊于预期、毛利巨跌、对华晨宝马依赖度继续提高，因此各机构在保持“买入”评级的同时，普遍下调华晨中国目标价，资本市场也随之波动。
截至3月30日，华晨中国收盘价6.21港元，与2018年10月11日公布股权调整消息前一天的10.76港元收盘价相比，一年半的时间内，华晨中国股价已累计下跌超过42%。
2018年10月11日，华晨与宝马宣布2022年将合资公司的持股比例从50：50变更为75：25，由于股权变更将直接导致华晨从华晨宝马分得的利润比例打对折，消息公布的第二个交易日华晨中国股价暴跌26.58%，收盘价报7.9港元。此后一年半时间内，该消息也持续影响着华晨中国在资本市场的表现。
华晨宝马一直是华晨中国利润的主要来源。数据显示，如果将华晨宝马所贡献的利润从华晨中国2015至2018年的业绩中扣除，华晨中国其余板块在这四年分别亏损5.4亿、6亿和8.6亿、4.2亿元。
2019年，由华晨宝马利润分红维持盈利的情况仍在华晨中国上演。2019年的业绩报告显示，华晨中国收益及毛利均出现下滑，其中，收益38.62亿元人民币，同比减少11.77%；毛利为0.74亿元，同比大幅下跌74.04%。但2019年公司股东应占净利润为67.62亿元同，比增长16.18%。其中，华晨中国2019年应占合资公司华晨宝马的净利润分成为76.26亿元，在2018年的62.45亿元的基础上，同比增长22.1%。
这个高于华晨中国整体盈利的数字也再次提醒着，如果除去从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国2019年其它板块总体亏损达10.64亿元，与2018年相比，亏损扩大了1.5倍。
报告显示，亏损扩大主要缘于华晨去年轻型客车及多用途汽车销售疲弱，业绩逊于预期。数据显示，华晨雷诺2019年销售轻型客车及MPV车型4万辆，同比减少6.5%。而华晨宝马2019年销售汽车54.59万辆，同比增长17.1%。其中，销量最高的为宝马5系，全年累计销售16.4万辆，其次为宝马X3年销售12.2万辆，以及宝马3系年销售10.9万辆。
当下对华晨宝马的依赖有多深，两年后华晨中国的业绩所受打击就有多大，这一点也是影响资本市场决定的主要因素。而从2019年业绩来看，华晨中国对华晨宝马的依赖不降反增，这意味着，一旦股权调整交易在2022年完成，华晨宝马的利润贡献腰折后，华晨中国的业绩表现堪忧。
考虑到华晨中国利润增加主要受惠于华晨宝马的贡献，而自营多用途汽车(MPV)业务存在较大亏损，同时担忧在在新冠肺炎的影响下，华晨中国的销量将会继续下跌，野村证券日前将华晨中国的投资评级由“中性”上调至“买入”的同时，目标价由8.8元下调9.09%至8元。其他多家机构也给出同样评价。
但资本界对于华晨宝马接下来两年内对华晨中国的概念支持力仍充满信心。尤其随着近期中央和各地一系列刺激汽车消费政策的出炉，以及带来的对豪车消费将再次拉升的期待，促使包括华晨中国在内的汽车股普遍上涨。3月24日商务部、发改委、卫健委联合发布了旨在稳定和扩大汽车消费的新政，华晨中国随即领涨汽车股，3月24日-25日接连两个交易日增幅均高达14%。
华晨中国在财报中提到了2020年的规划，表示华晨宝马新车投放计划暂未受到新冠肺炎疫情的影响，而华晨雷诺将在未来2-3年将推出重型及中型厢式客货车产品。值得一提的是，华晨中国汽车金融业务在2019年实现了25%的增长，客户除了宝马、雷诺，还包括捷豹路虎和特斯拉，被认为是华晨中国的新潜力板块。
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